Comprendiendo el efecto de las tasas de interés en el mercado de acciones

Cuando comienza a invertir, es importante entender qué guía el mercado de acciones. Un factor clave es el efecto de las tasas de interés en el mercado de valores. El banco central de un país establece estas tasas, las cuales afectan cuánto cuesta pedir dinero prestado. Esto, a su vez, impacta a las empresas, inversores y toda la economía.

Saber cómo las tasas de interés afectan las acciones no solo es útil; es clave para tomar decisiones financieras inteligentes. Piense en las tasas de interés como el latido del corazón de las finanzas. Afectan cuán fácilmente las empresas pueden pedir dinero prestado, lo que a su vez afecta su capacidad de crecer, crear nuevas cosas y obtener ganancias.

Para los inversores, los cambios en las tasas de interés a menudo conducen a cambios en los precios de las acciones. A medida que las tasas suben o bajan, también lo hacen muchas acciones, reflejando los altibajos de la economía.

En este artículo, desglosaremos el impacto de las tasas de interés en el mercado de valores de una manera simple y accesible, utilizando ejemplos del mundo real para mejorar la comprensión.

Destacados del resumen:

• La tasa de interés de referencia del banco central, guiada por la autoridad bancaria central de un país, desempeña un papel fundamental en la influencia de las tasas de interés y, por lo tanto, en el impacto en el mercado de valores.
• El aumento de las tasas de interés puede incrementar los costos de financiación para las empresas, afectando potencialmente sus ganancias y valores de acciones.
• Por el contrario, la caída de las tasas de interés puede estimular la actividad económica, beneficiando a las empresas y contribuyendo a precios de acciones más altos.
• Diferentes sectores responden de manera única a los cambios en las tasas de interés, siendo la industria financiera la que a menudo se beneficia de tasas más altas.
• Los precios de los bonos y las tasas de interés mantienen una relación inversa: a medida que las tasas suben, los precios de los bonos tienden a bajar, y viceversa.

La tasa de interés de referencia del banco central:

En el corazón de esta relación se encuentra la tasa de interés de referencia del banco central. Esta tasa influye en cuánto cobran los bancos entre sí por préstamos a corto plazo, y cuando se ajusta, afecta toda la economía y el mercado de acciones.

Cuando el banco central aumenta su tasa de referencia, busca reducir la cantidad de dinero en circulación, haciendo que pedir prestado sea más caro. Por el contrario, bajar la tasa aumenta la oferta monetaria, alentando el gasto al hacer que el endeudamiento sea más barato.

La manipulación de las tasas de interés es una herramienta delicada utilizada por los bancos centrales para encontrar un equilibrio entre promover el crecimiento económico y controlar el efecto de las tasas de interés sobre la inflación. Sin embargo, esta estrategia tiene sus propios desafíos, ya que aumentar las tasas demasiado puede desacelerar la actividad económica, mientras que mantenerlas bajas durante demasiado tiempo puede causar inflación.

Además, la economía global está interconectada, por lo que los cambios en las tasas de interés de un país pueden afectar los valores de las monedas internacionales, los saldos comerciales y las inversiones. Esto subraya la compleja red de relaciones económicas globales.

Tasa de fondos federales – gráfico histórico de 20 años

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¿Sabías que?

A partir de marzo de 2022, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) aumentó gradualmente la tasa de fondos federales, llevándola de cerca de cero a 5,33% para julio de 2023, como parte de los esfuerzos por abordar las elevadas presiones inflacionarias.

Aunque típicamente se requiere un año para que un cambio en las tasas de interés ejerza una amplia influencia económica, el mercado de valores tiende a reaccionar más rápidamente. Los mercados frecuentemente se esfuerzan por incorporar anticipaciones futuras de aumentos de tasas y prever las acciones del FOMC.

Cómo las tasas de interés afectan los mercados de acciones

Aumento de tasas de interés

Cuando un banco central aumenta las tasas de interés, se vuelve más costoso para las empresas pedir prestado dinero. Esto conduce a costos más altos para las empresas, afectando sus ganancias.

