Comprendere l'effetto dei tassi di interesse sul mercato azionario

Quando inizi a investire, è importante capire cosa guida il mercato azionario. Un fattore chiave è l'effetto dei tassi d'interesse sul mercato azionario. La banca centrale di un paese stabilisce questi tassi, che influenzano quanto costa prendere in prestito denaro. Questo, a sua volta, influisce sulle aziende, sugli investitori e sull'intera economia.

Sapere come i tassi d'interesse influenzano le azioni non è solo utile: è fondamentale per prendere decisioni finanziarie intelligenti. Pensa ai tassi d'interesse come al battito cardiaco della finanza. Essi influenzano la facilità con cui le aziende possono prendere in prestito denaro, il che a sua volta influisce sulla loro capacità di crescere, creare nuove cose e generare profitti.

Per gli investitori, i cambiamenti nei tassi d'interesse portano spesso a variazioni nei prezzi delle azioni. Man mano che i tassi aumentano o diminuiscono, anche molte azioni seguono questa tendenza, riflettendo i alti e bassi dell'economia.

In questo articolo, analizzeremo l'impatto dei tassi d'interesse sul mercato azionario in modo semplice e accessibile, utilizzando esempi dal mondo reale per migliorare la comprensione.

Punti salienti del riepilogo:

• Il tasso d'interesse di riferimento della banca centrale, guidato dall'autorità bancaria centrale di un paese, ha un ruolo fondamentale nell'influenzare i tassi d'interesse e nel conseguente impatto sul mercato azionario.
• L'aumento dei tassi d'interesse può aumentare i costi di prestito per le aziende, potenzialmente influenzando i loro profitti e i valori delle azioni.
• Al contrario, la diminuzione dei tassi d'interesse può stimolare l'attività economica, avvantaggiando le aziende e contribuendo all'aumento dei prezzi delle azioni.
• I diversi settori rispondono in modo unico ai cambiamenti dei tassi d'interesse, con l'industria finanziaria che spesso beneficia di tassi più elevati.
• I prezzi delle obbligazioni e i tassi d'interesse mantengono una relazione inversa: quando i tassi aumentano, i prezzi delle obbligazioni tendono a scendere e viceversa.

Il tasso d'interesse di riferimento della banca centrale:

Al centro di questa relazione c'è il tasso d'interesse di riferimento della banca centrale. Questo tasso influenza quanto le banche si addebitano l'una all'altra per prestiti a breve termine e, se modificato, influisce su tutta l'economia e sul mercato azionario.

Quando la banca centrale aumenta il suo tasso di riferimento, mira a ridurre l'offerta di moneta, rendendo il prestito più costoso. Al contrario, abbassare il tasso aumenta l'offerta di denaro, incoraggiando la spesa rendendo il prestito più economico.

La manipolazione dei tassi d'interesse è uno strumento delicato utilizzato dalle banche centrali per trovare un equilibrio tra la promozione della crescita economica e il controllo dell'effetto dei tassi d'interesse sull'inflazione. Tuttavia, questa strategia presenta le sue sfide, poiché aumentare i tassi troppo può rallentare l'attività economica, mentre mantenere i tassi bassi per troppo tempo può causare inflazione.

Inoltre, l'economia globale è interconnessa, quindi i cambiamenti nei tassi d'interesse di un paese possono influenzare i valori delle valute internazionali, i saldi commerciali e gli investimenti. Questo sottolinea la complessa rete di relazioni economiche globali.

Tasso dei fondi federali – grafico storico di 20 anni

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Lo sapevi?

A partire da marzo 2022, il Federal Open Market Committee (FOMC) ha gradualmente aumentato il tasso dei fondi federali, portandolo da quasi zero al 5,33% entro luglio 2023, nell'ambito degli sforzi per affrontare elevate pressioni inflazionistiche.

Sebbene di solito richieda un anno per un cambiamento nei tassi d'interesse per esercitare un'influenza economica ampia, il mercato azionario tende a reagire più rapidamente. I mercati cercano frequentemente di tenere conto delle future attese di aumenti dei tassi e prevedono le azioni del FOMC.

Come i tassi d'interesse influenzano i mercati azionari

Aumento dei tassi d'interesse

Quando una banca centrale aumenta i tassi d'interesse, diventa più costoso per le aziende prendere in prestito denaro. Questo porta a costi più elevati per le aziende, incidendo sui loro profitti.

