‘ස්ටැග්ෆ්ලේෂන් 2025’ භීතිය වැඩිවීමත් සමඟ Fed බලපෑමට සූදානම් වෙයි
සටහන: 2025 අගෝස්තු සිට, අපි දැන් Deriv X වේදිකාව ලබා නොදෙන්නෙමු.
කිසිවක් සම්පූර්ණයෙන්ම ගැලපෙන්නේ නැහැ.
මූල්යමය පීඩනය අඩුවෙමින් පවතී, රැකියා තවමත් වර්ධනය වෙමින් පවතී, එහෙත් ලෝකයේ බලවත්ම මධ්යම බැංකුව වැඩි වශයෙන් අසනීප බවක් පෙන්වයි. Fed තවමත් අනුපාතික අඩු කිරීම් නැවත ආරම්භ කර නොමැති අතර, වෙළඳපොළේ කම්පනයන් වැඩි වෙමින් පවතින අතර, හදිසියේම ‘ස්ටැග්ෆ්ලේෂන්’ යන වචනය - මිල ඉහළ යාම සහ වර්ධනය මන්දගාමී වීමේ අසහනය - සංවාදයට නැවත ඇතුළත් වෙමින් පවතී.
1970 දශකය නොවෙයි, නමුත් එය අපහසු ලෙස හුරුපුරුදු බවක් දැනෙන්න පටන් ගෙන ඇත. GDP සිට රැකියා වෙළඳපොළ දක්වා අනතුරු සංඥා දැල්වෙමින්, සහ ටැරීෆ් නිහතමානීව මූල්යමය පීඩනය වැඩි කරන අතර, Fed මෘදු අවතरणයක් කළමනාකරණය කරන බවට වඩා, අසීරු අවතරණයක් සඳහා සූදානම් වෙමින් පෙනේ.
ඇත්ත වශයෙන් සිදුවෙන්නේ කුමක්දැයි අපි විවරණය කරමු.
ස්ටැග්ෆ්ලේෂන් අවදානම වැඩි වෙමින් පවතී
2025 මැයි මාසයේදී, FOMC සාමාජිකයින් 14 දෙනෙකු මූල්යමය පීඩනය සහ රැකියා අහිමිවීම සඳහා ඉහළ අවදානම් පෙන්වා දුන්නේය - අද්විතීය සහ කනස්සල්ලට පත් කරන සමාන්යතාවයක්. කවුරුත් සාර්ථක අඩු වීමක් අපේක්ෂා නොකළේය. මෙම රටාව 2025 මාර්තු, 2024 දෙසැම්බර් සහ 2024 සැප්තැම්බර් මාසවලද දැකගත හැකි විය.
මෙය සාවද්ය පූර්ව අනුමාන කිරීමක් පමණක් නොව, මිල ඉහළ යාම සහ වර්ධනය මන්දගාමී වීමේ 1970 දශකයේ ස්ටැග්ෆ්ලේෂන් යුගයේදී අවසන් වතාවට දැකගත් දෙපාර්ශ්වීය අවදානම් සංඥාවකි, එවිට ප්රතිපත්ති නිර්මාණකරුවන්ට ජයග්රහණයක් නොමැති තත්ත්වයක් තිබුණි.
මෙතෙක්, Jerome Powell අනුපාතික අඩු කිරීම් වලට එරෙහිව සිටී, CPI සංඛ්යාලේඛන අඩුවීමත් සමඟ, දැන් අපට හේතුව දැකගත හැකිය. ඔහු අද මූල්යමය පීඩනය පමණක් නොබලන්නේ, නමුත් ටැරීෆ් මඟින් සැපයුම් දාම සංකීර්ණ කරමින් පිරිවැය පීඩන පාරිභෝගිකයන්ට හරවා දීමට හැකි වුවහොත් එය කුමක් විය හැකිද යන්නද බලනවාය.
GDP අඩු වීම සහ රැකියා වාර්තා විවිධ කතාවක් කියයි
පළමු අවස්ථාවේදී, ආර්ථිකය අතිශය නරක නොපෙනේ. මැයි මාසයේ රැකියා වාර්තාව නව රැකියා 139,000ක් පෙන්වා දුන්නේ, අපේක්ෂිතයට වඩා ටිකක් හොඳයි. නමුත් විස්තර වැදගත්ය - විශේෂයෙන්ම පෙර මාස 95,000 ක අඩු කිරීම සහ ප්රධාන අංශවල රැකියා අහිමිවීම් ඉහළ යාමට ආරම්භක සංඥා.
