ඉල්ලුම් සංඥා අවාසිදායක වීමත් සමඟ Bitcoin $90K ට වඩා පහත වැටේ

Bitcoin $90,000 ට වඩා ඉහළින් රැඳී සිටීමට ගන්නා උත්සාහය තවදුරටත් අස්ථාවරත්වය පිළිබඳ ප්‍රශ්නයක් පමණක් නොවේ. CoinGlass දත්ත වලට අනුව, සිව්වන කාර්තුවේදී 22% කට වඩා පහත වැටීමෙන් පසු, ලොව විශාලතම cryptocurrency එක ප්‍රධාන bear market වලින් පිටත එහි දුර්වලම වසර අවසාන කාර්ය සාධනය කරා ගමන් කරමින් සිටී. 

ආසියානු සහ යුරෝපීය සැසිවාරවල මිල ඉහළ යාම් US වෙළඳපල විවෘත වූ පසු මැකී යාමත් සමඟ, නැවත යථා තත්ත්වයට පත්වීම් (rebounds) අසාර්ථක වී ඇත. මෙම ගම්‍යතාවය (momentum) අහිමි වීම වැදගත් වන්නේ එය කෙටි කාලීන ස්ථානගත කිරීම්වලට වඩා වැඩි යමක් පිළිබිඹු කරන නිසා බව නිරීක්ෂකයින් සටහන් කරයි. Derivatives පීඩනය, සිසිල් වන ආයතනික ඉල්ලුම සහ දුර්වල වන on-chain සංඥා මිශ්‍රණයක් යෝජනා කරන්නේ Bitcoin තෙහෙට්ටුවේ නව අදියරකට පිවිසෙමින් සිටින බවයි.

 වාර්තාගත Options කල් ඉකුත්වීම් ළඟා වෙද්දී සහ ඉල්ලුම් දර්ශක පිරිහෙද්දී, මෙය ඒකාබද්ධ වීමක් (consolidation) ද නැතහොත් ගැඹුරු පහත වැටීමක මුල් අවධිය ද යන්න නැවත තක්සේරු කිරීමට වෙළඳුන්ට බල කෙරෙයි.

Bitcoin හි නවතම දුර්වලතාවයට හේතුව කුමක්ද?

US වෙළඳාම් සැසිය තුළ Bitcoin මෑතකදී $88,000 ට වඩා පහත වැටීම, හදිසි භීතියෙන් විකිණීමට වඩා derivatives වෙළඳපලවලින් එල්ල වන පීඩනය පිළිබිඹු කරයි. 

Bitcoin හි දුර්වල වසර අවසානය

Deribit හි කල් ඉකුත් වන ඩොලර් බිලියන 28.5 ක වාර්තාගත Bitcoin සහ Ethereum Options සඳහා වෙළඳුන් ස්ථානගත වීමත් සමඟ $85,000 සහ $90,000 අතර මිල හැසිරීම වඩ වඩාත් අක්‍රමවත් වී ඇත. එම අගය හුවමාරුවේ (exchange) මුළු විවෘත පොලියෙන් (open interest) අඩකට වඩා නියෝජනය කරන අතර, ප්‍රධාන strike මට්ටම් වටා සංවේදීතාව වැඩි කරයි. 

Deribit හි ප්‍රධාන වාණිජ නිලධාරී Jean-David Pequignot ට අනුව, එම ආතතියේ කේන්ද්‍රයේ ඇත්තේ Bitcoin හි $96,000 “max pain” මට්ටමයි, එහිදී Option විකුණන්නන් වැඩිපුරම ප්‍රතිලාභ ලබයි. විකිණීම වේගවත් වුවහොත් $85,000 හි ඇති ඩොලර් බිලියන 1.2 ක විශාල Put options සමූහයක් පහළට ඇදීමේ බලයක් එක් කරයි. දිගු කාලීන Call spreads තවමත් $100,000 සහ ඊට ඉහළ ඉලක්ක කර ගත්තද, කෙටි කාලීන හෙජින් (hedging) පිරිවැය තියුනු ලෙස ඉහළ ගොස් ඇති අතර, එය සමපේක්ෂන ස්ථානගත කිරීම්වලට වඩා ආරක්ෂක ස්ථානගත කිරීම් සංඥා කරයි.

