Nasdaq o'zining eng katta AI capex sinoviga duch kelmoqda

Nasdaq 100 tsiklning eng zich 48 soatlik daromadlar oynasiga kirib borar ekan, yangi rekord darajada turibdi — va treyderlar hali javob bera olmayotgan savol shundaki, AI infratuzilmasi savdosi o'z muvaffaqiyatidan omon qola oladimi. Chorshanba kuni to'rtta hyperscaler hisobot beradi. Kompaniyalarning prognozlariga asoslangan Uoll-strit hisob-kitoblari endi ularning 2026 yildagi umumiy kapital xarajatlarini (capex) taxminan 635–665 milliard dollarni tashkil etishini ko'rsatmoqda, bu 2025 yildagi qariyb 381 milliard dollardan ko'pdir. Natijada ularning bir nechtasida erkin pul oqimi keskin qisqarishi kutilmoqda.

Bu indeks real vaqt rejimida baholashi kerak bo'lgan ziddiyatdir. Ralli AI daromadlari oxir-oqibat xarajatlarni oqlaydi degan taxminga asoslangan. Hukm 48 soat ichida kela boshlaydi.

Indeks nimani baholamoqda

Dushanba kuni Nasdaq 100 27,305.68 darajasida yopildi. Nasdaq Composite rekord darajadagi 24,887.10 bilan yakunlandi. S&P 500 rekord darajadagi 7,173.91 bilan yopildi. Dow 0.13% ga pasaydi.

Ushbu tekis sarlavhali harakatlar ortida umuman tekis bo'lmagan pozitsiyalash yotibdi. Alphabet, Amazon, Meta va Microsoft daromadlar hisoboti oldidan bu oyda har biri 10% dan ko'proqqa o'sdi. Apple 6% dan ko'proq daromad qildi. Magnificent Seven'ning beshtasi S&P 500 bozor kapitallashuvining taxminan chorak qismini tashkil qiladi, bu shuni anglatadiki, har qanday prognoz o'zgarishi nafaqat texnologik qobiqqa, balki to'g'ridan-to'g'ri kengroq indeksga ta'sir qiladi.

Nima uchun capex ko'rsatkichi sarlavhalardagi kutilmalardan oshib ketishdan ko'ra muhimroq

Hyperscaler capex prognozi ushbu tsiklning eng ko'p kuzatiladigan yagona bandiga aylandi. Amazon 2026 yilda taxminan 200 milliard dollar capex bo'lishini prognoz qildi. Alphabet 175–185 milliard dollarni ko'rsatdi. Meta 115–135 milliard dollarni prognoz qildi. Microsoft 2026 moliya yilida taxminan 140–150 milliard dollarga yetishni maqsad qilgan.

Pul oqimi oqibatlari e'tiborni torta boshlagan qismdir. Barclays tahlilchilari Meta'ning erkin pul oqimi 2026 yilda qariyb 90% ga tushishini kutishmoqda. Morgan Stanley tahlilchilari Amazon'ning erkin pul oqimi o'n milliardlarning yuqori qismida manfiy bo'lishini prognoz qilmoqda, Bank of America tahlilchilari esa yigirma milliardlarning yuqori qismiga yaqinroq chuqurroq defitsitni modellashtirmoqda. Alphabet noyabr oyida 25 milliard dollarlik obligatsiyalar savdosini o'tkazib, 2025 yil davomida uzoq muddatli qarzini oshirdi.

Treyderlar uchun buning ma'nosi shundaki, bu hafta faqat daromadlarning kutilmalardan oshishi indeksni harakatga keltirmasligi mumkin. Indeksni harakatga keltiradigan narsa - bu rahbariyatning sharhlari xarajatlar tsiklini to'xtatib turish, sekinlashtirish yoki uzaytirish istagini bildiradimi va ular buni davom ettirishni oqlaydigan monetizatsiya dalillarini ko'rsata oladimi yoki yo'qmi.

