වෙළඳපොළ අස්ථිරතාවය නැවත පැමිණීමත් සමඟ රන් මිල ඉහළ යාමට හේතු

2025 අගෝස්තු මාසයට රන් මිල ඉහළ යෑම දිගටම පවතින අතර වෙළඳුන් කොටස් වෙළඳපොළවල නැවත අස්ථිරතාවයට සූදානම් වෙමින් එක්සත් ජනපද Federal Reserve විසින් බොහෝ දෙනා බලාපොරොත්තු වන මාරුවකට සූදානම් වෙති. Volatility Index (VIX) වාර්ෂික අවමය වන 15 අසළ රැඳී සිටියත්, සීසන් අනුව ඔක්තෝබර් මාසය දක්වා ඉහළ යාමට සූදානම් වන අතර, මෙය ඉතිහාසයෙන් රන් වැනි ආරක්ෂිත ආයතන සඳහා ඉහළ ඉල්ලුමක් ඇතිවන රටාවකි. 

World Gold Council දත්ත අනුව, 2025 දෙවන කාර්තුවේ ගෝලීය රන් ඉල්ලුම ඩොලර් බිලියන 132 ක වාර්ෂික වාර්තාවක් වාර්තා විය - ETF ආදානයන්, සිල්ලර ආයෝජක ක්‍රියාකාරකම් සහ ඉහළ වන ද්‍රවමානභාවය හා වෙළඳ අවදානම් මඟින් මෙය ධාවනය විය.

ප්‍රධාන කරුණු

• VIX 17.48 අසළ රැඳී සිටින අතර, ඉතිහාසයෙන් සීසන් අවසන් වීමේ අවමයකි. CBOE දත්ත අනුව අගෝස්තු සිට ඔක්තෝබර් දක්වා සාමාන්‍යයෙන් 30% ක ඉහළ යාමක් ඇතිව, අවදානම්-අඩු හැඟීම සඳහා පරිසරයක් නිර්මාණය වේ.
  
  
• 2025 දෙවන කාර්තුවේ ගෝලීය රන් ඉල්ලුම ඩොලර් බිලියන 132 කට වාර්තා විය, වාර්ෂිකව 78% ක ඉහළ යාමක් සහ 2020 සිට ශක්තිමත්ම මට්ටමට පත්වූ ETF ආදානයන් සමඟ.
  
  
• සැප්තැම්බර් මාසයේ Fed අනුපාතික කපාහරීමක් සිදුවන බවට බලාපොරොත්තු 87.8% දක්වා ඉහළ ගොස් ඇති අතර, දුර්වල රැකියා දත්ත සහ ඉහළ වන PCE ද්‍රවමානභාවය මඟින් රන් සඳහා උද්දීපක පරිසරයක් නිර්මාණය වී ඇත.
  
  
• කැනඩාව, ඉන්දියාව සහ බ්‍රසීලය ඇතුළු ප්‍රධාන වෙළඳ හවුල්කරුවන්ට එක්සත් ජනපදය විසින් පනවා ඇති බදු, ද්‍රවමාන අවදානම් සහ ගෝලීය වෙළඳ අසත්‍යතාව වැඩි කරමින් - රන් සඳහා ප්‍රධාන ආකර්ෂණයන් දෙකකි.
  
  

රන් සහ වෙළඳපොළ අස්ථිරතාවය: ආරක්ෂිත ආයෝජනය

Wall Street හි “භීතිය මැනීම” ලෙස හැඳින්වෙන VIX අප්‍රේල් මාසයෙන් පසු 45% කට වැඩි අඩු වී ඇත. නමුත් ඉතිහාසය පෙන්වන්නේ මෙම සාමය දිගු නොවනු ඇත යන්නයි. 

වෙළඳ විශ්ලේෂකයින් විසින් අනුගමනය කරන සීසන් දත්ත අනුව, VIX සාමාන්‍යයෙන් අගෝස්තු සිට ඔක්තෝබර් දක්වා ඉහළ යයි, ආයතනික නැවත සකස් කිරීම, ආදායම් අස්ථිරතාව සහ භූ දේශපාලන ගැටලු එන විට.

