AQShda ishsizlik bo'yicha arizalar keskin oshishi bilan oltin pasaydi: Signalmi yoki shovqin?

AQShda ishsizlik bo'yicha arizalar soni 231 000 taga yetib, deyarli ikki oydagi eng yuqori darajaga ko'tarilgach va prognozlardan deyarli 20 000 taga oshib ketgach, oltin narxlari pasaydi. Tashqi tomondan, zaif mehnat ma'lumotlari oltinning xavfsiz boshpana sifatidagi jozibasini oshirishi kutilgan edi. Buning o'rniga, spot narxlar sessiya davomida 2% dan ko'proqqa tushib ketdi, bu esa iqtisodiy stress signallari va bozor pozitsiyalari o'rtasidagi o'sib borayotgan uzilishni ta'kidladi.

Ushbu tafovut muhim ahamiyatga ega, chunki mehnat ma'lumotlari Federal Reserve siyosatining eng sezgir omili bo'lib qolmoqda. Bo'sh ish o'rinlari besh yillik eng past darajaga tushib, ishga qabul qilish hali ham sust bo'lgan bir paytda, treyderlar endi oltin shunchaki konsolidatsiyalanayaptimi yoki navbatdagi makro o'zgarishni noto'g'ri baholayaptimi degan savolni o'rtaga tashlamoqdalar.

Oltin va AQSh ishsizlik bo'yicha arizalariga nima ta'sir qilmoqda?

Dastlabki ishsizlik bo'yicha arizalarning o'sishi keskin bo'ldi, ammo aniq emas edi. Arizalar bir hafta ichida 22 000 taga oshdi, bu dekabr oyining boshidan beri eng katta o'sish bo'lib, hisobotlarga ko'ra, asosiy ko'rsatkichni iqtisodchilar kutgan 212 000 dan ancha yuqoriga ko'tardi. 

Kuchli qishki bo'ronlar mintaqaviy bandlik ma'lumotlarini buzib ko'rsatdi, bu esa Pennsylvania, New York, New Jersey va O'rta G'arbda (Midwest) katta o'sishlarga olib keldi. Yil oxiridagi ishga qabul qilish davrlari bilan bog'liq mavsumiy tuzatish muammolari qo'shimcha shovqin qo'shdi.

Shunga qaramay, kengroq mehnat manzarasi o'zgaruvchanlik ostida haqiqiy yumshashni ko'rsatmoqda. Dekabr oyida bo'sh ish o'rinlari 6,54 millionga tushdi, bu 2020-yil sentyabr oyidan beri eng past daraja, noyabr oyidagi ma'lumotlar esa keskin pastga qarab qayta ko'rib chiqildi. 

Ishga qabul qilish biroz yaxshilandi, ammo tarixiy jihatdan zaif bo'lib qoldi, bu iqtisodchilar ta'riflaganidek "kam ishga olish, kam ishdan bo'shatish" mehnat bozorini mustahkamlaydi. Bu aralashma to'g'ridan-to'g'ri retsessiyadan ko'ra sovish momentumini taklif qiladi - bu oltin treyderlari hali ham hazm qilayotgan nozik jihat.

Nima uchun bu muhim

Mehnat bozori tendentsiyalari stavka kutilmalariga bevosita ta'sir qiladi va bu bog'liqlik oltinning sust reaktsiyasini tushuntiradi. Ishsizlik bo'yicha arizalar kutilmaganda oshgan bo'lsa-da, davom etayotgan arizalar tarixiy jihatdan past bo'lib qolmoqda va to'rt haftalik o'rtacha ko'rsatkich stressdan ko'ra barqarorlikni ko'rsatmoqda. 

High Frequency Economics vakili Carl Weinberg ta'kidlaganidek: "Retsessiyaning dastlabki kunlarida zaiflashayotgan mehnat bozorida biz kutgan ishdan bo'shatishlarning hech qanday belgisi yo'q".

Federal Reserve uchun bu ma'lumotlar zudlik bilan siyosatni o'zgartirishga majburlash uchun yetarli emas. Oxford Economics vakili Bernard Yaros ob-havo buzilishlari va ma'lumotlardagi uzilishlar yagona arizalar hisobotining signal qiymatini cheklashini ta'kidlab, hech narsa Fedning yaqin muddatli hisob-kitoblarini o'zgartirmaganini qo'shimcha qildi. Stavka kutilmalarida aniq burilish bo'lmasa, oltin odatda oziqlanadigan makro katalizatorga ega emas.

