La flambée du cours d'Intel est-elle un tournant ou un coup de pouce temporaire ?

Les actions Intel ont bondi suite aux rapports indiquant que l'administration Trump pourrait investir directement dans le fabricant de puces. Ce rallye est survenu alors que l'indice plus large PHLX Semiconductor Index reculait de plus de 2 %, mettant en lumière la force inhabituelle d'Intel dans un secteur faible. Alors que la hausse a porté le gain d'Intel depuis le début de l'année à 19 %, une activité de trading inhabituelle avant l'annonce a alimenté les spéculations d'initiés, soulevant des questions sur la durabilité ou la brièveté de ce mouvement.

Points clés à retenir

• Les actions Intel ont augmenté de 8,9 % pour atteindre 24,20 $ suite aux rapports d'un investissement potentiel du gouvernement américain, défiant la baisse du secteur des semi-conducteurs.
  
  
• Le président Trump a évoqué des tarifs de 200 % à 300 % sur les puces importées, renforçant les espoirs d'un soutien à l'industrie nationale.
  
  
• Le PDG d'Intel, Lip-Bu Tan, a rencontré Trump quelques jours avant le rallye, bien que Trump l'ait précédemment critiqué pour des liens présumés avec la Chine.
  
  
• Une activité inhabituelle d'options d'achat avant l'annonce a suscité des soupçons de délit d'initié.
  
  
• Les analystes considèrent le soutien gouvernemental comme une « bouée de sauvetage » potentielle pour Intel, mais les investisseurs particuliers s'interrogent sur l'équité du marché.
  
  
• Le projet d'usine d'Intel dans l'Ohio et le développement du procédé 14A sont au cœur des discussions avec les parties prenantes gouvernementales.
  
  

Intel se démarque fortement malgré la faiblesse du secteur

La flambée d'Intel est notable car la plupart des actions de puces subissaient des pressions après que Trump a menacé d'imposer de nouveaux tarifs élevés sur les semi-conducteurs importés, promettant des taux de 200 % à 300 % « la semaine prochaine ou celle d'après ». 

Ces commentaires ont secoué le secteur, faisant chuter le PHLX Semiconductor Index de plus de 2 %. Intel, cependant, faisait partie des rares à progresser - une réaction liée aux rapports selon lesquels le gouvernement américain envisage de prendre une participation directe dans l'entreprise.

L'investissement potentiel pourrait être partiellement financé par le CHIPS Act, malgré les critiques antérieures de Trump à l'encontre du programme. Les discussions se seraient accélérées après la rencontre du PDG d'Intel, Lip-Bu Tan, avec Trump le 11 août. Cette réunion a été controversée : quelques jours plus tôt, Trump avait publiquement demandé la démission de Tan, invoquant des liens présumés avec la Chine.

Le rallye d'Intel précédé par des transactions suspectes 

Le rallye d'Intel a été précédé par une activité inhabituelle d'options d'achat. Des volumes importants ont été échangés dans les jours précédant la révélation des rapports sur la participation gouvernementale, avec des prix favorisant les vendeurs qui ont probablement réalisé des millions.

Cela a alimenté les spéculations selon lesquelles certains investisseurs avaient une connaissance anticipée de l'annonce. Une recherche publiée dans le Journal of Financial Economics en 2021 a révélé que les volumes anormaux de trading d'options augmentent jusqu'à 50 % un à trois jours avant les grandes annonces d'entreprise. Le cas d'Intel correspond étroitement à ce schéma.

Pourtant, malgré ces signaux, l'application des règles reste inconstante. Une étude de ScienceDirect en 2023 a montré que la SEC ne poursuit qu'environ 60 % des cas identifiés de délit d'initié, laissant un vide qui mine la confiance des investisseurs particuliers. Pour beaucoup, le pic d'Intel renforce la perception que le marché récompense les initiés tout en laissant les traders ordinaires réagir après coup.

Participation gouvernementale dans les fabricants de puces : un virage stratégique

Les analystes estiment qu'une participation directe du gouvernement pourrait fournir un soutien crucial à Intel. Stacy Rasgon de Bernstein a noté que le soutien américain pourrait aider à financer le procédé 14A d'Intel - une architecture de puce de nouvelle génération visant à réduire l'écart avec les rivaux Nvidia et TSMC. Cela fournirait également des capitaux pour soutenir la construction coûteuse d'usines, en particulier le projet de 20 milliards de dollars d'Intel dans l'Ohio, qui a connu de nombreux retards.

Mais des questions subsistent sur ce que le gouvernement pourrait attendre en retour. Ces derniers mois, l'administration a contraint Nvidia et AMD à conclure des accords de partage des revenus, exigeant que les deux entreprises reversent 15 % de leurs revenus chinois en échange de licences d'exportation sur les puces d'IA. Des arrangements similaires pourraient être demandés à Intel en échange du soutien.

Les difficultés d'Intel dans la fabrication de puces aux États-Unis 

La valeur marchande d'Intel a chuté de plus de moitié depuis 2020, tombant à 107 milliards de dollars. 