Incontra Baker’s Delight: Immagina Baker’s Delight, una piccola catena di panetterie con sogni di espansione. Quando la banca centrale aumenta i tassi d'interesse, il prestito diventa più costoso per le aziende come Baker’s Delight. L'aumento del costo dei fondi per l'espansione potrebbe potenzialmente ridurre i profitti dell'azienda e influenzare il valore delle sue azioni sul mercato.

Anche i consumatori subiscono il peso quando le istituzioni finanziarie che affrontano costi di prestito più elevati trasferiscono il carico sui mutuatari. Man mano che i tassi d'interesse aumentano, specialmente sui prestiti a tasso variabile come carte di credito e mutui, gli individui devono affrontare spese maggiori con aumenti nei pagamenti mensili, lasciandoli con meno denaro da spendere. Inoltre, mentre l'obiettivo è scoraggiare il prestito, tassi più elevati mirano anche a incoraggiare il risparmio.

Mentre i consumatori si confrontano con bollette crescenti, anche le aziende vengono catturate nel fuoco incrociato. Man mano che le famiglie riducono la spesa discrezionale a causa delle spese elevate, le aziende assistono a un calo dei ricavi e dei profitti. Questo intreccio crea un ciclo sfidante: la riduzione della spesa dei consumatori provoca un rallentamento per le aziende, portandole a ridurre i piani di espansione e aggravando ulteriormente la tensione economica.

Tassi d'interesse in calo

Al contrario, quando i tassi di interesse scendono, prendere in prestito diventa più economico. Ciò stimola l'attività economica poiché le imprese beneficiano di opzioni di finanziamento più convenienti per operazioni, acquisizioni ed espansioni, rafforzando infine il loro potenziale di crescita degli utili futuri.

I consumatori possono sentirsi più inclini ad aumentare la spesa, percependo una maggiore accessibilità per investimenti significativi come l'acquisto di una nuova casa o l'iscrizione dei propri figli a scuole private. Di conseguenza, questo ciclo economico positivo tende a far salire i prezzi delle azioni.

La casa dei sogni dei Johnson: Ora, considera la famiglia Johnson. Con tassi di interesse più bassi, trovano più conveniente acquistare la casa dei loro sogni. Questo non solo stimola il mercato immobiliare, ma avvantaggia anche le aziende nel settore delle costruzioni e immobiliare, tra gli altri.

Come influenzano i tassi di interesse i diversi tipi di azioni?

Quando i tassi di interesse salgono o scendono, alcuni tipi di azioni tendono a performare bene. Ecco alcune categorie di azioni che generalmente si considera beneficino o siano influenzate negativamente dai cambiamenti nei tassi di interesse.

Azioni di crescita

In primo luogo, le azioni di crescita, che appartengono a settori in rapida espansione guidati dall'innovazione, sono pesantemente influenzate dall'aumento dei tassi di interesse. Queste aziende danno priorità alla crescita dei ricavi piuttosto che alla redditività immediata, rendendole più sensibili a tassi più elevati.

Poiché dipendono da flussi di cassa futuri fortemente scontati, le loro valutazioni sono maggiormente impattate dall'aumento dei tassi di interesse. Inoltre, queste aziende nella fase iniziale spesso dipendono dal credito, quindi l'aumento dei costi di finanziamento può ostacolare la loro crescita. Tassi di interesse più elevati possono anche portare a un calo della crescita economica, influenzando i rendimenti per queste aziende.

Il gigante tecnologico Tesla Inc. (TSLA) ha iniziato il suo viaggio come azione di crescita. Negli ultimi anni, Tesla si è concentrata sull'espansione della sua quota di mercato e ha investito pesantemente in tecnologie innovative, contrassegnandola come un esempio primario di un'azienda che inizialmente ha adottato una strategia orientata alla crescita.

Azioni di valore

Azioni di valore, note per i loro modelli di business stabili che generano ricavi e utili costanti, sperimentano meno volatilità durante l'aumento dei tassi. Molte azioni di valore pagano dividendi, rendendole attraenti per gli investitori che cercano stabilità dei redditi durante periodi turbolenti.

Allo stesso modo, quando i tassi di interesse sono bassi, queste azioni che pagano dividendi costanti diventano relativamente più attraenti. Gli investitori in cerca di reddito possono rivoltarsi a azioni che pagano dividendi come alternativa agli investimenti a reddito fisso.

