২০২৫ স্কোরকার্ড: Bitcoin, Gold এবং Silver-এর সবচেয়ে বড় পূর্বাভাস

প্রত্যেক বাজার চক্রই তার ভবিষ্যদ্বক্তাদের জন্ম দেয়।

কেউ কেউ আগেভাগে সতর্কবার্তা দেন। কেউ কেউ পুরোটা পথ তরঙ্গের সাথে এগিয়ে যান। আবার কেউ কেউ দৃঢ়ভাবে বিশ্বাস করেন বাজার ভুল—যতক্ষণ না বাজার তাদের ভুল প্রমাণ করে।

পেছনে ফিরে তাকালে, ২০২৫ সালে দৃঢ় বিশ্বাসের কোনো ঘাটতি ছিল না। Bitcoin মনস্তাত্ত্বিক সীমা ভেঙে এগিয়ে গেছে। Gold নতুন রেকর্ড গড়েছে। Silver অবশেষে দ্বিতীয় সারির ভূমিকায় থেমে থাকেনি। আর এই পুরো সময় জুড়ে, বিশ্লেষক, অর্থনীতিবিদ, ফান্ড ম্যানেজার এবং Twitter-এর বিশেষজ্ঞরা পরবর্তী কী হবে তা নিয়ে নিজেদের সুনাম বাজি রেখেছিলেন।

এটি কোনো বিজয় উদযাপন নয়—বা কাউকে দোষারোপও নয়। এটি নিরপেক্ষভাবে দেখা, কারা বাজারের গল্প গড়েছে, কোন পূর্বাভাস সময়ের সাথে আরও দৃঢ় হয়েছে, আর কোনগুলো বাস্তবতার মুখে টিকতে পারেনি, তার বিশ্লেষণ।

Bitcoin: বিভাজন আরও গভীর হয়েছে

Eugene Fama - বুদ্ধিবৃত্তিকভাবে ধারাবাহিক, বাজারের বিরুদ্ধে

এই বছর যদি Bitcoin-এর প্রধান সংশয়বাদী কেউ থাকেন, তবে তিনি ছিলেন Eugene Fama।

Bitcoin ট্রিলিয়ন ডলারের ক্লাবে ওঠার অনেক আগেই, নোবেলজয়ী এই অর্থনীতিবিদ তার রায় দিয়ে দিয়েছিলেন। চক্রের আগের দিকে আলোচনায়, Fama যুক্তি দিয়েছিলেন যে Bitcoin অর্থের মৌলিক নিয়ম ভঙ্গ করছে—কোনো স্থিতিশীল মূল্য নেই, কোনো অন্তর্নিহিত ভিত্তি নেই, দীর্ঘমেয়াদে টিকে থাকার কোনো কারণ নেই।

তিনি অধিকাংশের চেয়ে আরও এগিয়ে গিয়ে Bitcoin-কে “প্রায় ১০০% সম্ভাবনা” দিয়েছিলেন যে এটি এক দশকের মধ্যে মূল্যহীন হয়ে যাবে।

২০২৫ সালের দৃষ্টিকোণ থেকে, বাজার শুধু দ্বিমত পোষণ করেনি—এটি তাকে পেছনে ফেলে এগিয়ে গেছে।

Bitcoin $১০০,০০০-এর ওপরে উঠে গেছে, প্রাতিষ্ঠানিক গ্রহণ বেড়েছে, spot ETF-গুলো প্রবেশাধিকার বদলে দিয়েছে, আর নিয়ন্ত্রকরা—যাদের একসময় অস্তিত্বের হুমকি মনে করা হতো—তারা বাধা নয়, বরং স্বাগত জানাতে শুরু করেছে।

তবুও, Fama আসলে “ভুল” ছিলেন না, বাজারের প্রচলিত অর্থে।

তার সমালোচনা ছিল দামের বিষয়ে নয়—বরং অর্থের সংজ্ঞা নিয়ে। তিনি যুক্তি দিয়েছিলেন, যদি Bitcoin টিকে থাকে, তবে অর্থনৈতিক তত্ত্বকেও পরিবর্তিত হতে হবে। সেই অর্থে, ২০২৫ Fama-কে ভুল প্রমাণ করেনি। এটি কেবল তার বিশ্বাস অনুযায়ী অনিবার্য যে হিসাব-নিকাশের দিনটি পিছিয়ে দিয়েছে।

বাজার পুঁজি দিয়ে ভোট দিয়েছে। তত্ত্ব এখনও অমীমাংসিত।

Tom Lee - গতি, সময় এবং দৃঢ় বিশ্বাসের পুরস্কার

Fama যেখানে ছিল একাডেমিক প্রতিরোধ, Tom Lee ছিলেন বাজারের প্রবৃত্তির প্রতীক।

Lee ইতিমধ্যেই S&P 500-এর পুনরুদ্ধার প্রায় নিখুঁতভাবে পূর্বাভাস দিয়ে বিশ্বাসযোগ্যতা অর্জন করেছিলেন। যখন তিনি সেই আত্মবিশ্বাস Bitcoin-এ প্রয়োগ করেন—$১০০,০০০-কে ভিত্তি ধরে—অনেকে এটিকে ETF-সংক্রান্ত বাড়াবাড়ি বলে উড়িয়ে দেন।

