නිෂ්පාදන මන්දගාමීතාව අවසන් වීමට ආසන්නවීමත් සමඟ ඇමෙරිකානු ඩොලරය සුවිශේෂීව සුවය ලබන්නේද?
විශ්ලේෂකයන් අනුව, එය වහාම සිදු නොවේ. නවතම දත්ත අනුව, ඇමෙරිකානු නිෂ්පාදනය ජීවිත ලක්ෂණ පෙන්වමින් පවතී - ISM Manufacturing PMI අගෝස්තු මාසයේ 48.7 දක්වා ඉහළ ගොස් ඇති අතර, නව ඇණවුම් 51.4 දක්වා විහිදුමට ආපසු පැමිණ ඇත, මාස හතකට පළවෙනි වතාවට - නමුත් ඩොලරය තවමත් පීඩනය යටතේ පවතී. බදු, රැකියා මෘදු වීම සහ Fed අනුපාතික අඩු කිරීම් සම්භාව්යතාවය සියල්ල එහි දෘෂ්ටියට බරපතළ බලපෑම් ඇති කරයි. එබැවින්, 2022 සිට පවතින නිෂ්පාදන මන්දගාමීතාව අවසන් වීමට ආසන්න වුවද, ග්රීන්බැක් සුවය ලැබීම තවමත් සහතික කර නොමැත.
ප්රධාන කරුණු
- අගෝස්තු මාසයේ ISM Manufacturing PMI 48.7 දක්වා ඉහළ ගොස් ඇති අතර, නව ඇණවුම් 51.4 දක්වා විහිදුමට පැමිණ ඇත, ජනවාරි මාසයෙන් පළවෙනි වතාවට විහිදුමක්.
- චීනයෙන් ආනයන සඳහා 75% බදු සහ කැනඩා, මෙක්සිකෝ සහ යුරෝපා සංගමය සඳහා 25% බදු පවතින අතර, ඇමෙරිකානු සමාගම් සඳහා වියදම් වැඩි කරයි.
- Fed දෘෂ්ටිය මෘදු වන අතර, නිෂ්පාදන ක්ෂේත්රයේ හරිත ලක්ෂණ තිබුණද, සැප්තැම්බර් මාසයේ 25 bps අඩු කිරීම සඳහා 99% සම්භාව්යතාවයක් මිලදී ඇත.
- මූල්ය ප්රවාහ ඇමෙරිකාවෙන් පිටතට ගමන් කරමින් පවතී, යුරෝපීය ETFs වෙත $42 බිලියනයක් ප්රවේශ වීමක් ඇති අතර, 2025 දී ඇමෙරිකානු ප්රවේශ අඩු වී ඇත.
- රැකියා තත්ත්වය පසුබැසී ඇති අතර, ISM රැකියා දර්ශකය 43.8 දක්වා පවතින අතර ජාතික බේරීම් අනුපාතය 4.2%–4.3% අතර පවතී, දුර්වල සේවක තත්ත්ව පෙන්වමින්.
ISM Manufacturing PMI සුවය ලබන පළමු ලක්ෂණ පෙන්වයි
අගෝස්තු මාසයේ ISM Manufacturing PMI 0.7 ලක්ෂණයකින් ඉහළ ගොස් 48.7 දක්වා පවතින අතර, 2024 අවසන් වසරේ සිට ඉහළම මට්ටමයි.
වැදගත් වන්නේ, නව ඇණවුම් උප-දර්ශකය 4.3 ලක්ෂණයකින් ඉහළ ගොස් 51.4 දක්වා විහිදුමට පැමිණීමයි, මාස හතකට පළවෙනි වතාවට. මෙය වැදගත් වනුයේ නව ඇණවුම් ඉදිරිපස බලන ඉල්ලුම් මැනීමක් වන අතර, ඉදිරි මාස වල නිෂ්පාදනය ස්ථායී විය හැකි බව පෙන්වයි.
