هل سيحوّل الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي، والمركبات الكهربائية، والطاقة النحاس إلى النفط الجديد؟

نعم - والبيانات تدعم هذا الرأي بشكل متزايد. يتغير دور النحاس في الاقتصاد العالمي من مدخل صناعي إلى مورد استراتيجي يدعم التحولات في قطاعي الطاقة والتكنولوجيا. يتم تداول الأسعار بالقرب من 11,000 دولار للطن في بورصة لندن للمعادن (LME)، بارتفاع يقارب 27% منذ يناير 2025، مع تزايد الطلب من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، والمركبات الكهربائية (EVs)، والبنية التحتية للطاقة المتجددة.

ومع معاناة الإمدادات العالمية لمواكبة الطلب، يعتقد المحللون أن النحاس قد يصبح قريبًا بنفس أهمية النفط في نمو العصر الحديث كما كان في القرن العشرين - حيث يمد كل شيء بالطاقة من شبكات الجهد العالي إلى خوادم الذكاء الاصطناعي في العصر الرقمي.

أهم النقاط

• أسعار النحاس لا تزال بالقرب من أعلى مستوياتها التاريخية، مدعومة بالطلب من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، والمركبات الكهربائية، ومشاريع الطاقة المتجددة.
  
• الاضطرابات في الإمدادات في تشيلي وبيرو، إلى جانب انخفاض جودة الخامات وتأخر المشاريع، تؤدي إلى تشديد الإنتاج العالمي.
  
• تدفقات المؤسسات من صناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية حولت النحاس إلى استثمار استراتيجي وأصل مالي.
  
• تتوقع JPMorgan وصول سعر النحاس إلى 12,000 دولار للطن بحلول أوائل 2026، بينما تتوقع Morgan Stanley عجزًا متزايدًا في الإمدادات حتى عام 2029.
  
• عدم اليقين في السياسات التجارية وتردد الفيدرالي قد يخلقان تقلبات قصيرة الأجل، لكن الأساسيات الهيكلية لا تزال إيجابية بقوة.
  

نقص إمدادات النحاس يلتقي مع الطلب المتزايد

على عكس الطفرات السابقة في السلع، فإن ارتفاع النحاس ليس نتيجة مضاربات - بل هو استجابة لاختلالات هيكلية عميقة. لا يزال الإنتاج العالمي يعاني، حيث أن حوالي 6% من الإمدادات خارج الخدمة حاليًا بسبب إضرابات العمال، واضطرابات الطقس، واختناقات البنية التحتية في جميع أنحاء أمريكا الجنوبية.

تواجه تشيلي وبيرو، اللتان تمثلان معًا حوالي 40% من إنتاج النحاس العالمي، ضغوطًا تشغيلية شديدة. فقد أدت شبكات الخدمات اللوجستية المتضررة، وجداول الصيانة المتأخرة، وسعة النقل المحدودة إلى تقليص حركة الخامات، في حين تعمل المصاهر القديمة دون طاقتها الكاملة.

ويزيد من تعقيد ذلك العوامل الجيولوجية. فالمكامن الجديدة للنحاس تنتج خامات أقل جودة - عادةً بنسبة نحاس تتراوح بين 0.3–0.8%، مقارنة بـ 2–5% في العقود السابقة. وهذا يعني أن شركات التعدين يجب أن تعالج كميات أكبر من الصخور لتحقيق نفس إنتاج المعدن، مما يزيد من التكاليف والأثر البيئي.

وفي الوقت نفسه، امتدت جداول تطوير المناجم إلى ما بين سبع وثماني عشرة سنة، مما يحد من سرعة استجابة الإمدادات الجديدة للطلب المتزايد. وتتوقع Morgan Stanley عجزًا عالميًا قدره 590,000 طن في عام 2026، ومن المتوقع أن يتسع إلى 1.1 مليون طن بحلول عام 2029 - وهو الأكبر منذ أكثر من عقدين.

ثورة الطلب على النحاس: الذكاء الاصطناعي، المركبات الكهربائية، والطاقة النظيفة

لن يأتي الطلب على النحاس في العقد القادم من البناء أو التصنيع التقليدي، بل من التقنيات التي تدعم التحولات العالمية في الطاقة والبيانات. 