তাদের উচিত ছিল না।

২০২৫ সালের আগস্টে, Bitcoin শুধু সেই স্তর অতিক্রম করেনি, বরং ধরে রেখেছে। Lee-র যুক্তি ছিল নির্মমভাবে সহজ এবং, পরে দেখা গেছে, নির্মমভাবে কার্যকর:

• ETF-গুলো প্রবাহের দরজা খুলে দিয়েছে
  
• Halving-এর পর সরবরাহ কমেছে
  
• হার কমেছে, ঝুঁকির প্রবণতা বেড়েছে
  

Lee এমনকি সতর্ক করেছিলেন যে ভোলাটিলিটি দুর্বলদের ঝেড়ে ফেলবে—দীর্ঘমেয়াদী ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার আগে তীব্র পতনের সম্ভাবনা তুলে ধরেছিলেন। সেই সূক্ষ্মতা গুরুত্বপূর্ণ ছিল। Bitcoin সত্যিই টলেছিল। দৃঢ় বিশ্বাস পুরস্কৃত হয়েছে। দ্বিধা শাস্তি পেয়েছে।

একটি সাহসী পূর্বাভাসে ভরা বছরে, Lee-র পূর্বাভাস আলাদা ছিল কারণ বাজার ঠিক তার কাঠামো অনুযায়ী আচরণ করেছে।

Jon Glover এবং টেকনিশিয়ানরা - সময়ে সঠিক, চূড়ান্ত সিদ্ধান্তে আগেভাগে

তারপর ছিল টেকনিশিয়ানরা।

Ledn-এর Jon Glover, Elliott Wave তত্ত্বের ওপর নির্ভর করে, Bitcoin-এর $১২৫,০০০-এ পৌঁছানোর পূর্বাভাস দিয়েছিলেন চমৎকার নির্ভুলতায়—যখন অন্যত্র মনোভাব টলতে শুরু করেছিল। সেই পূর্বাভাস সময়ের সাথে আরও দৃঢ় হয়েছে।

বিতর্ক শুরু হয়েছিল পরবর্তী পদক্ষেপ নিয়ে।

পুলব্যাকের পর বুল মার্কেট “শেষ” ঘোষণা করা ছিল দৃঢ়—সম্ভবত খুবই দৃঢ়। 

হ্যাঁ, Bitcoin সংশোধিত হয়েছে। হ্যাঁ, ভোলাটিলিটি ফিরে এসেছে। কিন্তু বৃহত্তর গ্রহণের ধারা, ETF-তে প্রবাহ এবং নিয়ন্ত্রক সহায়তা দামের সাথে একসাথে ভেঙে পড়েনি।

২০২৫ ট্রেডারদের পুরনো একটি শিক্ষা মনে করিয়ে দিয়েছে: চক্র বাঁকে, কিন্তু গল্প সবসময় ভেঙে পড়ে না।

Gold: নীরব বিজয়ী, আর চুপ করে নেই

Gold ২০২৫-এ প্রবেশ করেছিল ইতিমধ্যেই শক্তিশালী অবস্থায়। বছর শেষ করেছে অপ্রতিরোধ্যভাবে।

Maria Smirnova এবং Rick Rule-এর মতো কণ্ঠস্বর বহু বছর ধরে যুক্তি দিয়েছেন যে Gold-এর উত্থান জল্পনা নয়—এটি কাঠামোগত। কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো শিরোনাম কেনেনি; তারা বীমা কিনেছে। পূর্বের চাহিদা ক্ষণস্থায়ী নয়; এটি সাংস্কৃতিক ঘটনা। আর ফিয়াটের অবমূল্যায়ন তাত্ত্বিক নয়—এটি বাস্তব।

যখন Gold $৩,০০০ ছাড়িয়ে আরও ওপরে উঠেছে, অবিশ্বাস মিলিয়ে গেছে।

বিশ্লেষকরা যারা Gold-কে শুধু সংকটের নিরাপদ আশ্রয় হিসেবে দেখেছিলেন, তারা বৃহত্তর পরিবর্তনটি মিস করেছেন। এটি আতঙ্কিত কেনাকাটা ছিল না। এটি ছিল ব্যালান্স-শিট ব্যবস্থাপনা—রাষ্ট্র থেকে শুরু করে পরিবার পর্যন্ত।

