Liệu nhu cầu tăng từ AI, xe điện và năng lượng có biến đồng thành 'dầu mỏ mới'?

Đúng vậy – và các dữ liệu ngày càng củng cố quan điểm này. Vai trò của đồng trong nền kinh tế toàn cầu đang chuyển dịch từ một nguyên liệu công nghiệp sang một tài nguyên chiến lược, làm nền tảng cho quá trình chuyển đổi năng lượng và công nghệ. Giá đồng hiện giao dịch gần 11.000 USD mỗi tấn trên Sở Giao dịch Kim loại London (LME), tăng khoảng 27% kể từ tháng 1 năm 2025, khi nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu AI, xe điện (EV) và hạ tầng năng lượng tái tạo tăng vọt.

Khi nguồn cung toàn cầu gặp khó khăn trong việc bắt kịp, các nhà phân tích tin rằng đồng có thể sớm trở nên quan trọng đối với tăng trưởng hiện đại như dầu mỏ từng là trong thế kỷ 20 – cung cấp năng lượng cho mọi thứ từ lưới điện cao thế đến các máy chủ AI của thời đại số.

Những điểm chính

• Giá đồng vẫn ở gần mức cao kỷ lục, được hỗ trợ bởi nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu AI, xe điện và các dự án năng lượng tái tạo.
  
• Gián đoạn nguồn cung tại Chile và Peru, cùng với chất lượng quặng giảm và các dự án bị trì hoãn, đang siết chặt sản lượng toàn cầu.
  
• Dòng vốn từ các quỹ hưu trí và quỹ tài sản quốc gia đã biến đồng thành một tài sản đầu tư chiến lược asset.
  
• JPMorgan dự báo giá đồng sẽ đạt 12.000 USD mỗi tấn vào đầu năm 2026, trong khi Morgan Stanley dự đoán thâm hụt nguồn cung sẽ ngày càng sâu đến năm 2029.
  
• Sự bất định về chính sách thương mại và Fed thận trọng có thể tạo ra biến động ngắn hạn, nhưng các yếu tố cơ bản về cấu trúc vẫn cực kỳ tích cực.
  

Thiếu hụt nguồn cung đồng gặp làn sóng nhu cầu tăng mạnh

Khác với các đợt bùng nổ hàng hóa trước đây, đà tăng của đồng không phải do đầu cơ mà là phản ứng với những mất cân đối sâu sắc về cấu trúc. Sản lượng toàn cầu tiếp tục gặp khó, với khoảng 6% nguồn cung hiện đang bị gián đoạn do đình công lao động, thời tiết xấu và tắc nghẽn hạ tầng trên khắp Nam Mỹ.

Chile và Peru, hai quốc gia chiếm khoảng 40% sản lượng đồng toàn cầu, đang đối mặt với áp lực vận hành nghiêm trọng. Mạng lưới logistics bị hư hại, lịch bảo trì bị trì hoãn và năng lực vận chuyển hạn chế đã làm giảm lưu chuyển quặng, trong khi các nhà máy luyện kim cũ kỹ hoạt động dưới công suất.

Địa chất cũng là một yếu tố làm trầm trọng thêm tình hình. Các mỏ đồng mới cho ra quặng có hàm lượng đồng thấp hơn – thường chỉ 0,3–0,8%, so với 2–5% trong các thập kỷ trước. Điều này buộc các công ty khai thác phải xử lý nhiều đá hơn để thu được cùng lượng kim loại, từ đó làm tăng cả chi phí lẫn tác động môi trường.

Trong khi đó, thời gian phát triển mỏ đã kéo dài từ bảy đến mười tám năm, hạn chế tốc độ nguồn cung mới có thể đáp ứng nhu cầu tăng. Morgan Stanley dự báo thâm hụt toàn cầu 590.000 tấn vào năm 2026, dự kiến sẽ mở rộng lên 1,1 triệu tấn vào năm 2029 – mức lớn nhất trong hơn hai thập kỷ.

Cuộc cách mạng nhu cầu đồng: AI, xe điện và năng lượng sạch

Nhu cầu đồng trong thập kỷ tới sẽ không đến từ xây dựng hay sản xuất truyền thống, mà từ các công nghệ thúc đẩy quá trình chuyển đổi năng lượng và dữ liệu toàn cầu. 

