Triển vọng giá dầu có đang bỏ qua mối đe dọa xung đột lan rộng?

Lưu ý: Từ tháng 8 năm 2025, chúng tôi không còn cung cấp nền tảng Deriv X.

‍

Hoa Kỳ vừa tiến hành không kích các cơ sở hạt nhân của Iran. Quốc hội Iran đã bỏ phiếu đóng Eo biển Hormuz - một điểm nghẽn cho một phần năm lượng dầu thế giới. Thế nhưng, giá dầu thô hầu như không dao động. Không tăng vọt. Không hoảng loạn. Chỉ một đợt tăng nhẹ rồi ổn định như chưa có gì xảy ra. Dù có nhiều lời bàn về xung đột toàn cầu, thị trường dầu dường như không bị thuyết phục. Vậy, sự bình tĩnh này là dấu hiệu của sự tự tin, hay các nhà giao dịch đang nguy hiểm khi không nhận thức đúng thực tế địa chính trị đang diễn ra quanh họ?

Căng thẳng Iran-Mỹ: Thị trường, tên lửa và sự thờ ơ bất ngờ

Chỉ trong vòng một giờ sau khi thị trường mở cửa, dầu đã mất phần lớn lợi nhuận ban đầu. Brent thoáng chạm mức 80 USD. WTI dao động quanh 76 USD. Rồi sao? Không có đợt tăng vọt nào. Không có sự sợ hãi hay giao dịch hoảng loạn. Một biến động nhẹ như vậy thật kỳ lạ sau một đợt cắt giảm sản lượng, chưa kể đến một cuộc không kích vào cơ sở hạt nhân.

Tóm lại: Các cuộc không kích của Mỹ nhằm vào các cơ sở hạt nhân Fordow, Natanz và Isfahan của Iran. Iran đáp trả bằng sự thách thức, ngoại trưởng nước này cảnh báo rằng “mọi lựa chọn” vẫn còn trên bàn. Quốc hội Iran thậm chí đã ủng hộ một nghị quyết đóng Eo biển Hormuz, nơi gần 20 triệu thùng dầu được vận chuyển mỗi ngày.

Tuy nhiên, thị trường không hoảng loạn. Nếu có, họ chỉ thở dài.

Tại sao tâm lý thị trường dầu lại bình tĩnh

Rốt cuộc, thị trường không phải là người đọc tiêu đề - họ là những cỗ máy xác suất. Và hiện tại, họ đang định giá dựa trên một số giả định theo các nhà phân tích:

• Iran có thể sẽ không thực hiện việc đóng Hormuz - trừ khi bị ép buộc.
  
• Sự răn đe của Mỹ sẽ giữ vững, và một cuộc leo thang toàn diện là không khả thi.
  
• Kho dự trữ đang ở mức khỏe mạnh, và không có khủng hoảng nguồn cung ngay lập tức.
  
• Các nhà giao dịch mang tính chiến thuật, chơi theo biến động giá ngắn hạn thay vì những thay đổi địa chính trị dài hạn.

Như nhà phân tích kỳ cựu Tom Kloza nói, các nhà giao dịch đang “chờ xem Iran có làm gián đoạn Hormuz trước khi nâng cao cảnh báo giá khí đốt hay không.” Nói cách khác, đây là một thị trường kiểu “hãy cho tôi thấy” - đầy những lệnh phòng ngừa, không phải sợ hãi.

Yếu tố cung cấp dầu từ Eo biển Hormuz

Eo biển Hormuz không chỉ là một tuyến đường dầu mỏ bình thường - nó là tuyến đường dầu mỏ. Khoảng 20% dầu toàn cầu và một phần đáng kể xuất khẩu khí tự nhiên đi qua đoạn nước hẹp giữa Iran và Oman này.

Quốc hội Iran có thể đã bỏ phiếu đóng nó, nhưng quyết định thực sự thuộc về Hội đồng An ninh Quốc gia Tối cao. Và trong khi Iran phụ thuộc vào Hormuz cho xuất khẩu của mình, lịch sử cho thấy lòng tự hào dân tộc, đặc biệt dưới áp lực bên ngoài, thường vượt lên trên logic kinh tế.