ගෙවීම් මිල අඩු වී 1.1 ලක්ෂණයකින් පහත වැටී 63.7 දක්වා පවතින අතර, ආදාන වියදම් සඳහා සමහර සන්සුන් බවක් පෙන්වයි. එහෙත්, රැකියා දර්ශකය තවමත් 43.8 දක්වා පහළ මට්ටමක පවතින අතර, ක්ෂේත්රයේ රැකියා නිර්මාණය සුවය ලබන බවක් නොපෙන්වයි.
නිෂ්පාදනය GDP හි 10% ට අධික කොටසක් පමණක් වුවද, එය ඉතිහාසයෙන්ම ආයෝජක හැඟීම් සහ මූල්ය ප්රවාහ සඳහා ප්රමුඛ දර්ශකයක් විය. PMI හි ධනාත්මක අසම්භාවිතා බොහෝ විට කෙටි කාලීන USD ලාභ සමඟ සම්බන්ධ වී ඇති අතර, 2025 ආරම්භයේ කියවීම් G10 සමානවරුන්ට එරෙහිව 0.7% හෝ වැඩි වර්ධනයක් ඇති කළේය.
මෙය ඩොලරයට අදහස් කළ හැක්කේ කුමක්ද?
විශේෂඥයන් කියන්නේ නිෂ්පාදන සුවය USD සඳහා මූලික නාලිකා තුනක් හරහා සහාය විය හැකි බවයි:
- වර්ධන සංඥාව: නව ඇණවුම් විහිදුම ඉල්ලුම ශක්තිමත් බව පෙන්වයි, එය ඇමෙරිකානු වර්ධන දෘෂ්ටියට විශ්වාසය වැඩි කරමින් ගෝලීය මූල්ය ප්රවාහ ආකර්ෂණය කළ හැකිය.
- මුදල් ප්රතිපත්තිය: ශක්තිමත් බවේ ලක්ෂණ Fed අනුපාතික ගැඹුරු අඩු කිරීම් සිදු කිරීමට ඇති පීඩනය අඩු කරමින් USD ආදායම් සහාය විය හැක. 2025 ආරම්භයේදී, ඩොලරය යුරෝවට එරෙහිව 1.12 සිට 1.02 දක්වා වර්ධනය වී ඇති අතර, වෙළඳපොළ පහසුකම් අඩු කිරීම් අඩු කළේය.
- වෙළඳ සමතුලිතය: අපනයන සුවය හිඟය අඩු කරමින් USD ශක්තිමත් කළ හැක. නමුත්, ශක්තිමත් ඩොලරය සහ බදු වියදම් ඇමෙරිකානු භාණ්ඩවල තරඟකාරිත්වය අඩු කරයි.
ශක්තිමත් ඩොලරයට එරෙහි බලපෑම්
බදු ප්රතිවිරුද්ධතා
ට්රම්ප් පරිපාලනයේ 2025 බදු පැකේජය - චීනයෙන් ආනයන සඳහා 75%, කැනඩා, මෙක්සිකෝ සහ යුරෝපා සංගමය සඳහා 25% - මැදහත් භාණ්ඩවල වියදම් වැඩි කර ඇත, ඒවා ඇමෙරිකානු ආනයනවල අර්ධයක් පමණක් වේ. ආර්ථික විද්යාඥයන් අනුව, මෙම බදු $430 බිලියනයක බදු වැඩිවීමක් වන අතර, GDP හි 1.4% කට සමාන වේ. මෙය වර්ධනය මන්දගාමී කරමින් නිෂ්පාදන සුවය සීමා කළ හැක. ඒ සමඟ, බදු USD ඉහළට ගෙන යාමට හේතු වන අතර, ඩොලරය මත පදනම් වූ ගනුදෙනු ඉල්ලුම වැඩි කරමින් ඇමෙරිකානු අපනයන තරඟකාරිත්වය අඩු කරයි.