එය වැදගත් වන්නේ ඇයි

මෙම වෙනස වැදගත් වන්නේ Bitcoin හි මෑත කාලීන රැලි (rallies) යාන්ත්‍රික සැපයුම් සිදුවීම්වලට වඩා ඉල්ලුම පුළුල් වීම මගින් මෙහෙයවනු ලැබූ බැවිනි. CryptoQuant වෙතින් වන On-chain දත්ත පෙන්නුම් කරන්නේ ඔක්තෝබර් මස මුල සිට ඉල්ලුම වර්ධනය එහි දිගුකාලීන ප්‍රවණතාවයට වඩා පහත වැටෙමින් පවතින බවත්, එය පුළුල් වීමේ සිට සංකෝචනය දක්වා සංක්‍රමණයක් සනිටුහන් කරන බවත්ය. 

ඓතිහාසිකව, එම රටාව තාවකාලික පසුබෑම්වලට වඩා ප්‍රධාන චක්‍රීය හැරවුම් ලක්ෂ්‍යයන් සමඟ සමපාත වී ඇත. FxPro හි ප්‍රධාන වෙළඳපල විශ්ලේෂක Alex Kuptsikevich වත්මන් යථා තත්ත්වයට පත්වීමේ උත්සාහයන් ව්‍යුහාත්මක ඒවාට වඩා තාක්ෂණික ඒවා ලෙස විස්තර කරයි. මෑත කාලීන ශක්තිය පිළිබිඹු කරන්නේ සති ගණනාවක් විකිණීමෙන් පසු ඇති වූ වෙහෙස මිස අලුත් වූ විශ්වාසයක් නොවන බව ඔහු තර්ක කරයි. 

Crypto Fear and Greed Index අගය 24 දක්වා ඉහළ ගියද එය තදින්ම අශුභවාදී කලාපයේ රැඳී සිටීමත් සමඟ, හැඟීම් දර්ශක එම මතයට සහාය දක්වයි.

Crypto වෙළඳපල සහ වෙළඳුන් කෙරෙහි බලපෑම

වෙළඳපල දත්ත පෙන්වා දෙන්නේ Bitcoin හි දෙගිඩියාව පුළුල් crypto වෙළඳපල හරහා පැතිර ගොස් ඇති අතර, කෙටි රැලි මධ්‍යයේ වුවද ප්‍රධාන ටෝකන පරාසයකට සීමා වී (range-bound) පවතින බවයි. Ether, Solana, XRP, Cardano සහ Dogecoin මධ්‍යස්ථ ලාභ වාර්තා කර ඇතත්, කිසිවක් තීරණාත්මක ලෙස ඉහළ ගොස් නොමැත. 

පසුගිය මාසය පුරා ගැනුම්කරුවන් සහ විකුණුම්කරුවන් අතර සටන් බිමක් ලෙස ක්‍රියා කළ මට්ටමක් වන ඩොලර් ට්‍රිලියන 3 සලකුණ මුළු crypto වෙළඳපල ප්‍රාග්ධනීකරණය විසින් නැවත ලබාගෙන ඇත.

මතුපිටට යටින්, ඉරිතැලීම් දෘශ්‍යමාන වේ. වෙළඳපල දත්ත වලට අනුව, US spot Bitcoin ETFs ආක්‍රමණශීලී ලෙස රැස් කිරීමේ සිට ශුද්ධ විකිණීම දක්වා මාරු වී ඇති අතර, 2025 අග භාගයේදී රඳවා ගැනීම් දළ වශයෙන් 24,000 BTC කින් අඩු වී ඇත. ඒ අතරම, perpetual futures හි දිගුකාලීන අරමුදල් අනුපාත 2023 අග භාගයෙන් පසු ඒවායේ අඩුම මට්ටම්වලට වැටී ඇති අතර, එය leveraged long exposure සඳහා ඇති රුචිය අඩුවීමක් සංඥා කරයි.

විශේෂඥ දැක්ම: ඒකාබද්ධ වීමක්ද නැතහොත් පහත වැටීමක්ද?

