2025 ලකුණු පුවරුව: Bitcoin, රන් සහ රිදී පිළිබඳ විශාලතම අනාවැකි
සෑම වෙළඳපල චක්රයක්ම එහි අනාගතවක්තෘවරුන් බිහි කරයි.
සමහරු කලින්ම අනතුරු ඇඟවීම් නිකුත් කරති. සමහරු රැල්ල දිගේ ඉහළටම යති. තවත් සමහරු වෙළඳපල වැරදි බව ඒත්තු ගෙන, එය ඔවුන්ට ඔප්පු කරන තුරුම තම ස්ථාවරයේ රැඳී සිටිති.
ආපසු හැරී බලන විට, 2025 දී ස්ථිර විශ්වාසයන්ගේ අඩුවක් නොවීය. Bitcoin මානසික සීමාවන් බිඳ දැමීය. රන් වාර්තා පොත් අලුතින් ලිවීය. රිදී අවසානයේ දෙවන තැන ගැනීම නතර කළේය. මේ අතරතුර, විශ්ලේෂකයින්, ආර්ථික විද්යාඥයින්, අරමුදල් කළමනාකරුවන් සහ Twitter ප්රඥාවන්තයින් ඊළඟට සිදුවන දේ මත තම කීර්තිනාමය පරදුවට තබමින් සිටියහ.
මෙය ජයග්රාහී සැමරුමක් හෝ විවේචනයක් නොවේ. මෙය ආඛ්යානය හැඩගැස්වූ හඬවල්, හොඳින් සාර්ථක වූ අනාවැකි සහ යථාර්ථය හමුවේ අරගල කළ ඒවා දෙස බලන පැහැදිලි දැක්මකි.
Bitcoin: මහා බෙදීම පුළුල් විය
Eugene Fama - බුද්ධිමය වශයෙන් ස්ථාවර, වෙළඳපලට අභියෝගාත්මක
මෙම වසරේ Bitcoin සඳහා ප්රධාන සැකකරුවෙකු සිටියේ නම්, ඒ Eugene Fama ය.
Bitcoin ඩොලර් ට්රිලියන සමාජයට ඇතුළු වීමට බොහෝ කලකට පෙර, නොබෙල් ත්යාගලාභී ආර්ථික විද්යාඥයා ඒ වන විටත් තම තීන්දුව ලබා දී තිබුණි. චක්රයේ මුල් භාගයේ සංවාදවලදී, Fama තර්ක කළේ Bitcoin මුදල් පිළිබඳ මූලික නීති උල්ලංඝනය කරන බවත්, ස්ථාවර වටිනාකමක් නොමැති බවත්, අභ්යන්තර නැංගුරමක් නොමැති බවත්, දිගු කාලීනව පැවතීමට හේතුවක් නොමැති බවත්ය.
ඔහු බොහෝ අයට වඩා ඉදිරියට යමින්, දශකයක් ඇතුළත Bitcoin වටිනාකම ශුන්ය වීමට "100% කට ආසන්න සම්භාවිතාවක්" ලබා දුන්නේය.
2025 දෘෂ්ටි කෝණයෙන් බලන විට, වෙළඳපල ඔහු සමඟ එකඟ නොවූවා පමණක් නොව - එය ඔහු පසුකර වේගයෙන් ඉදිරියට ගියේය.
Bitcoin $100,000 ඉක්මවා ගියේය, ආයතනික දරුකමට හදා ගැනීම වේගවත් විය, spot ETFs ප්රවේශය නැවත සකස් කළේය, සහ නියාමකයින් - වරක් පැවැත්මට තර්ජන ලෙස සැලකූ අය - බාධක වෙනුවට රතු පලස් එළීමට පටන් ගත්හ.
එහෙත්, වෙළඳපල සාමාන්යයෙන් අදහස් කරන ආකාරයට Fama ඇත්ත වශයෙන්ම "වැරදි" නොවීය.