VIX ඉහළ යාම රන් මිල ඉහළ යාමට සමීපව සම්බන්ධ වේ. අවදානම් හැඟීම මාරු වන විට, ආයතනික සහ සිල්ලර ආයෝජකයින් සාමාන්‍යයෙන් මුදල් රන් ETF සහ භෞතික රන් වෙත ගෙන යති. 2021 අධ්‍යයනයක් පෙන්වා දුන්නේ වෙළඳපොළ අධික ආතතියේ කාලවල රන් ආපසු ලැබීම් implied volatility සමඟ ධනාත්මක සම්බන්ධතාවයක් ඇති බවයි.

S&P 500 දැන් 20-දින චලිත සාමාන්‍යය ඉක්මවා 68 දිගු සැසි මාලාවක් වෙළඳාම් කරමින් සිටී - 1990 දශකය සිට දිගුම කාලයයි. 

අඩු implied volatility සහ ඉහළ කොටස් වටිනාකම් මඟින් මැනෙන වෙළඳපොළ සන්සුන්භාවය, හැඟීම් දැඩිව අවදානම්-අඩු වෙයි නම් රන් හොඳ තත්ත්වයක ඇති බව පෙන්වයි.

මුදල් ප්‍රතිපත්තිය සහ ද්‍රවමානභාවය

මුදල් පහසුකම් වැඩිවන බවට බලාපොරොත්තු වීමත් සමඟ රන් ආකර්ෂණය ඉහළ යයි. CME FedWatch මෙවලම සැප්තැම්බර් මාසයේ Fed අනුපාතික කපාහරීමක් සිදුවන බව 87.8% ප්‍රතිශතයක් පෙන්වයි, සතියකට පෙර 63% සිට ඉහළ ගොස් ඇත. වෙළඳපොළ මිල ගණන් දැන් දෙසැම්බර් මාසයේ තවත් කපාහරීමක් දක්වයි.

සමීපතම එක්සත් ජනපද ශ්‍රම වෙළඳපොළ දත්ත අනුව, නො-කෘෂිකාර්මික සේවක සංඛ්‍යාව 258,000 කින් අඩු වී ඇති අතර, මෙය Fed විසින් ආර්ථික දුර්වලතාවය වළක්වා ගැනීමට පහසුකම් සැලසිය හැකි බවට අදහස තහවුරු කරයි. ඒ අතර, Fed විසින් කැමති ද්‍රවමාන මැනීම Personal Consumption Expenditures (PCE) දර්ශකය ජූනි මාසයේ 0.3% කින් ඉහළ ගොස් ඇති අතර, මැයි මාසයේ සංශෝධිත 0.2% සිට ඉහළ යාමට හේතු වූයේ වෙළඳ බදු සම්බන්ධ වියදම් ඉහළ යාමයි.

අඩු අනුපාතිකයන් නිසා ආදායම් නොලැබෙන රන් තබා ගැනීමේ අවස්ථා වියදම අඩු වන අතර, දිගුකාලීන ද්‍රවමානභාවය රන් වටිනාකම තහවුරු කරයි. World Gold Council අනාවැකි පෙන්වන්නේ 2025 දෙවන අර්ධයේ ගෝලීය ද්‍රවමානභාවය 5% ඉක්මවිය හැකි බවයි, වර්ධනය අඩු වුවද - මෙය ඉතිහාසයෙන් රන් සඳහා සුදුසු stagflation තත්ත්වයකි.

වාර්ෂික වාර්තා සහ රන් ETF ආදානයන්

World Gold Council 2025 දෙවන කාර්තුවේ වාර්තාව අනුව:

• මුළු රන් ඉල්ලුම පරිමාවෙන් වාර්ෂිකව 3% කින් ඉහළ ගොස් ටොන් 1,249 ක් විය.
  
  
• වටිනාකමෙන්, ඉල්ලුම 45% කින් ඉහළ ගොස් ඩොලර් බිලියන 132 ක් විය — ඉතිහාසයේ ඉහළම මට්ටම.
  
  
• ETF ආදානයන් දෙවන කාර්තුවේ ටොන් 170 ක් විය, පළමු අර්ධයේ ඉල්ලුම ටොන් 397 ක් — 2020 පළමු අර්ධය සිට ශක්තිමත්ම හය මාස කාලසීමාව.
  