මූල්ය ප්රවාහ පිටතට
විදේශ ආයෝජකයන් ඇමෙරිකානු වෙළඳපොළවලින් පිටතට මූල්ය ප්රවාහ යොමු කරමින් පවති. ඇමෙරිකානු කොටස් ETFs වෙත ශුද්ධ ප්රවාහ 2025 දී $5.7 බිලියනයට පහත වැටී ඇති අතර, පෙර වසරේ $10.2 බිලියනයක් විය. එයට විරුද්ධව, යුරෝපීය ආයෝජකයන් දේශීය ETFs වෙත $42 බිලියනයක් යොමු කර ඇත. මෙය නිෂ්පාදන දත්ත වර්ධනය වුවද USD සඳහා ව්යුහමය සහාය අඩු කරයි.
රැකියා දුර්වලතාව
ISM රැකියා දර්ශකය 0.4 ලක්ෂණයකින් ඉහළ ගොස් 43.8 දක්වා පවතින අතර, තවමත් සංකුචිත බව පෙන්වයි. ජාතිකව, වැටුප් වර්ධනය මන්දගාමී වී ඇති අතර, ජූලි මාසයේදී රැකියා 73,000 ක් පමණක් එක් කර ඇති අතර, බේරීම් අනුපාතය 4.2% දක්වා ඉහළ ගොස් ඇත. මාර්ක් සෑන්ඩි වැනි ආර්ථික විද්යාඥයන් අනතුරු අඟවන අතර, රැකියා අඩුවීම් වේගවත් වුවහොත් ආර්ථිකය “මන්දගාමීතාවයට මුහුණ දී” USD සහාය අඩු වන බවයි.
Federal Reserve අනුපාතික අඩු කිරීමේ දෘෂ්ටිය
Federal Reserve 2025 මැද වනතුරු අනුපාතික 4.25%–4.50% පවත්වාගෙන යමින් ඉලක්කයට ඉහළ ආර්ථික ආර්ද්රතාව සහ මන්දගාමී වර්ධනය අතර සන්සුන් තබා ඇත. වෙළඳපොළ දැන් සැප්තැම්බර් මාසයේ 25 bps අඩු කිරීම සඳහා 100% සම්භාව්යතාවයක් මිලදී ගනිමින් පවතී, සතියකට පෙර 89% සිට ඉහළ ගොස් ඇති අතර, ජූලි JOLTS රැකියා අවස්ථා 7.18 මිලියනයට පහත වැටී ඇති අතර, 2024 සැප්තැම්බර් සිට අවමය.
Fed නිලධාරීන් බෙදී ඇත:
- නිල් කාශ්කාරි පවසන්නේ බදු පාරිභෝගික වියදම් වැඩි කරමින්, ආර්ද්රතාව තවමත් අඩංගු බවයි.
- රැෆෙල් බොස්ටික් ආර්ද්රතාව අවදානම් පිළිගෙන ඇති නමුත් සේවක දුර්වලතාව මෙම වසරේ එක් අඩු කිරීමක් පමණක් ඇති බව පෙන්වයි.
- ජෙරෝම් පවෙල් වෙනුවට ට්රම්ප්ගේ අදහස් පසුබැසීමෙන් දේශපාලන ආතතිය වැඩි වී ඇති අතර, Fed නියෝජිත ස්ටීවන් මිරාන් මධ්යස්ථ බැංකුවේ ස්වාධීනත්වය රැක ගැනීමට පොරොන්දු වී ඇත.
මෙම ප්රතිපත්ති අසත්යතාව USD වෙළඳාමට අස්ථිරතාවයක් එක් කරයි.
වෙළඳපොළ බලපෑම් සහ සිද්ධාන්ත
- USD සඳහා ධනාත්මක සිද්ධාන්තය: PMI අඛණ්ඩ වර්ධනය 50 ඉක්මවා ගොස් Fed අඩු කිරීම් අපේක්ෂා අඩු කරමින් ප්රවේශ ආකර්ෂණය කරයි. මෙය USD peers වලට එරෙහිව ඉහළ යාමක් ඇති කරමින්, 2025 අවසන් වන විට EUR/USD 1.19 සහ USD/JPY 141 දක්වා පූර්ව අනුමාන කරයි.