Goldman Sachs cảnh báo rằng nếu chỉ một nửa lượng dầu qua Hormuz bị gián đoạn trong một tháng, giá Brent có thể tăng vọt lên 110 USD, và thị trường khí tự nhiên cũng có thể bị chấn động. Trong kịch bản gián đoạn kéo dài hơn, giá có thể duy trì ở mức cao trong nhiều tháng.

Chúng ta có đang định giá thấp lại phần rủi ro địa chính trị?

Có một tiền lệ ở đây. Sau các cuộc tấn công bằng drone năm 2019 vào cơ sở Abqaiq của Saudi Arabia, giá Brent đã tăng gần 20% trong một ngày - mức tăng lớn nhất trong lịch sử.

Đầu năm 2020, vụ ám sát tướng Iran Qassem Soleimani đã làm dấy lên lo ngại về sự trả đũa khu vực, nhưng giá gần như không biến động. Có vẻ như thị trường đã trở nên chai lì với xung đột Trung Đông - trừ khi nó ảnh hưởng trực tiếp đến các thùng dầu.

Nhưng sự chai lì đó cũng tiềm ẩn nguy hiểm. Bối cảnh địa chính trị hiện nay - một cuộc tấn công trực tiếp của Mỹ vào cơ sở hạt nhân Iran, lời lẽ trả đũa, một mối đe dọa chính thức đóng một động mạch dầu toàn cầu - sẽ kích hoạt một đợt định giá lại lớn cách đây một thập kỷ. Giờ đây, nó hầu như không làm thay đổi gì.

Vậy hãy tự hỏi: thị trường thông minh hay chỉ đang bị làm tê liệt?

Các nhà lãnh đạo không nên mù quáng theo biến động giá dầu

Các nhà quyết định, dù trong lĩnh vực tài chính, năng lượng, logistics hay chính sách, không nên mù quáng theo thị trường. Giá dầu hôm nay có thể phản ánh sự lạc quan của nhà giao dịch, dự trữ cao, hoặc đơn giản là sự thờ ơ. Nhưng theo các nhà phân tích, nó không phản ánh đầy đủ các kết quả có thể xảy ra.

Hiện tại, các thị trường dự đoán có 52% khả năng Iran sẽ cố gắng đóng Eo biển Hormuz trong năm 2025. Nếu điều đó xảy ra, việc định giá lại sẽ không diễn ra từ từ - mà sẽ rất đột ngột và hỗn loạn.

Trung Quốc, nước mua hơn một nửa lượng dầu thô xuất khẩu của Iran, có ảnh hưởng lớn và cũng có lợi ích lớn trong việc giữ cho Hormuz mở cửa. Các quan chức Mỹ đã thúc giục Bắc Kinh can thiệp ngoại giao, nhưng đó chỉ là những tín hiệu thầm lặng, không phải là các biện pháp bảo vệ chắc chắn.

Triển vọng kỹ thuật giá dầu: Sự bình tĩnh trước điều gì?

Thị trường dầu có thể đang phớt lờ mối đe dọa Chiến tranh Thế giới thứ III, nhưng các nhà lãnh đạo không thể làm vậy. Đây không phải là dự đoán bước đi tiếp theo. Mà là chuẩn bị cho điều mà ai cũng cho là sẽ không xảy ra. Nếu Iran trả đũa, nếu Eo biển Hormuz bị gián đoạn, biểu đồ giá ngủ yên hôm nay có thể trông thật lạc quan một cách nực cười khi nhìn lại.

Hiện tại, thị trường đang đặt cược vào sự kiềm chế. Nhưng khi bom rơi mà giá không tăng, điều đó có thể không có nghĩa là nguy hiểm đã qua - chỉ là đồng hồ vẫn đang tích tắc.

Tại thời điểm viết bài, giá dầu đang giảm mạnh từ mức cao ghi nhận cuối tuần. Giá dầu đang giảm trong vùng mua, gợi ý khả năng đảo chiều giá. Nếu đảo chiều xảy ra, giá có thể gặp kháng cự ở mức 76,85 USD. Ngược lại, nếu giảm kéo dài, giá có thể tìm hỗ trợ ở các mức 73,08 USD, 66,55 USD và 60,00 USD.

Bạn quan tâm đến cách địa chính trị sẽ ảnh hưởng đến giá dầu? Bạn có thể đầu cơ về xu hướng giá dầu với tài khoản Deriv MT5.