  
• චීනය සහ යුරෝපය තුළ තහඩු සහ නෝට්ටු ඉල්ලුම ශක්තිමත් විය. චීනයේ, රන් සිල්ලර ආයෝජනය වසර ගණනාවකට පසු මුලින්ම ගහන ආභරණ පරිභෝජනය ඉක්මවා ගියේය.
  
  

OTC සහ ආයතනික ඉල්ලුමද ඉහළ ගොස් ඇති අතර, මධ්‍යම බැංකු රන් මිලදී ගැනීම් - පළමු කාර්තුවට වඩා 33% කින් අඩු වුවද - ඉතිහාසයෙහි සාමාන්‍ය මට්ටම් ඉක්මවා ටොන් 166 ක් විය.

ආභරණ සහ තාක්ෂණ ඉල්ලුමේ වෙනස්කම්

ආයෝජන ඉල්ලුම ඉහළ ගිය නමුත්, ආභරණ සහ තාක්ෂණ අංශ සඳහා රන් ඉල්ලුම අඩු විය:

• ගෝලීය ආභරණ ඉල්ලුම ටොන් 341 ක් දක්වා පහත වැටී ඇති අතර — 2020 තුන්වන කාර්තුවේ සිට අඩුම මට්ටම සහ වසර පහේ සාමාන්‍යයට 30% කින් අඩුයි.
  
  
• තාක්ෂණ අංශයේ රන් භාවිතය වාර්ෂිකව 2% කින් අඩු වී ටොන් 79 ක් විය, වෙළඳ අසත්‍යතාව සහ නැගෙනහිර ආසියාතික නිෂ්පාදන ක්‍රියාකාරකම් අඩුවීම මඟින්.
  
  

WGC සඳහන් කළේ AI-සම්බන්ධ තාක්ෂණවලින් ඇති ඉල්ලුම විදුලි උපකරණ වල පුළුල් අඩුවීම සමනය කළ බවයි.

සැපයුම් පැත්තේ ගතිකතා සහ රන් මිල ප්‍රතිරෝධය

2025 දෙවන කාර්තුවේ රන් සැපයුම ටොන් 1,249 ක් දක්වා ඉහළ ගොස් ඇති අතර, ගණිකා නිෂ්පාදනයේ වාර්ෂික වාර්තාවක් වන ටොන් 909 ක් සහ නැවත පරිභෝජනය 4% කින් වැඩි වීම මඟින් මෙය ධාවනය විය. නමුත් නැවත පරිභෝජනය ඉතිහාසයෙහි රටාවන්ට සාපේක්ෂව අඩු වීම, මිල ඉහළ යාම සහ ආර්ථික අසත්‍යතාව මැද හිමිකරුවන් විකිණීමට කැමති නොවන බව පෙන්වයි.

රන් මිල තාක්ෂණික දෘෂ්ටිය සහ වෙළඳ පරාසය

ලියන වෙලාවේදී, රන් මිල ශක්තිමත් ඉහළ යාමකින් සමහරක් පහළ යමින් පවතී. මෙම පහළ යාම දැනට හඳුනාගත් විකිණීමේ කලාපයකි, කෙටි කාලීනව තවත් පහළ යාමක් ඇති විය හැකි බවට සංඥාවක් විය හැක. නමුත් පරිමාව විශ්ලේෂණය ප්‍රබල මිලදී ගැනීමේ පීඩනය පෙන්වමින්, පුළුල් ධනාත්මක කතාව තහවුරු කරයි.

මිල වර්තමාන මට්ටම් ඉක්මවා ඉහළ යාමට සමත් වුවහොත්, රන්ට $3,440 මට්ටමේ ප්‍රතිරෝධයක් මුහුණ දීමට හැකි වේ. පහළට, ඕනෑම පහළ යාමක් $3,345 සහ $3,285 මට්ටම්වලට සහාය ලැබිය හැකි අතර, වෙළඳුන් මෙම මට්ටම් අවධානයෙන් නිරීක්ෂණය කරමින් ඉදිරියට ගබඩා කිරීමේ කලාප ලෙස සලකනු ඇත.

2025 වසරේ රන් සඳහා මෙය අදහස් කරන්නේ කුමක්ද?