කම්කරු වෙළඳපොළ තවමත් ක්රියාත්මක වෙමින් පවතී, නමුත් එය වේගය අහිමි කරමින් පවතී.
ඉන්පසු වර්ධනය ගැන. එක්සත් ජනපද ආර්ථිකය Q1 කාලසීමාවේදී 0.2% කින් අඩුවී ඇත - අවුරුදු දෙකකට වැඩි කාලයක් තුළ පළවෙනි වතාවට GDP අඩු වීමක්. ප්රධාන සංඛ්යාව ඉතිහාසගත ආනයන වර්ධනයකින් බලපෑම් ලැබුවා, අවුරුදු 80 කට ආසන්න කාලයක් තුළ විශාලතම වෙළඳ බාධාවක් ඇති කළේය. නමුත් ශබ්දය ඉවත් කළහොත්, ප්රායෝගික ගෘහස්ථ මිලදී ගැනීම් මත මැන ගන්නා මූලික GDP තවත් දැඩි කතාවක් කියයි: Q1 හි 2.5% සිට Q2 හි අපේක්ෂිත -1.0% දක්වා පහත වැටීමක්.
එය මන්දගාමී වීමක් පමණක් නොව, නතර වීමක් ය.
මූල්යමය පීඩනය අඩුවෙමින් පවතී… නමුත් ඉතා සුළු ලෙස
පෙනුමට, මූල්යමය පීඩනය සාමාන්යයි. මැයි මාසයේදී ප්රධාන CPI වාර්තාව වාර්ෂිකව 2.35% ක් වූ අතර, Fed 2.5% සන්සුන් කලාපයට අඩුය. මූලික මූල්යමය පීඩනය මාස තුනක් අඛණ්ඩව 2% අසළ පවතී.
එහෙයින් Fed සන්සුන් වෙන්නේ ඇයි?
Nomura ආර්ථික විද්යාඥයන් පෙන්වා දෙන්නේ සැබෑ මූල්යමය පීඩනය තවමත් පයිප්ප පද්ධතියේ ඇති බවයි. සමීක්ෂණ දත්ත පෙන්වන්නේ නිෂ්පාදකයින් තුන්වන කොටසක් සහ සේවා ආයතන 45% ක් ටැරීෆ් සම්බන්ධ පිරිවැය පාරිභෝගිකයන්ට සම්පූර්ණයෙන්ම හරවා දීමට සැලසුම් කර ඇති බවයි. මේ දක්වා, ඉහළ තොග මට්ටම් මෙම මිල ඉහළ යාම මැකීම් කර ඇත, නමුත් ඒවා අවසන් වූ විට, වර්ධනය ද මන්දගාමී වන විට මූල්යමය පීඩනය නැවත ඉහළ යාමක් දැකිය හැකිය.
ඇමරිකානු ඩොලරය ශක්තිමත් විය යුතු වෙලාවේ දුර්වල වීම
මෙහිදී තත්වය තවත් අමුතු වෙයි. සංකල්පය අනුව, ස්ටැග්ෆ්ලේෂන්, අඩු නොවන මූල්යමය පීඩනය සහ දැඩි Fed ප්රතිපත්තිය එක්ව ඇමරිකානු ඩොලරය ශක්තිමත් කළ යුතුය. නමුත් 2025 වසර ග්රීන්බැක් සඳහා දැඩි විය.
ඇමරිකානු ඩොලර් දර්ශකය (DXY) මේ වසරේ දක්වා 10.8% කින් පහත වැටී ඇත - 1973 දී බ්රෙට්ටන් වුඩ්ස් පතුරුවීම් වීමෙන් පසු හොඳම පළමු අර්ධ වාර්ෂික කාර්ය සාධනය නොවීය. Bloomberg ඩොලර් ස්පොට් දර්ශකය මාස හයක් අඛණ්ඩව පහත වැටී ඇති අතර, එය අවුරුදු අටකට සමාන දිගුම අහිමිවීමකි.
මෙය දුර්වල ඩොලර් කතාවක් පමණක් නොව, විශ්වාස කතාවක් ය. වෙළඳපොළ ප්රතිචාර දක්වන්නේ වැඩිවන අඩුපාඩු වියදම්, ටැරීෆ් ආඝාත, සහ Fed අවසානයේ අනුපාතික අඩු කිරීම් සිදු කරනු ඇති යැයි විශ්වාසය මතය, මූල්යමය පීඩනය සම්පූර්ණයෙන්ම පාලනය නොවුවත්.
