Золото и серебро стремительно растут на фоне популярности стратегии обесценивания валют

Золото и серебро растут темпами, которые отражают не просто обычный спрос на защитные активы. Их стремительный рост стал самым ярким проявлением так называемой стратегии обесценивания валют — перехода инвесторов, считающих, что политическая нестабильность, растущие фискальные риски и ослабление валют подтачивают реальную покупательную способность. 

Фьючерсы на серебро удвоились в этом году, а золото выросло более чем на 60%, что свидетельствует о масштабности ухода в твердые активы.

Рекордная цена на медь выше $11 400 за тонну усиливает этот тренд, но именно золото и серебро лучше всего отражают опасения рынка, что волатильные политические решения могут исказить саму стоимость денег. Их рост сейчас зависит от сложного сочетания ограниченного предложения, тарифных напряженностей и ожиданий смягчения денежно-кредитной политики, что формирует почву для ключевого периода впереди.

Что движет ростом золота и серебра?

Факторы, поддерживающие ралли на рынке металлов, усилились в последние месяцы на фоне ухудшения экономической ситуации. Данные по рынку труда, показавшие сокращение на 32 000 рабочих мест в ноябре — первое отрицательное трехмесячное изменение занятости с 2020 года — усилили ощущение замедления экономики США. 

Сейчас рынки ожидают снижения ставки на 25 базисных пунктов в этом месяце, что привело к ослаблению доллара и повысило привлекательность не приносящих доход активов. Доходности по Treasury опустились ниже ставки Fed по федеральным фондам, что усилило впечатление возвращения к мягкой политике.

Вместе с этими макроэкономическими факторами, по мнению аналитиков, формируется и значительная структурная история. Рост серебра обусловлен не спекулятивными потоками, а необычайным увеличением физического спроса, в первую очередь за счет импорта Индии — около 60 миллионов унций в октябре, что в четыре раза превышает уровень прошлого года. 

Руководители компаний называют это первым за десятилетия периодом, когда именно физический рынок определяет направление цен. Золото также испытывает структурный толчок: центральные банки приобрели 53 тонны только в октябре, а такие страны, как Польша и Бразилия, диверсифицируют резервы, уходя от доллара США. Ограничения предложения обоих металлов ужесточаются одновременно с ускорением спроса.

Почему это важно

Ралли в золоте и серебре выходит за рамки товарных рынков, поскольку отражает более широкое снижение доверия к основным валютам. По данным Bloomberg, доллар США с момента вступления президента Трампа в должность упал почти на 10%, а иена и евро также ослабли.

Инвесторы все больше опасаются, что непоследовательные политические решения — от тарифов до бюджетных противостояний — могут подорвать стабильность валют. Твердые активы, такие как золото и серебро, стали предпочтительным инструментом хеджирования в такой среде, закрепляя портфели там, где традиционные валютные хеджи оказываются недостаточными.

Некоторые аналитики оспаривают идею широкого обесценивания, утверждая, что продолжающийся мировой спрос на государственный долг США противоречит заявлениям о значимом отходе от доллара. Как отметил один из стратегов: «Если бы доллар действительно отвергали, рынки Treasury показали бы это первыми». Тем не менее, такие заверения мало сдерживают возросший интерес к металлам, главным образом потому, что они защищают от политических ошибок, а не только от экономических факторов.

Влияние на рынки и инвесторов

Рост серебра меняет поведение инвесторов: слитки и монеты все чаще рассматриваются как долгосрочные вложения, а не торговые активы. В США большая часть серебра, накопленного за последние 15 лет, практически не возвращалась на рынок, что создает хронический дефицит на фоне роста промышленного спроса. Производители в солнечной, электронной и автомобильной отраслях заключают многолетние контракты на поставку, чтобы защититься от роста издержек и риска дефицита.

Рост золота влияет как на валютные, так и на долговые рынки, поскольку инвесторы адаптируются к перспективе снижения ставок в США. Хотя сильные данные по занятости на прошлой неделе временно поддержали доллар, большинство трейдеров считают, что ослабление финансовых условий и рост геополитических рисков будут поддерживать интерес к золоту. Заявления Трампа о неопределенности вокруг мирных переговоров по Украине усилили ощущение, что геополитическая стабильность остается недостижимой, что дополнительно стимулирует спрос на защитные активы.