أصبحت مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي مصدرًا رئيسيًا جديدًا للطلب. ووفقًا لوزارة الطاقة الأمريكية وبحوث مختبر لورانس بيركلي الوطني، قد تستهلك مراكز البيانات ما بين 6.7% إلى 12% من إجمالي الكهرباء في الولايات المتحدة بحلول عام 2028، ارتفاعًا من 4.4% في عام 2023. كل منشأة جديدة تتطلب كميات هائلة من النحاس للكابلات والمحولات وتوزيع الطاقة.

المركبات الكهربائية (EVs) هي محرك رئيسي آخر للنمو. يحتوي كل مركبة كهربائية على حوالي 40–50 كيلوجرامًا من النحاس، أي ما يقارب أربعة أضعاف ما تحتويه السيارة التي تعمل بالبنزين. ومع توسع إنتاج المركبات الكهربائية عالميًا، يتسع دور النحاس في صناعة السيارات بسرعة.

وفي الوقت نفسه، يواصل قطاع الطاقة المتجددة - خاصة طاقة الرياح والطاقة الشمسية - استهلاك كميات غير مسبوقة من النحاس. يستخدم توربين رياح بحري واحد بقدرة 2–3 ميجاوات ما بين 5–7 أطنان من النحاس في ملفات المولدات، والأسلاك، وأنظمة التحكم. وتضيف الاستثمارات في تحديث الشبكات وتخزين البطاريات إلى كثافة استخدام النحاس.

معًا، تغذي هذه القوى ما يصفه العديد من المحللين بأنه تحول في الطلب يحدث مرة واحدة في الجيل - وهو ما يضع النحاس كحلقة وصل حاسمة بين الكهربة، والرقمنة، وإزالة الكربون.

زخم النحاس: من معدن صناعي إلى أصل استراتيجي

لم يعد النحاس مجرد معدن صناعي - بل أصبح الآن أصلًا ماليًا واستراتيجيًا. تظل بورصة لندن للمعادن المعيار الرئيسي لتسعير النحاس عالميًا، لكن أحجام التداول في عقود النحاس الآجلة وصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) ارتفعت بشكل كبير خلال عام 2025.

زاد المستثمرون المؤسسيون، بما في ذلك صناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية، من تعرضهم للنحاس كوسيلة للتحوط ضد التحول العالمي في الطاقة. ويزيد هذا الطلب المؤسسي من الضغوط القائمة على الإمدادات، مما يخلق حلقة تغذية راجعة حيث تجذب الأسعار المرتفعة المزيد من تدفقات رأس المال.

ويشير استراتيجيون السلع إلى أن هذه الدورة أصبحت ذاتية التعزيز: "طالما استمرت العجوزات، سيواصل المستثمرون شراء النقص"، كما لاحظ أحد المحللين.

على Deriv MT5، يمكن للمتداولين مراقبة تحركات سعر النحاس (XCU/USD) مباشرة من خلال الرسوم البيانية المتقدمة والمؤشرات الفنية - مما يمنحهم إمكانية الوصول إلى أدوات تحليل مؤسسية تُستخدم في بيئات التداول الاحترافية.

رسوم النحاس، السياسات، وحذر الفيدرالي

على الرغم من الأساسيات القوية، لا يزال أداء النحاس على المدى القصير يتأثر بالسياسات التجارية والنقدية.

أدى تغير سياسة الرسوم الجمركية لإدارة ترامب على النحاس المكرر في وقت سابق من هذا العام إلى تقلبات بين مؤشري CME وLME. عندما تم اقتراح الرسوم لأول مرة، ارتفعت أسعار النحاس الأمريكية مع تسارع المستوردين لتأمين الإمدادات. وعندما تم إعفاء النحاس المكرر، صححت الأسعار نفسها - لكن الفجوة سلطت الضوء على كيف أصبح الخطر السياسي الآن محركًا لأسواق المعادن.

تظل مراجعة الرسوم الجمركية لعام 2026 حدث مخاطرة رئيسي، ويتوقع المتداولون المزيد من الاضطرابات إذا تم رفع الإعفاء. ويعتقد محللون مثل روكيا إبراهيم من BCA Research أن "احتمالية استمرار فرض الرسوم على النحاس المكرر ستواصل التأثير على السوق"، مما يبقي الأسعار الأمريكية عند علاوة سعرية.