ප්රතිපත්ති අක්රියතාවය සහ 1970 දශකයේ අල්ලස් තත්ත්වය
Fed වර්තමාන ගැටළුව ප්රතිපත්ති අල්ලස් තත්ත්වයක සියලු ලක්ෂණ ඇත. දැන් අනුපාතික අඩු කළහොත්, මූල්යමය පීඩනය නැවත ආරම්භ වීමේ අවදානමක් ඇත - 1970 දශකයේ මධ්යම බැංකුව නැවත නැවත සිදු කළ වැරැද්දක්. අනුපාතික ඉතා උසස්ව තබා ගත්හොත්, මන්දගාමී වීම තවත් ගැඹුරු කරයි.
එම අතර, මූල්ය ප්රතිපත්තිය සීමා වී ඇත. ට්රම්ප් පරිපාලනය "විශාල, ලස්සන අයවැය පනතක්" පසුගිය දිනවල අනුමත කර ඇති අතර, එය වියදම් ට්රිලියන ගණනක් එක් කරමින් ජාතික ණය තවත් විශාල කරයි.
කීප දෙනෙක් කියන්නේ මෙය සැලසුම් කළ මුදල් අගය අඩු කිරීමක් විය හැකි බවයි, එවිට සැබෑ ණය බර අඩු කරයි. ජාතික ආර්ථික පර්යේෂණ කාර්යාලය සඳහන් කරන්නේ ඩොලරය 10% කින් පහත වැටීමක් ඇමරිකා ණය $3.3 ට්රිලියනයකින් අඩු කළ හැකි බවයි. නමුත් එය ඉතා දුරට පසුබැසීම, ඩොලරයේ ගෝලීය රක්ෂිත තත්ත්වය අහිමි වීමේ අවදානමක් ඇති කරයි - එය ඇමරිකානු ආර්ථිකය පවත්වාගෙන යාමට අවශ්ය දේය.
තාක්ෂණික දෘෂ්ටිය: ස්ටැග්ෆ්ලේෂන් එනවාද?
අපි සම්පූර්ණ ස්ටැග්ෆ්ලේෂන් යුගයකට නොපැමිණිලා - තවමත්. නමුත් පදනම් කැඩී යමින් පවතී. වර්ධනය මන්දගාමී වෙමින්, මූල්යමය පීඩන නැවත පිරවෙමින්, ප්රතිපත්ති මෙවලම් සීමිතව, Fed පැහැදිලිවම ආතතියෙන් පිරී ඇත.
වෙළඳපොළ මෘදු අවතරණයක් බලාපොරොත්තු වෙමින් පවතී. Fed, එහෙත්, අසීරු සහ කම්පිත අවතරණයක් සඳහා සූදානම් වෙමින් පෙනේ. ස්ටැග්ෆ්ලේෂන් තත්ත්වයක් ඩොලරයට සහාය විය හැකි අතර එය යුරෝවට වඩා ශක්තිමත් කරමින් වර්තමාන තත්ත්වය පතිත කරනු ඇත.
ලිවීමේ වේලාවේදී, EURUSD යුගලය තවමත් ඉහළ යාමක පථයක පවතී, නමුත් විකුණුම්කරුවන් දෛනික සටහනේ තම අදහස පෙන්වමින් පවති. පරිමිතිය තීරුවලින් පෙන්වෙන්නේ විකුණුම්කරුවන් නව මිලදී ගැනීම් පීඩනයට දැඩිව ප්රතිරෝධය දක්වන බවයි, එය අපට වැදගත් පහළ වැටීමක් දැකිය හැකි බවට සංඥා දෙයි.
මිල ඉතා පහළට වැටුනහොත්, විකුණුම්කරුවන්ට 1.1452 සහ 1.1229 මිල මට්ටම්වල සහාය ලැබිය හැකිය. එසේ නොවුවහොත්, මිල ඉහළ යාමක් දැකුවහොත්, මිලදී ගැනීම්කරුවන්ට 1.1832 මිල මට්ටමේ ප්රතිරෝධයක් මුහුණ දීමට හැකිවේ.
ස්ටැග්ෆ්ලේෂන් භීතිය වැඩිවීමත් සමඟ ඩොලරය යුරෝවට වඩා ශක්තිමත් වේවිද? EURUSD යුගලයේ මිල ගමන් මඟ පිළිබඳ Deriv MT5 ගිණුමකින් අනුමාන කරන්න.
Disclaimer:
The performance figures quoted refer to the past, and past performance is not a guarantee of future performance or a reliable guide to future performance.
The future performance figures quoted are only estimates and may not be a reliable indicator of future performance.
