රිදී මිල 30% කින් කඩා වැටීම ගෝලීය වෙළඳපොළ සොලවන්නේ ඇයි

රිදී මිල 30% කින් කඩා වැටීම ගෝලීය වෙළඳපොළ සොලවන්නේ, මෑත කාලීන වටිනා ලෝහ රැලි (rally) කෙතරම් අස්ථාවර වී ඇත්ද යන්න එයින් හෙළි වූ බැවිනි. ව්‍යුහාත්මකව මෙහෙයවනු ලබන වර්ධනයක් ලෙස පෙනුන දෙය, යථාර්ථයේ දී සමපේක්ෂන ස්ථානගත කිරීම්, leverage සහ අඩු ද්‍රවශීලතාවය මගින් දැඩි ලෙස රඳා පැවති බව විශේෂඥයින් සඳහන් කළහ. මිල ගණන් වෙනස් වූ විට, බලහත්කාරයෙන් විකිණීම ලෝහ, මුදල් සහ අවදානම් වත්කම් හරහා පැතිර ගිය අතර, වෙළඳපොළ ස්ථාවරත්වය පිළිබඳ පුළුල් නැවත ඇගයීමක් ඇති කළේය.

මෙම වෙනස්වීමේ පරිමාණය කැපී පෙනුණි. Spot රිදී අවුන්සයක් ඩොලර් 90 ට ඉහළින් කෙටි කලක් ගනුදෙනු වීමෙන් පසු තනි සැසියක් තුළ 17% කින් පමණ පහත වැටී, ඩොලර් 77 ක් පමණ දක්වා කඩා වැටුණි. 

රත්රන් (Gold) ද ඊට අනුගමනය කරමින් 3.5% කට වඩා පහත වැටුණු අතර, එය 2013 න් පසු එහි තියුණුම පහත වැටීමයි. අවිනිශ්චිත ප්‍රතිපත්ති පරිසරයක් තුළ ගම්‍යතාවය මත පදනම් වූ (momentum-driven) වෙළඳපොළවල සැරිසරන ආයෝජකයින්ට මෙම සිදුවීම අනතුරු ඇඟවීමක් වී ඇත.

රිදී මිල කඩා වැටීමට හේතුව කුමක්ද?

රිදී කඩා වැටීමේ හදවතෙහි ඇත්තේ සමපේක්ෂන ස්ථාන ආක්‍රමණශීලී ලෙස ගොඩනැගීම සහ වේගයෙන් ඉවත් කිරීමයි. උපරිමයට පෙර සතිවලදී, ආයෝජකයින් leveraged exchange-traded නිෂ්පාදන සහ call options වෙත ගලා ආ අතර, භෞතික ඉල්ලුම මගින් සාධාරණීකරණය කළ මට්ටම්වලට වඩා බෙහෙවින් ඉහළට මිල ගණන් තල්ලු කළහ. පසුගිය සතියේ අගභාගයේදී එම රැලි (rally) ඇනහිටි විට, එම ස්ථාන වාසිදායක තත්ත්වයන්ගෙන් වගකීම් බවට පත් වූ අතර, ඉක්මනින් margin calls සහ stop-losses ක්‍රියාත්මක වීමට හේතු විය.

ද්‍රවශීලතා තත්ත්වයන් තත්වය වඩාත් නරක අතට හැරවීය. රිදී, රත්රන් වලට වඩා ඉතා කුඩා සහ අඩු ද්‍රවශීල වෙළඳපොළක ගනුදෙනු වේ, විශේෂයෙන් ලන්ඩන් over-the-counter වෙළඳපොළ තුළ. Goldman Sachs පැවසුවේ dealer hedging ඉහළ යන මිල ගණන් මිලදී ගැනීමේ සිට පහත වැටෙන මිල ගණන් විකිණීම දක්වා හදිසියේ වෙනස් වූ බවත්, එමඟින් පද්ධතිය හරහා පාඩු ගලා යාමට ඉඩ සැලසුණු බවත්ය. චීන අනාගත වෙළඳපොළ (futures markets) වසා තිබියදී වඩාත් ප්‍රචණ්ඩකාරී චලනයන් සමහරක් සිදු වීමෙන් ඇඟවෙන්නේ බටහිර ගලා ඒම් මෙම ඉහළ යාම සහ පහත වැටීම යන දෙකම මෙහෙයවූ බවයි.

