Pourquoi les prix du pétrole pourraient être sous tension cet été

À l'approche de l'été, les marchés pétroliers s'apprêtent à une saison de mouvements brusques et de signaux mitigés. Selon les rapports, les annonces d'approvisionnement font sensation - le retrait de Chevron du Venezuela, les feux de forêt au Canada et le minimum syndical d'OPEC+. Mais la demande ? Toujours à moitié endormie, même avec la saison estivale de conduite en vue.

La géopolitique ajoute de l’huile sur le feu : les pourparlers nucléaires entre les États-Unis et l’Iran, les tensions commerciales fluctuantes et les discussions sur les sanctions maintiennent les traders sur le qui-vive.

Ce n’est pas un marché avec une direction claire. C’est un marché qui peut basculer brusquement, rapidement - et souvent. Accrochez-vous.

Perturbations de l’offre pétrolière 

Commençons par le drame au Venezuela. Chevron a reçu l’ordre de ne plus exporter de brut depuis le pays - une décision qui réduit immédiatement l’approvisionnement vers les États-Unis, où les raffineurs doivent désormais chercher ailleurs. Très probablement ? Le Moyen-Orient. Ce n’est pas seulement un changement de barils, c’est un changement dans le risque géopolitique.

Parallèlement, les feux de forêt canadiens menacent la production de sables bitumineux, et il ne faudrait pas grand-chose pour que cela se transforme en une pénurie significative - surtout si la demande augmente (nous y reviendrons dans un instant).

Et puis il y a OPEC+. Le groupe s’est réuni et n’a rien fait - aucune réduction de production, aucune hausse, juste une promesse vague de décisions futures. Une autre réunion est prévue le samedi 31 mai, où un groupe plus restreint pourrait convenir d'une légère augmentation pour juillet. Mais avec les problèmes de conformité qui compliquent déjà l’alliance, il est difficile de savoir si cela signifierait vraiment plus de barils ou juste plus de bruit.

La demande de pétrole ne prend pas exactement de l’élan

Passons maintenant à l’autre moitié du tableau : la demande.

Cette période de l’année voit généralement une hausse de la consommation de carburant, surtout aux États-Unis, où les voyages sur la route et les déplacements pendant les vacances augmentent l’utilisation de l’essence. Mais jusqu’à présent, c’a été plutôt une progression lente qu’un sprint. Les stocks restent encore relativement élevés, et les premiers indicateurs suggèrent que la saison de conduite estivale pourrait être plus calme que prévu.

La Chine, sur laquelle beaucoup comptaient pour soutenir la demande mondiale, ne fait pas non plus sa part. Sa reprise post-COVID a été tiède, et l’activité industrielle reste inégale. Ce n’est pas vraiment l’histoire de croissance sur laquelle comptaient les haussiers du pétrole.

En résumé, le côté demande n’est pas mort, mais il ne justifie certainement pas un pétrole à 90 $.

Géopolitique et pétrole 

Lorsque les fondamentaux réels de l’offre et de la demande sont aussi flous, le pétrole a tendance à s’inspirer de la politique. Et il n’en manque pas.

Les États-Unis et l’Iran sont de retour à la table, en quelque sorte, tentant de relancer l’accord nucléaire. Si quelque chose est signé, ce qui est loin d’être sûr, cela pourrait signifier un retour rapide du pétrole iranien sur le marché. C’est un joker que les traders ne peuvent ignorer.

Par ailleurs, l’UE et les États-Unis semblent se rapprocher à nouveau, Bruxelles posant discrètement les bases de liens commerciaux plus profonds. Si cela se traduit par une amélioration de l’activité économique, cela pourrait donner un coup de pouce à la demande.

N’oublions pas le contexte omniprésent des sanctions russes. Les exportations de pétrole russe se sont révélées étonnamment résilientes malgré les défis mondiaux qui font les gros titres. 

Toute nouvelle mesure ou surprise en matière d’application pourrait déclencher un nouveau choc d’approvisionnement.

Alors, que signifie tout cela pour le marché pétrolier ?

En termes simples : n’attendez pas une route tranquille.

Les prix du pétrole pourraient bondir en raison d'une perturbation de l'offre, d'une surprise d'OPEC+, ou d'une montée soudaine des tensions géopolitiques. De même, ils pourraient chuter brutalement si le pétrole iranien revient, que la demande reste faible ou que les stocks s’accumulent.

Ce n’est pas un marché où les fondamentaux sont clairement haussiers ou baissiers. C’est un marché émotionnel, axé sur les gros titres et hypersensible.

Et c’est cela, plus que tout, qui pourrait faire de cet été l’un des plus imprévisibles que nous ayons vus depuis longtemps.

Aperçus techniques sur le pétrole

Au moment de la rédaction, nous observons une forte hausse des prix du pétrole dans une zone de vente - suggérant une possible correction. Cependant, les barres de volume dessinent un tableau d'une pression de vente déclinante, préparant le terrain pour une possible hausse des prix. Si les prix augmentent encore, ils pourraient se maintenir face à la résistance à 64,00 $. 

Une hausse importante pourrait voir les prix atteindre un plafond à 71,00 $. En revanche, si une chute intervient dans la zone de vente, les prix pourraient trouver un plancher de soutien aux niveaux de 60,15 $ et 57,30 $.

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