නිෂ්පාදන මන්දගාමීතාව අවසන් වීමට ආසන්නවීමත් සමඟ ඇමෙරිකානු ඩොලරය සුවිශේෂීව සුවය ලබන්නේද?
විශ්ලේෂකයන් අනුව, එය වහාම සිදු නොවේ. නවතම දත්ත අනුව, ඇමෙරිකානු නිෂ්පාදනය ජීවිත ලක්ෂණ පෙන්වමින් පවතී - 2025 අගෝස්තු මාසයේ ISM Manufacturing PMI 48.7 දක්වා ඉහළ ගොස් ඇති අතර, නව ඇණවුම් 7 මාසයකට පළවෙනි වතාවට 51.4 දක්වා පුළුල්වීම් වෙත ආපසු පැමිණ ඇත - නමුත් ඩොලරය තවමත් පීඩනය යටතේ පවතී. බදු, රැකියා මෘදු වීම සහ Fed අනුපාතික අඩු කිරීම් සම්භාව්‍යතාවය සියල්ල එහි දෘෂ්ටියට බරපතළ බලපෑම් කරයි. එබැවින්, 2022 සිට පවතින නිෂ්පාදන මන්දගාමීතාව අවසන් වීමට ආසන්න වුවද, ග්‍රීන්බැක් සුවය ලබා ගැනීම තවමත් සහතික කර නොමැත.
ප්‍රධාන කරුණු
- 2025 අගෝස්තු මාසයේ ISM Manufacturing PMI 48.7 දක්වා ඉහළ ගොස් ඇති අතර, නව ඇණවුම් 51.4 දක්වා, ජනවාරි මාසයෙන් පළවෙනි වතාවට පුළුල්වීම් වෙත.
- චීනයෙන් ආනයන සඳහා 75% බදු සහ කැනඩා, මෙක්සිකෝ සහ යුරෝපා සංගමය සඳහා 25% බදු පවතින අතර, ඇමෙරිකානු සමාගම් සඳහා වියදම් වැඩි කරයි.
- Fed දෘෂ්ටිය මෘදු වන අතර, නිෂ්පාදනයේ හරිත ලක්ෂණ තිබුණද, සැප්තැම්බර් මාසයේ 25 bps අඩු කිරීම සඳහා 99% සම්භාව්‍යතාවයක් මිලදී ඇත.
- මූල්‍ය ප්‍රවාහ ඇමෙරිකාවෙන් පිටතට ගමන් කරමින් පවතී, යුරෝපීය ETFs වෙත $42 බිලියනයක් ආයෝජනය වී ඇති අතර 2025 දී ඇමෙරිකානු ආයෝජන අඩක් විය.
- රැකියා තත්ත්වය පසුබැසී ඇති අතර, ISM රැකියා දර්ශකය 43.8 දක්වා පවතී සහ ජාතික බේරීම් අනුපාතය 4.2%–4.3% අතර පවතී, දුර්වල සේවක තත්ත්ව පෙන්වමින්.
ISM Manufacturing PMI සුවය ලබන පළමු ලක්ෂණ පෙන්වයි
2025 අගෝස්තු මාසයේ ISM Manufacturing PMI 0.7 ලක්ෂණයකින් ඉහළ ගොස් 48.7 දක්වා පවතී, 2024 අවසන් කාලය සිට ඉහළම මට්ටමයි.
වැදගත් වන්නේ, නව ඇණවුම් උප-දර්ශකය 4.3 ලක්ෂණයකින් ඉහළ ගොස් 51.4 දක්වා පවතී, 7 මාසයකට පළවෙනි වතාවට පුළුල්වීම් වෙත පිවිසීමයි. මෙය වැදගත් වනුයේ නව ඇණවුම් ඉදිරිපස ඉල්ලුම් මැනීමක් වන අතර, ඉදිරි මාසවල නිෂ්පාදනය ස්ථායී විය හැකි බව පෙන්වයි.
