O BoE acabou de dar o seu primeiro passo num novo ciclo de cortes de taxas?

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O Banco de Inglaterra fez o seu movimento - um corte de um quarto de ponto nas taxas de juro para 4,25%. Mas no ambiente atual, mesmo pequenos movimentos transmitem grandes sinais. Embora o corte fosse amplamente esperado, a verdadeira questão não é o que o BoE fez. É o que vão fazer a seguir. Será este o início de um novo ciclo de cortes de taxas, ou apenas uma ação cautelosa pontual para manter a economia à tona?

Um corte que diz mais do que parece

Sim, foram apenas 25 pontos base. Mas a mensagem por trás do movimento é mais forte do que o número em si.

O governador Andrew Bailey não se comprometeu com um corte subsequente, mas deixou a porta bem aberta. Enfatizou que o BoE ainda está num caminho “gradual e cuidadoso” para baixo. Esse tipo de frase é código de banqueiro central para estarmos abertos a mais cortes, mas não nos prendam a um calendário.

Voto do MPC do Banco de Inglaterra

O Comité de Política Monetária dividiu-se em três:

• 5 votaram a favor do corte de 25 pontos
  
  
• 2 queriam um corte maior de 50 pontos
  
  
• 2 queriam nenhuma alteração
  

Tradução? Não há consenso claro. Mas a pressão está a aumentar - tanto internamente como no estrangeiro.

O que está a mover a libra?

Inicialmente, a libra subiu com o corte da taxa, pois os investidores viram-no como o BoE finalmente a apoiar a economia. Mas o impulso não durou. Os mercados rapidamente se focaram nos últimos desenvolvimentos comerciais dos EUA, onde o Presidente Trump anunciou o que chamou um “avanço importante” num acordo comercial EUA-Reino Unido.

Parece ótimo, certo? Nem por isso. Uma tarifa de 10% sobre as importações do Reino Unido está ainda prevista para regressar em julho, mantendo a incerteza elevada e a travar o impulso da libra.

O GBP/USD mantém-se acima da sua média móvel de 50 dias em 1,3061, mas sem clareza real sobre o comércio, manter esse patamar pode ser difícil. 

Se a Sterling conseguir defender este nível, poderá tentar novamente o máximo anual de 1,3445. Mas essa subida será íngreme se a força do dólar dos EUA continuar a aumentar com o otimismo comercial e os dados económicos.

Hipotecas, mercados e o seu dinheiro

Os proprietários com hipotecas indexadas são os grandes vencedores - cerca de 600.000 agregados familiares verão as suas prestações mensais baixar em média 29 libras. Os mutuários a taxa fixa não sentirão o impacto a menos que estejam a refinanciar em breve, embora a queda das expectativas do mercado para futuras taxas possa significar melhores ofertas no futuro.

Os mutuários em geral podem beneficiar de empréstimos e condições de crédito ligeiramente mais baratos, enquanto os poupadores são penalizados, ganhando menos nos seus depósitos justo quando a inflação continua a corroer o poder de compra.

As empresas podem ter algum alívio, especialmente as pequenas e médias empresas recentemente afetadas por custos salariais e contribuições fiscais mais elevados. Mas a maioria ainda está em modo “esperar para ver”, hesitante em contratar ou investir enquanto os sinais económicos permanecem mistos.

Entretanto, no Japão…

O USD/JPY está a negociar pouco abaixo da marca de 146,00, preso numa espécie de cabo de guerra. Por um lado, o consumo das famílias japonesas superou as expectativas, o que deverá apoiar futuros aumentos das taxas do Bank of Japan (BoJ). Por outro lado, os salários reais caíram durante três meses consecutivos — dificilmente um sinal verde para apertar a política.

As atas do BoJ de março revelaram preocupações profundas sobre as tarifas dos EUA e como estas podem impactar a economia japonesa orientada para as exportações. Isso, aliado a um Fed que mantém as taxas estáveis e a um dólar reforçado pela queda dos pedidos de subsídio de desemprego (para 228 mil), cria uma forte divergência: o dólar dos EUA é apoiado por um banco central estável e dados sólidos, enquanto o iene permanece preso na cautela.

Os níveis técnicos mostram o USD/JPY suportado em 144,78 e limitado em torno de 146,18. Os traders que acompanham este par estão essencialmente a assistir a uma partida de xadrez entre bancos centrais.

Qual é o panorama geral?

O BoE espera que a inflação no Reino Unido suba temporariamente para 3,5%, devido aos aumentos nos preços da energia e das contas domésticas, antes de abrandar mais tarde no ano à medida que os preços globais do petróleo e gás suavizam. O crescimento para o primeiro trimestre de 2025 deverá situar-se em 0,6%, impulsionado pelas empresas dos EUA que acumulam stocks antes dos prazos das tarifas.

Mas não se engane: este corte de taxa não é um sinal de confiança. É um movimento cauteloso e calculado num ambiente incerto. A confiança empresarial é frágil. O sentimento do consumidor é instável. E o atrito no comércio internacional pode facilmente inclinar as coisas para o lado errado.

O governador Bailey foi franco: o Reino Unido ainda tem um longo caminho a percorrer antes de regressar aos níveis de crescimento pré-crise. A chanceler Rachel Reeves acolheu o corte da taxa, mas lembrou a todos que os agregados familiares ainda sentem o aperto do elevado custo de vida.

Então, será este o início de um novo ciclo de cortes?

Possivelmente. Mas não espere cortes consecutivos. O BoE está claramente a jogar a longo prazo - equilibrando crescimento frágil, inflação persistente e instabilidade global. Se a inflação arrefecer mais rápido do que o esperado e os riscos globais piorarem, cortes adicionais são prováveis. Mas se as pressões sobre os preços ressurgirem ou o Fed começar a adotar uma postura mais agressiva, o BoE poderá manter a linha.

Este não é um pivô agressivo - é mais um passo suave. Mas pode muito bem ser o primeiro de uma sequência lenta e constante.

Previsão GBP/USD

No momento da redação, o par está a sofrer forte pressão de venda enquanto a libra perde terreno face ao dólar. Um cruzamento baixista recente sugere que o par poderá deslizar ainda mais. No entanto, a contração das barras de volume de venda, por outro lado, conta uma história de pressão de venda a diminuir. O padrão de cabeça e ombros que está a surgir reforça a narrativa baixista.

Se os preços continuarem a cair, poderão encontrar suporte nos níveis de preço de $1,32066, $1,29193 e $1,28727. Se ocorrer um repique de preços, estes poderão encontrar resistência nos níveis de preço de $1,33464 e $1,34023. 

Quer negociar GBPUSD após o BoE? Pode especular sobre a trajetória do preço com uma conta Deriv MT5 ou Deriv X.