Un'ulteriore caratteristica delle azioni di valore è che di solito trattano a un prezzo più basso rispetto ai loro indicatori fondamentali, inclusi dividendi, utili e vendite. Questo aspetto della valutazione sottolinea ulteriormente l'attrattiva delle azioni di valore, offrendo agli investitori il potenziale per sia reddito che opportunità di apprezzamento del capitale basati su solidi fondamentali.

Procter & Gamble (PG) è spesso considerata un'azione di valore. È una stabilmente azienda di beni di consumo con flussi di cassa e dividendi prevedibili. Durante i periodi di incertezza economica, gli investitori si rivolgono spesso a tali azioni per la loro affidabilità.

Azioni cicliche

La terza categoria comprende le aziende cicliche, come i ristoranti e le attività commerciali al dettaglio, che prosperano durante le espansioni economiche ma soffrono quando la spesa diminuisce a causa del ridotto approvvigionamento di denaro.

Marriott International (MAR), una catena alberghiera, esemplifica un'azione ciclica. Durante i periodi di espansione economica, le persone tendono a viaggiare di più, avvantaggiando le catene alberghiere. Al contrario, durante le recessioni economiche, i viaggi diminuiscono, impattando i guadagni di aziende come Marriott.

Azioni difensive

Le azioni difensive, come le utilities e le aziende farmaceutiche, sono preferite durante tassi in discesa, stabili e in aumento. Queste aziende forniscono prodotti essenziali ai consumatori indipendentemente dalle condizioni economiche, rendendole meno sensibili ai cicli economici.

Johnson & Johnson (JNJ) è un classico esempio di azione difensiva nel settore farmaceutico. Indipendentemente dalle condizioni economiche, la domanda di prodotti per la salute rimane relativamente stabile. Johnson & Johnson è conosciuta per la sua resilienza durante i periodi di recessione economica, rendendola un'azione difensiva.

Fondi d'investimento immobiliare (REIT)

I REIT, specialmente quelli focalizzati su proprietà produttive di reddito come immobili residenziali o commerciali, beneficiano spesso di tassi di interesse più bassi. Con la diminuzione dei costi di finanziamento, i REIT possono rifinanziare il debito a condizioni più favorevoli.

Simon Property Group (SPG), specializzata in immobiliare commerciale, è un REIT che può beneficiare di tassi di interesse più bassi. Con il finanziamento che diventa più accessibile, Simon Property Group potrebbe cogliere opportunità di rifinanziamento favorevole, contribuendo al suo benessere finanziario complessivo.

L'interazione tra tassi di interesse, obbligazioni e azioni

Le variazioni dei tassi di interesse, delle obbligazioni e dei prezzi delle azioni si influenzano reciprocamente. Quando i tassi di interesse aumentano, le obbligazioni più vecchie di solito perdono valore. Perché? Perché le nuove obbligazioni iniziano a offrire rendimenti più elevati per allinearsi ai tassi più alti. Questo rende le obbligazioni più vecchie con rendimenti più bassi meno attraenti. Man mano che queste obbligazioni più vecchie perdono valore, iniziano a offrire rendimenti migliori, il che può far preferire a alcuni investitori le obbligazioni rispetto alle azioni.

Inoltre, l'impatto dei tassi di interesse si estende al mercato azionario. Il tasso privo di rischio serve come benchmark, riflettendo tipicamente il rendimento delle obbligazioni sovrane considerate avere un rischio di default minimo.

Con l'aumento del tasso privo di rischio, aumenta anche il rendimento totale previsto per investire in azioni. Di conseguenza, se il premio di rischio richiesto diminuisce e il potenziale rendimento delle azioni rimane statico o diminuisce, gli investitori possono considerare le azioni più rischiose.

Questo cambiamento di percezione spinge gli investitori a rivalutare le loro allocazioni di portafoglio, portandoli a dirottare fondi verso asset alternativi considerati meno rischiosi nel cambiamento del panorama dei tassi di interesse. In questo delicato equilibrio, l'andamento dei tassi di interesse gioca un ruolo fondamentale nel plasmare il sentimento degli investitori e influenzare sia i mercati obbligazionari che quelli azionari.

Conclusione

Capire la relazione tra tassi di interesse e mercato azionario è fondamentale per chiunque navighi nel mondo degli investimenti. Che i tassi stiano aumentando o diminuendo, il loro impatto è abissale, influenzando le decisioni di aziende, consumatori e investitori.

Considerando queste dinamiche ed esempi, i principianti possono prendere decisioni più informate nel loro percorso di investimento.