Nvidia 與 Salesforce 財報焦點：AI 進入第二波浪潮
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AI 熱潮的第一波充滿火花與炫目，令人驚嘆的示範、GPU 短缺，以及足以驅動小型資料中心的炒作。但隨著財報季展開，投資人正將焦點從表象轉向實質。現在的問題不僅是 AI 能做什麼，而是誰能大規模地讓它發揮作用，更重要的是誰能從中獲利。
Nvidia 與 Salesforce 位於 AI 價值鏈的兩端，但本週兩者都將迎來備受關注的財報。Nvidia 作為無可爭議的 AI 硬體霸主，經歷了歷史性的需求激增，但監管壓力與日益激烈的競爭開始對其構成挑戰。另一方面，Salesforce 正試圖證明其 AI 驅動平台 Agentforce 不僅僅是華麗的新附加功能，而是企業科技下一階段的成長引擎。
隨著生成式 AI 從實驗室與新聞頭條走向董事會與財報表，賭注正在轉變。重點不再是誰先入場，而是誰能領導第二波浪潮。
Nvidia：高歌猛進，但烏雲密布
先從 Nvidia 講起。華爾街預期其本季將再度大放異彩，持續展現令人印象深刻的營收成長。
這家晶片製造商預計營收將達 434 億美元，年增率高達驚人的 66%，淨利超過 210 億美元。這就是當你的 GPU 實際上是現代 AI 骨幹時的結果。
但即使是科技王者也無法忽視地緣政治。對中國的出口限制已讓 Nvidia 損失數十億美元——具體來說，是與其 H20 晶片相關的 55 億美元費用。執行長黃仁勳毫不掩飾地稱美國政策為「失敗」，這政策對美國創新造成的傷害比對中國野心的影響更大。再加上供應限制與大型科技公司自製晶片，未來的路看起來比過去幾季更為坎坷。
儘管如此，Nvidia 仍是 AI 基礎設施的黃金標準。問題在於其估值是否反映未來潛力，或已經定價到完美。投資人將密切關注任何需求放緩的跡象，尤其是在全球從 AI 開發轉向 AI 部署之際。
Salesforce AI 整合：從承諾到證明
如果說 Nvidia 是 AI 熱潮的武器供應商，那麼 Salesforce 則試圖成為策略家——銷售幫助企業真正使用 AI 的工具。其最新推動是 Agentforce，一個 AI 驅動的平台，已獲得超過 3,000 名付費客戶的穩健早期反響。它設計精良，與 Slack 整合，旨在強化客戶服務、銷售預測等功能。
但門檻很高。Salesforce 的核心營收成長已放緩至約 9%，雖然其利潤率與現金流正在改善，但仍需證明 AI 能顯著加速營收成長。
分析師預期非 GAAP 每股盈餘為 2.54 美元，年增約 4%——體面但不驚人。
本季，Salesforce 的任務是證明 Agentforce 不只是舊平台上的點綴。AI 是否真的能幫助更快成交？能否降低流失率、提升生產力，並證明更高訂閱等級的合理性？這些是投資人想要答案的問題。
真正的考驗：企業 AI 的實際應用
我們已經超越了只需讓投資人印象深刻的 AI 階段。現在是要讓 CFO、營運主管和 IT 採購者印象深刻——這些人需要用真實成果來證明支出的合理性。在這個背景下，Nvidia 與 Salesforce 代表了對 AI 未來的兩種不同押注。
Nvidia 的挑戰是如何在成熟且競爭激烈的市場中維持動能。Salesforce 的挑戰是證明其 AI 工具在現實世界中有效，且客戶願意為此付費。
他們共同面臨的壓力是：達成高期待的壓力；證明 AI 不只是產品路線圖或財報電話會議上的一行字的壓力；以及在市場已經歷過一波炒作週期後，提供清晰度的壓力。
技術展望：誰將領導 AI 第二波浪潮？
AI 的第一波浪潮全是關於可能性——建立模型、晶片與基礎設施。這是 Nvidia 的故事。第二波浪潮則關乎實用性：將 AI 嵌入工作流程、改善商業成果並證明投資報酬率。這正是 Salesforce 等公司需要挺身而出的地方。
隨著財報即將揭曉，焦點明確落在這兩大科技巨頭身上。Nvidia 需要捍衛其王冠。Salesforce 需要證明自己已贏得一席之地。
無論如何，本週可能將塑造企業 AI 的下一章——不僅是誰在打造未來，更是誰真正將其銷售出去。
撰文時，Nvidia 在日線圖上顯示出買盤壓力。目前價格徘徊於賣壓區域，存在潛在回調的可能。然而，成交量柱顯示買盤壓力正在增強，支持看漲走勢。若多頭接管，價格可能在 135.95 美元價位遇到阻力牆。若出現顯著下跌，價格可能在 113.92 與 104.80 美元支撐位獲得支撐。
另一方面，Salesforce 在日線圖上顯示出賣壓，且位於賣壓區域內，暗示可能進一步下跌。成交量柱也支持看跌趨勢，顯示空方動能增強。若出現顯著下跌，價格可能在 262.75 美元支撐位獲得支撐。若出現反彈，價格可能在 290 與 330 美元阻力位遇阻。
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