ফেডের সুদের হার কমানোর কাছাকাছি আসায় কি সোনার নিরাপদ আশ্রয় বাণিজ্য ফিরে এসেছে?
গত সপ্তাহে সোনার দাম ১% বৃদ্ধি পেয়ে $৩,৩৮৫-এ পৌঁছেছে, যখন জেরোম পাওয়েল ইঙ্গিত দিয়েছিলেন যে ফেডারেল রিজার্ভ সেপ্টেম্বর নীতিমালা বৈঠকে সুদের হার কমাতে পারে। CME FedWatch টুল অনুযায়ী, ব্যবসায়ীরা এখন ২৫ বেসিস পয়েন্টের হার কমানোর ৮৪% সম্ভাবনা দেখছেন এবং বছরের শেষের আগে দুইবার কোয়ার্টার-পয়েন্ট হ্রাসের সম্ভাবনা মূল্যায়ন করছেন। সহজ নীতিমালার বাড়তে থাকা প্রত্যাশা সোনার আকর্ষণ বাড়াচ্ছে, তবে মুদ্রাস্ফীতি ঝুঁকি এবং ফেডের উপর রাজনৈতিক হস্তক্ষেপ র্যালি কতদূর যেতে পারে তা নিয়ে প্রশ্ন তোলে।
মূল বিষয়সমূহ
- সোনা $৩,৩৮৫-এ লেনদেন হয়েছে, ব্যবসায়ীরা পরবর্তী প্রযুক্তিগত ব্রেকআউট পয়েন্ট হিসেবে $৩,৪০০ পর্যায় লক্ষ্য করছেন।
- বাজার ২০২৫ সালে দুইবার মার্কিন সুদের হার কমানোর মূল্যায়ন করছে, তবে ফেড এমন আগ্রাসী পথ গ্রহণের প্রতিশ্রুতি দেয়নি।
- রাষ্ট্রপতি ট্রাম্প গভর্নর লিসা কুককে অপসারণের চেষ্টা করার পর ফেডের উপর রাজনৈতিক চাপ বেড়েছে, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের স্বাধীনতা নিয়ে উদ্বেগ বাড়িয়েছে।
- সোনার পরবর্তী পরীক্ষা হবে PCE মুদ্রাস্ফীতি রিপোর্ট, GDP সংশোধনী এবং ভোক্তা ব্যয়ের তথ্য।
- ইউরোপ, এশিয়া এবং কানাডার বৈশ্বিক অর্থনৈতিক প্রকাশনা সোনার স্বল্পমেয়াদী দিকনির্দেশে আরও অনিশ্চয়তা যোগ করবে।
পাওয়েলের জ্যাকসন হোল ভাষণ সুদের হার কমানোর দরজা খুলে দিয়েছে
তার জ্যাকসন হোল ভাষণে, পাওয়েল দুইটি প্রতিদ্বন্দ্বী ঝুঁকি সামঞ্জস্য করেছেন: ধীরগতি বৃদ্ধি এবং জেদি মুদ্রাস্ফীতি। তিনি উল্লেখ করেছেন যে শ্রম বাজার দুর্বলতার লক্ষণ দেখাচ্ছে, বিশেষ করে চাকরি সৃষ্টিতে এবং অংশগ্রহণে, এবং কর্মসংস্থানের নিম্নগামী ঝুঁকি বাড়ছে।
একই সময়ে, মুদ্রাস্ফীতি ফেডের ২% লক্ষ্য ছাড়িয়ে রয়েছে, এবং পাওয়েল সতর্ক করেছেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক খুব তাড়াতাড়ি বিজয় ঘোষণা করতে পারে না।
তবুও, তার মন্তব্যগুলোকে ডোভিশ হিসেবে ব্যাখ্যা করা হয়েছে। পাওয়েল বলেছেন যে মুদ্রানীতি এখনও সহনশীল এবং ঝুঁকির ভারসাম্য সামঞ্জস্যের প্রয়োজন হতে পারে। অর্থনীতিবিদরা যুক্তি দেন যে এই ভাষা ফেডের সেপ্টেম্বর মাসে সুদের হার কমানোর দিকে ঝোঁক নির্দেশ করে। বাজার সেই অনুযায়ী প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে, ব্যবসায়ীরা এই বছর অন্তত একটি হ্রাস আশা করছেন এবং ডিসেম্বরের মধ্যে দ্বিতীয়টির প্রত্যাশা তৈরি করছেন।
তবে, ফেড এতটা আগ্রাসী পথ গ্রহণের পক্ষে সপোর্ট দেয়নি। ডালাস ফেড প্রেসিডেন্ট লরি লোগান এবং অন্যান্য নীতিনির্ধারকরা বলেছেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নমনীয়তা আছে তবে তথ্য-নির্ভর থাকতে হবে।
ট্রাম্প বনাম ফেডের স্বাধীনতা
