সোনার দরপতন: সাময়িক সংশোধন নাকি নিম্নমুখী প্রবণতার শুরু?
বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন, সোনার তীব্র বিক্রি দীর্ঘমেয়াদী বিয়ার মার্কেটের শুরু নয়, বরং একটি সহিংস সংশোধনের মতো দেখাচ্ছে—তবে এটি দেখিয়েছে, রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছানোর পর বাজারের মনোভাব কতটা ভঙ্গুর হয়ে পড়েছিল। এ বছরের শুরুতে প্রতি আউন্সে $৫,৬০০-এর উপরে উঠে যাওয়ার পর, সোনার দাম কয়েক দিনের মধ্যেই শত শত ডলার কমে গেছে, যেখানে রুপার দরপতন আরও তীব্র হয়েছে। এই দ্রুত পরিবর্তন বিনিয়োগকারীদের হতবাক করেছে, তবে সোনার দাম বাড়ানোর পেছনের কারণগুলো এক রাতেই অদৃশ্য হয়ে যায়নি।
এখনও দাম এক বছর আগের তুলনায় অনেক বেশি, যখন সোনা প্রতি আউন্সে $২,৮০০-র নিচে লেনদেন হচ্ছিল, যা দেখায় এই র্যালি কতটা টানটান ছিল। এখন গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, সাম্প্রতিক পতনটি অতিরিক্ত জল্পনার পরে একটি স্বাস্থ্যকর সংশোধন, নাকি এমন কোনো গভীর পরিবর্তন যা আগামী মাসগুলোতে সোনার ঊর্ধ্বগতি সীমিত করতে পারে।
সোনার হঠাৎ দরপতনের কারণ কী?
২০২৬ পর্যন্ত সোনার ঊর্ধ্বগতি এসেছিল ভয়, নীতিগত অনিশ্চয়তা এবং কাঠামোগত চাহিদার বিরল সমন্বয়ে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো রেকর্ড গতিতে সোনা সংগ্রহ করেছে, বিনিয়োগকারীরা বাড়তে থাকা মার্কিন ঋণ থেকে সুরক্ষা খুঁজেছে, এবং বাজারগুলো Federal Reserve-এর স্বাধীনতা নিয়ে প্রশ্ন তুলেছে ডোনাল্ড ট্রাম্পের ধারাবাহিক আক্রমণের প্রেক্ষাপটে। সোনা বছরে ৯০%-এর বেশি বেড়েছে, ১৯৭৯ সালের পর সবচেয়ে শক্তিশালী বার্ষিক পারফরম্যান্স দেখিয়েছে।
এই উল্টোদিকের পরিবর্তন আসে যখন সেই ভয়ের একটি প্রশমিত হয়। Federal Reserve-এর সাবেক গভর্নর কেভিন ওয়ার্শকে পরবর্তী Fed চেয়ার হিসেবে ট্রাম্প মনোনীত করলে, বাজারগুলো এটিকে হুমকি নয় বরং স্থিতিশীলতার সংকেত হিসেবে দেখেছে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের স্বাধীনতা নিয়ে উদ্বেগ কমেছে, মার্কিন ডলার শক্তিশালী হয়েছে, এবং মুনাফা তুলে নেওয়া বেড়েছে। দাম গুরুত্বপূর্ণ টেকনিক্যাল স্তরের নিচে নেমে গেলে বিক্রি আরও বেড়ে যায়, কারণ জল্পনামূলক অবস্থানগুলো বন্ধ হতে থাকে।
এই পরিবর্তন কেন গুরুত্বপূর্ণ
সোনা আর ধীরগতির প্রতিরক্ষামূলক সম্পদ হিসেবে লেনদেন হয় না। এর চরম অস্থিরতা দেখায়, বৈশ্বিক মুদ্রা ও সার্বভৌম ঋণ বাজারে এটি কতটা কেন্দ্রীয় হয়ে উঠেছে। যখন সোনা বাড়ে, তখন এটি আর্থিক ও রাজনৈতিক ব্যবস্থার প্রতি গভীর অবিশ্বাসের সংকেত দেয়। যখন এটি পড়ে যায়, তখন বোঝায় যে ভয় হয়তো অতিরঞ্জিত হয়েছিল।
স্যারাকিউজ বিশ্ববিদ্যালয়ের রাজনৈতিক বিজ্ঞানের অধ্যাপক ড্যানিয়েল ম্যাকডাওয়েল অস্থিরতার সময় সোনা কেনাকে মনস্তাত্ত্বিক, কেবলমাত্র যৌক্তিক নয়, এমন প্রতিক্রিয়া হিসেবে বর্ণনা করেছেন। এই পার্থক্যটি ব্যাখ্যা করে কেন উল্টোদিকের পরিবর্তন এত দ্রুত হয়। যখন আস্থা সামান্য উন্নত হয়, তখন সোনা ধীরে ধীরে নয়—বরং আক্রমণাত্মকভাবে মূল্য সংশোধন করে।
বিনিয়োগকারী, বাজার ও কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ওপর প্রভাব
বিনিয়োগকারীদের জন্য, এই পতন ছিল সময় নির্ধারণের একটি শিক্ষা। সোনার সাথে যুক্ত এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডগুলো দাম বাড়ার সময় ব্যাপক বিনিয়োগ পেয়েছিল, কিন্তু বিক্রি শুরু হলে দ্রুত অর্থ বেরিয়ে গেছে। খুচরা বিনিয়োগ, বিশেষ করে শারীরিক সোনা ও গয়নায়, উচ্চমূল্যের কাছাকাছি বেড়েছিল, পরে দ্রুত কমে গেছে।
কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো এখন একটি সন্ধিক্ষণে দাঁড়িয়ে। সোনা এখনও কয়েকটি ঋণমুক্ত সার্বভৌম সম্পদের একটি, তবে আর্থিক চাপ কিছু সরকারকে রিজার্ভ বিক্রির প্রলোভনে ফেলতে পারে। deVere Group-এর CEO নাইজেল গ্রিন সতর্ক করেছেন, “রাজনৈতিক ও আর্থিক চাপ বাড়লে সোনা রিজার্ভ ব্যবহারের প্রলোভন বাস্তব।” সরকারি প্রতিষ্ঠানগুলোর অর্থবহ বিক্রি হলে নিম্নমুখী ঝুঁকি আরও বাড়বে।
বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি: সংশোধন নাকি প্রবণতা পরিবর্তন?