Rick Rule-এর সরল গাণিতিক যুক্তি পরে সবচেয়ে বেশি গুরুত্ব পেয়েছে: যখন মুদ্রাস্ফীতি নীরবে আয়ের হারকে ছাড়িয়ে যায়, তখন শুধু কাগজপত্র ধরে রাখা মানে নিশ্চিত ক্ষতি। Gold-এর ডলারের জায়গা নেওয়ার দরকার ছিল না। কেবল তার ঐতিহাসিক অংশ ফিরে পাওয়াই যথেষ্ট ছিল।

সেই প্রত্যাবর্তন এ বছর সত্যিই শুরু হয়েছে।

খনির শেয়ার পিছিয়ে ছিল, তারপর আর ছিল না

সংশয়বাদীরা শুরুতে Gold-এর শেয়ার নিয়ে উপহাস করেছিল। Gold যখন রেকর্ড উচ্চতায়, তখন খনির শেয়ার কেন বাড়ছে না?

Rule তখনই সহজ উত্তর দিয়েছিলেন: কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো বুলিয়ন কেনে, খনির শেয়ার নয়।

কিন্তু মার্জিন স্থিতিশীল হওয়ার সাথে সাথে, শৃঙ্খলা উন্নত হয়েছে, এবং ফ্রি ক্যাশ ফ্লো বেড়েছে, এই বিচ্ছিন্নতা কমতে শুরু করেছে। বছরের দ্বিতীয়ার্ধে, পুনর্মূল্যায়ন শুরু হয়েছে—নীরবে, পদ্ধতিগতভাবে, আগের চক্রের উন্মাদনা ছাড়াই।

যারা শিরোনামের জন্য অপেক্ষা করছিলেন, তারা মুভটি মিস করেছেন।

Silver: চিরকালীন আন্ডারডগ থেকে অনিচ্ছুক তারকা

Silver বহু বছর ধরে ব্যাখ্যার ফাঁদে আটকে ছিল। শিল্প ধাতু। আর্থিক ধাতু। ঠিক Gold নয়। ঠিক Copper-ও নয়।

২০২৫-এ, অবশেষে এটি আর ক্ষমা চাওয়া বন্ধ করেছে।

Citigroup-এর মতো ব্যাংকগুলো আগ্রাসীভাবে পূর্বাভাস বাড়িয়েছে, Silver-কে Gold-এর চেয়ে ভালো করবে বলে বলেছে—এবং যুক্তিটা টিকেছে। বিনিয়োগ চাহিদা বেড়েছে। ETF-এ ধারণ বেড়েছে। সৌর ও বিদ্যুতায়নের কারণে শিল্প খরচ কমেনি।

Gold-to-silver অনুপাত দ্রুত সংকুচিত হয়েছে, যেমন বিশ্লেষকরা বলেছিলেন, পুঁজি নিচের দিকে ঘুরলেই তা হবে।

Smirnova-র মতো অভিজ্ঞরা বহুদিন ধরে বলেছেন, Silver-এর বুল মার্কেট কখনো নিজেকে ঘোষণা করে না—এটি গতি পায়। সেই ধারা আবার ফিরে এসেছে। প্রথমে ধীরে। তারপর হঠাৎ।

যারা এখনও নিখুঁত সরবরাহের গল্পের জন্য অপেক্ষা করছিলেন, তারা মূল বিষয়টি মিস করেছেন। Silver-এর শিরোনামে ঘাটতির দরকার ছিল না। দরকার ছিল স্থায়ী চাহিদা—এবং সেটি পেয়েছে।

মূল শিক্ষা

২০২৫ যদি বাজারকে কিছু শিখিয়ে থাকে, তবে তা হলো:

• দাম কখনোই ঐক্যমতের জন্য অপেক্ষা করে না
  
• গল্পের মেয়াদ পুঁজি প্রবাহের চেয়ে দ্রুত ফুরিয়ে যায়
  
• আগেভাগে থাকা কেবল তখনই কাজে আসে, যদি আপনি যথেষ্ট সময় ধরে টিকে থাকতে পারেন
  

কিছু কণ্ঠস্বর দাম দ্বারা সঠিক প্রমাণিত হয়েছে। কিছু নীতিতে। কিছু কেবল সময়জ্ঞানেই।

আর সম্ভবত বছরের আসল শিক্ষা ছিল কে সঠিক বা ভুল, তা নয়—বরং বাজার কেবল তখনই দৃঢ় বিশ্বাসকে পুরস্কৃত করে, যখন সেটির সাথে মানিয়ে নেওয়ার ক্ষমতা থাকে।

Bitcoin, Gold এবং Silver যখন পরবর্তী অধ্যায়ে প্রবেশ করছে, একটি বিষয় নিশ্চিত:

• পরবর্তী বছরের শেষেও ঠিক এতটাই আত্মবিশ্বাসী কণ্ঠ থাকবে।
• বাজার আবারও ঠিক করবে—কাদের কথা শোনা হবে।