ඔහුගේ විවේචනය මිල ගැන නොව - එය මුදල් පිළිබඳ අර්ථ දැක්වීම ගැන විය. Bitcoin නොනැසී පවතින්නේ නම්, මූල්ය න්යාය ද ඒ සමඟ වෙනස් විය යුතු බව ඔහු තර්ක කළේය. එම අර්ථයෙන් ගත් කල, 2025 Fama වැරදි බව ඔප්පු කළේ නැත. එය හුදෙක් ඔහු අනිවාර්ය යැයි විශ්වාස කරන විනිශ්චය කල් දැමීය.
වෙළඳපල ප්රාග්ධනය සමඟ ඡන්දය දුන්නේය. න්යාය නොවිසඳී පවතී.
Tom Lee - ගම්යතාවය, කාල නිර්ණය සහ විශ්වාසයට ප්රතිලාභ ලැබීම
Fama ශාස්ත්රීය ප්රතිරෝධය නියෝජනය කළේ නම්, Tom Lee වෙළඳපල සහජ බුද්ධිය මූර්තිමත් කළේය.
S&P 500 නැවත යථා තත්ත්වයට පත්වීම නිවැරදිවම පාහේ ප්රකාශ කිරීමෙන් Lee ඒ වන විටත් විශ්වසනීයත්වය ලබා සිටියේය. ඔහු එම විශ්වාසය Bitcoin වෙත යොමු කරමින් - මූලික අවස්ථාවක් ලෙස $100,000 ප්රක්ෂේපණය කළ විට - බොහෝ දෙනා එය ETF ප්රචාරයක් ලෙස බැහැර කළහ.
ඔවුන් එසේ නොකළ යුතුව තිබුණි.
2025 අගෝස්තු වන විට, Bitcoin එම මට්ටම පසු කළා පමණක් නොව, එය රඳවා ගත්තේය. Lee ගේ න්යාය ඉතා සරල වූ අතර, ආපසු හැරී බලන විට, ඉතා ඵලදායී විය:
- ETFs මගින් දොරටු විවෘත විය
- Halving (අර්ධ කිරීම) න් පසු සැපයුම දැඩි විය
- අනුපාත ලිහිල් වූ අතර, අවදානම් රුචිය ඒ අනුව ගමන් කළේය
Lee අනතුරු ඇඟවූයේ volatility (විචල්යතාවය) දුර්වල ආයෝජකයින් ඉවත් කරනු ඇති බවයි - ඉහළට යන ඕනෑම තිරසාර ගමනකට පෙර තියුණු පසුබෑම් ඇතිවීමේ හැකියාව පෙන්වා දෙමිනි. එම සියුම් කරුණ වැදගත් විය. Bitcoin සෙලවීය. විශ්වාසයට ප්රතිලාභ ලැබුණි. පසුබට වීම දඬුවම් ලැබීය.
නිර්භීත අනාවැකි පිරුණු වසරක, Lee ගේ අනාවැකිය කැපී පෙනුනේ වෙළඳපල ඔහුගේ රාමුව යෝජනා කළ ආකාරයටම හැසිරුණු බැවිනි.
Jon Glover සහ තාක්ෂණික ශිල්පීන් - කාල නිර්ණය නිවැරදියි, අවසානය ගැන ඉක්මන් විය
ඉන්පසු තාක්ෂණික ශිල්පීන් සිටියහ.
Elliott Wave න්යාය මත පදනම්ව, Ledn හි Jon Glover, Bitcoin හි $125,000 දෙසට වූ නැගීම විශ්මයජනක නිරවද්යතාවයකින් ප්රකාශ කළේය - ඒ වෙනත් තැන්වල හැඟීම් සෙලවීමට පටන් ගත් විටය. එම අනාවැකිය හොඳින් සාර්ථක විය.
එය මතභේදාත්මක වූයේ ඊට පසු සිදුවූ දෙයයි.
Alt text: Ledn CIO John W. Glover ගේ Bitcoin තාක්ෂණික විශ්ලේෂණය උපුටා දක්වමින් ඔක්තෝබර් 17 දිනැති X (කලින් Twitter) හි Ledn වෙතින් පළ වූ සටහනක තිර රුවක්.
මූලාශ්රය: X
පසුබෑමෙන් පසු bull market එක "අවසන්" යැයි ප්රකාශ කිරීම තීරණාත්මක බවක් දැනුනි - සමහර විට ඕනෑවට වඩා තීරණාත්මක විය.