රන් මැක්‍රෝ ප්‍රවර්ධක හමුවීමකින් ප්‍රතිලාභ ලබන බව පෙනේ:

• වෙළඳපොළ අස්ථිරතාවය (VIX) මූල්‍ය ආතතියේ කාලවල රන් සමඟ ධනාත්මක සම්බන්ධතාවයක් පවති.
  
  
• අනුපාතික කපාහරීම් වැඩිවීම නිසා, ආදායම් නොලැබෙන දේපළ වැනි රන් වඩා ආකර්ෂණීය වේ.
  
  
• දිගුකාලීන ද්‍රවමානභාවය සහ නව බදු රන්ගේ ආරක්ෂක භූමිකාව තවත් ශක්තිමත් කරයි.
  
  
• ශක්තිමත් ආයෝජන ආදානයන්, විශේෂයෙන් ETF සහ භෞතික තහඩු, ශක්තිමත් ආයෝජක විශ්වාසයක් පෙන්වයි.
  
  

සැමවිටම අසන ප්‍රශ්න

වෙළඳපොළ අස්ථිරතාවයේදී රන් ආරක්ෂක භූමිකාවක් ලෙස සැලකෙන්නේ ඇයි?

වෙළඳපොළ අවදානම ඉහළ යන විට රන් මිල වැඩි වීම සාමාන්‍යය, කොටස් අගය පහළ යාම, භූ දේශපාලන අස්ථිරතාව සහ ද්‍රවමානභාවයට එරෙහි ආරක්ෂිත ආයෝජනයක් ලෙස ක්‍රියා කරයි.

2025 දෙවන අර්ධයේ රන් සඳහා ප්‍රධාන තාක්ෂණික මට්ටම් මොනවාද?

ප්‍රතිරෝධය $3,440 අසළ හඳුනාගෙන ඇති අතර, සහාය මට්ටම් $3,345 සහ $3,285 වේ. පරිමාව ප්‍රවණතා ධනාත්මක හැඟීම පවතින බව පෙන්වයි.

ආයෝජන අනුපාතිකයන් රන් මිලට කෙසේ බලපායිද?

අඩු අනුපාතිකයන් නිසා රන් තබා ගැනීමේ අවස්ථා වියදම අඩු වන අතර, එමඟින් එහි ආකර්ෂණය වැඩි වේ. අනුපාතික කපාහරීම් බලාපොරොත්තු වීමත් සමඟ රන් මිල ඉහළ යෑම සාමාන්‍යය.

$132 බිලියන වාර්ෂික රන් ඉල්ලුම තිරසාරද?

ආයෝජන ඉල්ලුම ශක්තිමත්ව පවතින බව බලාපොරොත්තු විය හැක. නමුත් ආභරණ සහ තාක්ෂණ ඉල්ලුම ගෝලීය වෙළඳ ගැටලු සහ ඉහළ මිල මැද දුර්වලව පවතිනු ඇත.

ආයෝජන අර්ථ දැක්වීම්

වෙළඳපොළ නැවත අස්ථිරතාවයට සූදානම් වන අතර රන් ආරක්ෂිත ආයෝජනයේ තත්ත්වය නැවත ලබා ගනිමින් පවතී. වාර්ෂික ඉල්ලුම, ශක්තිමත් ETF ආදානයන් සහ මෘදු මධ්‍යම බැංකු බලාපොරොත්තු සමඟ, ඉහළ යාමක් සඳහා අවස්ථාව සකස් වී ඇත. ආයෝජකයින්ට ඉදිරියේදී CPI දත්ත, Fed රැස්වීම් ප්‍රතිඵල සහ VIX මට්ටම් නිරීක්ෂණය කර තහවුරු කිරීමේ සංඥා සොයා බැලිය යුතුය.

වෙළඳුන් සඳහා, $3,440 ඉක්මවීම නව ධනාත්මක ධාවනයක් ආරම්භ වීමේ සංඥාවක් විය හැක. දිගුකාලීන ආයෝජකයින් සඳහා, රන් විවිධීකරණ මෙවලමක් සහ ද්‍රවමානභාවයට එරෙහි ආරක්ෂාවක් ලෙස ක්‍රියා කරයි, අනාගතයේ අනියම් මැක්‍රෝ පරිසරයකදී.

‍