ගෙවීම් මිල අඩු වී 1.1 ලක්ෂණයකින් පහත වැටී 63.7 දක්වා පවතී, ආදාන වියදම් සඳහා සමහර සන්සුන් බව පෙන්වයි. එහෙත්, රැකියා දර්ශකය තවමත් 43.8 දක්වා අඩු මට්ටමක පවතී, කර්මාන්තයේ රැකියා නිර්මාණය සුවය ලබන බවට තවමත් සනාථ නොවේ.
නිෂ්පාදනය GDP හි 10% ට අධික කොටසක් පමණක් වුවද, එය ඉතිහාසයෙන් ආයෝජක හැඟීම් සහ මූල්‍ය ප්‍රවාහ සඳහා ප්‍රමුඛ දර්ශකයක් විය. PMI හි ධනාත්මක අපේක්ෂා සාමාන්‍යයෙන් කෙටි කාලීන USD ලාභ සමඟ සම්බන්ධ වී ඇති අතර, 2025 ආරම්භයේ කියවීම් G10 සමානවරුන්ට එරෙහිව 0.7% හෝ වැඩි වර්ධනයක් ඇති කළේය.
මෙය ඩොලරයට අදහස් කළ හැක්කේ කුමක්ද?
විශේෂඥයින් කියන්නේ නිෂ්පාදන සුවය USD සඳහා ප්‍රධාන නාලිකා තුනක් හරහා සහාය විය හැකි බවයි:
- වර්ධන සංඥාව: නව ඇණවුම් පුළුල්වීම ශක්තිමත් ඉල්ලුමක් පෙන්වයි, එය ඇමෙරිකානු වර්ධන දෘෂ්ටියට විශ්වාසය වැඩි කරමින් ගෝලීය මූල්‍ය ප්‍රවාහ ආකර්ෂණය කළ හැකිය.
- මුදල් ප්‍රතිපත්තිය: ශක්තිමත්වීමේ ලක්ෂණ Fed අනුපාතික ගැඹුරු අඩු කිරීම් සිදු කිරීමට ඇති පීඩනය අඩු කරමින් USD ආදායම් සහාය විය හැකිය. 2025 ආරම්භයේදී, ඩොලරය යුරෝවට එරෙහිව 1.12 සිට 1.02 දක්වා වර්ධනය වී ඇති අතර, වෙළඳපොළ පහසුකම් අඩු කිරීම් අඩු කළේය.
- වෙළඳ සමතුලිතය: අපනයන සුවය හිඟය අඩු කරමින් USD ශක්තිමත් කළ හැකිය. නමුත්, ශක්තිමත් ඩොලරය සහ බදු වියදම් ඇමෙරිකානු භාණ්ඩවල තරඟකාරිත්වය අඩු කරයි.
ශක්තිමත් ඩොලරයට එරෙහි බලපෑම්
බදු ප්‍රතිවිරුද්ධතා
ට්‍රම්ප් පරිපාලනයේ 2025 බදු පැකේජය - චීනයෙන් ආනයන සඳහා 75%, කැනඩා, මෙක්සිකෝ සහ යුරෝපා සංගමය සඳහා 25% - මැදහත් භාණ්ඩවල වියදම් වැඩි කර ඇත, ඒවා ඇමෙරිකානු ආනයනවල අර්ධයක් පමණක් වේ. ආර්ථික විද්‍යාඥයින් අනුව, මෙම බදු $430 බිලියනයක බදු වැඩිවීමක් වන අතර, GDP හි 1.4% කට සමාන වේ. මෙය වර්ධනය මන්දගාමී කරමින් නිෂ්පාදන සුවය සීමා කළ හැකිය. ඒ සමඟ, බදු USD ඉහළ යාමට හේතු වන අතර, ඩොලරය මත පදනම් වූ ගනුදෙනු ඉල්ලුම වැඩි කරමින් ඇමෙරිකානු අපනයන තරඟකාරිත්වය අඩු කරයි.