ඔව්, Bitcoin නිවැරදි විය. ඔව්, විචල්යතාවය නැවත පැමිණියේය. නමුත් පුළුල් දරුකමට හදා ගැනීමේ ප්රවණතා, ETF ගලා ඒම සහ නියාමන වාසි මිල සමඟ කඩා වැටීම ප්රතික්ෂේප කළේය.
2025 වෙළඳුන්ට පැරණි පාඩමක් මතක් කර දුන්නේය: චක්ර නැවෙන නමුත්, ආඛ්යානයන් සැමවිටම බිඳ වැටෙන්නේ නැත.
රන්: රහසින් කතා කිරීම නතර කළ නිහඬ ජයග්රාහකයා
රන් 2025 ට ඇතුළු වූයේ දැනටමත් ශක්තිමත්ව ය. එය වසර අවසන් කළේ ප්රතික්ෂේප කළ නොහැකි ලෙසය.
Maria Smirnova සහ Rick Rule වැනි හඬවල් වසර ගණනාවක් තිස්සේ තර්ක කළේ රන් මිල ඉහළ යාම අනුමාන මත පදනම් වූවක් නොවන බවත් - එය ව්යුහාත්මක බවත්ය. මහ බැංකු සිරස්තල මිලදී ගත්තේ නැත; ඔවුන් රක්ෂණය මිලදී ගත්හ. නැගෙනහිර ඉල්ලුම ක්ෂණික නොවීය; එය සංස්කෘතික සංසිද්ධියක් විය. සහ ෆියට් (fiat) ඛාදනය න්යායික නොවීය - එය ජීවත් වූ යථාර්ථයක් විය.
රන් ඩොලර් 3,000 ඉක්මවා ගොස් දිගටම ඉහළ යන විට, අවිශ්වාසය පහව ගියේය.
තීරණාත්මක ලෙස, රන් හුදෙක් අර්බුද ආරක්ෂණයක් ලෙස රාමු කළ විශ්ලේෂකයින්ට පුළුල් වෙනස මග හැරුණි. මෙය භීතියෙන් මිලදී ගැනීමක් නොවීය. එය ස්වෛරීත්වයේ සිට කුටුම්භ දක්වා - ශේෂ පත්ර කළමනාකරණය විය.
Rick Rule ගේ සෘජු ගණිතය ආපසු හැරී බලන විට වඩාත්ම වැදුණි: උද්ධමනය නිහඬව ප්රතිලාභ අභිබවා යන විට, කඩදාසි හැර වෙන කිසිවක් අයිති කර නොගැනීම සහතික පාඩුවක් බවට පත්වේ. රන් වලට ඩොලරය "ප්රතිස්ථාපනය" කිරීමට අවශ්ය නොවීය. එයට හුදෙක් ගෝලීය ආයෝජනවල එහි ඓතිහාසික කොටස නැවත ලබා ගැනීමට අවශ්ය විය.
එම ආපසු හැරීම මෙම වසරේ උනන්දුවෙන් ආරම්භ විය.
පතල්කරුවන් පසුපසින් සිටි අතර, පසුව ඔවුන් එසේ නොවීය
සැකකරුවන් මුලදී රන් කොටස් වලට සරදම් කළහ. රන් වාර්තාගත ඉහළ මට්ටමක පවතී නම් පතල්කරුවන් පිපිරී නොයන්නේ මන්ද?
Rule එකල පෙන්වා දුන් පරිදි පිළිතුර සරල විය: මහ බැංකු මිලදී ගන්නේ රන් මිස පතල් කොටස් නොවේ.
නමුත් ආන්තික ස්ථාවර වීම, විනය වැඩිදියුණු වීම සහ නිදහස් මුදල් ප්රවාහය ඉහළ යාමත් සමඟ, එම පරතරය වැසීමට පටන් ගත්තේය. වසරේ දෙවන භාගය වන විට, නැවත ශ්රේණිගත කිරීම සිදුවෙමින් පැවතුනි - නිහඬව, ක්රමානුකූලව, අතීත චක්රවල උමතුවෙන් තොරව.
සිරස්තල එනතුරු බලා සිටි අයට එම අවස්ථාව මග හැරුණි.
