Rapport de marché hebdomadaire — 07 mars 2022

Forex

Alors que le conflit entre l'Ukraine et la Russie s'intensifie, l'indice du dollar américain (DXY) grimpe à 99,10 dollars, son plus haut niveau depuis mai 2020. La cotation a repris ses activités cette semaine avec un écart haussier, en hausse de 0,63 % en intrajournalier, ce qui s'est traduit par de nouveaux sommets pour la semaine.

Les données économiques des États-Unis ont dépassé les attentes, mais elles n'ont eu aucune incidence sur le sentiment du marché. Il y a eu une augmentation de 678 000 salaires en février, soit plus que les 407 000 prévus, ce qui en fait le meilleur mois depuis juillet 2021. Le taux de chômage est passé de 4 % à 3,8 % (alors même que le taux d'activité augmentait), et les salaires horaires moyens ont stagné en février alors que l'on s'attendait à une hausse de 0,5 %.

L'EUR/USD poursuit sa tendance baissière de quatre semaines, atteignant un nouveau plus bas de plusieurs jours à la fin de la semaine de négociation. La semaine dernière, cette paire de devises majeure est tombée à son plus bas niveau depuis mai 2020. Outre l'aversion au risque, la Fed fait face à une pression croissante pour relever ses taux de référence à un rythme plus rapide à mesure que l'inflation augmente.

L'USD/JPY est passé à la baisse en tombant à 114,90 yens, son plus bas niveau depuis la session asiatique de mercredi. Et le GBP/USD se bat contre 1,3200$ après avoir atteint de nouveaux plus bas niveaux de 2022 à 1,3185$, dans un contexte d'aversion au risque provoquée par la crise ukrainienne et de raffermissement du dollar américain.

L'AUD/USD s'est redressé pour la troisième journée consécutive, clôturant la semaine en vert. La paire a fait face à une forte résistance proche de 0,7369$, même après que le ministère américain du Travail a annoncé que l'économie américaine avait créé plus d'emplois que prévu.

Nous attendons l'indice des prix à la consommation (IPC) américain pour février de cette semaine ainsi que la décision de la Banque centrale européenne concernant sa réunion de politique monétaire concernant de nouvelles mesures de relance. Une attention particulière sera également accordée aux gros titres russo-ukrainiens.

Matières premières

Les cours du pétrole ont grimpé en flèche la semaine dernière pour atteindre des sommets depuis dix ans, alors que les troubles géopolitiques en Ukraine et les sanctions américaines imminentes ont poussé les marchés de l'énergie à la hausse.

L'indice de référence mondial, l'US West Texas Intermediate (WTI), a augmenté de 19,96 dollars, soit 20,85 %, pour s'établir à 115 dollars, soit sa clôture la plus élevée depuis 2014. Et le brut Brent a gagné 15,9 %, clôturant la séance de vendredi au-dessus de 118 dollars le baril.

Les prix ont augmenté après avoir appris que les États-Unis et leurs alliés étaient engagés dans une « discussion très active » sur un éventuel embargo sur les importations de pétrole et de gaz naturel russes, selon le secrétaire d'État américain Antony Blinken.

Le pétrole fourni par la Russie aux États-Unis l'année dernière ne représentait que 3 % du total des expéditions de pétrole brut arrivées aux États-Unis, ce qui rend une interdiction commerciale à court terme très plausible. Cependant, l'Europe est bien plus dépendante, avec environ 30 % de ses approvisionnements en pétrole provenant de Russie, de sorte qu'elle pourrait ne pas suivre son exemple.

Le brut Brent pourrait terminer l'année à 185 dollars si l'approvisionnement énergétique de la Russie continue d'être perturbé, selon JPMorgan Chase. Ils prédisent que sans baril russe, les cours du pétrole pourraient atteindre 150 dollars au cours des trois prochains mois.