Intel a perdu du terrain dans la course à l'IA, Nvidia s'imposant comme leader dans les GPU haute performance et les accélérateurs d'IA. Intel a également vu des projets d'usines annulés en Allemagne et en Pologne, et les retards de son usine phare dans l'Ohio ont freiné les efforts américains pour développer une capacité de fabrication de puces nationale.

L'ancien PDG Pat Gelsinger avait lancé une ambitieuse expansion de la production mondiale d'Intel, mais a démissionné en décembre 2024 après une consommation de trésorerie importante et des revers répétés. Lip-Bu Tan, qui a pris la relève en mars 2025, a mis l'accent sur la discipline financière et un regain d'attention pour rattraper le retard en IA.

Certains analystes, dont Jim Cramer et Brian Colello de Morningstar, estiment qu'Intel « a besoin d'aide ». Cramer a noté qu'une participation gouvernementale pourrait permettre de terminer des projets que Gelsinger avait lancés mais ne pouvait pas financer.

Vers un capitalisme d'État américain ?

Le mouvement rapporté représenterait une rupture avec l'approche traditionnelle de laissez-faire des États-Unis. Les actions récentes suggèrent un virage vers le capitalisme d'État, Washington intervenant directement dans des industries stratégiques :

• Le Département de la Défense a acheté pour 400 millions de dollars d'actions privilégiées de MP Materials, un exploitant de terres rares.
  
  
• Une « action dorée » a été prise pour permettre l'acquisition de U.S. Steel par Nippon Steel.
  
  

À l'échelle mondiale, cela reflète des modèles en Asie. Le fonds souverain de Taïwan détient 6,4 % de TSMC, fournissant un précédent pour le soutien direct des gouvernements aux fabricants de puces. 

Des analystes comme David Nicholson du Futurum Group estiment qu'Intel pourrait être un « cas spécial », stratégiquement vital pour la compétitivité américaine dans les semi-conducteurs et la sécurité nationale.

Implications pour les investisseurs

La forte hausse d'Intel souligne l'optimisme autour d'un sauvetage potentiel soutenu par le gouvernement. Mais les défis sous-jacents de l'entreprise - projets retardés, part de marché en diminution et forte consommation de trésorerie - restent non résolus.

Pour les traders particuliers, cet épisode souligne à la fois opportunité et risque. Si le soutien gouvernemental est confirmé, Intel pourrait stabiliser ses finances et investir pour rattraper son retard technologique. Si les négociations échouent ou stagnent, le rallye pourrait s'estomper rapidement, exposant les acheteurs tardifs.

Analyse technique de l'action Intel

Au moment de la rédaction, le cours de l'action connaît un léger repli après un rallye marqué et est en phase de découverte des prix. Malgré ce repli, les barres de volume montrent une forte augmentation de la pression d'achat - suggérant une nouvelle hausse des prix. En cas de nouvelle hausse, les prix pourraient grimper vers la barre des 26,00 $. À l'inverse, si les vendeurs intensifient la pression, les prix pourraient se maintenir aux niveaux de support de 19,74 $ et 19,38 $.

Implications pour l'investissement

• Court terme : Le cours d'Intel pourrait rester volatile tant que les gros titres sur les tarifs et les discussions sur la participation se poursuivent. Les traders doivent surveiller les signes de confirmation venant de Washington.
  
  
• Moyen terme : Si le soutien gouvernemental se concrétise, Intel pourrait stabiliser son bilan et financer le développement de sa puce 14A. Sans cela, la consommation de trésorerie et les retards dans les usines pourraient peser sur les actions.
  
  
• Pour les investisseurs particuliers : Le cas Intel souligne l'importance de surveiller non seulement les gros titres mais aussi les flux de trading inhabituels pouvant signaler une activité d'initiés.

Questions fréquemment posées

Pourquoi le cours d'Intel a-t-il flambé en août 2025 ?

Cela est dû aux rapports selon lesquels l'administration Trump pourrait prendre une participation directe dans Intel et à l'annonce par Trump de tarifs possibles de 200 % à 300 % sur les puces importées.

Qu'est-ce qui a suscité des spéculations de délit d'initié ?

Une augmentation des volumes de trading d'options d'achat a été détectée avant l'annonce de la participation gouvernementale, conforme aux schémas historiques de délit d'initié.

Que veut le gouvernement en retour d'Intel ?

Les analystes suggèrent des arrangements possibles de partage des revenus ou des garanties stratégiques, similaires aux accords imposés à Nvidia et AMD.

Pourquoi le projet d'Intel dans l'Ohio est-il central ?

L'installation de 20 milliards de dollars est cruciale pour les ambitions américaines en matière de fabrication de puces, mais les retards et les manques de financement ont ralenti les progrès.

Est-ce courant sur le marché américain ?

Non. Les participations directes du gouvernement américain dans des entreprises privées sont rares, mais ont récemment augmenté dans des secteurs stratégiques comme l'acier et les terres rares.

‍