Conozca Baker’s Delight: Imagina a Baker’s Delight, una pequeña cadena de panaderías con sueños de expansión. Cuando el banco central aumenta las tasas de interés, el endeudamiento se vuelve más caro para negocios como Baker’s Delight. El aumento del costo de los fondos para expansión podría potencialmente limitar las ganancias de la empresa e impactar el valor de sus acciones en el mercado.

Los consumidores también sufren las consecuencias cuando las instituciones financieras, que lidian con mayores costos de endeudamiento, transfieren la carga a los prestatarios. A medida que las tasas de interés aumentan, especialmente en préstamos a tasa variable como tarjetas de crédito e hipotecas, los individuos enfrentan la presión con pagos mensuales más altos, dejándoles con menos dinero para gastar. Además, aunque el objetivo es desincentivar el endeudamiento, tasas más altas también buscan fomentar el ahorro.

Mientras los consumidores lidian con cuentas crecientes, las empresas también se ven atrapadas en el tiroteo. A medida que los hogares recortan el gasto discrecional debido a gastos más altos, las empresas experimentan una disminución en ingresos y ganancias. Esta interacción crea un ciclo desafiante: la reducción del gasto del consumidor desencadena una caída para las empresas, llevándolas a recortar planes de expansión y exacerbando aún más la presión económica.

Caída de las tasas de interés

Por el contrario, cuando las tasas de interés caen, pedir prestado se vuelve más barato. Esto estimula la actividad económica ya que las empresas se benefician de opciones de financiación más rentables para operaciones, adquisiciones y expansiones, fortaleciendo su potencial para el crecimiento de ganancias futuras.

Los consumidores pueden encontrarse más inclinados a aumentar el gasto, percibiendo una mayor asequibilidad para inversiones significativas como comprar una nueva casa o inscribir a sus hijos en educación privada. En consecuencia, este ciclo económico positivo tiende a impulsar los precios de las acciones al alza.

La casa de ensueño de los Johnson: Ahora, considere a la familia Johnson. Con tasas de interés más bajas, encuentran más asequible comprar la casa de sus sueños. Esto no solo impulsa el mercado de la vivienda, sino que también beneficia a las empresas de construcción y bienes raíces, entre otras.

¿Cómo afectan las tasas de interés a diferentes tipos de acciones?

Cuando las tasas de interés suben o bajan, ciertos tipos de acciones tienden a desempeñarse bien. Aquí hay algunas categorías de acciones que generalmente se consideran beneficiadas o afectadas negativamente por los cambios en las tasas de interés.

Acciones de crecimiento

En primer lugar, las acciones de crecimiento, que pertenecen a industrias de rápido crecimiento impulsadas por la innovación, están fuertemente influenciadas por el aumento de las tasas de interés. Estas empresas priorizan el crecimiento de ingresos sobre la rentabilidad inmediata, haciéndolas más sensibles a tasas más altas.

Dado que dependen de flujos de efectivo futuros descontados fuertemente, sus valoraciones se ven más afectadas por el aumento de las tasas de interés. Además, estas empresas en etapa temprana a menudo dependen del crédito, por lo que el aumento de los costos de los préstamos puede obstaculizar su crecimiento. Las tasas de interés más altas también pueden llevar a una disminución en el crecimiento económico, afectando los rendimientos de estas empresas.

El gigante tecnológico Tesla Inc. (TSLA) comenzó su camino como una acción de crecimiento. En los últimos años, Tesla se ha concentrado en expandir su cuota de mercado e invertir fuertemente en tecnologías innovadoras, marcándola como un ejemplo primordial de una empresa que inicialmente adoptó una estrategia orientada al crecimiento.

Acciones de valor

Las acciones de valor, conocidas por sus modelos de negocio estables que generan ingresos y ganancias constantes, experimentan menos volatilidad durante el aumento de tasas. Muchas acciones de valor pagan dividendos, lo que las hace atractivas para los inversores que buscan estabilidad de ingresos durante tiempos turbulentos.

De manera similar, cuando las tasas de interés son bajas, estas acciones que pagan dividendos consistentes se vuelven relativamente más atractivas. Los inversores que buscan ingresos pueden recurrir a acciones que pagan dividendos como una alternativa a las inversiones de ingresos fijos.

