Qimmatbaho metallar narxi pasaymoqda: Bu Oltin va Kumush narxlari uchun to'xtashmi yoki cho'qqimi?

Oltinni bir unsiya uchun 5 600 dollarga yaqinlashtirgan va kumushni oy davomida 60% dan ko'proqqa oshirgan portlovchi yanvar rallisidan so'ng, har ikki metal keskin pasaydi. Oltin Osiyo savdolarida qariyb 4% ga tushdi, kumush esa rekord darajadagi yuqori ko'rsatkichlardan yanada agressivroq chekindi, bu esa rallining shunchaki qizib ketganligi haqida shubhalarni uyg'otdi.

Hozircha dalillar cho'qqidan ko'ra ko'proq vaqtincha to'xtashga ishora qilmoqda. Sotuvlar rallini quvvatlagan kuchlarning qulashi emas, balki foydani olish va AQSh monetar siyosati bo'yicha yangilangan noaniqlik tufayli yuzaga keldi. Bozorlar Prezident Donald Trumpning Federal Reserve raisi lavozimiga yaqinlashib kelayotgan nomzodiga e'tibor qaratayotgan bir paytda, qimmatbaho metallar o'zlarining uzoq muddatli rivojlanish yo'nalishidan voz kechmay, kutilmalarga moslashmoqda.

Qimmatbaho metallarning pasayishiga nima sabab bo'lmoqda?

Pasayishning bevosita sababi iqtisodiy emas, balki siyosiy bo'ldi. Prezident Trump Federal Reserve raisi Jerome Powell o'rniga o'z nomzodini e'lon qilishi kutilmoqda, sobiq Fed boshqaruvchisi Kevin Warsh esa asosiy da'vogar sifatida ko'rilmoqda. Warsh avvalroq stavkalarni keskinroq pasaytirishni qo'llab-quvvatlagan va Fedning siyosat pozitsiyasini tanqid qilgan, bu esa AQSh monetar siyosatining kelajakdagi yo'nalishi atrofida noaniqlikni kuchaytirgan. 

Ushbu noaniqlik dastlab oltinning xavfsiz boshpana sifatidagi jozibadorligini qo'llab-quvvatlab, narxlarni rekord darajaga ko'tardi. Biroq, pozitsiyalar to'lib ketgach, xuddi shu noaniqlik teskari yo'nalishda ishlay boshladi. Treyderlar aniqlik yaqinlashgani sari, ayniqsa AQSh dollari so'nggi past ko'rsatkichlardan tiklangandan so'ng, foydani mustahkamlashga harakat qilishdi. Oltin bir oy ichida qariyb 25% ga oshganda, tuzatish boshlanishi uchun juda oz narsa kifoya qiladi.

Bu oltin va kumush investorlari uchun nima uchun muhim?

Pasayish ko'lami muhim, chunki u rallining qancha qismi fundamental omillar emas, balki oqimlar tomonidan boshqarilganligini ochib beradi. Oltin va kumush nafaqat geosiyosiy xavfga qarshi himoya vositasi, balki fiskal xavotirlar, tarif tahdidlari va Federal Reservega nisbatan jamoatchilik tanqidi fonida AQSh aktivlariga bo'lgan ishonchning pasayishi ifodasi ham edi.

Julius Baer strategi Carsten Menke ogohlantirganidek, momentum hukmronlik qiladigan bozorlar teskari yo'nalishga o'tishi uchun katta zarba talab qilmaydi. “Tuzatish uchun ko'p narsa kerak emas”, dedi u, ishtiyoq cho'qqisiga chiqqanda kayfiyat qanchalik nozik bo'lib qolishini ta'kidlab. Investorlar uchun ushbu o'zgarish muhim savolni tug'diradi: tuzatish ortiqcha optimizmni tozalayaptimi yoki metallar savdosidagi chuqurroq zaiflikni fosh qilyaptimi.

Kumushning o'zgaruvchanligi kengroq metallar bozorini qanday shakllantirmoqda

Kumush ham rallida, ham chekinishda yetakchilik qildi. Narxlar 121,66 dollar atrofidagi rekord darajaga yetgandan so'ng 113 dollar tomon pasayib, yetti kunlik o'sish seriyasini tugatdi. Tuzatishga qaramay, kumush ushbu oyda 60% dan ortiq o'sish yo'lida qolmoqda, bu esa so'nggi narx harakatlari qanchalik ekstremal bo'lganligini ta'kidlaydi.