Các trung tâm dữ liệu AI đã trở thành nguồn cầu mới lớn. Theo Bộ Năng lượng Hoa Kỳ và nghiên cứu của Phòng thí nghiệm Quốc gia Lawrence Berkeley, các trung tâm dữ liệu có thể tiêu thụ từ 6,7% đến 12% tổng lượng điện của Mỹ vào năm 2028, tăng từ 4,4% năm 2023. Mỗi cơ sở mới đều cần lượng lớn đồng cho hệ thống cáp, máy biến áp và phân phối điện.

Xe điện (EV) là động lực tăng trưởng quan trọng khác. Mỗi chiếc EV chứa khoảng 40–50 kg đồng, gấp khoảng bốn lần so với xe chạy xăng. Khi sản xuất EV mở rộng toàn cầu, vai trò của đồng trong ngành ô tô cũng tăng nhanh chóng.

Song song đó, lĩnh vực năng lượng tái tạo – đặc biệt là điện gió và điện mặt trời – tiếp tục hấp thụ lượng đồng chưa từng có. Một tuabin gió ngoài khơi công suất 2–3 megawatt sử dụng 5–7 tấn đồng cho cuộn dây máy phát, hệ thống dây dẫn và điều khiển. Đầu tư hiện đại hóa lưới điện và lưu trữ pin càng làm tăng cường độ sử dụng đồng.

Tổng hòa các yếu tố này đang thúc đẩy điều mà nhiều nhà phân tích gọi là sự chuyển đổi nhu cầu có một không hai trong một thế hệ – đưa đồng trở thành mắt xích then chốt giữa điện khí hóa, số hóa và phi carbon hóa.

Đà tăng của đồng: Từ kim loại công nghiệp đến tài sản chiến lược

Đồng không còn chỉ là kim loại công nghiệp – mà đã trở thành tài sản tài chính và chiến lược. Sở Giao dịch Kim loại London vẫn là chuẩn giá toàn cầu chính, nhưng khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai và ETF đồng đã tăng mạnh trong năm 2025.

Các nhà đầu tư tổ chức, bao gồm quỹ hưu trí và quỹ tài sản quốc gia, đã tăng tỷ trọng đầu tư vào đồng như một biện pháp phòng hộ trước quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu. Nhu cầu tổ chức này càng làm trầm trọng thêm áp lực nguồn cung, tạo ra vòng lặp trong đó giá tăng thu hút thêm dòng vốn mới.

Các chiến lược gia hàng hóa nhận định chu kỳ này đang tự củng cố: “chừng nào thâm hụt còn kéo dài, nhà đầu tư sẽ tiếp tục mua vào sự thiếu hụt,” một nhà phân tích nhận xét.

Trên Deriv MT5, nhà giao dịch có thể theo dõi biến động giá đồng (XCU/USD) trực tiếp qua các biểu đồ nâng cao và chỉ báo kỹ thuật – giúp họ tiếp cận các công cụ phân tích chuyên nghiệp như trong môi trường giao dịch tổ chức.

Thuế đồng, chính sách và Fed thận trọng

Dù các yếu tố cơ bản rất mạnh, diễn biến ngắn hạn của đồng vẫn chịu ảnh hưởng từ chính sách thương mại và tiền tệ.

Chính sách thuế nhập khẩu đồng tinh luyện thay đổi của chính quyền Trump đầu năm nay đã tạo ra biến động giữa các chuẩn giá CME và LME. Khi thuế được đề xuất, giá đồng tại Mỹ tăng vọt do các nhà nhập khẩu tranh thủ mua vào. Khi đồng tinh luyện được miễn thuế, giá điều chỉnh lại – nhưng khoảng cách này cho thấy rủi ro chính trị giờ đây có thể làm rung chuyển thị trường kim loại.

Đợt rà soát thuế năm 2026 vẫn là sự kiện rủi ro lớn, và các nhà giao dịch dự báo sẽ có thêm biến động nếu miễn trừ bị gỡ bỏ. Các nhà phân tích như Roukaya Ibrahim của BCA Research tin rằng “khả năng áp thuế lên đồng tinh luyện vẫn còn sẽ tiếp tục tác động đến thị trường,” giữ giá đồng tại Mỹ ở mức cao hơn.

Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) với quan điểm thận trọng về cắt giảm lãi suất đã tạm thời làm chậm dòng vốn đầu cơ vào hàng hóa. Tuy nhiên, với nhà đầu tư dài hạn, sự thiếu hụt nguồn cung đồng về cấu trúc đang lấn át những nhiễu động chính sách ngắn hạn.

Triển vọng đầu tư đồng: Hướng tới 12.000 USD và xa hơn

JPMorgan Chase dự báo giá đồng có thể đạt 12.000 USD mỗi tấn vào đầu năm 2026, tăng 11% so với mức hiện tại. Triển vọng lạc quan này được hỗ trợ bởi:

• Đầu tư mở rộng vào năng lượng tái tạo, xe điện và hạ tầng AI.
  
• Phản ứng nguồn cung ngắn hạn hạn chế từ các nhà sản xuất lớn.
  
• Chu kỳ phát triển mỏ kéo dài làm chậm nguồn cung mới.
  
• Nhu cầu tổ chức bền vững đối với hàng hóa.
  

Tương tự, Morgan Stanley dự báo thị trường sẽ bước vào thâm hụt nghiêm trọng nhất trong 22 năm, trong khi Goldman Sachs mô tả đồng là “cơ hội dài hạn hấp dẫn nhất trong nhóm kim loại công nghiệp”.

Nếu các dự báo này thành hiện thực, đồng có thể duy trì mặt bằng giá mới trên 10.000 USD mỗi tấn, ngay cả khi kinh tế vĩ mô tạm thời chững lại.

Phân tích kỹ thuật đồng

Tại thời điểm viết bài, Đồng (XCU/USD) đang giao dịch gần mức 10.850, tích lũy trong vùng hỗ trợ quan trọng tại 10.470 và kháng cự ở 11.100. Nếu vượt 11.100, đà tăng có thể được kích hoạt trở lại, trong khi nếu giảm dưới 10.470 có thể xuất hiện áp lực bán mới. Hỗ trợ tiếp theo nằm quanh 9.840, nơi có thể xảy ra bán tháo nếu tâm lý chuyển sang rủi ro.

Chỉ báo RSI dao động quanh mức 57, gần như đi ngang ở vùng trung tính, cho thấy xu hướng thị trường trung lập – không quá mua cũng không quá bán. Điều này phản ánh thị trường đang ở trạng thái chờ đợi, thiếu động lực rõ ràng.

Trong khi đó, đường MACD vẫn cao hơn nhẹ so với đường tín hiệu nhưng động lượng đang suy yếu, phản ánh lực tăng đang yếu dần. Nếu MACD cắt xuống dưới đường tín hiệu, có thể xác nhận tâm lý giảm giá ngắn hạn.

Nhà giao dịch có thể sử dụng máy tính giao dịch Deriv để ước tính yêu cầu ký quỹ và tiềm năng lợi nhuận khi giao dịch đồng và các kim loại khác. Để nâng cao hiểu biết về chiến lược giao dịch hàng hóa, hãy khám phá các hướng dẫn giao dịch hàng hóa chi tiết của Deriv – lý tưởng cho cả nhà giao dịch mới và nâng cao.

Biến động ngắn hạn của đồng so với niềm tin dài hạn

Dù xu hướng dài hạn vẫn tích cực, các trở ngại ngắn hạn vẫn tồn tại. Sự chững lại của lĩnh vực bất động sản Trung Quốc tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý đối với kim loại công nghiệp, trong khi điều kiện tài chính thắt chặt có thể làm chậm dòng vốn đầu cơ.

Tuy nhiên, các nhà phân tích đều tin rằng bất kỳ đợt điều chỉnh giá nào cũng sẽ chỉ diễn ra trong ngắn hạn, vì các yếu tố cơ bản dài hạn vẫn hỗ trợ. Các đợt giảm về vùng 9.000–9.500 USD được các quỹ xem là cơ hội mua vào để đón đầu xu hướng tăng tiếp theo vào năm 2026.