මූල්‍ය ප්‍රවාහ පිටතට ගමන් කිරීම
විදේශ ආයෝජකයන් ඇමෙරිකානු වෙළඳපොළවලින් පිටතට මූල්‍ය ප්‍රවාහ යොමු කරමින් පවතී. 2025 දී ඇමෙරිකානු කොටස් ETFs වෙත ශුද්ධ ප්‍රවාහ $5.7 බිලියනයක් පමණක් විය, පෙර වසරේ $10.2 බිලියනයට වඩා අඩුය. එසේ වුවද, යුරෝපීය ආයෝජකයන් ප්‍රදේශීය ETFs වෙත $42 බිලියනයක් යොමු කළහ. මෙය නිෂ්පාදන දත්ත වර්ධනය වුවද USD සඳහා ව්‍යුහමය සහාය අඩු කරයි.
රැකියා දුර්වලතාව
ISM රැකියා දර්ශකය 0.4 ලක්ෂණයකින් ඉහළ ගොස් 43.8 දක්වා පවතී, තවමත් සංකුචිත බව පෙන්වයි. ජාතිකව, වැටුප් වර්ධනය මන්දගාමී වී ඇති අතර, ජූලි මාසයේදී රැකියා 73,000 ක් පමණක් එක් කර ඇති අතර, බේරීම් අනුපාතය 4.2% දක්වා ඉහළ ගොස් ඇත. මාර්ක් සෑන්ඩි වැනි ආර්ථික විද්‍යාඥයින් අනතුරු අඟවන අතර, රැකියා අඩුවීම් වේගවත් වුවහොත් ආර්ථිකය “මන්දගාමීතාවයට මුහුණ දී” USD සහාය අඩු වන බවයි.
Federal Reserve අනුපාතික අඩු කිරීමේ දෘෂ්ටිය
Federal Reserve 2025 මැද වනතුරු 4.25%–4.50% අනුපාතික තබාගෙන ඇත, ඉලක්කයට ඉහළ ආර්ථික ආර්ද්‍රතාව සහ මන්දගාමී වර්ධනය අතර සන්සුන් තබමින්. වෙළඳපොළ දැන් සැප්තැම්බර් මාසයේ 25 bps අඩු කිරීම සඳහා 100% සම්භාව්‍යතාවයක් මිලදී ඇත, සතියකට පෙර 89% සිට ඉහළ යමින්, ජූලි JOLTS රැකියා අවස්ථා 7.18 මිලියනයට පහත වැටීමෙන් - 2024 සැප්තැම්බර් සිට අඩුම මට්ටම.
Fed නිලධාරීන් බෙදී ඇත:
- නිල් කාශ්කාරි පවසන්නේ බදු පාරිභෝගික වියදම් වැඩි කරමින්, ආර්ද්‍රතාව තවමත් අඩු නොවන බවයි.
- රැෆෙල් බොස්ටික් ආර්ද්‍රතාව අවදානම් පිළිගෙන ඇති නමුත් සේවක දුර්වලතාව මෙම වසරේ එක් අඩු කිරීමක් පමණක් ඇති බව පෙන්වයි.
- ජෙරෝම් පවෙල් වෙනුවට ට්‍රම්ප්ගේ අදහස් පසුබැසීමෙන් දේශපාලන ආතතිය වැඩි වී ඇති අතර, Fed නියෝජිත ස්ටීවන් මිරාන් මධ්‍යස්ථ බැංකුවේ ස්වාධීනත්වය රැක ගැනීමට පොරොන්දු වී ඇත.
මෙම ප්‍රතිපත්ති අසත්‍යතාව USD වෙළඳාමට අස්ථිරතාවයක් එක් කරයි.
වෙළඳපොළ බලපෑම් සහ සිද්ධාන්ත
- USD සඳහා ධනාත්මක සිද්ධාන්තය: PMI දිගු කාලීන වර්ධනය 50 ඉක්මවා ගොස් Fed අඩු කිරීම් අපේක්ෂා අඩු කරමින් ආයෝජන ආකර්ෂණය කරයි. මෙය USD peers වලට එරෙහිව ඉහළ යාමට හේතු වන අතර, 2025 අවසන් වන විට EUR/USD 1.19 සහ USD/JPY 141 දක්වා පූර්ව අනුමාන පෙන්වයි.