එය වැදගත් වන්නේ ඇයි

රිදී මිල කඩා වැටීම වැදගත් වූයේ එය එක් තැනකට සීමා වී නොතිබූ බැවිනි. වාර්තා වලට අනුව, හදිසි ආපසු හැරීම ලෝහ වෙළඳපොළ හරහා හැඟීම් (sentiment) කෙරෙහි බලපෑ අතර, Copper ටොන් එකක් ඩොලර් 13,000 ට වඩා පහත වැටුණු අතර පුළුල් භාණ්ඩ මිල ගණන් පීඩනයට ලක් විය. ආරක්ෂිත තෝතැන්නක් සහ කාර්මික භූමිකාවන් යන දෙකම ඉටු කරන ලෝහයක් මෙතරම් දරුණු ලෙස බිඳ වැටෙන විට, එය බොහෝ විට අවදානම සමඟ ගැඹුරු අසහනයක් සංඥා කරයි.

විශ්ලේෂකයින් අනතුරු අඟවන්නේ ස්ථානගත කිරීමේ අවදානම් සම්පූර්ණයෙන්ම ඉවත් වී නොමැති බවයි. Lighthouse Canton හි කළමනාකාර අධ්‍යක්ෂ Sunil Garg පැවසුවේ තියුණු නිවැරදි කිරීමක් තිබියදීත්, සමපේක්ෂන අතිරික්තය “සම්පූර්ණයෙන්ම ඉවත් වී නොමැති” බවයි. රිදී සඳහා දිගුකාලීන කාර්මික ඉල්ලුම ශක්තිමත්ව පැවතුනද, කෙටි කාලීන මිල ක්‍රියාකාරිත්වය තවමත් තීරණය වන්නේ අවසාන භාවිත පරිභෝජනයට වඩා මූල්‍ය ගලා ඒම් මගිනි.

වෙළඳපොළ සහ ආයෝජකයින් මත බලපෑම

වෙළඳුන් සඳහා, එහි ප්‍රතිවිපාක ක්ෂණික හා මිල අධික විය. CME Group ඇතුළු ලෝහ හුවමාරු මධ්‍යස්ථාන, විකිණීමෙන් පසුව margin අවශ්‍යතා ඉහළ දැමූ අතර, leveraged ස්ථාන රඳවා තබා ගැනීමේ පිරිවැය වැඩි කරමින් තවදුරටත් deleveraging කිරීමට බල කෙරුනි. එම ගතිකත්වය ඉක්මන් යථා තත්ත්වයට පත්වීම් යටපත් කිරීමට සහ අස්ථාවරත්වය දීර්ඝ කිරීමට නැඹුරු වේ, විශේෂයෙන් මෑතකදී ගම්‍යතා වෙළඳුන් ආකර්ෂණය කර ගත් වත්කම්වල.

මෙම සිදුවීම meme-stock හැසිරීම් සමඟ අපහසු සංසන්දනයන් ද ඇදගෙන ඇත. වෙළඳපොළ සහභාගිවන්නන් වැඩි වැඩියෙන් රිදීවල මෑත කාලීන රැලි (rally) තිරසාර තක්සේරුවෙන් වෙන් වූ, මූලික කරුණු වලට වඩා ගම්‍යතාවය මගින් මෙහෙයවනු ලබන එකක් ලෙස විස්තර කරයි. Interactive Brokers හි Steve Sosnick පැවසුවේ ලෝහය “වෙනත් සමපේක්ෂන වත්කම් හරහා දක්නට ලැබෙන විශාල චලනයන් පවා ඉක්මවා ගිය ගම්‍යතා වෙළඳාමක්” අත්විඳි බවත්, හැඟීම් වෙනස් වූ පසු මිල ගණන් අවදානමට ලක් වූ බවත්ය.

විශේෂඥ දැක්ම

ඉදිරිය දෙස බලන විට, අස්ථාවරත්වය දිගටම පැවතීමට ඉඩ ඇත. Standard Chartered විශ්ලේෂකයින් පැවසුවේ එක්සත් ජනපද මූල්‍ය ප්‍රතිපත්ති දැක්ම, විශේෂයෙන් පොලී අනුපාත කප්පාදුවේ වේගය පිළිබඳව වැඩි පැහැදිලි බවක් ලැබෙන තෙක් වටිනා ලෝහ අස්ථාවරව පවතිනු ඇති බවයි. Federal Reserve නිලධාරීන්ගේ දැඩි ප්‍රකාශ US dollar ශක්තිමත් කර ඇති අතර, රිදී වැනි ඩොලර් වලින් අගය නියම කරන ලෝහ සඳහා පීඩනයක් එක් කර ඇත.