- USD සඳහා ඍණාත්මක සිද්ධාන්තය: බදු වියදම්, මූල්ය ප්රවාහ පිටතට සහ දුර්වල රැකියා සුවය අඩු කරමින් ඩොලරය පහළට ගෙන යයි. J.P. Morgan 2026 මාර්තු වන විට EUR/USD 1.22 ලෙස අනුමාන කරයි.
- නියමිත සිද්ධාන්තය: මධ්යස්ථ නිෂ්පාදන වර්ධනය Fed මෘදු ප්රතිපත්තිය සමඟ සමානව පවතින අතර, USD වර්තමාන මට්ටම් අවට පරාසයක පවතියි.
EURUSD තාක්ෂණික විශ්ලේෂණය
ලිවීමේ වේලාවේදී, EURUSD යුගලය ආපසු එමින් පවතී, ඉදිරියට තවත් ඉහළ යාමක් ඇති විය හැකි බව පෙන්වයි. ප්රමුඛ මිලදී ගැනීම් පීඩනය පෙන්වන පරිමිතිය තවත් මිලදී ගැනීම් සඳහා ධනාත්මක කතාවට එක් වේ, විකුණුම්කරුවන් තවත් ප්රතිරෝධයක් නොදක්වන්නේ නම්. ඉහළ යාම සිදු වුවහොත්, මිලදී ගැනීම් 1.1738 සහ 1.1788 ප්රතිරෝධ මට්ටම් වලදී නවතා ගත හැක. මිල පහළ යාමක් සිදු වුවහොත්, මිල 1.1608 සහ 1.1576 සහාය මට්ටම් වලදී නවතා ගත හැක.
ආයෝජන අර්ථ දැක්වීම්
වෙළඳුන් සහ පෝර්ට්ෆෝලියෝ කළමනාකරුවන් සඳහා, 2025 දී USD දෘෂ්ටිය සූක්ෂම ලෙස සමාන්ය වේ.
- කෙටි කාලීන: PMI අසම්භාවිතා සහ NFP නිකුත් කිරීම් USD චලන පාලනය කරමින්, දත්ත ප්රකාශන අවට අස්ථිරතාව ඇති විය හැක.
- මධ්යම කාලීන: නිෂ්පාදන සුවය සහාය විය හැකි නමුත් බදු සහ රැකියා ප්රතිවිරුද්ධතා ඉහළ යාම සීමා කරයි.
- දිගු කාලීන: මූල්ය ගැටලු සහ ගෝලීය මූල්ය ප්රතිස්ථාපනය ඩොලරයට ව්යුහමය අවදානම් පෙන්වයි, නමුත් ආසන්න කාලීන ශක්තිය පවතිනවා නම්.
ආයෝජකයන් PMI නිකුත් කිරීම්, සේවක දත්ත සහ බදු සංවර්ධන නිරන්තරයෙන් අධීක්ෂණය කිරීමට බලාපොරොත්තු වෙයි. PMI මඟින් ඇතිවන වර්ධන අවස්ථා වටා තාක්ෂණික අවස්ථා පෙනී එන්නට ඇති නමුත් මධ්යම කාලීන ස්ථානය පහළට යාමට එරෙහිව ආරක්ෂා කළ යුතුය, සුවය අඩාල වුවහොත්.
අදම Deriv MT5 ගිණුමක් සමඟ ඇමෙරිකානු ඩොලරයේ ඊළඟ චලන වෙළඳාම කරන්න.
Disclaimer:
The performance figures quoted refer to the past, and past performance is not a guarantee of future performance or a reliable guide to future performance.
The future performance figures quoted are only estimates and may not be a reliable indicator of future performance.