Прогноз экспертов

Большинство аналитиков ожидают, что золото и серебро сохранят поддержку в начале следующего года, хотя оба металла будут чувствительны к краткосрочным колебаниям инфляции и доходности Treasury. Отложенный отчет по PCE в США в пятницу станет важным тестом: более высокие показатели могут укрепить доллар и временно ограничить рост золота. Тем не менее, общий вектор политики указывает на смягчение, что традиционно поддерживает драгоценные металлы.

Прогноз по серебру подкреплен углубляющимся дефицитом предложения, который продолжается уже пятый год подряд и может достичь 95 миллионов унций в 2025 году. На развитие новых месторождений уходит десятилетие и более, а ограниченные возможности переработки делают рынок уязвимым к дальнейшим сжатиям. Спрос со стороны Индии останется ключевым фактором: любые устойчивые покупки на текущих уровнях могут еще больше ужесточить рынок. Золото, в свою очередь, продолжит получать поддержку за счет покупок центральных банков и роста геополитической неопределенности.

Главный вывод

Золото и серебро растут на фоне сочетания валютной тревожности, политической нестабильности и ужесточения физического предложения. Стратегия обесценивания валют — когда-то маргинальная идея — теперь формирует основные подходы к распределению активов, поскольку инвесторы ищут защиту от непредсказуемой политики. Дефицит предложения серебра и возобновление накопления золота центральными банками придают ралли более прочную основу, чем ожидали многие. Данные по инфляции и следующий шаг Fed определят, насколько устойчивым окажется этот тренд в 2026 году.

Технический анализ золота и серебра

На момент написания золото (XAU/USD) торгуется около $4 223, консолидируясь чуть ниже ключевого сопротивления $4 240. Эта зона, а также более высокий барьер $4 365 — области, где трейдеры обычно ожидают фиксации прибыли или возможных покупок на фоне страха упустить выгоду (FOMO), если бычий импульс усилится. Снизу поддержка расположена на $4 035 и $3 935; пробой любого из этих уровней, вероятно, вызовет ликвидацию длинных позиций и более глубокую коррекцию.

Динамика цен в целом остается конструктивной: золото продолжает торговаться в верхней половине диапазона Bollinger Band — это признак того, что покупатели по-прежнему контролируют ситуацию, несмотря на замедление роста. Недавнее плотное скопление свечей указывает на паузу на рынке, а не на разворот, и рынок ждет новых катализаторов для следующего движения.

RSI, находящийся сейчас около 76, постепенно поднимается выше средней линии, что свидетельствует о сохранении бычьего импульса, но приближается к зоне перекупленности. Это поддерживает текущий восходящий тренд, но также указывает на ограниченный потенциал роста, если золото не сможет уверенно преодолеть сопротивление $4 240.

На момент написания серебро (XAG/USD) торгуется около $58,08, консолидируясь чуть ниже ключевого сопротивления $58,69. Эта область часто привлекает раннюю фиксацию прибыли, хотя уверенный пробой может спровоцировать новые длинные позиции, поскольку трейдеры, ориентированные на импульс, стремятся продолжить ралли. Снизу поддержка расположена на $50,00 и $46,93; пробой любого из этих уровней, вероятно, вызовет ликвидацию длинных позиций и усилит коррекционное движение. Трейдеры, использующие Deriv MT5, могут считать этот диапазон особенно активным, поскольку высокая волатильность металла продолжает создавать резкие внутридневные колебания.

Динамика цен остается уверенно бычьей: серебро держится у верхней границы Bollinger Band после стремительного роста. Такое поведение подчеркивает устойчивый интерес со стороны покупателей, даже несмотря на паузу под сопротивлением. При высокой волатильности многие трейдеры используют инструменты, такие как Deriv trading calculator для расчета маржинальных требований и калибровки размера позиций перед следующим этапом движения.

RSI держится около 78,5, находясь чуть ниже зоны перекупленности и указывая на сильный, но уже растянутый импульс. Это поддерживает общий восходящий тренд, но также намекает на возможные краткосрочные откаты, если серебро не сможет уверенно преодолеть сопротивление. Уверенный пробой выше $58,69, скорее всего, обновит импульс и привлечет на рынок следящих за трендом трейдеров.

‍