বিশ্লেষকরা তীব্রভাবে বিভক্ত। Financial Times-এর এক জরিপে ১১ জন কৌশলবিদের মধ্যে সম্মিলিতভাবে ২০২৬ সালের শেষের দাম বর্তমান স্তরের চেয়েও নিচে, প্রতি আউন্সে প্রায় $৪,৬০০-এ দেখানো হয়েছে, এমনকি পতনের পরও।
Macquarie আশা করছে বছরের শেষ প্রান্তিকে সোনা $৪,২০০-র কাছাকাছি থাকবে, যুক্তি দিচ্ছে যে জল্পনা মৌলিক বিষয়কে ছাড়িয়ে গেছে।
অন্যান্যরা এখনও ইতিবাচক। UBS মনে করে, ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি, ডি-ডলারাইজেশন এবং প্রত্যাশিত সুদের হার কমানোর কারণে সোনা আগামী মাসগুলোতে $৬,০০০-এর উপরে উঠতে পারে। বর্তমানে বাজারে ৮৭% সম্ভাবনা মূল্যায়ন করা হচ্ছে যে, নিকট ভবিষ্যতে মার্কিন সুদের হার অপরিবর্তিত থাকবে, এবং বছরের শেষের দিকে প্রথমবারের মতো হার কমতে পারে। দুর্বল ডলার আবারও সোনার আকর্ষণ বাড়াবে।
মূল বার্তা
সোনার পতনটি বুল মার্কেটের শেষের চেয়ে বরং অতিরিক্ত জল্পনার পরে একটি কঠোর সংশোধনের মতো। দাম বাড়ানোর পেছনের কারণ—ঋণ, ভূ-রাজনীতি ও ফিয়াট মুদ্রার প্রতি অবিশ্বাস—এখনও বিদ্যমান, তবে মনোভাব তীব্রভাবে বদলেছে। সোনা আবারও ঊর্ধ্বমুখী হবে নাকি দীর্ঘমেয়াদী সংশোধনে যাবে, তা নির্ভর করবে সুদের হার, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের আচরণ ও ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতির ওপর। আপাতত, দৃঢ় বিশ্বাসের মূল্য হচ্ছে অস্থিরতা।
বিটকয়েনের টেকনিক্যাল আউটলুক
বিটকয়েন তার সাম্প্রতিক পতন আরও বাড়িয়েছে, দীর্ঘমেয়াদী সংশোধন পর্যায় থেকে বেরিয়ে এসে তার বিস্তৃত দামের কাঠামোর নিম্ন প্রান্তের দিকে এগোচ্ছে। দাম এখন নিম্ন Bollinger Band-এর কাছাকাছি লেনদেন হচ্ছে, যেখানে ব্যান্ডগুলো বিস্তৃত রয়েছে, যা বাড়তি অস্থিরতা ও স্থায়ী নিম্নমুখী চাপকে প্রতিফলিত করে।
মোমেন্টাম সূচকগুলো স্বল্পমেয়াদী গতিতে তীব্র অবনতি দেখাচ্ছে, RSI স্পষ্টভাবে অতিবিক্রিত অঞ্চলে নেমে গেছে। প্রবণতার শক্তি এখনও বেশি, উচ্চ ADX রিডিং দ্বারা নির্দেশিত, যদিও দিকনির্দেশক সূচকগুলো সাম্প্রতিক নিম্নমুখী ত্বরণের পর নিম্নমুখী আধিপত্য দেখাচ্ছে।
কাঠামোগতভাবে, দাম আগের সংশোধন এলাকার ($৯০,০০০-এর আশেপাশে) অনেক নিচে নেমে গেছে, যেখানে পূর্ববর্তী প্রতিরোধ অঞ্চলগুলো ($১০৭,০০০ ও $১১৪,০০০) এখনকার দামের তুলনায় অনেক উপরে।
উল্লেখিত পারফরম্যান্সের পরিসংখ্যান ভবিষ্যতের পারফরম্যান্সের কোনো নিশ্চয়তা নয়।
ভবিষ্যতের পারফরম্যান্সের পরিসংখ্যান কেবল অনুমান এবং ভবিষ্যতের পারফরম্যান্সের নির্ভরযোগ্য সূচক নাও হতে পারে।