রাজনৈতিক দিকটি বাজারের জন্য একটি নতুন ফ্যাক্টর হয়ে উঠেছে। রাষ্ট্রপতি ট্রাম্প ঘোষণা করেছেন যে তিনি ফেড গভর্নর লিসা কুককে অপসারণ করছেন, মর্টগেজ জালিয়াতির অভিযোগ তুলে। কুক এই অভিযোগ প্রত্যাখ্যান করেছেন এবং বলেছেন যে ট্রাম্পের তার অপসারণের “কোনো ক্ষমতা” নেই।
এই ঘটনা গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি মুদ্রানীতিতে রাজনৈতিক হস্তক্ষেপের ঝুঁকি তুলে ধরে। ট্রাম্প পূর্বেও পাওয়েলকে সমালোচনা করেছেন এবং অবিলম্বে সুদের হার কমানোর পক্ষে চাপ দিয়েছেন। যদি কুককে ট্রাম্পের মিত্র দ্বারা প্রতিস্থাপিত করা হয়, তাহলে ফেডের সাত সদস্যের বোর্ড তার পছন্দের নীতি অর্থাৎ শিথিল আর্থিক অবস্থার দিকে আরও ঝুঁকবে।
বাজার ফেডের স্বাধীনতার কোনো ক্ষয়কে বিশ্বাসযোগ্যতার জন্য আঘাত হিসেবে দেখে। ঐতিহাসিকভাবে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের স্বায়ত্তশাসনের প্রতি আস্থা কমে গেলে, নিরাপদ আশ্রয় সম্পদ যেমন সোনা মূলধন প্রবাহ আকর্ষণ করে। এই গতিশীলতা ইতিমধ্যেই এই সপ্তাহের র্যালিতে দৃশ্যমান হয়েছে, যেখানে ব্যবসায়ীরা ফেডের নীতির পথ এবং বাড়তে থাকা রাজনৈতিক ঝুঁকির মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখছেন।
সোনার র্যালির তথ্য-নির্ভর ঝুঁকি
সোনা $৩,৪০০-এ পৌঁছানো নিশ্চিত নয়। আসন্ন তথ্য প্রকাশ নির্ধারণ করবে র্যালি টিকে থাকবে নাকি ম্লান হবে:
- PCE মুদ্রাস্ফীতি রিপোর্ট: ফেডের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি সূচক সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ প্রকাশনা হবে। একটি গরম রিডিং ডলারের শক্তি বাড়াবে এবং আরও হ্রাসের সম্ভাবনা কমাবে, যা সোনার ওপর চাপ সৃষ্টি করবে।
- GDP আপডেট: সংশোধিত দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক GDP বৃদ্ধি দেখাবে অর্থনীতি আশঙ্কিত পরিমাণে ধীর হচ্ছে কিনা। শক্তিশালী বৃদ্ধি সুদের হার কমানোর যুক্তি দুর্বল করতে পারে।
- ভোক্তা ব্যয় এবং আয়: এই তথ্য গৃহস্থালির স্থিতিস্থাপকতা প্রকাশ করে। যদি ভোগ শক্তিশালী থাকে, ফেড হয়তো সুদের হার দীর্ঘ সময় ধরে উচ্চ রাখবে।
- দীর্ঘস্থায়ী পণ্য এবং আবাসন তথ্য: এখানে দুর্বলতা শিথিলতার যুক্তি বাড়াবে এবং সোনাকে সমর্থন করবে।
অর্থাৎ, সোনার পথ নির্ভর করবে অর্থনৈতিক দুর্বলতা মুদ্রাস্ফীতি ঝুঁকিকে ছাপিয়ে যায় কিনা।
বিশ্বব্যাপী বাজার চালক
মার্কিন প্রকাশনার বাইরে, বৈশ্বিক অর্থনৈতিক ঘটনা অস্থিরতা যোগ করতে পারে। এই সপ্তাহে ইউরোজোন মুদ্রাস্ফীতি প্রকাশ মূল্য চাপের শিথিলতার লক্ষণ দেখার জন্য নজরদারি করা হবে, যা ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতিতে প্রভাব ফেলতে পারে। ECB-এর সর্বশেষ বৈঠকের রিপোর্ট আরও সুদের হার কমানোর সম্ভাবনা নিয়ে ইঙ্গিত দেবে।
এশিয়ায়, চীনের অফিসিয়াল PMI উৎপাদন কার্যক্রমের আপডেট দেবে, আর জাপানের মাস শেষে প্রকাশনা ভোক্তা ও শিল্প কর্মক্ষমতা দেখাবে। কানাডা এবং ভারতও GDP তথ্য প্রকাশ করতে যাচ্ছে। একসাথে, এই তথ্যগুলো বৈশ্বিক বৃদ্ধির মনোভাব গঠন করে, যা সোনায় নিরাপদ আশ্রয় প্রবাহকে প্রভাবিত করে।
