Развивающаяся инфляция в Великобритании и политика ставок Банка Англии: всесторонний обзор

В Великобритании наблюдается рост инфляции, достигнувший 4,0% за 12 месяцев до декабря 2023 года. Это повышение с 3,9%, зафиксированных в ноябре, и первое увеличение с февраля 2023 года. Согласно месячным изменениям, Индекс потребительских цен (CPI) увеличился на 0,4% в декабре 2023 года, что соответствует тому же уровню, что и в декабре предыдущего года.

Факторы, способствующие этому: табак и алкоголь

Основным фактором месячного изменения CPIH (Индекс потребительских цен с учетом затрат на жилье владельцев) и ежегодных темпов CPI стали повышения цен на алкоголь и табак. Рост цен на табак в основном произошел из-за увеличения акциза на табак после того, как правительство объявило о повышении налогов в осеннем заявлении. Цены на табак выросли на 4,1% с ноября по декабрь, в результате чего годовой рост составил значительные 16,0%. С другой стороны, цены на алкоголь снизились на 1,6% за тот же период, что лишь незначительно повлияло на общий рост годового показателя.

Прогноз инфляции и фискальные меры

Исторические данные с 2005 по 2023 год показывают, что инфляция в Великобритании, как правило, замедляется в январе по сравнению с предыдущим декабрем. Несмотря на неожиданный рост в декабре 2023 года, аналитики прогнозируют вероятное замедление в январе, ожидая официальных данных в феврале.

Ожидается, что инфляция в сфере услуг будет продолжаться в краткосрочной перспективе, во многом в зависимости от объема любых фискальных стимулов, раскрытых в марте. Губернатор Эндрю Бейли может предпочесть осторожность перед принятием решения о снижении ставок, учитывая продолжающийся рост зарплат и цен на услуги. Более того, возможность значительных расходов со стороны правительства Великобритании усложняет процесс принятия решений.

Повышение минимальной зарплаты и опасения по поводу инфляции

Основная проблема, способствующая инфляции, - это ожидаемое повышение минимальной зарплаты в Великобритании на 9,8%, которое составит 11,44 GBP в час с апреля 2024 года. Это повышение помещает минимальную зарплату Великобритании среди самых высоких в развитых экономиках и может способствовать инфляционным давлениям.

Два ключевых элемента, которые вероятно ускорят снижение инфляции, - это цены на энергоносители и отмена широкомасштабного повышения цен, наблюдавшегося весной 2023 года.

Политика процентной ставки Банка Англии: ожидаемые данные

Банк Англии готов рассмотреть возможность снижения ставок после марта, рассматривая майский отчет по денежно-кредитной политике как значительный поворотный момент. К тому времени ожидается, что центральный банк соберет достаточно данных для принятия хорошо обоснованных решений с учетом меняющейся экономической ситуации.

Источник: ONS, Deriv

Прогноз по GBP/USD и мнения экспертов

Курс GBP/USD находится под пристальным наблюдением. Доминик Баннинг из HSBC подверг критике рост стерлинга с 1,20 USD до 1,27 USD в конце ноября, сочтя его неоправданным, учитывая разницу в процентных ставках. Баннинг прогнозирует возможное снижение стерлинга до примерно 1,20 USD в 2024 году, что связано с внутренними слабостями британской экономики.

JP Morgan прогнозирует, что пара стерлинг-доллар упадет до 1,18 в первом квартале 2024 года, с восстановлением до 1,26, ожидаемым к декабрю. Основными факторами этого прогноза выступают динамика между инфляцией и замедлением роста в 2024 году, которые будут направлять выбор политики Банка Англии.

Экономические показатели и устойчивость

Последние экономические данные показывают снижение производства, указывая на снижение на 0,1% в 3 квартале (июль-сентябрь) 2023 года, корректируя первоначальную оценку отсутствия роста. Это произошло после стагнации во 2 квартале (апрель-июнь) 2023 года, который изначально прогнозировался с ростом на 0,2%.

В общем, текущая ситуация в Великобритании представляет собой многослойное сочетание инфляционных давлений, вялого экономического роста, фискальных факторов, предстоящих всеобщих выборов и решений центрального банка.