S&P 500 র্যালি কি ধার করা সময়ে চলছে?
নোট: আগস্ট ২০২৫ থেকে, আমরা আর Deriv X প্ল্যাটফর্ম অফার করি না।
শেয়ার বাজার আবারও উচ্চতায়। S&P 500 রেকর্ড ভেঙে দিচ্ছে, টেক স্টকগুলি উড়ছে, এবং একটি আশ্চর্যজনক শক্তিশালী চাকরির রিপোর্ট ট্রেডারদের বেশ উচ্ছ্বসিত করেছে। বাহ্যিকভাবে সবকিছু দৃঢ় মনে হচ্ছে। কিন্তু পর্দার পিছনে তাকালে একটি ভিন্ন গল্প উঠে আসে: বিদেশী বিনিয়োগকারীরা চুপচাপ ডলারের বিরুদ্ধে হেজিং করছে, Fed হাত গুটিয়ে বসে আছে, এবং আমেরিকার ব্যয় spree থামার কোনো লক্ষণ দেখাচ্ছে না।
তাহলে, কী হচ্ছে? এটা কি নতুন একটি বুল মার্কেটের শুরু, নাকি আমরা একটু বেশি ঝুঁকির কাছে নাচছি?
Fed সংকেত উপেক্ষা করে চলা র্যালি
ভাল খবর দিয়ে শুরু করি - জুন মাসের চাকরির রিপোর্ট প্রত্যাশার চেয়ে ভালো ছিল, ১৪৭,০০০ নতুন চাকরি যোগ হয়েছে এবং বেকারত্বের হার ৪.১% এ নেমে এসেছে।
অর্থনীতিবিদরা ধীরগতি আশা করছিলেন, তাই এটা খারাপ নয়। ওয়াল স্ট্রিট এই খবর নিয়ে এগিয়ে গেল, S&P 500 এবং Nasdaq কে নতুন রেকর্ড উচ্চতায় নিয়ে গেল। আবারও।
কিন্তু এখানে মোড় আছে: শক্তিশালী চাকরি সাধারণত দুর্বল রেট-কাট সম্ভাবনা নির্দেশ করে। ট্রেডাররা এখন জুলাই মাসে কোনো রেট কাট এর সম্ভাবনা বাদ দিয়েছে এবং সেপ্টেম্বরের পূর্বাভাস কমাচ্ছে। তাই বাজার উঠলেও, যেই সুরক্ষা জাল ছিল, Fed রেট রিলিফ, তা পায়ের নিচে হারিয়ে যাচ্ছে।
বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ডলার হেজিং কৌশল ব্যবহার করছে
এখানে বিষয়টি আরও আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে: বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ডলারের প্রতি আস্থা হারাচ্ছে।
বছর ধরে, বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীরা খুব কম মুদ্রা হেজিং নিয়ে মার্কিন স্টক এবং বন্ড ধারণ করতেন। কেন ঝামেলা? ডলার শক্তিশালী ছিল, এবং স্টক পড়লেও মুদ্রার লাভ ক্ষতি কমিয়ে দিত। কিন্তু এখন ডলার বছরের জন্য ১০% কমেছে - এবং ইউরোর বিরুদ্ধে ১৩% - এবং সেই পুরনো “প্রাকৃতিক হেজ” এখন একটি Liability হয়ে গেছে।
ইউরোপ, যুক্তরাজ্য এবং এশিয়ার সম্পদ ব্যবস্থাপকরা চুপচাপ তাদের হেজ অনুপাত বাড়াচ্ছে। একটি Russell Investments ক্লায়েন্ট তাদের হেজ ৫০% থেকে ৭৫% এ বাড়িয়েছে। BNP Paribas, Northern Trust এবং অন্যান্যরা ডলার এক্সপোজার কমিয়ে ইউরো, ইয়েন এবং অস্ট্রেলিয়ান ডলার কিনছে। ডেরিভেটিভ ডেস্কগুলো ব্যস্ত, FX আবার বোর্ডরুমে ফিরে এসেছে, এবং ডলারের ফরওয়ার্ড বিক্রি চার বছরের সর্বোচ্চ পর্যায়ে।
এটা আতঙ্ক নয়, কিন্তু সম্পূর্ণ আত্মবিশ্বাসের ভোটও নয়।
মার্কিন আর্থিক উদ্দীপনায় চালিত র্যালি
এদিকে, ওয়াশিংটন $৩.৪ ট্রিলিয়ন ট্যাক্স-এবং-ব্যয় বিল এর ফিউজ জ্বালাতে ব্যস্ত। এটি সেনেট পাস করেছে, হাউসের মধ্য দিয়ে যাচ্ছে, এবং স্বাধীনতা দিবসের আতশবাজির সময় ট্রাম্প স্বাক্ষর করতে পারেন।
