أداء سهم Apple وسط تأخر الذكاء الاصطناعي ومخاطر التعريفات الجمركية

Home

Blog

أخبار السوق

تأخر الذكاء الاصطناعي ومخاطر التعريفات الجمركية تتحدى سهم Apple رغم احتمال تخفيف الفيدرالي

September 12, 2025

توقف سهم Apple بالقرب من 230 دولارًا بينما يزن المستثمرون احتمال تخفيضات أسعار الفائدة من قبل Federal Reserve مقابل المخاوف المتعلقة بالتعريفات الجمركية وارتفاع التكاليف وتأخيرات في ابتكار الذكاء الاصطناعي. مع سيطرة أسهم التكنولوجيا الآن على 37% من مؤشر S&P 500، يبرز الأداء النسبي الضعيف لشركة Apple مقارنة بنظرائها المخاطر المرتبطة بالاعتماد على التيسير النقدي فقط لرفع السهم.

النقاط الرئيسية

خسر سهم Apple حوالي 5.7% منذ بداية العام، متخلفًا عن Nvidia وMicrosoft ومؤشر Nasdaq الأوسع على الرغم من تقييمه البالغ 3.41 تريليون دولار ووزنه التقريبي 5.7% في مؤشر S&P 500.
أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس تضخمًا رئيسيًا عند 2.9% وتضخمًا أساسيًا عند 3.1%، مما يعزز التوقعات بتخفيض الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع FOMC سبتمبر.
يمكن أن تدعم تخفيضات الفائدة ميزانية Apple، وعوائد النقد، وتقييمات الخدمات، لكن مخاطر دورة المنتج والتعرض للتعريفات الجمركية لا تزال قائمة.
تتراوح أهداف سعر المحللين لسهم AAPL بين 200 دولار (Phillip Securities) و290 دولارًا (Melius Research)، مما يعكس الانقسام بين الحذر في التقييم والإيمان بالخدمات وترقيات التصميم.
يُنظر إلى طرح Apple للذكاء الاصطناعي، المسمى "Apple Intelligence"، على أنه متأخر مقارنة بالمنافسين مثل Gemini من Google وCopilot من Microsoft.

مخاطر تركيز التكنولوجيا ووزن Apple

أصبح سوق الأسهم الأمريكي أكثر اعتمادًا على التكنولوجيا من أي وقت مضى في التاريخ. تشكل أكبر عشر شركات تكنولوجية الآن 38% من مؤشر S&P 500، متجاوزة ذروة فقاعة الدوت كوم التي بلغت 33% في عام 2000.

Line chart showing the weight of technology as a percentage of the total US market and the global market (excluding US) from 1975 to 2025. — Source: Goldman Sachs

لقد تضاعف هذا الوزن في خمس سنوات فقط، مدفوعًا بشكل كبير بشركات ضخمة مثل Nvidia وMicrosoft وAlphabet.

تشكل Apple وحدها ما يقرب من 6.8% من المؤشر، مما يجعلها مؤشرًا رئيسيًا ونقطة ضعف في الوقت نفسه. بينما ارتفع سهم Nvidia بأكثر من 32% منذ بداية العام بسبب الطلب على الذكاء الاصطناعي، واستمر سهم Microsoft في الارتفاع بفضل التعرض للسحابة والذكاء الاصطناعي، انخفض سهم Apple بنسبة 5.67% منذ بداية العام، مما خلق تباينًا حادًا ضمن ما يُعرف بـ "السبعة العظماء".

Apple Inc market summary as of 12 September 2025. Share price: $230.03, down $13.82 or -5.67% year-to-date. — Source: Google Finance

الخلفية الاقتصادية: التضخم وسياسة الفيدرالي

أكد تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس 2025، الصادر في 11 سبتمبر، أن التضخم لا يزال متماسكًا لكنه محدود:

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي إلى 2.9% على أساس سنوي، وهو الأعلى منذ يناير.
ثبت مؤشر أسعار المستهلك الأساسي عند 3.1% على أساس سنوي، مع زيادة شهرية بنسبة 0.3% مدفوعة بالإسكان والسلع.
دفعت التعريفات الجمركية على الواردات أسعار الملابس للارتفاع (+0.2% على أساس سنوي)، وتسارعت أسعار البقالة إلى 2.7% على أساس سنوي، وارتفعت تكاليف الكهرباء بأكثر من 6% على أساس سنوي، جزئيًا بسبب الطلب على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

قفز مؤشر S&P 500 بنسبة 31% خلال خمسة أشهر، وهو ثالث أكبر ارتفاع له خلال 20 عامًا - بفارق نقطة واحدة فقط عن التعافي بعد 2008.