Kumushning ikki tomonlama roli uning tebranishlarini kuchaytiradi. Xavfsiz boshpana talabi bilan bir qatorda, u sanoat o'sishi kutilmalariga ham kuchli bog'liq bo'lib, bu uni xavf kayfiyatidagi o'zgarishlarga nisbatan sezgirroq qiladi. AQSh fond bozorlari pasayib, investorlar barcha aktivlar sinflari bo'yicha ta'sirni kamaytirganda, kumush likvidatsiya yukini o'z zimmasiga oldi va kengroq qimmatbaho metallar kayfiyatini o'zi bilan birga pastga tortdi.

Bu vaqtincha to'xtashmi yoki cho'qqimi? 

Keskin pasayishga qaramay, oltin uchun uzoq muddatli vaziyat o'zgarishsiz qolmoqda. Fyuchers bozorlari spot narxlarga qaraganda kichikroq yo'qotishlarni ko'rsatmoqda, bu esa investorlar pozitsiyalardan voz kechmayotganini, balki ta'sirni qisqartirayotganini anglatadi. Inflyatsiya hali ham yuqori bo'lib turgan va bozorlar Fedning navbatdagi stavka pasayishini iyun oyidayoq narxlayotgan bir paytda, past real daromadlilik vaqt o'tishi bilan oltinni qo'llab-quvvatlashda davom etishi mumkin.

Asosiy xavf - bu vaqt. Agar dollar mustahkamlanishda davom etsa va Fedga bo'lgan siyosiy bosim pasaysa, oltin va kumush darhol momentumni tiklashda qiynalishi mumkin. Biroq, fond bozoridagi yangilangan stress yoki geosiyosiy keskinlikning kuchayishi xavfsiz boshpana talabini tezda jonlantiradi. Shu ma'noda, so'nggi pasayish qimmatbaho metallar siklidagi aniq cho'qqidan ko'ra, pozitsiyalash tufayli yuzaga kelgan vaqtincha to'xtashga o'xshaydi.

Asosiy xulosalar

Oltin va kumushdagi so'nggi pasayish poydevorini yo'qotgan bozorni emas, balki aniqlikdan oldin ilgarilab ketgan bozorni aks ettiradi. Federal Reserve atrofidagi siyosiy noaniqlik va kuchliroq dollar favqulodda rallidan keyin foydani olishga undadi. Bu vaqtincha to'xtashmi yoki cho'qqi bo'ladimi, kelgusi haftalarda foiz stavkalari, dollar va global xavf kayfiyatiga bog'liq bo'ladi.

Oltin bo'yicha texnik prognoz

Oltin keskin tezlashuvdan so'ng so'nggi yuqori ko'rsatkichlardan orqaga qaytdi, narx yuqori Bollinger Banddan chekindi, o'zgaruvchanlik esa yuqoriligicha qolmoqda. Bollinger Bands hali ham kengaygan holatda, bu esa so'nggi to'xtashga qaramay, bozor yuqori o'zgaruvchanlik rejimida qolayotganini ko'rsatadi. 

Momentum indikatorlari tarangligicha qolmoqda: RSI 70 dan biroz yuqorida turibdi, bu esa yuqoriga yo'nalgan momentum tekislangan bo'lsa-da, haddan tashqari sotib olingan sharoitlar saqlanib qolayotganini anglatadi. Trend kuchi favqulodda kuchli bo'lib qolmoqda, ADX ko'rsatkichlari yuqori, bu yetuk, yaxshi o'rnatilgan trend bosqichini ko'rsatadi. Strukturaviy jihatdan, narx 4 035 va 3 935 dollar atrofidagi oldingi konsolidatsiya zonalaridan ancha yuqorida qolmoqda, bu esa oldingi o'sish ko'lamini ta'kidlaydi. 

Kumush bo'yicha texnik prognoz

Kumush keskin yuqori kengayishdan so'ng so'nggi yuqori ko'rsatkichlardan chekindi, narx yuqori Bollinger Banddan orqaga qaytdi, ammo keng ko'lamli yuqori diapazonda qolmoqda. Pasayishga qaramay, Bollinger Bands kengaygan holatda qolmoqda, bu esa o'zgaruvchanlik oldingi davrlarga nisbatan hali ham yuqori ekanligini ko'rsatadi. 

Momentum indikatorlari sharoitlar yumshayotganini ko'rsatmoqda: RSI haddan tashqari sotib olingan hududdan tushdi, bu to'liq o'zgarishdan ko'ra yuqoriga yo'nalgan momentumning mo'tadillashuvini bildiradi. Trend kuchi yaqqol namoyon bo'lmoqda, ADX ko'rsatkichlari hali ham yuqori, bu kuchli, yetuk trend muhitini ko'rsatadi. Strukturaviy jihatdan, narx 72, 57 va 46,93 dollar atrofidagi oldingi konsolidatsiya zonalaridan ancha yuqorida qolmoqda, bu esa oldingi o'sish ko'lamini ta'kidlaydi.