Pendant ce temps, sur les marchés des métaux, l'or a fortement augmenté dans un contexte de panique sur les marchés boursiers. Le métal jaune a atteint 2 000 dollars la semaine dernière, son plus haut niveau depuis la mi-2020. La reprise de la semaine dernière a ramené le cours de l'or au-dessus de sa moyenne mobile simple de 50 100 et 200 jours, se négociant autour de 1 990 dollars au moment de la rédaction de cet article.

Crypto-monnaies

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Le bitcoin s'est échangé en dessous de certaines zones de support critiques la semaine dernière après qu'une vente tardive ait coûté à la crypto-monnaie son niveau clé de 40 000 dollars. Après sa dernière hausse au-dessus de 44 000 dollars plus tôt dans la semaine, le Bitcoin n'a pas réussi à maintenir cette tendance, revenant à sa fourchette moyenne pour 2022, autour de 39 000 dollars.

Le bitcoin peut être testé à son niveau de support principal à environ 37 050$ au niveau de retracement de 26,6 %. Toute dynamique à la hausse ferait entrer en jeu le niveau de résistance initial de Bitcoin à environ 38 540$. Au-dessus de cela se trouve le niveau de résistance secondaire de Bitcoin à 39 470$, avec un retracement de 50 %.

En raison de la fuite à court terme vers la sécurité qui a pris le dessus sur le sentiment du marché, l'or et le dollar américain ont profité aux dépens du Bitcoin. Les commentateurs du marché ont attribué le ralentissement des marchés de la cryptographie simplement à une panique à court terme.

Les partisans du Bitcoin sont connus pour avoir qualifié cet actif d' « or numérique », l'idée selon laquelle le Bitcoin est une valeur refuge et une réserve de valeur en période de turbulences boursières. Cet argument a refait surface lorsque le Bitcoin a atteint 44 000 dollars alors que la guerre en Ukraine s'intensifiait.

Mais d'éminents commentateurs du marché n'étaient pas d'accord avec cette idée. « La cryptographie s'est vendue de manière agressive car il était clair que la Fed allait relever ses taux plus rapidement que prévu, ce qui a entraîné une vente des actions. Ce n'est pas la définition d'une valeur refuge », a fait remarquer Lux Thiagarajah, responsable du négoce du groupe BCB.

Ce qui est clair, c'est que les cryptomonnaies en général continuent d'être un sujet de discussion clé lors de l'invasion de l'Ukraine par la Russie en raison de sa capacité potentielle à échapper aux sanctions économiques. Les principales institutions financières étant placées sur une liste de sanctions américaine interdisant les activités et les mouvements d'argent, cela a donné lieu à un débat sur la question de savoir si les crypto-monnaies comme le Bitcoin, qui sont de nature décentralisée, pourraient constituer une faille financière permettant d'échapper à de telles restrictions.

Indices américains

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La semaine dernière, les marchés étaient volatils mais ont fait preuve de résilience, les solides données économiques ayant contribué à atténuer certaines préoccupations géopolitiques croissantes. Cependant, le conflit en Ukraine a un impact plus significatif sur plusieurs aspects, notamment les prix des matières premières, l'inflation et les taux d'intérêt.

Les événements économiques ont semblé jouer un rôle secondaire dans l'évolution du sentiment, bien que les traders aient accordé une attention particulière au témoignage du président de la Réserve fédérale Jerome Powell devant le Congrès mercredi et jeudi. Powell a déclaré qu'il était « trop tôt pour dire » si l'invasion russe affecterait la politique de la Fed à moyen terme, mais que les décideurs politiques « agiraient avec prudence ». Powell a également déclaré qu'il était enclin à maintenir le taux des fonds fédéraux à une hausse d'un quart de point en mars, apaisant ainsi les craintes d'une hausse de 50 points de base (0,50 %).

En outre, le cours des obligations d'État américaines a augmenté, entraînant une chute spectaculaire des rendements. Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a débuté la semaine à 1,92 %, a chuté jusqu'à 1,68 % mardi (3 mars 2022), puis s'est stabilisé à 1,73 % vendredi, indiquant une augmentation de la volatilité.

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