Bu hafta savdoni qanday o'zgartirishi mumkin

Microsoft, Alphabet, Meta va Amazon barchasi hafta o'rtasidagi zich oynada hisobot beradi, Apple esa undan ko'p o'tmay ergashadi. Fed o'zining siyosiy qarorini xuddi shu hafta o'rtasidagi oynada e'lon qiladi. Treyderlar federal fondlar maqsadi 3.50–3.75% darajasida qolishi ehtimolini 100% ga yaqin baholamoqdalar, bunda e'tibor Jerome Powell inflyatsiya xavflarini, shu jumladan yuqori energiya narxlarining ta'sirini qanday tavsiflashiga qaratilgan.

Bu to'rtta hyperscaler hisobotini, Fed qarorini va Powell'ning chiqishini bitta savdo sessiyasiga to'playdi. Ayrim yirik kapitallashuvga ega nomlar bo'yicha nazarda tutilgan o'zgaruvchanlik daromadlar hisoboti oldidan yuqori bo'lishga moyil, ammo indeks darajasidagi o'zgaruvchanlik holati Nasdaq 100 treyderlari uchun muhimdir. Birgalikda indeksning muhim qismini tashkil etuvchi to'rtta nom yopilishdan keyin hisobot berishi bilan, payshanba kungi ochilishgacha bo'lgan tunda narxlar uzilishi (gap) xavfi odatdagi daromadlar kechasiga qaraganda tarkibiy jihatdan kattaroqdir.

Indeks uchun eng aniq ma'lumot bulutli o'sish va capex sharhlaridan keladi. Ba'zi strateglarning ta'kidlashicha, Alphabet va Microsoft'da bulutli daromadlar o'sishi 2026 yilgi xarajatlarni oqlash uchun tezlashishi yoki so'nggi sur'atini saqlab qolishi kerak. AI ish yuklamasiga bo'lgan talab yangi quvvatni o'zlashtira olmayotgani — yoki hyperscaler'larning o'zlari qurilish borasida ehtiyotkor bo'lib borayotgani haqidagi har qanday signal bozor to'lashga tayyor bo'lgan multiplikatorni qayta o'rnatishi mumkin.

Indeks nimani himoya qilishi kerak

Texnik jihatdan, Nasdaq 100 o'zining 200 kunlik harakatlanuvchi o'rtacha qiymatidan yuqorida va aprel oyi boshidagi eng past darajalaridan ancha yuqorida savdo qilmoqda. Bu indeksga yostiqcha beradi, ammo bu shuningdek, umidsizlikka uchratadigan daromadlar reaksiyasi muhim yordam topishdan oldin o'rtacha qiymatga qaytish uchun ko'proq joyga ega ekanligini anglatadi. 2025 yil oktyabr oyidagi eng yuqori ko'rsatkichlar joriy darajalardan biroz pastda joylashgan va chorshanba kungi hisobotlardan keyin davomini kuzatayotgan treyderlar uchun qisqa muddatli moslama bo'lib xizmat qilishi ehtimoli bor.

Sektor kengligi kuzatilishi kerak bo'lgan ikkinchi o'zgaruvchidir. Aprel oyidagi rallining katta qismi bu hafta hisobot beradigan xuddi shu hyperscaler majmuasida to'plangan. Agar natijalar keng ko'lamli ralli o'rniga rotatsiyani keltirib chiqarsa, ichki yetakchilik o'zgarayotgan bir paytda indeks o'zini ushlab turishi mumkin — bu dinamikani ba'zi strateglar cho'qqi emas, balki odatiy kechki tsikl topshirig'i deb ta'riflaydilar.

Treyderlar keyin nimani kuzatmoqdalar

Chorshanba kungi hisobotlar va Fed qarori bevosita katalizatorlardir. Payshanba kuni Apple'ning natijalari Mag 7 tsiklini yakunlaydi. Bundan tashqari, treyderlar to'rtta hyperscaler'dan birortasi o'zining to'liq yillik capex diapazonini — yuqoriga yoki pastga — qayta ko'rib chiqishini va monetizatsiya sharhlari 2027 yilgacha xarajatlar egri chizig'ini qo'llab-quvvatlashini kuzatmoqdalar. Bu javoblar kelguniga qadar, Nasdaq 100 real vaqt rejimida sinovdan o'tish arafasida turgan tezis asosida rekord darajalarda savdo qilmoqda.

‍