Je, USD/JPY itavuka 157 baada ya tetemeko la Japan?

USD/JPY inafanya biashara imara juu ya 156 baada ya tetemeko la ardhi lenye nguvu la kipimo cha 7.6 nchini Japan kudhoofisha Yen na kuongeza uvumi kuhusu hatua inayofuata ya Benki Kuu ya Japan (BoJ). Janga hilo limeukumba uchumi ambao tayari ulikuwa ukisinyaa kwa kiwango cha 2.3% kwa mwaka, wakati ukuaji wa mishahara wa 2.6% mwezi Oktoba ulikuwa umeimarisha matarajio ya kupandishwa kwa viwango vya riba mwezi Desemba. Masoko sasa yanakabiliwa na mazingira ya sera yasiyo na uhakika wakati Japan ikitathmini uharibifu.

Swali kuu ni ikiwa mchanganyiko huu wa udhaifu wa Yen na uwezekano wa kupunguzwa kwa riba kwa pointi 25 za msingi (basis points) kwenye msimamo mkali kutoka Federal Reserve utasukuma jozi hiyo kupita kizingiti cha 157. Huku Fed ikijiandaa kwa uamuzi wake wa mwisho wa mwaka na Japan ikikabiliana na mshtuko wa kiuchumi usiotarajiwa, wafanyabiashara wanajiweka sawa kwa kile kinachoweza kuwa hatua muhimu inayofuata katika mwelekeo wa USD/JPY.

Nini kinasukuma USD/JPY juu?

Kushuka kwa Yen kunaonyesha udhaifu wa kimuundo ukigongana na janga la ghafla la asili. Tetemeko la Jumatatu lilisababisha maonyo ya tsunami yaliyoenea kutoka Hokkaido hadi Chiba na kulazimisha takriban wakazi 90,000 kuhama makazi yao. 

Wawekezaji walipunguza mara moja umiliki wao wa Yen, wakitarajia msukosuko wa kiuchumi na kuvurugika kwa shughuli wakati ambapo Pato la Taifa (GDP) la Japan tayari limerekebishwa hadi kusinyaa kwa kasi ya 2.3% kwa mwaka. Ingawa kupanda kwa mishahara kulikuwa kumeunga mkono matumaini ya BoJ kupandisha riba mwezi Desemba, tetemeko hilo limewalazimisha wafanyabiashara kutathmini upya uwezekano wa kubana matumizi katika muda wa karibu.

Wakati huo huo, dola ya Marekani inanufaika na matarajio ya "upunguzaji wenye msimamo mkali" (hawkish cut) kutoka Federal Reserve. Wachambuzi wanatoa uwezekano wa 89.6% wa kupunguzwa kwa 25-bp wiki hii, ingawa mfumuko wa bei unabaki karibu 3% kwa mwaka juu ya lengo. 

Hii inaweka mazingira ya kupunguzwa kwa riba kukiambatana na lugha thabiti zaidi. Kuongezeka kwa tofauti ya mapato (yield differential) kumeimarisha mvuto wa dola, kusaidia kuinua USD/JPY kwa uhakika kupitia 156 na kuacha 157 kama kizuizi cha kiufundi kinachofuata.

Kwa nini ni muhimu

Masoko ya FX mara nyingi huchukulia USD/JPY kama kipimo cha msukosuko, na hatua yake ya hivi karibuni inaonyesha muunganiko wa kutokuwa na uhakika wa kiuchumi na mabadiliko ya matarajio ya viwango vya riba. Tetemeko hilo linatatiza njia ya sera ya Japan, likiibua mashaka juu ya ikiwa BoJ inaweza kuendelea na kubana matumizi wakati juhudi za ujenzi mpya na uimarishaji wa uchumi zinapopewa kipaumbele. Mvutano huu unakaa vibaya dhidi ya hali ya mapato ya JGB ambayo bado yako juu, ambayo hapo awali yalionyesha imani katika kupandisha riba mwezi Desemba.

Kulingana na mtaalamu wa mikakati aliyeko Tokyo, "nafasi ya BoJ kufanya maamuzi imepungua wakati mbaya zaidi," ikinasa hisia ambazo sasa zinaunda bei za soko. Wawekezaji lazima wapime hatari ya kucheleweshwa kwa kupandisha riba dhidi ya uwezekano kwamba BoJ itasonga mbele ili kulinda uaminifu wake. Matokeo yoyote yanabeba madhara kwa biashara za 'carry trades', maamuzi ya kuzuia hasara (hedging), na hisia pana za soko, ndiyo maana hatua ya USD/JPY imevutia hisia za kimataifa.

Athari kwa masoko na wawekezaji

Kwa kuwa jozi hiyo sasa iko juu ya 156, baadhi ya wafanyabiashara wamefanya upya nafasi za kununua (long positioning) wakitarajia faida zaidi, kulingana na wachambuzi. Kupanda kwa mapato ya Marekani na kutokuwa na uhakika kuhusu hatua inayofuata ya BoJ kumeimarisha faida ya dola. 