Oltin bozorlariga ta'siri

Bozor kuzatuvchilari arizalar ma'lumotlaridan keyin oltinning pasayishi fundamental omillardan ko'ra pozitsiyalashni aks ettirishini ta'kidladilar. Spot narxlar kutilganidan zaifroq mehnat raqamlariga qaramay, chiqarilgandan so'ng bir unsiya uchun 4 860 dollar atrofida sessiya minimumlariga yaqin savdo qildi. Bu reaktsiya treyderlar asosiy iqtisodiy zaiflikdan ko'ra dollar barqarorligi va stavka barqarorligini ustun qo'yganligini ko'rsatadi.

Shu bilan birga, bo'sh ish o'rinlarining qisqarishi va kechiktirilgan ish haqi ma'lumotlari oltin bozorlari uzoq vaqt e'tiborsiz qoldirmaydigan noaniqlikni keltirib chiqaradi. Agar bo'lajak bandlik hisobotlari ob-havo bilan bog'liq shovqinni emas, balki kengroq sekinlashuvni tasdiqlasa, oltinning hozirgi orqaga qaytishi vaqtinchalik bo'lishi mumkin. Metall tarixan izolyatsiya qilingan zarbalarga qaraganda tendentsiyani tasdiqlashga kuchliroq javob bergan, ayniqsa pul-kredit siyosati ishonchliligi xavf ostida bo'lganda.

Ekspert prognozi

Aksariyat iqtisodchilar foiz stavkalarining yengillashishi talabga ta'sir qilishi va so'nggi soliq imtiyozlari qo'llab-quvvatlashi natijasida mehnat sharoitlari 2026-yilgacha bosqichma-bosqich yaxshilanishini kutmoqdalar. Bu prognoz oltin uchun zudlik bilan o'sishni cheklaydi, chunki u yaqin kelajakda Fed tomonidan agressiv yumshatishga qarshi dalil bo'ladi.

Shunga qaramay, xatarlar assimetrikdir. Bo'sh ish o'rinlari ishsizlik o'sishidan tezroq tushmoqda, bu ko'pincha kengroq mehnat zaifligidan oldin sodir bo'ladigan holatdir. Yanvar oyidagi non-farm payrolls hisoboti hukumatning yopilishi (shutdown) tufayli kechiktirilganligi sababli, oltin treyderlari aniqlik qaytganda o'zgaruvchanlikni kuchaytirishi mumkin bo'lgan ma'lumotlar bo'shlig'iga duch kelishmoqda. Bandlik momentumi bo'yicha navbatdagi aniq ma'lumot hal qiluvchi bo'lishi mumkin.

Asosiy xulosa

AQShda ishsizlik bo'yicha arizalar keskin oshdi, ammo signal ob-havo ta'siri va mavsumiy buzilishlar tufayli xiralashganligicha qolmoqda. Oltinning orqaga qaytishi uning xavfsiz boshpana sifatidagi rolini rad etishni emas, balki bozor ehtiyotkorligini aks ettiradi. Bo'sh ish o'rinlari kamayib borayotgan va ish haqi ma'lumotlari kechiktirilgan bir paytda, navbatdagi mehnat hisoboti katta ahamiyatga ega. Treyderlar oltinning keyingi harakatini baholashdan oldin sarlavhalarni emas, balki tasdiqni kutishlari kerak.

Oltin bo'yicha texnik prognoz

Oltin yangi yuqori darajalarga keskin ko'tarilgandan so'ng konsolidatsiyalandi, narx endi o'zgaruvchan orqaga qaytishdan keyin 4 850 dollar atrofida tebranmoqda. Bollinger Bands kengaygan holda qolmoqda, bu narx harakatlarining so'nggi mo''tadilligiga qaramay, o'zgaruvchanlik yuqori bo'lib qolayotganini ko'rsatadi. 

Momentum ko'rsatkichlari neytrallashuvchi profilni ko'rsatmoqda: RSI avvalroq haddan tashqari sotib olingan (overbought) sharoitlarga yetgandan so'ng o'rta chiziq yaqinida tekislandi, bu yuqoriga va pastga yo'naltirilgan momentum o'rtasidagi muvozanatni aks ettiradi. Trend kuchi ekstremal darajalardan pasaydi, ADX ko'rsatkichlari tezlashuv bosqichiga qaraganda pastroq bo'lib, bu kuchli yo'nalishli harakatdan konsolidatsiyaga o'tishni taklif qiladi. 

Strukturaviy jihatdan, narx 4 300, 4 035 va 3 935 dollar atrofidagi oldingi konsolidatsiya zonalaridan ancha yuqori bo'lib qolmoqda, bu esa avvalgi rallining ko'lamini ta'kidlaydi.