Trumpning Davosdagi o'zgarishidan keyin ham oltinda o'sish salohiyati bormi?

Ha, tahlilchilarning fikriga ko'ra, Prezident Donald Trump Davos forumida Grenlandiya bo'yicha o'z ritorikasini yumshatganidan keyin ham oltin o'sish salohiyatiga ega bo'lishi mumkin. Narxlar bir unsiya uchun $4,900 ga yaqin rekord darajadan pasaygan bo'lsa-da, bu orqaga qaytish talabning qulashini emas, balki asosiy xavflarning yumshashini aks ettiradi. Spot oltin orqaga qaytishdan oldin $4,887.82 da cho'qqiga chiqdi, ammo metall o'tgan yili 64% ga o'sganidan so'ng, 2026-yilda ham 11% dan ko'proqqa o'sgan.

Trumpning o'zgarishi zudlik bilan xavfsiz boshpana oqimlarini kamaytirdi, ammo oltinni yuqoriga ko'tarayotgan chuqur kuchlarni yo'q qilish uchun kam ta'sir qildi. Markaziy banklarning xaridlari, xususiy sektor diversifikatsiyasi va doimiy makroiqtisodiy noaniqlik o'z o'rnida qolmoqda. Bozorlar Davos yangiliklaridan o'tib borar ekan, e'tibor tinchlanayotgan geosiyosatga qaramay, ushbu tarkibiy tayanchlar oltinni yuqoriga ko'tarishda davom eta oladimi yoki yo'qligiga qaratilmoqda.

Oltinni nima harakatga keltirmoqda?

Oltinning so'nggi pasayishi geosiyosiy keskinlashuv tufayli yuzaga kelgan qisqa muddatli o'sishdan keyin sodir bo'ldi. AQSh va Yevropa o'rtasidagi Grenlandiya bo'yicha keskinliklar bilan bog'liq oldingi tarif tahdidlari investorlarni quyma oltindan boshpana izlashga undadi. Grenlandiyaning xavfsizlik va muhim minerallarga kirish uchun ahamiyatini hisobga olgan holda, nizo strategik vaznga ega bo'lib, kengroq savdo va diplomatik oqibatlar qo'rquvini kuchaytirdi.

Trump Davosda murosaliroq ohangda gapirgandan so'ng, ushbu xavf mukofoti pasaydi. U kuch ishlatishni istisno qildi, tarif tahdidlaridan qaytdi va NATO ittifoqchilari bilan uzoq muddatli ramkaviy kelishuvga erishish yo'lida siljish borligini bildirdi. Geosiyosiy xavotir pasaygani sari oltin narxlari yumshadi, bu harakat AQSh dollarining kamtarona tiklanishi bilan kuchaydi, Dollar Index oldingi sessiyadagi 0.1% o'sishdan keyin biroz yuqoriladi.

Bu nima uchun muhim

Oltinning xatti-harakati bozorlar siyosat natijalaridan ko'ra siyosiy ishoralarga tobora ko'proq munosabat bildirayotganini ta'kidlaydi. Tariflarning shunchaki tahdidi narxlarni $5,000 ga yaqinlashtirish uchun yetarli bo'ldi, tinchlantirish esa qisqa muddatli foydani olishga undadi. Bu sezgirlik oltinning oddiy inflyatsiya savdosi emas, balki siyosat noaniqligiga qarshi himoya sifatidagi rolini aks ettiradi.

Muhimi, tahlilchilar oltinni yuqoriga ko'targan xaridorlarning chekinayotganiga oid deyarli hech qanday belgi ko'rmayaptilar. Goldman Sachs oltin bo'yicha prognozini yangiladi va endi narxlar yil oxiriga kelib bir unsiya uchun $5,400 ga yetishini kutmoqda (oldingi prognoz $4,900 edi). Bankning ta'kidlashicha, xususiy sektorning oltinga diversifikatsiyasi endi markaziy bank talabini moddiy jihatdan kuchaytirmoqda.

Bozorlar va investorlarga ta'siri

Investorlar uchun pasayish burilishdan ko'ra ko'proq konsolidatsiyaga o'xshaydi. Oltin rekord darajadan pasaygandan so'ng bir unsiya uchun taxminan $4,800 atrofida savdo qilinayotgan edi, ammo narxlar 2023-yil boshidan beri, oltin $1,865 atrofida savdo qilingan paytdan beri ikki baravardan ko'proq oshdi. 

Ushbu o'sish avvaliga 2023 va 2024-yillarda rasmiy sektor xaridlari, yaqinda esa xususiy talabning o'sishi bilan mustahkamlandi.

Ta'sirlar qimmatbaho metallar bo'shlig'ida ko'rinib turibdi. Kumush Trumpning Davosdagi izohlaridan keyin kunlik eng yuqori ko'rsatkich $95.56 dan pasaydi va xavf kayfiyati yaxshilangani sari oltin ortidan pastladi. Bu harakat shuni ko'rsatadiki, jismoniy ta'minot yoki sanoat talabidagi o'zgarishlar emas, balki geosiyosiy xavf mukofotlaridagi o'zgarishlar hozirda narx harakatini belgilamoqda.

