Tỷ giá Dollar Yen 2025: Sự yếu đi của Fed đối đầu sức mạnh của BOJ định hình lại thị trường tiền tệ

Khi các thị trường toàn cầu chuẩn bị cho công bố dữ liệu lạm phát Mỹ tháng 2 vào ngày 12 tháng 3, các nhà giao dịch tiền tệ đang theo dõi sát sao bối cảnh chính sách tiền tệ đang thay đổi ở cả Hoa Kỳ và Nhật Bản. Những hướng đi khác biệt của Federal Reserve và Bank of Japan đang tạo ra những câu chuyện hấp dẫn cho đồng dollar và yen trong năm 2025, với những tác động đáng kể đối với nhà đầu tư và các bên liên quan kinh tế.

Tác động của lạm phát Mỹ lên đồng dollar: Bước ngoặt quan trọng?

Các nhà kinh tế dự đoán Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 2 sẽ tăng 0,3% so với tháng trước, một sự giảm tốc đáng hoan nghênh so với mức tăng đáng lo ngại 0,5% của tháng 1. Nếu dự báo chính xác, lạm phát tiêu đề hàng năm sẽ giảm xuống 2,9%, từ mức 3% của tháng 1.

Dữ liệu này được công bố vào thời điểm then chốt đối với quá trình bình thường hóa chính sách của Fed.

Dù lạm phát đã chi phối các cuộc thảo luận về chính sách tiền tệ, sự yếu đi gần đây của đồng dollar phản ánh những lo ngại ngày càng tăng về tăng trưởng kinh tế Mỹ. 

Chỉ số Dollar Index (DXY) vừa trải qua tuần giảm mạnh nhất trong hơn hai năm, theo sát đà giảm của lợi suất trái phiếu Mỹ khi thị trường ngày càng nghi ngờ về sức chống chịu của nền kinh tế Mỹ. Ngoài ra, nghiên cứu của CoinDesk cho thấy chỉ số DXY đang giảm nhanh hơn so với nhiệm kỳ đầu của Tổng thống Trump. Việc DXY giảm thường có lợi cho các tài sản rủi ro, điều này có thể là tín hiệu tích cực cho các nhà giao dịch Bitcoin.

Những phát biểu gần đây của Tổng thống Trump càng làm gia tăng những lo ngại này. Trong một cuộc phỏng vấn với Fox News, ông mô tả nền kinh tế Mỹ đang ở trong "giai đoạn chuyển tiếp" đi kèm với "một chút đau đớn", làm dấy lên suy đoán về khả năng xảy ra suy thoái trong tương lai gần.

Việc áp thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico, cùng với việc tăng thuế đối với hàng hóa Trung Quốc, đã tạo ra một triển vọng kinh tế phức tạp. Dù các biện pháp này có thể làm tăng lạm phát, thị trường dường như quan tâm nhiều hơn đến tác động của chúng đối với tăng trưởng - một tâm lý tiếp tục đè nặng lên đồng dollar.

Chris Weston, trưởng bộ phận nghiên cứu tại công ty môi giới Pepperstone, giải thích rằng dù đồng dollar thường mạnh lên trong các giai đoạn biến động tăng cao, sức hấp dẫn của nó hiện bị hạn chế khi các mối quan tâm tập trung vào kinh tế Mỹ và thị trường chứng khoán.

Sức mạnh của đồng yen so với dollar

Trái ngược hoàn toàn với khó khăn của đồng dollar, đồng yen Nhật Bản đã nổi lên như một đồng tiền nổi bật, tăng khoảng 6% so với đồng dollar Mỹ kể từ đầu năm. Sức mạnh này không chỉ đến từ sự yếu đi của dollar, mà đồng yen còn tỏa sáng so với tất cả các đồng tiền chủ chốt khác.

Quyết định của Bank of Japan vào tháng 1 nâng lãi suất chủ chốt thêm 25 điểm cơ bản lên 0,5% - lần tăng đầu tiên trong 17 năm - đánh dấu một sự thay đổi chính sách quan trọng. Thống đốc Ueda liên tục phát tín hiệu rằng các đợt tăng tiếp theo có thể sẽ cần thiết nếu điều kiện kinh tế diễn biến như dự báo.

Các chỉ số kinh tế gần đây ủng hộ quan điểm cứng rắn này. Dù tăng trưởng thu nhập tiền mặt danh nghĩa trong tháng 1 chỉ còn 2,8% so với cùng kỳ năm trước, lương cơ bản đã tăng 3,1% - mức tăng lớn nhất kể từ tháng 10 năm 1992. 

Theo các nhà phân tích, sự khác biệt trong định hướng chính sách tiền tệ giữa Fed và BoJ đang tạo ra một câu chuyện hấp dẫn cho thị trường tiền tệ suốt năm 2025. Trong khi Fed dự kiến sẽ bắt đầu chu kỳ nới lỏng, nhà đầu tư đã hoàn toàn định giá cho đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tiếp theo của BoJ vào tháng 9, với xác suất mạnh 80% cho một đợt tăng vào tháng 7.

Nhìn về phía trước: Tác động tiền tệ cho năm 2025

Khi chúng ta bước vào năm 2025, các nhà phân tích cho rằng nhiều yếu tố sẽ ảnh hưởng đến mối quan hệ dollar-yen:

• Tác động của lạm phát Mỹ lên đồng dollar: Tốc độ lạm phát Mỹ giảm về mục tiêu 2% của Fed sẽ quyết định tốc độ cắt giảm lãi suất, ảnh hưởng trực tiếp đến sức mạnh của đồng dollar.

• Căng thẳng thương mại: Diễn biến chính sách thương mại của Mỹ có thể làm trầm trọng thêm lo ngại về tăng trưởng đồng thời tạo ra áp lực lạm phát mới, đặt Fed vào môi trường đầy thách thức.

• Động lực thị trường lao động: Với tỷ lệ thất nghiệp Mỹ duy trì gần mức thấp lịch sử 3,8% và Nhật Bản đối mặt với thách thức dân số, áp lực tiền lương ở cả hai nền kinh tế sẽ ảnh hưởng đến quyết định của các ngân hàng trung ương.

• Đầu tư vào tiền tệ trú ẩn an toàn: Nếu bất ổn kinh tế toàn cầu tiếp diễn, đồng yen có thể tiếp tục thu hút dòng vốn nhờ vị thế trú ẩn an toàn, đặc biệt nếu lo ngại về tăng trưởng Mỹ gia tăng.

Công bố CPI sắp tới sẽ cung cấp những thông tin giá trị về các động lực này, nhưng câu chuyện rộng hơn về sự dễ tổn thương của dollar và sức mạnh của yen dường như sẽ còn kéo dài vượt xa một dữ liệu đơn lẻ.

Muốn tham gia thị trường? Bạn có thể tham gia và đầu cơ vào xu hướng giá của hai cặp tiền tệ này với một tài khoản Deriv MT5.