কর্পোরেট আয়ও ভূমিকা রাখতে পারে। Nvidia-এর ফলাফল বৈশ্বিক প্রযুক্তি গতিশীলতা পরীক্ষা করবে। ইকুইটির দুর্বলতা প্রায়ই সোনার জন্য পোর্টফোলিও হেজ হিসেবে চাহিদা বাড়ায়।
বাজার প্রভাব এবং মূল্য পরিস্থিতি
বিশ্লেষকরা বলছেন, বেস কেস হলো ফেড সেপ্টেম্বর মাসে একটি রেট কাট দেবে, যা সোনাকে $৩,৩৮৫-এর উপরে সমর্থন করবে এবং $৩,৪০০+ এর দরজা খুলে দেবে। যদি ফেড ডিসেম্বরের মধ্যে দ্বিতীয় কাটের সংকেত দেয়, তবে গতি দামকে $৩,৪২৫ বা $৩,৪৫০-এর দিকে ঠেলে দিতে পারে।
নিম্নমুখী পরিস্থিতি হলো মুদ্রাস্ফীতি গরম থাকা, যা ফেডকে বিরতি নিতে বাধ্য করবে। এতে ডলার শক্তিশালী হবে, ট্রেজারি ফলন বাড়বে, এবং সোনা প্রতিরোধের নিচে সীমাবদ্ধ থাকবে। এই পরিস্থিতিতে দাম $৩,৩৬০ বা এমনকি $৩,৩২৫-এর দিকে ফিরে যেতে পারে।
সোনার মূল্য প্রযুক্তিগত বিশ্লেষণ
প্রযুক্তিগতভাবে, সোনা $৩,৪০০-এর নিচে প্রতিরোধের ঠিক নিচে সংহত হচ্ছে। এই স্তরের উপরে স্থায়ী বন্ধ নিশ্চিত করবে ব্রেকআউট, পরবর্তী প্রতিরোধ $৩,৪৪০-এ। সমর্থন $৩,৩১৫-এ রয়েছে, শক্তিশালী স্তর $৩,৩৮৫-এ।
বিনিয়োগের প্রভাব
ব্যবসায়ীদের জন্য, ঝুঁকির ভারসাম্য মার্কিন অর্থনৈতিক তথ্যের আশেপাশে স্বল্পমেয়াদী অস্থিরতার দিকে ইঙ্গিত করে। PCE রিপোর্ট মুদ্রাস্ফীতি শীতলকরণের নিশ্চয়তা দিলে স্বল্পমেয়াদী অবস্থান $৩,৪০০-এর উপরে ব্রেকআউটের জন্য কৌশলগত খেলা পছন্দ করতে পারে। মধ্যমেয়াদী কৌশলগুলো বাজারের প্রত্যাশার চেয়ে ফেড কম কাটতে পারে এমন সম্ভাবনা বিবেচনা করবে, যা সোনার উর্ধ্বগতি সীমিত করে এবং $৩,৩২৫–$৩,৪০০ পরিসরে রাখবে।
ফেডের স্বাধীনতা নিয়ে রাজনৈতিক ঝুঁকি অতিরিক্ত নিরাপদ আশ্রয় চাহিদা যোগ করে, যার অর্থ মার্কিন তথ্য প্রত্যাশার চেয়ে শক্তিশালী হলেও নিম্নমুখী চাপ কম হতে পারে। দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীরা এটিকে এমন একটি সময় হিসেবে দেখতে পারেন যেখানে অনিশ্চয়তার কারণে সোনা সমর্থিত থাকে, যদিও ব্রেকআউট সীমাবদ্ধ থাকে।
প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্নাবলী
কেন সোনা $৩,৪০০-এর উপরে ব্রেক করতে পারে?
বাজার সেপ্টেম্বর মাসে রেট কাট আশা করছে, যা সোনা ধারণের সুযোগ ব্যয় কমায় এবং ডলার দুর্বল করে।
কী কারণে ব্রেকআউট বাধাগ্রস্ত হতে পারে?
গরম মুদ্রাস্ফীতি তথ্য বা শক্তিশালী GDP বৃদ্ধি রেট কাট বিলম্বিত করতে পারে, ডলারকে সমর্থন করে এবং সোনার উর্ধ্বগতি সীমাবদ্ধ করে।
ট্রাম্পের লিসা কুকের বিরুদ্ধে পদক্ষেপ কেন গুরুত্বপূর্ণ?
এটি ফেডের স্বাধীনতা নিয়ে উদ্বেগ বাড়ায়, নীতিতে বিশ্বাস কমায় এবং সোনার নিরাপদ আশ্রয় চাহিদা বাড়ায়।
আর কোন বৈশ্বিক তথ্য প্রাসঙ্গিক?
ইউরোজোন মুদ্রাস্ফীতি, চীনের PMI, কানাডা ও ভারতের GDP, এবং জাপানের মাস শেষে প্রকাশনা সবই ঝুঁকি মনোভাবের মাধ্যমে সোনাকে প্রভাবিত করবে।
অস্বীকৃতি:
উল্লেখিত পারফরম্যান্সের সংখ্যা ভবিষ্যতের পারফরম্যান্সের গ্যারান্টি নয়।