දේශපාලන අවිනිශ්චිතතාවය පින්තූරය තවදුරටත් සංකීර්ණ කර ඇත. ජනාධිපති Donald Trump අනුපාත කප්පාදු කිරීම් සිදුවිය හැකි බව අවධාරනය කළද, Federal Reserve සභාපති ලෙස Kevin Warsh නම් කිරීමේ ඇඟවුම් වෙළඳපොළ කිරා මැන බලයි. රිදී සඳහා, වෙළඳුන් ඩොලර් 70 මට්ටම දෙස සමීපව බලා සිටී. එයට පහළින් අඛණ්ඩව ගමන් කිරීම වත්කම් පන්ති හරහා අවදානම් මග හැරීම ගැඹුරු කළ හැකි අතර, ඊට ඉහළින් රඳවා තබා ගැනීම සමපේක්ෂන අතිරික්තය වඩාත් ක්‍රමයෙන් ඉවත් වීමට ඉඩ දිය හැකිය.

ප්‍රධාන කරුණු

රිදී මිල 30% කින් කඩා වැටීම ගෝලීය වෙළඳපොළ සොලවා දැමුවේ පීඩනය යටතේ ගම්‍යතාවය මත පදනම් වූ රැලි කෙතරම් ඉක්මනින් ලිහා වැටිය හැකිද යන්න හෙළි කළ බැවිනි. මෙම විකිණීම මගින් ද්‍රවශීලතා හිඩැස්, අධික leverage සහ ලෝහ වෙළඳපොළ හරහා බිඳෙනසුලු හැඟීම් නිරාවරණය විය. ව්‍යුහාත්මක ඉල්ලුම සහාය දක්වන අතරම, රිදීවල ඉදිරි ගමන රඳා පවතින්නේ සමපේක්ෂන අතිරික්තය සම්පූර්ණයෙන්ම ඉවත් විය හැකිද යන්න මතය. වෙළඳුන් ඉදිරි දිනවලදී ඩොලර් 70 මට්ටම සහ එක්සත් ජනපද ප්‍රතිපත්ති සංඥා දෙස සමීපව බලා සිටිනු ඇත.

රිදී තාක්ෂණික දැක්ම

රිදී මෑත කාලීන ඉහළ යාම් වලින් තියුනු ලෙස පසුබසින ලද අතර, ඉහළ පටියට ඔබ්බෙන් කෙටි කලක් ගනුදෙනු කිරීමෙන් පසු මිල නැවත Bollinger Bands තුළට ගමන් කර ඇත. පසුබෑමක් තිබියදීත්, පටි පුළුල්ව විහිදී පවතී, එයින් පෙන්නුම් කරන්නේ පෙර අවධීන්ට සාපේක්ෂව අස්ථාවරත්වය තවමත් ඉහළ මට්ටමක පවතින බවයි. 

ගම්‍යතා දර්ශක ආන්තික තත්වයන්ගෙන් පැහැදිලි වෙනසක් පෙන්නුම් කරයි: RSI අධික ලෙස මිලදී ගත් මට්ටම් වලින් පහත වැටී ඇති අතර දැන් මැද රේඛාවට පහළින් පිහිටා ඇත, එය ගම්‍යතාවයේ සැලකිය යුතු සිසිලසක් පිළිබිඹු කරයි. 

ඉහළ ADX කියවීම් මගින් සාක්ෂි දරන පරිදි ප්‍රවණතා ශක්තිය ඉහළ මට්ටමක පවතී, කෙටි කාලීන ගම්‍යතාවය දුර්වල වී තිබියදීත් පුළුල් ප්‍රවණතා පරිසරය ශක්තිමත්ව පවතින බව එයින් පෙන්නුම් කරයි. ව්‍යුහාත්මකව, මිල ඩොලර් 72, ඩොලර් 57 සහ ඩොලර් 46.93 අවට ඇති පෙර ඒකාබද්ධ කිරීමේ ප්‍රදේශවලට වඩා හොඳින් ඉහළින් ගනුදෙනු වේ, එය පූර්ව අත්තිකාරම් පරිමාණය අවධාරණය කරයි.