এ ধরনের উদ্দীপনা সাধারণত বাজারকে উত্তেজিত করে - এবং স্পষ্টতই, এটি কাজ করছে। কিন্তু দাম ভুলে যাবেন না। মার্কিন জাতীয় ঋণ ইতিমধ্যেই $৩৬ ট্রিলিয়নের উপরে, এবং এই বিল তা আরও বাড়িয়ে দেবে। ট্রেডাররা হয়তো এই মিষ্টি উত্তেজনা পছন্দ করছে, কিন্তু পরবর্তী hangover কঠিন হতে পারে।
বাণিজ্য উত্তেজনা একটু শান্ত, তবে শুল্ক বিরতির মেয়াদ শেষ হতে চলেছে
এক বিরল শান্ত মুহূর্তে, মার্কিন-ভিয়েতনাম বাণিজ্য আলোচনা একটি চুক্তি দিয়েছে, এবং চীনে চিপ ডিজাইন সফটওয়্যার রপ্তানির উপর নিষেধাজ্ঞা উঠানো হয়েছে। এতে Synopsys এবং Cadence Design Systems এর শেয়ার বাড়ল। Nvidia এর স্টকও রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে, যা এটিকে ইতিহাসের সবচেয়ে মূল্যবান কোম্পানির কাছাকাছি নিয়ে যাচ্ছে।
তবে, ৯০ দিনের শুল্ক বিরতি আগামী সপ্তাহে শেষ হচ্ছে, এবং ট্রাম্প স্পষ্ট করে দিয়েছেন যে তিনি “কঠোর হতে” প্রস্তুত। যদি নতুন শুল্ক আবার টেবিলে আসে, পরিস্থিতি ভিন্ন হতে পারে।
অস্থিরতা হেজিং বনাম বাজারের আস্থা
বিশ্লেষকদের মতে, বিনিয়োগকারীরা পুরোপুরি বেরিয়ে যাচ্ছে না - কিন্তু তারা অবশ্যই সিটবেল্ট বেঁধে নিচ্ছে। FX হেজিং বাড়ছে। অস্থিরতা লুকিয়ে আছে। এবং AI হাইপ এবং টেক ডমিন্যান্স পার্টি চালিয়ে যাচ্ছে, কিন্তু মৌলিক বিষয়গুলো কমজোরি হতে শুরু করেছে।
আমেরিকার অর্থনীতির স্থিতিস্থাপকতা অস্বীকার করা যায় না - অন্তত আপাতত। কিন্তু র্যালি এখন এমন একটি জাদুর ট্রিকের মতো লাগছে যা চমৎকার দেখায়… যতক্ষণ না তারের ছিঁড়ে যাওয়ার লক্ষণ দেখা দেয়।
S&P 500 র্যালি কি উড়ছে নাকি ভাসছে?
এখন, S&P 500 অটুট মনে হচ্ছে। কিন্তু একটু পিছিয়ে তাকালে, আপনি পাবেন:
- একটি Fed যার আর কোনো চাল নেই,
- একটি ডলার যার ঝলক হারিয়েছে,
- এবং বিদেশী বিনিয়োগকারীরা চুপচাপ প্রতিরক্ষা মোডে যাচ্ছে।
এটা বলার মানে এই নয় যে একটি ক্র্যাশ আসছে। কিন্তু একটি সংশোধন? একটি কমজোরি? হঠাৎ টোন পরিবর্তন? তা মোটেও অবাক করার মতো হবে না। প্রশ্ন হলো এই র্যালির পা আছে কিনা নয় - বরং সেই পা কি দৃঢ় মাটিতে দাঁড়িয়ে আছে, নাকি কেবল একটি খুব ঝকঝকে দ্রুত বালি।
লেখার সময়, S&P 500 র্যালি কিছু ক্লান্তি দেখাচ্ছে একটি লাল মোমবাতি গড়ে উঠছে, যা সম্ভাব্য পতনের ইঙ্গিত দেয়। সম্ভাব্য Bearish গল্পটি ভলিউম বার দ্বারা সমর্থিত যা দেখাচ্ছে ক্রয় চাপ বর্তমানে কমছে। যদি আমরা একটি উল্লেখযোগ্য পতন দেখি, দাম $৫,৯৪৫ এবং $৫,৫৮৫ সমর্থন স্তরে সমর্থন পেতে পারে। বিপরীতে, যদি উত্থান পুনরায় শুরু হয়, দাম $৬,২৮৯ প্রতিরোধ স্তরে সম্মুখীন হতে পারে।
S&P 500 কি আরেকটি রেকর্ড ভাঙবে? আপনি Deriv MT5 অ্যাকাউন্ট দিয়ে মার্কিন বাজারে স্পেকুলেট করতে পারেন।
Disclaimer:
The performance figures quoted refer to the past, and past performance is not a guarantee of future performance or a reliable guide to future performance.
The future performance figures quoted are only estimates and may not be a reliable indicator of future performance.
