মার্কিন ডলার কি উৎপাদন মন্দার অবসানের কাছাকাছি আসার সাথে সাথে পুনরুদ্ধার হবে?
বিশ্লেষকদের মতে, তা ততক্ষণে নয়। সাম্প্রতিক তথ্য অনুযায়ী, মার্কিন উৎপাদন জীবনের লক্ষণ দেখাচ্ছে - ISM Manufacturing PMI আগস্টে ৪৮.৭ এ বৃদ্ধি পেয়েছে এবং নতুন অর্ডার সাত মাস পর প্রথমবারের মতো ৫১.৪ এ সম্প্রসারণে ফিরে এসেছে - তবে ডলার এখনও চাপের মধ্যে রয়েছে। শুল্ক, কর্মসংস্থানের নরম অবস্থা, এবং Fed রেট কাটার সম্ভাবনা এর দৃষ্টিভঙ্গিতে প্রভাব ফেলছে। তাই, যদিও ২০২২ সাল থেকে উৎপাদন মন্দা শেষের দিকে আসছে, তবুও ডলারের পুনরুদ্ধার নিশ্চিত নয়।
মূল বিষয়বস্তু
- ISM Manufacturing PMI আগস্টে ৪৮.৭ এ বৃদ্ধি পেয়েছে, নতুন অর্ডার ৫১.৪ এ, যা জানুয়ারির পর প্রথম সম্প্রসারণ।
- শুল্ক চাপ উচ্চ, চীনা আমদানিতে ৭৫% এবং কানাডা, মেক্সিকো, ও EU তে ২৫% শুল্ক, যা মার্কিন কোম্পানিগুলোর জন্য খরচ বাড়াচ্ছে।
- Fed এর দৃষ্টিভঙ্গি নরম, সেপ্টেম্বর মাসে ২৫ বেসিস পয়েন্ট রেট কাটার ৯৯% সম্ভাবনা রয়েছে, যদিও উৎপাদনে ইতিবাচক সংকেত আছে।
- মূলধন প্রবাহ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র থেকে সরে যাচ্ছে, ইউরোপীয় ETF গুলোতে ৪২ বিলিয়ন ডলারের প্রবাহ হয়েছে, যখন ২০২৫ সালে মার্কিন প্রবাহ অর্ধেক হয়েছে।
- কর্মসংস্থান পিছিয়ে আছে, ISM চাকরির সূচক ৪৩.৮ এবং জাতীয় বেকারত্ব ৪.২%-৪.৩%, যা শ্রম বাজারের দুর্বলতা নির্দেশ করে।
ISM Manufacturing PMI প্রথম পুনরুদ্ধারের লক্ষণ দেখাচ্ছে
ISM Manufacturing PMI আগস্টে ০.৭ পয়েন্ট বৃদ্ধি পেয়ে ৪৮.৭ এ পৌঁছেছে, যা ২০২৪ সালের শেষের পর সর্বোচ্চ।
আরও গুরুত্বপূর্ণ, নতুন অর্ডার সাব-সূচক ৪.৩ পয়েন্ট বৃদ্ধি পেয়ে ৫১.৪ এ পৌঁছেছে, যা সাত মাস পর প্রথমবারের মতো সম্প্রসারণে প্রবেশ করেছে। এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ নতুন অর্ডার ভবিষ্যত চাহিদার সূচক, যা ইঙ্গিত দেয় যে আগামী মাসগুলোতে উৎপাদন স্থিতিশীল হতে পারে।
মূল্য পরিশোধ সামান্য কমেছে, ১.১ পয়েন্ট কমে ৬৩.৭ এ, যা ইনপুট খরচে কিছু স্বস্তির ইঙ্গিত দেয়। তবুও, কর্মসংস্থান সূচক ৪৩.৮ এ কম রয়েছে, যা এই খাতের চাকরি সৃষ্টির পুনরুদ্ধার থেকে অনেক দূরে।
উৎপাদন মোট GDP এর মাত্র ১০% এর একটু বেশি, তবে এটি ঐতিহাসিকভাবে বিনিয়োগকারীর মনোভাব এবং মূলধন প্রবাহের একটি প্রধান সূচক। PMI তে ইতিবাচক আশ্চর্য ঘটনা প্রায়শই স্বল্পমেয়াদী USD লাভের সাথে মিলিত হয়েছে, ২০২৫ সালের শুরুতে এই সূচকগুলি G10 সহকর্মীদের বিরুদ্ধে ০.৭% বা তার বেশি র্যালি সৃষ্টি করেছিল।
এটি ডলারের জন্য কী অর্থ বহন করতে পারে
বিশেষজ্ঞরা বলেন, উৎপাদন পুনরুদ্ধার USD কে তিনটি প্রধান মাধ্যমে সমর্থন করতে পারে:
