Продолжится ли рост бразильского фондового рынка?
2020 год стал годом беспрецедентных событий для всего мира. Помимо значительных политических изменений, всемирная пандемия Covid-19 повлияла на все, от нашей повседневной жизни до экономической ситуации и крупных финансовых рынков.
Тем не менее, не все было плохо. Работа бразильского фондового рынка полностью изменилась во время пандемии и испытала значительный рост. Чтобы проиллюстрировать эту точку зрения, мы взглянем на два самых поразительных показателя, собранных Индексом фондовой биржи Сан-Паулу (IBOVESPA) в этом году:
- 25 февраля произошла вариация -2,86.
- 7 мая произошла вариация 1,77.
Что произошло?
В интервью InfoMoney главный стратег XP Investments Фернандо Феррейра объяснил причины этого роста. Согласно анализу Феррейры, этот всплеск был результатом суперконтракта на сырьевые товары, а также тем, что Бразилия является страной с наибольшим количеством продуктов в этой категории.
Кто вырос?
Результат этого изменения быстро достиг крупных брендов. Например, Vale выиграла от роста цен на железную руду, свой флагманский экспортный продукт, который увеличился более чем на 30% в 2021 году. 7 мая этот материал достиг 200 долларов за тонну, что было достигнуто впервые в истории.
В более точных цифрах это изменение принесло 42,33% прибыли для Vale в 2021 году, включая 4,59% только в мае. Акции компании сейчас составляют 12,3% от состава теоретического портфеля IBOVESPA.
Помимо железной руды, прибыль также была зафиксирована от нефти. В течение первых пяти месяцев 2021 года баррели Brent выросли на 34,43% и достигли 69,42 доллара. Тем не менее, этот рост может сбивать с толку инвесторов, которые не отвлекаются от Petrobras.
Несмотря на то, что акции компании выросли на 11,47% за этот период, компания продолжает работать в убыток. Многое из этого связано с политической нестабильностью в стране, которая приводит к интервенциям, пугающим специалистов в этой области.
Преодоление пандемии
В той же статье InfoMoney управляющий капитальными фондами BNP Paribas Маркос Каваками объяснил рост фондового рынка в связи с преодолением кризиса, вызванного Covid-19.
По словам Каваками, постепенные попытки вернуться к нормальности, совместимые с фискальным стимулом для развития инфраструктуры, являются одной из основных причин этого роста. Это можно объяснить увеличением использования сырьевых материалов, приобретаемых в больших объемах в таких ситуациях.
"Мы также не видим большого увеличения предложения сырьевых товаров в ближайшей перспективе, поэтому эта тенденция повышения вероятно продолжится," добавил Каваками.
Нестабильность в США отражается в мире
Феррейра также отметил возможную глобальную озабоченность по поводу продолжающегося роста инфляции в США. Ища способ защитить себя от этого явления, многие инвесторы рассматривают Бразилию как альтернативу, поскольку материалы напрямую связаны со стоимостями базовых продуктов.
Аналитическая команда Levante Capital прокомментировала InfoMoney, заявив: "(...) несмотря на некоторые проблемы с инфляцией, центральные банки США и Европы должны поддерживать 'стимулирующие' денежные условия. И в условиях изобилия денег и нулевых или отрицательных процентов, одним из решений для инвесторов по всему миру является покупка сырьевых товаров для защиты от обесценения валюты."
Помимо проблемных политических отношений, макроэкономические риски связаны с потенциальным ростом долга страны относительно ВВП. Поэтому команда рекомендовала внимательно следить за ситуацией в данный момент.
Они сказали: "Мы были такими дешевыми и до такой степени отсталыми, что в конце концов испытали слияние благоприятных факторов: мы сейчас находимся в лучшем возможном месте, чтобы воспользоваться рынком, который стремится защититься от инфляции."
Между банками
Каваками также упомянул постоянный рост банковских учреждений как один из основных факторов, способствующих росту фондового рынка. Среди брендов, которые укрепились больше всего, находятся:
- Banco do Brasil, вырос на 8,3%
- Itaú Unibanco, вырос на 5,2%
- Bradesco, вырос на 5,4%
Это можно объяснить увеличением зависимости компаний от крупных имён, по крайней мере, так считает аналитик банковского сектора XP Investments Марсель Кампос. Кампос уточнил, что этот рост произошел, несмотря на падение доходности по капиталу (ROE) этих групп в результате действий Центрального банка по стимулированию роста финансовых технологий.
Одна из финансовых технологий, которая набирает популярность на бразильском рынке, это Paylivre, цифровой кошелек, который упрощает электронные платежи, депозиты и снятие средств на торговых сайтах, бинарных опционах, форекс и разнообразных инвестициях в нескольких странах. Например, многие бразильские пользователи могут получить доступ к Deriv через Paylivre, что произвело революцию на внутреннем рынке, открыв новые возможности и новые рынки для своей аудитории.
Смотрим в будущее
Экономика Бразилии постепенно восстанавливается. И хотя это ни легкий, ни быстрый процесс, каждый шаг является важным шагом вперед. 2021 год, несмотря на трудности, все еще имеет потенциал быть продуктивным годом для бразильской экономики.
Исследования, проведенные XP Investments, привели к пересмотру годового прогноза для IBOVESPA на конец 2021 года, увеличив его с 135 тысяч пунктов до 145 тысяч. Аналитическая команда Bradesco BBI также пошла по тому же пути, предсказывая рост с 130 тысяч до 135 тысяч пунктов.
Основные факторы, которые могут объяснить эти изменения, это незначительная корректировка долгосрочных процентных ставок страны и увеличение ожиданий прибыли компаний.
Для XP Investments это может означать увеличение продаж на акцию на 199% по сравнению с 2020 годом. Если сравнить с 2019 годом, этот рост должен составить 125%.
Тем не менее, 2022 год по-прежнему выглядит очень неясным для некоторых областей. Хотя прогнозируемая прибыль за этот период стабильна из-за нормализации цен на сырьевые товары и ослабления доллара, некоторые компании не готовы рисковать.
Bradesco BBI, в свою очередь, до сих пор прогнозирует рост с 140 тысяч до 150 тысяч для 2022 года, основываясь на предположительном улучшении экономической ситуации, которую также разделяет BNP Paribas.
Тем не менее, Маркос Каваками из BNP Paribas предостерегает от вероятной дифференциации между компаниями, как это происходило между 2010 и 2016 годами, периодом, когда в этой среде царили два крайности.
Ссылки:
IBOVESPA закрывается практически стабильно и имеет 4-ю сессию подряд без падений; доллар падает до 5,25 реалов.
