Yaponiya zilzilasidan keyin USD/JPY 157 dan oshib ketadimi?

Yaponiyadagi 7,6 balli kuchli zilzila Yenni zaiflashtirib, Bank of Japan’ning navbatdagi harakati haqidagi taxminlarni kuchaytirgandan so‘ng, USD/JPY 156 dan yuqorida mustahkam savdo qilmoqda. Ofat allaqachon yillik 2,3% tezlikda qisqarayotgan iqtisodiyotga zarba berdi, holbuki oktabr oyidagi 2,6% lik ish haqi o'sishi avvalroq dekabr oyida stavkalar oshirilishi bo'yicha kutilmalarni kuchaytirgan edi. Yaponiya zararni baholar ekan, bozorlar endi noaniqroq siyosiy vaziyatga duch kelmoqda.

Asosiy savol shundaki, Yenning zaifligi va Federal Reserve tomonidan ehtimoliy 25 bazis punktli "qattiq" stavka pasaytirilishi juftlikni 157 chegarasidan o'tkaza oladimi? Fed yilning yakuniy qarorini tayyorlayotgan va Yaponiya kutilmagan iqtisodiy zarba bilan kurashayotgan bir paytda, treyderlar USD/JPY trendidagi navbatdagi hal qiluvchi bosqich bo'lishi mumkin bo'lgan vaziyatga moslashmoqdalar.

USD/JPY ning ko'tarilishiga nima sabab bo'lmoqda?

Yenning pasayishi tizimli zaiflikning to'satdan yuz bergan tabiiy ofat bilan to'qnashuvini aks ettiradi. Dushanba kungi zilzila Xokkaydodan Chibagacha keng ko'lamli sunami ogohlantirishlarini keltirib chiqardi va taxminan 90 000 aholini evakuatsiya qilishga majbur qildi. 

Investorlar darhol Yen bo'yicha xatarlarni kamaytirdilar, bu esa Yaponiya YaIM allaqachon yillik 2,3% ga keskin qisqargan bir paytda iqtisodiy zo'riqish va faoliyatning buzilishini kutish bilan bog'liq. Ish haqining oshishi dekabr oyida BoJ tomonidan stavka oshirilishi umidlarini qo'llab-quvvatlagan bo'lsa-da, zilzila treyderlarni yaqin muddatli qattiqlashtirish ehtimolini qayta hisoblashga majbur qildi.

AQSh dollari esa Federal Reserve tomonidan "qattiq ohangdagi pasaytirish" (hawkish cut) kutilmalaridan foyda ko'rmoqda. Tahlilchilar ushbu haftada 25 b.p. pasaytirish ehtimolini 89,6% deb baholamoqdalar, ammo inflyatsiya yillik hisobda maqsaddan yuqori, taxminan 3% darajasida qolmoqda. 

Bu qat'iyroq til bilan hamrohlik qilinadigan stavka pasaytirilishi uchun zamin yaratadi. Daromadlilik farqining kengayishi dollarning jozibadorligini kuchaytirdi, bu esa USD/JPY ning 156 dan ishonchli tarzda o'tishiga yordam berdi va 157 ni navbatdagi texnik to'siq sifatida qoldirdi.

Nima uchun bu muhim

FX bozorlari ko'pincha USD/JPY ni stress indikatori sifatida qabul qiladi va uning so'nggi harakati iqtisodiy noaniqlik va o'zgaruvchan stavka kutilmalarining yaqinlashuvini aks ettiradi. Zilzila Yaponiyaning siyosiy yo'lini murakkablashtirib, qayta qurish ishlari va iqtisodiy barqarorlashtirish ustuvor vazifaga aylangan bir paytda BoJ qattiqlashtirishni davom ettira oladimi degan shubhalarni uyg'otmoqda. Bu taranglik, avvalroq dekabr oyidagi o'sishga ishonch bildirgan JGB daromadliligi hali ham yuqori bo'lib turgan fonda noqulaylik tug'diradi.

Tokioda joylashgan strategning so'zlariga ko'ra, "BoJning manevr qilish imkoniyati eng yomon paytda toraydi", bu esa hozirgi bozor narxlarini shakllantirayotgan kayfiyatni ifodalaydi. Investorlar kechiktirilgan stavka oshirish xavfini BoJning ishonchlilikni saqlab qolish uchun oldinga siljishi ehtimoli bilan taqqoslashlari kerak. Har qanday natija carry trade, xedjirlash qarorlari va kengroq bozor kayfiyati uchun oqibatlarga olib keladi, shuning uchun USD/JPY harakati global e'tiborni tortdi.

Bozorlar va investorlarga ta'siri

Tahlilchilarning fikriga ko'ra, juftlik hozirda 156 dan yuqori bo'lganligi sababli, ba'zi treyderlar keyingi o'sishlarni kutib, uzun (long) pozitsiyalarni yangiladilar. AQSh daromadliligi oshishi va BoJning navbatdagi qadami atrofidagi noaniqlik dollarning ustunligini mustahkamladi. 