- বৃদ্ধির সংকেত: নতুন অর্ডারের সম্প্রসারণ শক্তিশালী চাহিদার ইঙ্গিত দেয়, যা মার্কিন বৃদ্ধির দৃষ্টিভঙ্গিতে আস্থা বাড়াতে পারে এবং বৈশ্বিক মূলধন প্রবাহ আকর্ষণ করতে পারে।
- মুদ্রানীতি: স্থিতিস্থাপকতার লক্ষণ Fed কে গভীর রেট কাটার চাপ কমাতে পারে, যা USD এর ফলনকে সমর্থন করে। ২০২৫ সালের শুরুতে, মার্কেটের নরম হওয়ার আহ্বান কমার কারণে ডলার ইউরোর বিরুদ্ধে ১.১২ থেকে ১.০২ এ র্যালি করেছিল।
- বাণিজ্য ভারসাম্য: রপ্তানির পুনরুদ্ধার ঘাটতি কমাতে পারে, যা USD কে শক্তিশালী করে। তবে, শক্তিশালী ডলার এবং শুল্ক খরচ মার্কিন পণ্যের প্রতিযোগিতামূলকতা কমিয়ে দেয়।
শক্তিশালী ডলারের বিরুদ্ধে প্রতিবন্ধকতা
শুল্কের প্রতিবন্ধকতা
ট্রাম্প প্রশাসনের ২০২৫ সালের শুল্ক প্যাকেজ - চীনা আমদানিতে ৭৫%, কানাডা, মেক্সিকো, এবং EU তে ২৫% - মধ্যবর্তী পণ্যের খরচ বাড়িয়েছে, যা মার্কিন আমদানি পণ্যের প্রায় অর্ধেক। অর্থনীতিবিদরা অনুমান করেন যে এই শুল্কগুলি $৪৩০ বিলিয়ন কর বৃদ্ধির সমতুল্য, যা GDP এর ১.৪%। এটি বৃদ্ধিকে ধীর করতে এবং উৎপাদনের পুনরুদ্ধার সীমিত করতে পারে। একই সময়ে, শুল্কগুলি ডলারের চাহিদা বাড়িয়ে USD কে উচ্চতর করে, যা মার্কিন রপ্তানিকে কম প্রতিযোগিতামূলক করে তোলে।
মূলধন বহির্গমন
বিদেশী বিনিয়োগকারীরা মার্কিন বাজার থেকে সরে যাচ্ছেন। মার্কিন ইক্যুইটি ETF তে নিট প্রবাহ ২০২৫ সালে $৫.৭ বিলিয়নে নেমে এসেছে, যা আগের বছরের $১০.২ বিলিয়নের তুলনায় কম। এর বিপরীতে, ইউরোপীয় বিনিয়োগকারীরা স্থানীয় ETF তে $৪২ বিলিয়ন পুনঃনির্দেশিত করেছেন। এটি USD এর জন্য কাঠামোগত সমর্থন কমায়, যদিও উৎপাদন তথ্য উন্নত হয়।
কর্মসংস্থানের দুর্বলতা
ISM Employment Index মাত্র ০.৪ পয়েন্ট বৃদ্ধি পেয়ে ৪৩.৮ এ রয়েছে, যা এখনও সংকোচনের সংকেত দেয়। জাতীয়ভাবে, পেরোল বৃদ্ধি ধীর হয়েছে, জুলাই মাসে মাত্র ৭৩,০০০ চাকরি যোগ হয়েছে এবং বেকারত্ব ৪.২% এ উঠেছে। মার্ক জ্যান্ডির মত অর্থনীতিবিদরা সতর্ক করেছেন যে যদি চাকরির পতন দ্রুত হয়, তবে অর্থনীতি মন্দার “প্রান্তে” পৌঁছাবে, যা USD সমর্থনকে ক্ষতিগ্রস্ত করবে।
Federal Reserve রেট কাটার দৃষ্টিভঙ্গি
Federal Reserve ২০২৫ সালের মাঝামাঝি পর্যন্ত ৪.২৫%–৪.৫০% রেট বজায় রেখেছে, লক্ষ্যবস্তু থেকে বেশি মুদ্রাস্ফীতি এবং দুর্বল বৃদ্ধির মধ্যে ভারসাম্য রেখে। বাজার এখন সেপ্টেম্বর মাসে ২৫ বেসিস পয়েন্ট রেট কাটার প্রায় ১০০% সম্ভাবনা মূল্যায়ন করছে, যা এক সপ্তাহ আগে ৮৯% ছিল, জুলাই JOLTS চাকরির খালি পদ ৭.১৮ মিলিয়নে নেমে এসেছে - যা ২০২৪ সালের সেপ্টেম্বরের পর সবচেয়ে দুর্বল।
Fed কর্মকর্তারা বিভক্ত:
- নীল কাশকারি সতর্ক করেছেন যে শুল্ক ভোক্তা খরচ বাড়াচ্ছে, যা মুদ্রাস্ফীতি স্থিতিশীল রাখছে।
- রাফায়েল বস্টিক মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি স্বীকার করেন কিন্তু শ্রম দুর্বলতা এই বছর একক রেট কাটার ইঙ্গিত দেয়।