Ulinganifu wa kihistoria na tetemeko la ardhi la Hanshin la 1995, wakati watunga sera walidumisha masharti nafuu kwa miezi kadhaa, umeibuka tena, ukichochea matarajio kwamba benki kuu inaweza kuepuka kubana matumizi wakati wa kipindi cha urejeshaji.

Masoko ya bidhaa za kifedha (derivatives) yanaonyesha mtazamo kama huo. Mahitaji yameongezeka kwa chaguzi za kununua (call options) za USD/JPY zenye bei za 156.50, 157.00 na zaidi, huku wafanyabiashara wakitafuta kujiweka sawa kwa mpenyo unaoweza kutokea. Kubadilika kwa soko kunaongezeka kabla ya uamuzi wa Fed, kukiwafanya washiriki zaidi kutumia mbinu za 'long straddles' zinazopata faida kutokana na harakati kubwa za mwelekeo. Miundo ya hatari iliyodhibitiwa kama vile 'bull call spreads' inabaki kuwa ya kuvutia kwa wawekezaji wanaotafuta nyongeza ya mtaji iliyodhibitiwa katika mazingira ambapo ishara za sera zinaweza kubadilika haraka.

Mtazamo wa wataalamu

Ikiwa USD/JPY inaweza kuvuka 157 inategemea jinsi benki kuu mbili zitakavyotafsiri hatari katika siku zijazo. BoJ yenye tahadhari ambayo itachelewesha mpango wake wa kupandisha riba inaweza kuisukuma jozi hiyo juu zaidi, hasa ikiwa Fed itathibitisha kuwa kupunguzwa kwa riba mwaka ujao kutakuwa kwa taratibu. Lakini ujumbe thabiti wa kupambana na mfumuko wa bei kutoka BoJ au sauti ya kulegeza masharti (dovish) isiyotarajiwa kutoka Fed inaweza kusitisha kupanda huko.

Vichocheo vinavyofuata vinawasili hivi punde. Ripoti za ADP na JOLTS za Marekani zitasaidia kufafanua kushuka kwa soko la ajira, wakati tathmini zinazoendelea za Japan baada ya tetemeko zinaweza kubadilisha matarajio ya kurejesha hali ya kawaida ya kifedha. Huku uchumi wote ukikaribia matangazo muhimu, mazingira yamewekwa kwa ajili ya kubadilika kwa soko. Masoko sasa hayatazami tu ikiwa USD/JPY inaweza kufikia 157, bali ikiwa mpenyo endelevu unahalalishwa na sera na uhalisia wa kiuchumi.

Jambo kuu la kuzingatia

USD/JPY imesukuma juu ya 156 na sasa inakaribia jaribio muhimu katika 157 huku wafanyabiashara wakipima kutokuwa na uhakika wa Japan baada ya tetemeko dhidi ya Federal Reserve yenye tahadhari. Tofauti ya mapato inaendelea kupendelea dola, lakini majibu ya BoJ kwa janga hilo yanabaki kuwa kigeugeu kikubwa zaidi. Kubadilika kwa soko kunatarajiwa kuongezeka wakati data muhimu za Marekani na maamuzi ya benki kuu yanapokutana, na kufanya harakati zinazofuata katika jozi hiyo kuendeshwa sana na matukio.

Uchambuzi wa kiufundi wa USD/JPY

Wakati wa kuandika, USD/JPY inafanya biashara karibu na 156.15, ikijaribu kujenga kasi baada ya kuinuka kutoka viwango vya chini vya hivi karibuni. Jozi hiyo sasa inasogea kuelekea kiwango cha upinzani cha 157.40, ambapo wafanyabiashara mara nyingi wanatarajia kuchukua faida au maslahi mapya ya kununua ikiwa bei itavunja kwenda juu. Kwa upande wa chini, msaada wa karibu uko 155.10, 153.55, na 151.76 - huku kuvunjika chini ya kiwango chochote kati ya hivi kukiwa na uwezekano wa kusababisha uuzaji wa lazima na kuongeza kurudi nyuma kwa bei.

Mwenendo wa bei unaimarika, huku USD/JPY ikirudi kuelekea sehemu ya juu ya Bollinger Band baada ya kipindi kifupi cha utulivu. Hii inaashiria kuwa wanunuzi wanarejesha udhibiti, ingawa jozi hiyo bado inahitaji kuvunja wazi juu ya upinzani ili kuthibitisha kuendelea kwa mwelekeo mpana wa kupanda.

Kiashiria cha RSI, ambacho sasa kinapanda kwa kasi juu ya 65, kinaonyesha kuimarika kwa kasi ya kununua (bullish momentum). Ingawa bado haijafika kiwango cha kununuliwa kupita kiasi (overbought), kiashiria hicho kinaashiria kuongezeka kwa shinikizo la kununua - mpangilio mzuri kwa ajili ya kupanda zaidi ikiwa jozi hiyo inaweza kushinda kizuizi cha 157.40.

‍