Line chart titled ‘The Liberation Rally’ showing S&P 500 five-month gains from 2006 to 2025. — Source: Bloomberg

ارتفع مؤشر Nasdaq بنسبة 0.7%، وتجاوز مؤشر Dow مستوى 46,000 لأول مرة. تسعر العقود الآجلة الآن احتمالًا بنسبة 92.5% لتخفيض الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع FOMC في 17-18 سبتمبر.

Bar chart showing target rate probabilities for the 17 September 2025 Federal Reserve meeting. — Source: CME

بالنسبة لـ Apple، يمكن أن يوفر التيسير الفيدرالي ثلاث فوائد:

قوة الميزانية العمومية: تدعم أسعار الفائدة المنخفضة برنامج إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح التي تزيد عن 100 مليار دولار.
رفع التقييم: تنخفض معدلات الخصم على أرباح الخدمات، مما يرفع قيمتها الحالية.
زخم السوق: قد تساعد الارتفاعات الواسعة في قطاع التكنولوجيا سهم Apple حتى لو تأخرت أساسياته.

لكن بينما يمكن للفيدرالي توفير السيولة والدعم، لا يمكنه حل فجوة الابتكار الهيكلية لدى Apple.

ميزات iPhone Air: أداء أسهم Apple بعد الحدث

قدمت Apple في إطلاق منتجات سبتمبر أربعة هواتف جديدة - iPhone Air وiPhone 17 وiPhone 17 Pro وiPhone 17 Pro Max. يعد iPhone Air، بسماكة 5.6 ملم، أنحف iPhone على الإطلاق وأرق من Samsung S25 Edge. ويتميز بـ:

شريحة معالج A19 Pro محسنة لمهام الذكاء الاصطناعي.
رقاقتان جديدتان مخصصتان للاتصالات.
إطار من التيتانيوم وزجاج درع سيراميكي للمتانة.

أشاد المحللون بـ Air باعتباره أول تحول تصميمي كبير لشركة Apple منذ ثماني سنوات، مع إمكانية دفع الترقيات خلال الاثني عشر شهرًا القادمة. ومع ذلك، يأتي مع بعض التنازلات:

كاميرا خلفية واحدة فقط، مقارنة بكاميرتين في iPhone 17 الأساسي وثلاث كاميرات في طرازات Pro.
تصميم يعتمد فقط على eSIM، وهو أمر إشكالي في الصين حيث تواجه eSIMs عقبات تنظيمية.
أسئلة حول ما إذا كان ادعاء Apple بـ "عمر البطارية طوال اليوم" يتحقق عمليًا.

على الرغم من حماس المستهلكين - حيث أشادت المراجعات المبكرة بشكل الجهاز - انخفضت أسهم Apple بنسبة 3% بعد الحدث، مما يعكس مخاوف المستثمرين بشأن التسعير والتعريفات التنافسية والذكاء الاصطناعي.

تأخر Apple في الذكاء الاصطناعي والضغط التنافسي

لا يزال النهج الحذر لشركة Apple تجاه الذكاء الاصطناعي نقطة خلاف. تعرضت ميزات "Apple Intelligence" لانتقادات لتأخرها عن Gemini من Google ونظام الذكاء الاصطناعي من Microsoft. يبرز الأداء المتفجر لشركة Nvidia القيمة المضافة التي يضعها المستثمرون الآن على ريادة الذكاء الاصطناعي - وهو اتجاه لم تستفد منه Apple بعد.

الأمر لا يتعلق فقط بالتصور: قد تقوض تأخيرات الذكاء الاصطناعي نمو خدمات Apple وتفاعل المستخدمين، وهما مجالان يدعمان توقعات المحللين المتفائلة. بدون تمييز موثوق في الذكاء الاصطناعي، تخاطر Apple بأن تُرى كشركة أجهزة متميزة في سوق يقوده البرمجيات.