Siyosatchilar oylab yumshoq sharoitlarni saqlab qolgan 1995-yildagi Hanshin zilzilasi bilan tarixiy taqqoslashlar yana yuzaga chiqdi, bu esa markaziy bank tiklanish davrida qattiqlashtirishdan qochishi mumkin degan umidlarni kuchaytirdi.

Hosila bozorlari ham shunga o'xshash prognozni aks ettirmoqda. 156.50, 157.00 va undan yuqori straykli USD/JPY koll opsionlariga talab oshdi, chunki treyderlar navbatdagi potentsial buzib o'tishdan foyda ko'rishga intilmoqdalar. Fed qarori oldidan o'zgaruvchanlik kuchaymoqda, bu esa ko'proq ishtirokchilarni katta yo'nalishli harakatlardan foyda ko'radigan uzun straddllarni (long straddles) qabul qilishga undamoqda. Siyosat signallari tez o'zgarishi mumkin bo'lgan muhitda nazorat qilinadigan leverajni qidirayotgan investorlar uchun "bull call spreads" kabi aniq xatarlarga ega tuzilmalar jozibador bo'lib qolmoqda.

Ekspert prognozi

USD/JPY 157 ni buzib o'ta oladimi yoki yo'qmi, bu ikki markaziy bankning yaqin kunlarda xatarni qanday talqin qilishiga bog'liq. Rejalashtirilgan stavka oshirishni kechiktiradigan ehtiyotkor BoJ juftlikni yuqoriga ko'tarishi mumkin, ayniqsa Fed kelgusi yilda stavkalarni pasaytirish bosqichma-bosqich bo'lishini tasdiqlasa. Ammo BoJdan qat'iy inflyatsiyaga qarshi kurash xabari yoki Feddan kutilmagan yumshoq ohang rallini to'xtatishi mumkin.

Navbatdagi katalizatorlar tez orada keladi. AQSh ADP va JOLTS ko'rsatkichlari mehnat bozorining sekinlashuvini aniqlashtirishga yordam beradi, Yaponiyaning zilziladan keyingi o'zgaruvchan baholashlari esa monetar normallashtirish bo'yicha kutilmalarni o'zgartirishi mumkin. Ikkala iqtisodiyot ham hal qiluvchi e'lonlarga yaqinlashar ekan, o'zgaruvchanlik uchun zamin yaratilgan. Bozorlar endi nafaqat USD/JPY 157 ga yetishi mumkinligini, balki barqaror buzib o'tish siyosat va iqtisodiy voqelik bilan oqlanishini ham kuzatmoqda.

Asosiy xulosa

USD/JPY 156 dan yuqoriga ko'tarildi va endi 157 dagi muhim sinovga yaqinlashmoqda, chunki treyderlar Yaponiyaning zilziladan keyingi noaniqligini ehtiyotkor Federal Reserve bilan taqqoslamoqdalar. Daromadlilik farqi dollarni qo'llab-quvvatlashda davom etmoqda, ammo inqirozga BoJning javobi eng katta noaniqlik bo'lib qolmoqda. Muhim AQSh ma'lumotlari va markaziy bank qarorlari yaqinlashgani sari o'zgaruvchanlik (volatility) oshishi kutilmoqda, bu esa juftlikdagi keyingi harakatlarni ko'p jihatdan voqealarga bog'liq qiladi.

USD/JPY texnik tahlili

Yozish vaqtida USD/JPY 156.15 atrofida savdo qilmoqda va so'nggi past darajalardan qaytgandan so'ng impulsni kuchaytirishga harakat qilmoqda. Juftlik endi 157.40 qarshilik darajasiga yaqinlashmoqda, bu yerda treyderlar narx yuqoriga ko'tarilsa, foydani olishni yoki yangi buqa qiziqishini kutishadi. Pastki tomonda eng yaqin tayanchlar 155.10, 153.55 va 151.76 da joylashgan - ushbu darajalarning har qandayidan pastga tushish sotuv likvidatsiyasini keltirib chiqarishi va orqaga qaytishni chuqurlashtirishi mumkin.

Narx harakati yaxshilanmoqda, USD/JPY qisqa konsolidatsiya davridan so'ng yuqori Bollinger Band tomon qaytmoqda. Bu xaridorlar nazoratni qayta qo'lga kiritayotganini ko'rsatadi, garchi juftlik kengroq o'sish trendining davom etishini tasdiqlash uchun qarshilikdan aniq o'tishi kerak bo'lsa ham.

Endi 65 dan keskin yuqoriga ko'tarilayotgan RSI kuchayib borayotgan buqa impulsini ta'kidlaydi. Hali haddan tashqari xarid qilinmagan bo'lsa-da, indikator ortib borayotgan xarid bosimini bildiradi - agar juftlik 157.40 to'sig'ini yengib o'tsa, keyingi o'sish uchun qulay holat.

‍