وفي الوقت نفسه، فإن نبرة الفيدرالي الحذرة بشأن خفض أسعار الفائدة أبطأت مؤقتًا تدفقات المضاربة إلى السلع. ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فإن شح الإمدادات الهيكلي في النحاس يطغى على ضوضاء السياسات قصيرة الأجل.

توقعات الاستثمار في النحاس: الطريق نحو 12,000 دولار وما بعدها

تتوقع JPMorgan Chase أن تصل أسعار النحاس إلى 12,000 دولار للطن بحلول أوائل 2026، أي بزيادة 11% عن المستويات الحالية. ويستند هذا التوقع المتفائل إلى:

• توسع الاستثمارات في الطاقة المتجددة، والمركبات الكهربائية، وبنية الذكاء الاصطناعي التحتية.
  
• استجابة محدودة للإمدادات على المدى القريب من كبار المنتجين.
  
• دورات تطوير المناجم الطويلة تؤخر الإنتاج الجديد.
  
• استمرار الطلب المؤسسي على التعرض للسلع.
  

وبالمثل، تتوقع Morgan Stanley أن يدخل السوق في أكبر عجز له منذ 22 عامًا، بينما وصفت Goldman Sachs النحاس بأنه "أكثر الفرص جاذبية على المدى الطويل في مجموعة المعادن الصناعية".

إذا تحققت هذه التوقعات، فقد يحافظ النحاس على مستوى سعري جديد فوق 10,000 دولار للطن، حتى في مواجهة تباطؤات اقتصادية مؤقتة.

التحليل الفني للنحاس

في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول النحاس (XCU/USD) بالقرب من 10,850، ويتماسك بين منطقة دعم رئيسية عند 10,470 ومستوى مقاومة عند 11,100. قد يؤدي اختراق مستوى 11,100 إلى تحفيز زخم صعودي متجدد، بينما قد يؤدي الهبوط دون 10,470 إلى ضغوط بيع جديدة. ويقع الدعم الأدنى التالي حول 9,840، حيث قد تحدث تصفيات إضافية إذا تحول المزاج إلى تجنب المخاطر.

يتحرك مؤشر القوة النسبية (RSI) حول 57، شبه مستقر بالقرب من خط المنتصف، مما يشير إلى ميل محايد - لا يوجد تشبع شراء أو بيع قوي. وهذا يدل على سوق في وضع الانتظار والترقب، مع غياب اتجاه واضح للزخم.

وفي الوقت نفسه، لا يزال خط MACD أعلى قليلاً من خط الإشارة لكنه يظهر تراجعًا في الزخم، مما يعكس ضعف الدافع الصعودي. إذا تقاطع MACD دون خط الإشارة، فقد يؤكد ذلك وجود ميل هبوطي قصير الأجل.

يمكن للمتداولين استخدام حاسبة التداول من Deriv لتقدير متطلبات الهامش وإمكانات الربح عند تداول النحاس والمعادن الأخرى. ولتعميق فهمك لاستراتيجيات تداول السلع، استكشف أدلة تداول السلع التفصيلية من Deriv - وهي مثالية لكل من المتداولين الجدد والمتقدمين.

تقلبات النحاس قصيرة الأجل مقابل القناعة طويلة الأجل

على الرغم من الاتجاه الصعودي طويل الأجل، لا تزال الرياح المعاكسة قصيرة الأجل قائمة. لا يزال تباطؤ قطاع العقارات في الصين يضغط على معنويات المعادن الصناعية، في حين قد تؤدي الظروف المالية الأكثر تشددًا إلى تأخير تدفقات المضاربة.

ومع ذلك، يعتقد المحللون على نطاق واسع أن أي تصحيح في الأسعار سيكون قصير الأجل، حيث تظل الأساسيات طويلة الأجل داعمة. وتُعتبر التراجعات نحو نطاق 9,000–9,500 دولار فرص شراء من قبل الصناديق التي تتهيأ للاتجاه الصاعد التالي في عام 2026.