O teste dos $95.000 do Bitcoin: rutura ou falso alarme?

A subida do Bitcoin acima dos $95.000 parece impressionante, mas este rally deve ser visto como uma rutura condicional e não como uma fuga limpa. Os preços dispararam devido ao abrandamento da inflação nos EUA e à melhoria da liquidez global, mas falta ainda um ingrediente crucial: uma forte procura dos EUA. Sem ela, o movimento corre o risco de estagnar em vez de acelerar.

Essa tensão está no centro do mercado atual. Os investidores globais estão a aderir à narrativa macro, enquanto os traders de derivados são forçados a abandonar posições de venda; no entanto, a participação no mercado à vista americano continua contida. Se o Bitcoin conseguirá transformar este impulso numa tendência sustentada depende agora menos do momentum e mais de quem será o próximo a entrar.

O que está a impulsionar o último movimento do Bitcoin?

O catalisador imediato veio de dados de inflação dos EUA mais baixos do que o esperado, o que reforçou as expectativas de que a Federal Reserve continuará a cortar as taxas este ano. A inflação mais baixa aliviou a pressão sobre os rendimentos do Treasury e flexibilizou as condições financeiras – uma combinação que historicamente tem apoiado o Bitcoin e outros ativos de risco.

A incerteza política amplificou a reação. Relatos de que o Departamento de Justiça dos EUA emitiu intimações de júri relacionadas com a Federal Reserve agitaram os mercados e enfraqueceram o dólar. Isso levou os investidores a procurarem ativos vistos como isolados do risco dos bancos centrais. O Bitcoin subiu mais de 4% em resposta, enquanto ether, solana e cardano saltaram entre 7% e 9% numa única sessão.

Porque é importante

A procura dos EUA tem sido historicamente o fator-chave para determinar se surgem rallies temporários ou fases bull duradouras. Quando o capital americano entra, a força dos preços tende a persistir. Quando não entra, as subidas dependem frequentemente de alavancagem e fluxos do exterior, tornando-as mais frágeis.

De acordo com a bolsa de criptomoedas Phemex, sediada em Singapura, um prémio negativo na Coinbase indica “forte pressão vendedora e potenciais saídas de capital do mercado dos EUA”.

Esse alerta é significativo porque o prémio tornou-se negativo pouco depois das eleições nos EUA em novembro de 2024 e manteve-se maioritariamente assim, mesmo com a subida do preço do Bitcoin.

Uma explicação reside na regulação. Os investidores americanos parecem estar à espera do Clarity Act, uma proposta legislativa destinada a clarificar a supervisão das criptomoedas. O Senado adiou uma votação crucial para o final de janeiro para garantir apoio bipartidário, mantendo os investidores institucionais cautelosos apesar das condições macro favoráveis.

Impacto nos mercados cripto

O rally já alterou o posicionamento. Mais de $688 milhões em posições de derivados de cripto foram liquidados num só dia, com os vendedores a descoberto a representarem cerca de $603 milhões desse total. Quase 122.000 traders foram eliminados à medida que os preços subiram acentuadamente.

Essa vaga de compras forçadas ajudou a impulsionar o Bitcoin acima dos $95.000, mas também rapidamente reconstruiu a alavancagem. O open interest aumentou à medida que os preços se aproximam de níveis que anteriormente desencadearam fortes vendas. Esta combinação – alavancagem crescente perto da resistência – aumenta a probabilidade de volatilidade acentuada em ambos os sentidos.

Para além das criptomoedas, o contexto mais amplo do mercado favorece a assunção de risco. As ações asiáticas atingiram máximos históricos, a prata ultrapassou os $90 por onça e o ouro está a rondar máximos históricos. Os investidores estão cada vez mais posicionados para condições financeiras mais flexíveis e instabilidade cambial, em vez de resultados defensivos.

Perspetiva dos especialistas

A maioria dos analistas concorda que a tendência mais ampla do Bitcoin continua construtiva, mas a qualidade do rally está agora sob escrutínio. Sem uma renovada procura à vista dos EUA, os ganhos de preço podem ter dificuldade em prolongar-se de forma sustentável, mesmo que a liquidez global continue a melhorar.

Vários estrategas defendem que a aprovação do Clarity Act pode funcionar como uma válvula de escape para o capital americano à margem, potencialmente impulsionando o Bitcoin para novos máximos históricos. Até lá, o mercado permanece vulnerável a correções provocadas por desmantelamento de alavancagem e não por mudanças fundamentais.

Em resumo, o Bitcoin está a subir – mas ainda não está a ser abraçado pela sua base de compradores mais influente.

Principais conclusões

A subida do Bitcoin acima dos $95.000 reflete a melhoria das condições macroeconómicas e o apetite global pelo risco, mas fica aquém de uma rutura decisiva. A ausência de uma forte procura dos EUA deixa o rally dependente de fluxos offshore e alavancagem, em vez de convicção. Se este movimento se tornará a base para novos máximos ou se irá dissipar numa consolidação dependerá da regulação, dos fluxos à vista e de como o mercado lida com a alavancagem crescente. O próximo sinal a observar não é o preço, mas sim a participação.

Perspetiva técnica do Bitcoin

O Bitcoin está a tentar reafirmar o momentum bullish depois de se manter acima da zona de suporte dos $84.700, com o preço agora a aproximar-se novamente da área dos $95.000. A recuperação fez com que o RSI subisse acentuadamente para território de sobrecompra, sinalizando um forte momentum de curto prazo, mas também aumentando o risco de realização de lucros no curto prazo. 

Em termos estruturais, a recuperação mais ampla mantém-se intacta enquanto o BTC se mantiver acima dos $84.700; no entanto, o progresso ascendente deverá enfrentar resistência nos $104.000, seguido dos $114.000 e $126.000. Uma aceitação sustentada acima dos níveis atuais apoiaria novas subidas, enquanto a incapacidade de manter os ganhos manteria o Bitcoin dentro de um intervalo, em vez de confirmar uma nova tendência ascendente.