توقعات المحللين لأداء سهم Apple

يعد الجدل حول تقييم Apple من بين الأكثر حدة بين الشركات الضخمة:

Phillip Securities: تقليل، هدف 200 دولار، مستشهدين بالتقييم المفرط ونقص الاختراقات في الذكاء الاصطناعي.
UBS: محايد، هدف 220 دولارًا، معترفًا بالحماس تجاه iPhone Air لكنه حذر بشكل عام.
Rosenblatt: محايد، رفع الهدف من 223 إلى 241 دولارًا، مشيرًا إلى تحسينات في الكاميرا والبطارية.
TD Cowen: شراء، هدف 275 دولارًا، مسلطًا الضوء على الابتكار في التصميم والرقاقات المخصصة.
BofA Securities: شراء، رفع الهدف من 260 إلى 270 دولارًا، مستشهدًا بميزات صحة النظام البيئي.
Melius Research: شراء، رفع الهدف من 260 إلى 290 دولارًا، مستشهداً بنمو الخدمات وتقليل مخاطر التعريفات.

النتيجة: أهداف سعر تتراوح بين 200 و290 دولارًا، تعكس حالة عدم اليقين العميقة حول ما إذا كانت Apple شركة نمو، أو فخ قيمة، أو مثبت في سوق مركّز.

المخاطر والسيناريوهات لمستثمري Apple

السيناريو الصاعد: يدعم التيسير الفيدرالي التقييمات، ويحفز iPhone Air الترقيات، وتستمر الخدمات في النمو بنسبة مزدوجة الرقم، وتتحسن ميزات الذكاء الاصطناعي تدريجيًا.
السيناريو الهابط: تضغط التعريفات والتضخم على الهوامش، وتتراجع استراتيجية الذكاء الاصطناعي أكثر، وتضعف المبيعات في الصين، مما يجعل Apple عرضة للأداء الضعيف.
مخاطر السوق العامة: مع وزن Apple الذي يبلغ حوالي 7% من مؤشر S&P 500، قد يؤثر الركود المطول على أداء المؤشر، مما يكشف هشاشة وزن التكنولوجيا البالغ 37%.

التحليل الفني لمستويات سهم Apple

في وقت كتابة هذا التقرير، يشهد سهم Apple تعافيًا معتدلاً بعد انخفاض استمر ثلاثة أيام، متذبذبًا بالقرب من مستوى دعم رئيسي. يشير هذا السلوك السعري إلى احتمال حدوث ارتداد مع استمرار سيطرة أسهم التكنولوجيا على مؤشر S&P 500.

A daily candlestick chart of Apple (AAPL) with support and resistance levels marked. — Source: Deriv MT5

تحليل الحجم: تظهر جلسات التداول الأخيرة هيمنة ضغط الشراء، مما يعزز السيناريو الصاعد.
السيناريو الصاعد: إذا استمر الزخم، قد يستهدف سهم Apple مستوى المقاومة عند 240.00 دولار.
السيناريو الهابط: إذا استعاد البائعون السيطرة، قد يعيد السهم اختبار مستوى الدعم عند 226.00 دولار، مع تحرك إضافي نحو دعم 202.00 دولار.

تعكس هذه الصورة الفنية حالة التردد الأوسع في السوق: إشارات صعودية قصيرة الأجل تعوضها مخاطر طويلة الأجل مرتبطة بالظروف الاقتصادية والضغوط التنافسية.

تداعيات الاستثمار

يعتمد مسار Apple في أواخر 2025 على ما إذا كان الدعم الكلي من التيسير الفيدرالي يمكن أن يفوق التحديات الدقيقة على المستوى الجزئي. يجعل تقييم السهم البالغ 3.5 تريليون دولار الشركة كبيرة جدًا بحيث لا يمكن تجاهلها، لكن المحللين ما زالوا منقسمين حول ما إذا كانت قادرة على مواكبة قادة الذكاء الاصطناعي. يواجه المستثمرون خيارًا: اعتبار Apple عملاقًا مستقرًا للعائدات النقدية يستفيد من تخفيضات الفيدرالي، أو التعرف عليها كحلقة ضعيفة في هيمنة سوق التكنولوجيا المركزة.

توقع تحركات Apple القادمة مع حساب Deriv MT5 اليوم.

‍

Disclaimer:

The performance figures quoted refer to the past, and past performance is not a guarantee of future performance or a reliable guide to future performance. The future performance figures quoted are only estimates and may not be a reliable indicator of future performance

‍