Una característica adicional de las acciones de valor es que generalmente se negocian a un precio más bajo en relación con sus métricas fundamentales, incluyendo dividendos, ganancias y ventas. Este aspecto de valoración resalta aún más el atractivo de las acciones de valor, ofreciendo a los inversores el potencial de ingresos y la oportunidad de apreciación de capital basada en sólidos fundamentos.

Procter & Gamble (PG) is often regarded as a value stock. Es una empresa estable de bienes de consumo con flujos de efectivo y dividendos predecibles. Durante tiempos de incertidumbre económica, los inversores a menudo recurren a tales acciones por su fiabilidad.

Acciones cíclicas

La tercera categoría incluye empresas cíclicas, tales como restaurantes y negocios minoristas, que prosperan durante expansiones económicas pero sufren cuando el gasto disminuye debido a una menor oferta monetaria.

Marriott International (MAR), una cadena hotelera, ejemplifica una acción cíclica. Durante periodos de expansión económica, las personas tienden a viajar más, beneficiando a las cadenas hoteleras. Por el contrario, durante recesiones económicas, los viajes disminuyen, impactando las ganancias de empresas como Marriott.

Acciones defensivas

Las acciones defensivas, como los servicios públicos y las farmacéuticas, son preferidas durante tasas en caída, estables y en aumento. Estas empresas ofrecen productos esenciales para los consumidores independientemente de las condiciones económicas, lo que las hace menos sensibles a los ciclos económicos.

Johnson & Johnson (JNJ) is a classic defensive stock in the pharmaceutical sector. Independientemente de las condiciones económicas, la demanda de productos de salud se mantiene relativamente estable. Johnson & Johnson is known for its resilience during economic downturns, making it a defensive stock.

Fideicomisos de inversión en bienes raíces (REIT)

Los REIT, especialmente aquellos centrados en propiedades generadoras de ingresos como bienes raíces residenciales o comerciales, suelen beneficiarse de tasas de interés más bajas. A medida que los costos de los préstamos disminuyen, los REIT pueden refinanciar deudas en términos más favorables.

Simon Property Group (SPG), que se especializa en bienes raíces comerciales, es un REIT que podría beneficiarse de tasas de interés más bajas. A medida que pedir prestado se vuelve más asequible, Simon Property Group podría aprovechar oportunidades de refinanciamiento favorables, contribuyendo a su bienestar financiero general.

La interacción entre tasas de interés, bonos y acciones

Los cambios en las tasas de interés, bonos y precios de acciones se afectan mutuamente. Cuando las tasas de interés suben, los bonos antiguos suelen perder valor. ¿Por qué? Porque los bonos nuevos comienzan a ofrecer mayores rendimientos para igualar las tasas más altas. Esto hace que los bonos anteriores con menores rendimientos sean menos atractivos. A medida que estos bonos antiguos pierden valor, comienzan a ofrecer mejores rendimientos, lo que puede hacer que algunos inversores los prefieran sobre las acciones.

Además, el impacto de las tasas de interés se extiende al mercado de acciones. La tasa libre de riesgo sirve como punto de referencia, generalmente reflejando el rendimiento de bonos gubernamentales considerados con un riesgo mínimo de incumplimiento.

A medida que la tasa libre de riesgo sube, el rendimiento total esperado por invertir en acciones también aumenta. En consecuencia, si la prima de riesgo requerida disminuye y el rendimiento potencial de las acciones permanece estático o disminuye, los inversores pueden percibir las acciones como más arriesgadas.

Este cambio en la percepción lleva a los inversores a reevaluar sus asignaciones de cartera, llevándolos a redirigir fondos a activos alternativos considerados menos arriesgados en el cambiante panorama de tasas de interés. En este delicado equilibrio, el vaivén de las tasas de interés juega un papel fundamental en la formación del sentimiento del inversor e influye tanto en los mercados de bonos como en los de acciones.

Conclusión

Entender la relación entre las tasas de interés y el mercado de acciones es fundamental para cualquier persona que navegue en el mundo de las inversiones. Ya sea que las tasas estén subiendo o bajando, su impacto es amplio, influyendo en las decisiones de empresas, consumidores e inversores por igual.

Al considerar estas dinámicas y ejemplos, los principiantes pueden tomar decisiones más informadas en su viaje de inversión.