油市價格在制裁與過剩之間搖擺

注意：截至2025年8月，我們不再提供 Deriv X 平台服務。

‍

油價目前正處於一條鋼絲上。一方面，政治緊張升溫——伴隨著可能施加新制裁和關稅的威脅，這可能會擠壓全球供應。另一方面，市場正盯著庫存上升和需求疲軟的預測，這些都暗示價格應該會走低。 

再加上特朗普的幾句尖銳評論、一場即將召開的 OPEC+ 會議，以及一些令人側目的庫存數據，市場雖然堅挺，但也在搖擺不定。地緣政治會否繼續支撐油價，還是基本面即將拉下帷幕？

新制裁與關稅威脅推動地緣政治溢價

最新的推升行情來自前總統 Donald Trump 發出的嚴厲警告——俄羅斯必須在10天內在烏克蘭停火問題上取得進展，否則將面臨新一輪經濟制裁。而這次，不僅僅是對莫斯科的制裁。特朗普甚至提出對仍在購買俄羅斯石油的國家徵收 100% 關稅，這讓市場感到一陣寒意。

影響？立竿見影。油價在單日內飆升近 4%，布倫特原油突破 72 美元，WTI 也接近 69 美元——為一個多月來的最高點。 

分析師指出，交易者不僅僅是在反應新聞標題，他們還在預估一個非常現實的可能性：如果像印度這樣的重要進口國改變立場，俄羅斯每天超過200萬桶的供應可能會突然中斷（中國則不太可能——北京可能會堅持己見）。

原油庫存增加，需求增長放緩

儘管地緣政治背景火熱，基本面仍在低聲說：“現在還早。”美國原油庫存意外上升，上周增加了153萬桶，根據API數據——這在一個本應緊張的市場中並非好兆頭。 

與此同時，需求並未點燃市場熱情。國際能源署（IEA）已將2025年的需求增長預測下調至每天僅70萬桶——自2009年以來最慢的增長速度。

而且，不僅需求在放慢，供應也在悄悄增加。OPEC+ 仍在增產，美國也已準備好擴大產量（特朗普幾乎是在挑戰市場測試他們），委內瑞拉也在等待，期待獲得重新啟動被制裁的產能的綠燈。

因此，儘管言辭激烈、油價上漲，基本的供需平衡看起來……有點過於充裕了。

技術突破還是虛假反彈？

這裡變得更有趣了。油價的反彈不僅僅是新聞的反應——它也觸動了一些技術指標的警示。WTI突破了200日移動平均線，引發了一波技術性買盤。多頭期權現在已經超過空頭期權，這是數週來的首次，商品交易顧問也從淨空頭轉為淨多頭。動能目前呈上升趨勢。

但這裡有個陷阱——這些變動很大程度上是由未來可能發生的事情推動，而非已經發生的事。如果那個10天的期限過了，沒有實施制裁，或者全球買家打破特朗普的賭局，價格可能會迅速回落。

可能影響油市的關鍵事件

未來還有不少可能左右市場的事件。我們列出：

• 美國聯邦儲備局的利率決策（他們會暗示降息還是保持鷹派？）
  
  
• 最新的EIA庫存數據
  
  
• 8月1日的美國與主要夥伴的貿易截止日
  
  
• 當然，還有即將召開的OPEC+會議，將決定九月的原油供應量

哦，別忘了更廣泛的宏觀經濟數據：中國的PMI、美國非農就業數據，甚至日本銀行的政策更新，都可能影響全球能源需求的情緒。

油價目前維持穩定，但分析師認為它正站在搖搖欲墜的邊緣。地緣政治的風險溢價支撐著價格，但如果外交緩和，頭條新聞的熱度降低，市場可能會重新聚焦基本面。而基本面……其實並不特別看漲。

那麼，油價會持續上漲還是下跌？分析師認為，這取決於市場是否仍在根據現實世界的動態交易，或是等待下週華盛頓可能傳出的消息。

在撰寫本文時，價格正處於價格發現階段，經過數週的大幅下跌後。多頭的支持由過去三天的成交量柱顯示，買盤佔優勢。如果反彈持續，我們可能會看到價格突破70美元大關。相反，如果價格受到基本面影響，可能會出現反轉。一次大幅下跌可能會使價格在64.73美元和60.23美元的支撐位受到支撐。