Oltinning barqarorligi qattiq aktivlarga bo'lgan kengroq qiziqishni ham kuchaytirmoqda. Oltin yetakchiligidagi rallilar paytida ko'pincha e'tibordan chetda qoladigan Platina, investorlar qimmatbaho metallar sohasida diversifikatsiyani qidirayotgani sababli e'tiborni tortmoqda. Platina sanoat talab davrlariga nisbatan sezgirroq bo'lsa-da, uning cheklangan ta'minoti va avtokatalizatorlar hamda rivojlanayotgan toza energiya texnologiyalaridagi strategik roli uning makro va siyosat noaniqligiga qarshi ikkilamchi himoya sifatidagi jozibasini kuchaytirmoqda. Bu o'zgarish shuni ko'rsatadiki, investorlar nafaqat oltin momentumini quvlamoqda, balki moddiy aktivlarga yangilangan e'tibor uchun kengroq joylashmoqdalar.

Ekspert prognozi

Goldman Sachs ta'kidlashicha, oltin rallisi 2025-yildan beri tezlashdi, chunki markaziy banklar endi yagona yirik xaridorlar emas. Tahlilchilar Daan Struyven va Lina Thomas rasmiy institutlar endi cheklangan quyma oltin uchun xususiy investorlar bilan raqobatlashayotganini va bu narxning yuqoriga ko'tarilish bosimini kuchaytirayotganini ta'kidladilar. Bu joriy ralli uchun zamin yaratgan yillar davomidagi kuchli markaziy bank jamg'armalaridan keyin sodir bo'lmoqda.

Xususiy sektor talabi an'anaviy ETF oqimlaridan ancha kengaydi. Goldman yuqori daromadli oilalar tomonidan jismoniy oltin xaridlari o'sib borayotganini, call opsionlaridan foydalanish ko'payganini va global makro siyosat xavflarini himoya qilish uchun mo'ljallangan investitsiya mahsulotlarining kengayishini ko'rsatmoqda. 

Bank shuningdek, Federal Reserve stavkalarining potentsial pasayishi, shuningdek, rivojlanayotgan bozorlar o'z zaxiralarini diversifikatsiya qilishda davom etayotgani sababli 2026-yilda oyiga o'rtacha 60 tonna markaziy bank xaridlari tomonidan qo'llab-quvvatlashni kutmoqda.

Ushbu prognozning asosida oltinga xos bo'lgan tarkibiy cheklov yotadi. Boshqa tovarlardan farqli o'laroq, yuqori narxlar bozorga tezda yangi ta'minot olib kelmaydi. 

Oltinning katta qismi allaqachon mavjud va shunchaki qo'ldan-qo'lga o'tadi, yangi qazib olish esa har yili global ta'minotga taxminan 1% qo'shadi. Goldman ta'kidlaganidek, oltin narxlari odatda talab sezilarli darajada zaiflashgandagina - barqaror geosiyosiy tinchlik, zaxira diversifikatsiyasining qisqarishi yoki Federal Reserve'ning stavkalarni oshirishga qaytishi orqali - eng yuqori cho'qqisiga chiqadi.

Asosiy xulosa

Trumpning Davosdagi o'zgarishidan keyin oltinning orqaga qaytishi uning tarkibiy o'sish holatidagi buzilishni emas, balki asosiy xavfning yumshashini aks ettiradi. Markaziy bank xaridlari, kengayib borayotgan xususiy sektor talabi va cheklangan ta'minot yuqori narxlarni qo'llab-quvvatlashda davom etmoqda. Geosiyosiy rivoyatlar o'zgargani sari qisqa muddatli o'zgaruvchanlik ehtimoli bo'lsa-da, tahlilchilar oltinni yuqoriga ko'tarayotgan kuchlarning so'nayotganiga oid dalillarni kam ko'rmoqdalar. Investorlar keyingi hal qiluvchi harakat uchun siyosat ishoralarini, dollar kuchini va markaziy bank xatti-harakatlarini kuzatishlari kerak.

Texnik prognoz

Oltin $4,800 dan oshib, yangi tarixiy maksimal darajalarga ko'tarildi, yuqori Bollinger Band dan tashqarida savdo qilinmoqda va ekstremal momentum fazasini bildirmoqda. O'zgaruvchanlik yuqoriligicha qolmoqda, bandlar kengaygan, bu konsolidatsiyani emas, balki barqaror yo'nalishli bosimni aks ettiradi. 

Momentum indikatorlari qattiq taranglashgan, RSI bir nechta vaqt oralig'ida haddan tashqari sotib olingan va oylik ko'rsatkich ekstremal darajalarga yaqin, 30 dan yuqori bo'lgan ADX esa kuchli, yetilgan trend muhitini tasdiqlaydi. Umuman olganda, narx harakati faol narx kashfiyotini aks ettiradi, bunda trend kuchi va toliqish xavfi joriy bozor tuzilmasining birgalikda mavjud xususiyatlaridir.