- USD සඳහා ඍණාත්මක සිද්ධාන්තය: බදු වියදම්, මූල්‍ය ප්‍රවාහ පිටතට ගමන් කිරීම සහ දුර්වල රැකියා සුවය අඩු කරමින් ඩොලරය පහළට ගෙන යයි. J.P. Morgan 2026 මාර්තු වන විට EUR/USD 1.22 ලෙස අනුමාන කරයි.
- නියමිත සිද්ධාන්තය: මධ්‍යස්ථ නිෂ්පාදන වර්ධනය Fed මෘදු ප්‍රතිපත්තිය සමඟ සමානවීම් කරමින් USD වර්තමාන මට්ටම් අවට පවති.
ඩොලර් දර්ශක තාක්ෂණික අවබෝධ
ලියන වෙලාවේදී, ඩොලරය $98.29 ප්‍රතිරෝධ මට්ටමට ආසන්නව සුළු සුවයක් පෙන්වමින් පවතී - පහළට වැටීමක් ඇති විය හැකි බව සලකුණු කරයි. වොලුම් තීරු සුළු ලෙස ධනාත්මක පීඩනය පෙන්වයි - විකුණුම්කරුවන් තවත් දැඩිව ප්‍රතිරෝධ නොකළහොත් ඉහළ යාමට හේතු වේ. ශක්තිමත් ඉහළ යාමක් සිදු වුවහොත්, ඩොලරය $98.29 ප්‍රතිරෝධ මට්ටම බිඳ හෙළමින් ඊළඟ ප්‍රතිරෝධ මට්ටම $100.10 වෙත ගමන් කරනු ඇත. එසේ නොවුවහොත්, පහළට වැටීමක් සිදු වුවහොත්, මිල $97.70 මට්ටමෙන් සහාය ලබා ගත හැකිය.
ආයෝජන අර්ථ දැක්වීම්
වෙළඳුන් සහ පෝර්ට්ෆෝලියෝ කළමනාකරුවන් සඳහා, 2025 දී USD දෘෂ්ටිය සූක්ෂමව සමාන්‍ය තත්ත්වයක පවතී.
- කෙටි කාලීන: PMI අපේක්ෂා සහ NFP නිකුත් කිරීම් USD චලන පාලනය කරමින්, දත්ත ප්‍රකාශන අවට අස්ථිරතාව ඇති විය හැකිය.
- මධ්‍යම කාලීන: නිෂ්පාදන සුවය සහාය විය හැකි නමුත් බදු සහ රැකියා ප්‍රතිවිරුද්ධතා ඉහළ යාම සීමා කරයි.
- දිගු කාලීන: මූල්‍ය ගැටලු සහ ගෝලීය මූල්‍ය ප්‍රතිසංවිධානය ඩොලරයට ව්‍යුහමය අවදානම් පෙන්වයි, නමුත් ආසන්න කාලීන ශක්තිමත්වීම පවති.
ආයෝජකයින් PMI නිකුත් කිරීම්, සේවක දත්ත සහ බදු සංවර්ධන නිරන්තරයෙන් අධීක්ෂණය කිරීමට බලාපොරොත්තු වෙයි. PMI මඟින් ඇතිවන වර්ධන අවස්ථා වටා තාක්ෂණික අවස්ථා පෙනී එන්නට ඇති නමුත් මධ්‍යම කාලීන ස්ථානය සුවය අඩාල වුවහොත් පහළට යාමට එරෙහිව ආරක්ෂාවක් ගත යුතුය.
අදම Deriv MT5 ගිණුමක් සමඟ ඇමෙරිකානු ඩොලරයේ ඊළඟ චලන වෙළඳාම කරන්න.
අසත්‍යතාව:
ඉදිරි කාලීන කාර්ය සාධනය සඳහා සඳහන් කාර්ය සාධන සංඛ්‍යාත සහතිකයක් නොවේ.