මැක්‍රෝ කම්පනවලට වඩා ඉල්ලුම ක්ෂය වීම හේතුවෙන් Bitcoin දැනටමත් නව පහත වැටීමක තිබිය හැකි බවට CryptoQuant විශ්ලේෂකයින් අනතුරු අඟවයි. අවසාන පුළුල් වීමට බලපෑ උත්ප්‍රේරක - spot ETF අනුමැතිය, US මැතිවරණ ප්‍රතිඵලය සහ ආයතනික භාණ්ඩාගාර දරුකමට හදා ගැනීම - බොහෝ දුරට අවශෝෂණය වී ඇත. නැවුම් ඉල්ලුමක් නොමැතිව, මිල ආධාරක දුර්වල වී ඇති අතර, Bitcoin ගැඹුරු පසුබෑම්වලට ගොදුරු විය හැකිය.

එය යථා තත්ත්වයට පත්වීමේ හැකියාව ඉවත් නොකරයි. Bitcoin චක්‍ර රඳා පවතින්නේ ඉල්ලුම පුනර්ජනනය මත මිස halving වැනි කාලය පදනම් කරගත් සිදුවීම් මත නොවන බව CryptoQuant සඳහන් කරයි. ආයතනික ගලා ඒම් ස්ථාවර වී on-chain ක්‍රියාකාරකම් වැඩිදියුණු වුවහොත්, 2026 අග භාගයේදී යථා තත්ත්වයට පත්වීමක් සිදුවිය හැකිය. එතෙක්, වෙළඳපල ඉලක්කම් හයේ අනාවැකි සහ ආධාරක මට්ටම $70,000 ට ආසන්න කරන පහත වැටීමේ අවස්ථා අතර ගැටුමකට මුහුණ දෙයි.

ප්‍රධාන කරුණු

Bitcoin ට $90,000 නැවත ලබා ගැනීමට නොහැකි වීම කෙටි කාලීන අස්ථාවරත්වයට වඩා ගැඹුරු ව්‍යුහාත්මක තෙහෙට්ටුවක් පිළිබිඹු කරයි. සිසිල් වන ආයතනික ගලා ඒම්, ආරක්ෂක derivatives ස්ථානගත කිරීම් සහ දුර්වල වන on-chain ඉල්ලුම යෝජනා කරන්නේ වෙළඳපල වඩාත් ප්‍රවේශම් සහගත අවධියකට පිවිස ඇති බවයි. දිගුකාලීන ශුභවාදී බව නැති වී නොමැති වුවද, කෙටි කාලීන අවදානම් පහත වැටීම දෙසට නැඹුරු වී ඇත. සැබෑ ප්‍රවණතා වෙනසක සලකුණු සඳහා වෙළඳුන් Options කල් ඉකුත්වීමේ ගතිකත්වයන්, ETF ගලා ඒම් සහ ඉල්ලුම් දර්ශක දෙස සමීපව බලා සිටිනු ඇත.

Bitcoin තාක්ෂණික අවබෝධයන්

Bitcoin පරාසයකට සීමා වී (range-bound) පවතින අතර, මිල $94,600 ප්‍රතිරෝධී මට්ටමට පහළින් සීමා වී ඇති අතර මැද සිට පහළ Bollinger Band එක අසල වෙළඳාම් වේ. මෙය දුර්වල ඉහළ යාමේ ගම්‍යතාවයක් සහ ශක්තිමත් ගැනුම්කරුවන්ගේ විශ්වාසයක් නොමැතිකම සංඥා කරයි. ඉහළ මට්ටම් නැවත ලබා ගැනීමට ගත් පෙර උත්සාහයන් අඩුවී ඇති අතර, පුළුල් ව්‍යුහයේ නිවැරදි කිරීමේ ස්වභාවය පවත්වා ගනී.

පහළ පැත්තේ, $84,700 තීරණාත්මක ආධාරක මට්ටමක් ලෙස පවතින අතර, පැහැදිලි බිඳ වැටීමක් විකුණුම් පාර්ශවයේ ද්‍රවශීලකරණයන් (sell-side liquidations) අවුලුවාලීමට ඉඩ ඇත. RSI මධ්‍ය රේඛාවට මදක් පහළට වැටීමත් සමඟ ගම්‍යතාවය මෘදු වෙමින් පවතින අතර, එය යෝජනා කරන්නේ අවාසිදායක පීඩනය ආක්‍රමණශීලී ලෙස වේගවත් වීමට වඩා ක්‍රමයෙන් ගොඩනැගෙමින් පවතින බවයි.