රිදී: සදාකාලික පරාජිතයාගේ සිට අකමැත්තෙන් වුවද තරුවක් බවට
රිදී වසර ගණනාවක් පැහැදිලි කිරීමේ මාදිලියේ සිරවී සිටියේය. කාර්මික ලෝහය. මූල්ය ලෝහය. රන් තරම්ම නොවේ. තඹ තරම්ම නොවේ.
2025 දී, එය අවසානයේ සමාව ඉල්ලීම නතර කළේය.
Citigroup වැනි බැංකු අනාවැකි ආක්රමණශීලී ලෙස ඉහළ නැංවූ අතර, රිදී රන් අභිබවා යනු ඇතැයි ප්රකාශ කළේය - සහ එම තර්කය නිවැරදි විය. ආයෝජන ඉල්ලුම ඉහළ ගියේය. ETF රඳවා ගැනීම් ඉහළ ගියේය. සූර්ය බලශක්තිය සහ විද්යුත්කරණය මගින් මෙහෙයවනු ලබන කාර්මික පරිභෝජනය මන්දගාමී වීම ප්රතික්ෂේප කළේය.
විශ්ලේෂකයින් යෝජනා කළ පරිදි ප්රාග්ධනය පහළට භ්රමණය වූ පසු, රන්-රිදී අනුපාතය තියුනු ලෙස සම්පීඩනය විය.
Smirnova වැනි ප්රවීණයන් දිගු කලක් තිස්සේ තර්ක කර තිබුණේ රිදී bull markets තමන් ගැන නිවේදනය නොකරන බවයි - ඒවා වේගවත් වේ. එම රටාව නැවත මතු විය. මුලදී සෙමින්. පසුව හදිසියේම.
පරිපූර්ණ සැපයුම් ආඛ්යානයක් බලාපොරොත්තුවෙන් සිටි අයට කාරණය මග හැරුණි. රිදී වලට හිඟකම පිළිබඳ සිරස්තල අවශ්ය නොවීය. එයට තිරසාර ඉල්ලුමක් අවශ්ය විය - සහ එය ලැබුණි.
ප්රධාන නිගමනය
2025 වෙළඳපලට යමක් ඉගැන්වූයේ නම්, ඒ මෙයයි:
- මිල සම්මුතිය එනතුරු බලා නොසිටියි
- ආඛ්යානයන් ප්රාග්ධන ප්රවාහයන්ට වඩා වේගයෙන් පැරණි වේ
- කලින් පැමිණීම ප්රයෝජනවත් වන්නේ ඔබ නිවැරදි වීමට තරම් දිගු කාලයක් බංකොලොත් නොවී සිටියහොත් පමණි
සමහර හඬවල් මිල මගින් තහවුරු විය. අනෙක් ඒවා ප්රතිපත්ති මගින්. කිහිපයක් හුදෙක් කාල නිර්ණය මගින්.
සමහර විට වසරේ සැබෑ පාඩම වූයේ කවුරුන් හරිද වැරදිද යන්න ගැන නොව - වෙළඳපල විශ්වාසයට ප්රතිලාභ ලබා දෙන්නේ එය අනුවර්තනය වීමේ හැකියාව සමඟ යුගල වූ විට පමණක් බවයි.
Bitcoin, රන් සහ රිදී ඊළඟ පරිච්ඡේදයට පිවිසෙන විට, එක් දෙයක් ස්ථිරය:
- ඊළඟ වසර අවසානයේදී ද එතරම්ම විශ්වාසවන්ත හඬවල් රාශියක් ඇත.
- වෙළඳපල තීරණය කරනු ඇත - නැවතත් - එය සවන් දෙන්නේ කාටද යන්න.
උපුටා දක්වා ඇති කාර්ය සාධන සංඛ්යා අනාගත කාර්ය සාධනය පිළිබඳ සහතිකයක් නොවේ.
උපුටා දක්වා ඇති අනාගත කාර්ය සාධන සංඛ්යා ඇස්තමේන්තු පමණක් වන අතර අනාගත කාර්ය සාධනය පිළිබඳ විශ්වාසදායක දර්ශකයක් නොවිය හැකිය.
