Американский исключительный статус возвращается, поскольку иностранные инвестиции хлынули на рынки США

Когда казалось, что повествование о доминировании США начинает рушиться — вспомним апрельские колебания рынка, тарифные вспышки Трампа и падение доллара — глобальные инвесторы резко изменили курс. Только в июне иностранные покупатели вложили рекордные 51,1 миллиарда долларов в акции и облигации США, отменив редкий отток месяцем ранее.

Это такой камбэк, который вызывает оживлённые обсуждения у ветеранов Уолл-стрит и заставляет пессимистов нервничать. Индекс S&P 500 снова нацеливается на новые максимумы, и разговоры об «американском исключительном статусе» не просто возвращаются — они процветают. Будь то вера в силу американских институтов, ставка на устойчивость потребителей или просто глобальный бегство в безопасные активы, одно ясно: мир по-прежнему делает крупные ставки на бренд Америка.

Но с надвигающимися тарифами, ростом доходностей и укреплением других рынков возникает вопрос: сможет ли США сохранить магию?

Рекордное восстановление притока иностранного капитала

Апрель был сложным. S&P 500 балансировал на грани медвежьего рынка, Nasdaq опустился ниже этой отметки, а доходности казначейских облигаций совершали американские горки, поскольку инвесторы готовились к волне неопределённости. Неожиданное возвращение Трампа к повышению тарифов — названное трейдерами «Днём освобождения» — вызвало опасения оттока капитала, валютной нестабильности и возможного распада доминирования рынка США.

А затем, всего через несколько недель, последовал резкий поворот: чистый приток иностранного капитала в мае составил 311 миллиардов долларов — самый высокий месячный показатель за всю историю. Это последовало за скромным оттоком в 14,2 миллиарда долларов в апреле, что делает разворот ещё более драматичным.

Цифры не лгут. За 12 месяцев, закончившихся в мае, чистый приток иностранного капитала быстро приближается к рекордному пику в 1,4 триллиона долларов, зафиксированному в июле 2023 года — именно тогда «американский исключительный статус» в последний раз доминировал в заголовках.

Почему инвесторы возвращаются на рынки США в 2025 году

Давайте разберёмся. Что привлекает все эти иностранные деньги на рынки США?

• Тарифная шоковая терапия: Худшие угрозы тарифов Трампа, по крайней мере пока, приостановлены. Эта пауза дала рынкам возможность перевести дух — и инвесторам — возможность скупить активы до возможного нового обострения.
  
• Сила американского потребителя: Американцы, как ни странно, продолжают тратить. Это поддерживает корпоративные прибыли и питает оптимизм, что внутренняя экономика сможет удержаться на плаву, даже если глобальный рост замедлится.
  
• Доллар и привлекательность безопасного убежища: Несмотря на недавнее падение, доллар остаётся мировым стандартом безопасности. При прогнозе Всемирного банка всего 2,3% глобального роста в этом году, инвесторы играют на сохранение капитала — и активы США подходят для этой цели.
  
• Отсутствие реальной альтернативы: Европа замедляется. Восстановление Китая неполное. Когда дело доходит до дела, США по-прежнему предлагают самые глубокие и ликвидные финансовые рынки на планете.
  

Как сказал Робин Брукс из Brookings Institution: «Рынки гораздо более терпимы к взлётам и падениям, чем многие думают. Американский исключительный статус жив и здоров.»

Статус доллара как безопасного убежища подвергся угрозе

Конечно, не всё золото, что блестит. Доллар только что показал худшую первую половину года за более чем 50 лет. 

В то же время индексы S&P 500 и Nasdaq вернули прежние максимумы, а индексы в Европе и Китае в последние месяцы показывали лучшие результаты. Также существует реальный риск, что продолжающиеся торговые переговоры могут провалиться, что приведёт к ещё более высоким тарифам в будущем.

А ещё есть долгосрочная перспектива. Критики, такие как Кен Гриффин, утверждают, что США «пятнают свой бренд» непредсказуемыми политическими шагами, в то время как Deutsche Bank предупреждает, что структурное преимущество США — особенно способность дешёво финансироваться благодаря доминированию доллара — начинает ослабевать. Экономист Джим Рейд заявил, что они сохраняют долгосрочный негативный прогноз по доллару США и ожидают дальнейшего роста премий по долгосрочным облигациям США.

Перевод? Заимствования могут стать дороже, и инвесторы не всегда будут столь снисходительны.

Настроение рынка сейчас

Настроение сейчас характеризуется облегчением и обновлённой уверенностью. Хотя доходности облигаций остаются высокими, они стабилизировались, а акции снова растут.

Ключевое — любая идея о том, что глобальные инвесторы могут отвернуться от США, по крайней мере пока, была решительно отброшена. Ветеран рынка Эд Ярдени с иронией отметил, что последние данные казначейства подтвердили продолжающуюся веру инвесторов в поддержку иностранных покупателей.

Это остроумный способ сказать то, о чём думают многие на рынках: когда всё идёт плохо, мир всё ещё выбирает США.

Прогноз по рынкам США на 2025 год: достигнет ли S&P 500 нового рекорда?

Вот вопрос на триллион долларов. Ингредиенты, безусловно, есть:

• Рекордные иностранные притоки
  
• Снижение тревоги по тарифам
  
• Устойчивость прибыли
  
• Глобальная экономика, всё ещё ищущая опору
  

Но препятствия реальны — высокие процентные ставки, непредсказуемая политика и насыщенный геополитический календарь. Если глобальные инвесторы снова испугаются, этот подъём может быстро остановиться.

Тем не менее, пока звёзды, кажется, складываются. США снова в фаворе, S&P 500 растёт, а повествование об американском исключительном статусе — когда-то объявленном мёртвым — внезапно живо, здорово и покупает акции.

На момент написания цена S&P 500 значительно откатилась назад, несмотря на значительные притоки капитала. Графики объёмов показывают доминирующее давление покупателей, при этом продавцы оказывают некоторое сопротивление, но без особой решимости — что намекает на возможный разворот цены, если сопротивление продавцов останется слабым. Если мы увидим рост, быки могут попытаться пробить уровень $6,435, где цена ранее отскакивала. Напротив, при дальнейшем снижении цены могут встретить сопротивление на уровнях поддержки $6,215 и $5,928. 

Готов ли S&P 500 к большому возвращению? Вы можете спекулировать на рынках США с помощью Deriv MT5 аккаунта.

‍

‍