- ট্রাম্পের জেরোম পাওয়েল প্রতিস্থাপনের মন্তব্যের পর রাজনৈতিক উত্তেজনা বেড়েছে, যদিও Fed মনোনীত স্টিফেন মিরান কেন্দ্রীয় ব্যাংকের স্বাধীনতা রক্ষা করার প্রতিশ্রুতি দিয়েছেন।
এই নীতিগত অনিশ্চয়তা USD ট্রেডিংয়ে অস্থিরতা যোগ করে।
বাজার প্রভাব এবং পরিস্থিতি
- বুলিশ USD কেস: PMI ধারাবাহিক বৃদ্ধি সূচককে ৫০ এর উপরে নিয়ে যায়, Fed রেট কাটার প্রত্যাশা কমায় এবং প্রবাহ আকর্ষণ করে। এটি USD কে সহকর্মীদের বিরুদ্ধে উত্থিত করতে পারে, পূর্বাভাস অনুযায়ী ২০২৫ সালের শেষ নাগাদ EUR/USD প্রায় ১.১৯ এবং USD/JPY ১৪১ এ পৌঁছাতে পারে।
- বেয়ারিশ USD কেস: শুল্ক খরচ, মূলধন বহির্গমন, এবং দুর্বল চাকরি পুনরুদ্ধারকে বাধাগ্রস্ত করে, ডলারকে নিচে নিয়ে যায়। J.P. Morgan ২০২৬ সালের মার্চে EUR/USD ১.২২ অনুমান করছে।
- নিউট্রাল কেস: সামান্য উৎপাদন লাভ নরম Fed নীতির দ্বারা ক্ষতিপূরণ পায়, USD কে বর্তমান স্তরের আশেপাশে সীমাবদ্ধ রাখে।
EURUSD প্রযুক্তিগত বিশ্লেষণ
লিখার সময়, EURUSD জোড়া পুনরুদ্ধার করছে, যা আরও উর্ধ্বগতি সম্ভাবনার ইঙ্গিত দেয়। ভলিউম বারগুলি প্রধানত ক্রয় চাপ দেখাচ্ছে, যা বুলিশ বর্ণনাকে সমর্থন করে যতক্ষণ না বিক্রেতারা আরও প্রতিরোধ দেখান। যদি উর্ধ্বগতি ঘটে, ক্রেতারা ১.১৭৩৮ এবং ১.১৭৮৮ প্রতিরোধ স্তরে আটকে যেতে পারে। পতনের ক্ষেত্রে দাম ১.১৬০৮ এবং ১.১৫৭৬ সমর্থন স্তরে আটকে থাকতে পারে।
বিনিয়োগের প্রভাব
ট্রেডার এবং পোর্টফোলিও ম্যানেজারদের জন্য, ২০২৫ সালে USD এর দৃষ্টিভঙ্গি সূক্ষ্মভাবে ভারসাম্যপূর্ণ।
- স্বল্পমেয়াদী: PMI আশ্চর্য এবং NFP প্রকাশনা USD এর গতিবিধি নিয়ন্ত্রণ করবে, ডেটা প্রকাশের সময় অস্থিরতা থাকতে পারে।
- মধ্যমেয়াদী: উৎপাদন পুনরুদ্ধার সমর্থন দিতে পারে, তবে শুল্ক এবং কর্মসংস্থান প্রতিবন্ধকতা উর্ধ্বগতি সীমিত করে।
- দীর্ঘমেয়াদী: আর্থিক উদ্বেগ এবং বৈশ্বিক মূলধন পুনঃবিন্যাস ডলারের জন্য কাঠামোগত ঝুঁকি নির্দেশ করে, যদিও স্বল্পমেয়াদে স্থিতিস্থাপকতা বজায় থাকে।
বিনিয়োগকারীরা PMI প্রকাশনা, শ্রম তথ্য, এবং শুল্ক উন্নয়ন ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করার প্রত্যাশা করা হচ্ছে। PMI চালিত র্যালির আশেপাশে কৌশলগত সুযোগ আসতে পারে, তবে মধ্যমেয়াদে অবস্থান নিচের ঝুঁকির বিরুদ্ধে হেজ করা উচিত যদি পুনরুদ্ধার গতি থেমে যায়।
আজই একটি Deriv MT5 অ্যাকাউন্ট দিয়ে মার্কিন ডলারের পরবর্তী চলাচল ট্রেড করুন।
Disclaimer:
The performance figures quoted refer to the past, and past performance is not a guarantee of future performance or a reliable guide to future performance.
The future performance figures quoted are only estimates and may not be a reliable indicator of future performance.
