油市价格在制裁与过剩之间徘徊

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油价目前正处于一条钢丝绳上。一方面，政治紧张局势加剧——伴随着可能挤压全球供应的新一轮制裁和关税威胁。另一方面，市场正面临库存上升和需求增长疲软的预测，这表明价格应当走低。 

再加上特朗普的几句尖锐言论、即将召开的OPEC+会议以及令人侧目的库存数据，市场虽保持坚挺，但也在摇摆。地缘政治会继续支撑油价，还是基本面将拉下地毯？

新制裁和关税威胁推动地缘政治溢价

最新的上涨推动来自前总统唐纳德·特朗普发出的严厉警告——俄罗斯有10天时间在乌克兰停火问题上取得进展，否则将面临新一轮经济制裁。这一次，不仅仅是针对莫斯科的制裁。特朗普提出对仍在购买俄罗斯石油的国家征收100%关税的想法，这让市场感到震惊。

影响？立竿见影。油价单日飙升近4%，布伦特原油突破72美元，WTI接近69美元——为一个多月来的最高水平。 

分析师表示，交易者不仅仅是在对头条新闻做出反应；他们还在定价一个非常现实的可能性——如果印度等主要进口国改变立场，超过每天200万桶的俄罗斯供应可能突然脱轨（中国则不太可能——北京可能会坚持立场）。

原油库存上升，需求增长放缓

尽管地缘政治背景火热，基本面却在低声说：“慢点儿。”美国原油库存上周意外增加——根据API数据，增加了153.9万桶——这在本应紧张的市场中并非好兆头。 

与此同时，需求并未点燃全球市场。国际能源署已将2025年需求增长预期下调至每天仅70万桶——为2009年以来最慢。

拖累市场的并非只有需求。供应也在悄然增加。OPEC+仍在增产，美国准备大幅提升产量（特朗普几乎是在挑战市场来试探他们），委内瑞拉也在等待批准，准备重启受制裁的业务。

因此，尽管言辞激烈、价格上涨，基本的供需平衡看起来……嗯，有点过于充裕了。

技术突破还是虚假反弹？ 

这里变得更加有趣。价格反弹不仅仅是头条新闻引发的——它还触发了技术指标的几个信号。WTI突破了200日移动平均线，引发了一波技术买盘。看涨期权首次超过看跌期权，商品交易顾问也从净空头转为净多头。目前动能指向上行。

但问题是——这波走势很大程度上是基于可能发生的事情，而非已经发生的事实。如果10天期限过去没有制裁，或者全球买家识破了特朗普的虚张声势，价格可能会同样迅速回落。

可能推动油市的关键事件

未来有不少可能影响市场的事件。包括：

• 美国联邦储备的利率决议（会暗示降息还是保持鹰派？）
  
  
• 美国能源信息署（EIA）最新库存数据
  
  
• 8月1日美国与主要贸易伙伴的贸易截止日期
  
  
• 当然，还有OPEC+会议，将决定9月份市场的石油供应量
  
  

别忘了更广泛的宏观数据：中国的PMI、美国非农就业数据

目前油价保持稳定，但分析师认为其立足点不稳。地缘政治风险溢价支撑着价格——但如果外交缓和了头条新闻的紧张气氛，市场可能会重新关注基本面。而基本面……嗯，并不特别看涨。

那么，油价会继续上涨还是下跌？分析师认为，这取决于市场是继续根据现实世界的情况交易，还是根据下周华盛顿可能发生的事情交易。

撰写本文时，价格处于价格发现阶段，此前几周经历了大幅下跌。多头叙事得到过去三天买盘量柱的支持。如果反弹继续，价格可能突破70美元关口。相反，如果价格屈服于基本面，可能出现价格回调。大幅下跌可能使价格在64.73美元和60.23美元支撑位获得支撑。