Santa Claus rally 2025: කොටස් වෙළඳපොළට තෑග්ගක් ලැබේද?

මේ 2025 දෙසැම්බර් මාසයයි. Fed ආයතනය තුන්වන වරටත් පොලී අනුපාත කපා හැර ඇතත්, S&P 500 දර්ශකය අඩාල වී ඇත. වෙළඳුන් අසන්නේ එකම ප්‍රශ්නයකි: නිවාඩු සාදය අවලංගු කර තිබේද? 

සෑම වසරකම මේ කාලයේදී, Wall Street වෙළඳපොළේ වඩාත්ම උත්සවශ්‍රීයෙන් යුත් - සහ පුදුම සහගත ලෙස පවතින - සෘතුමය රටාවක් වෙත අවධානය යොමු කරයි: එනම් Santa Claus rally යයි. එය වෙළඳපොළ ජනප්‍රවාදවල ගිලී ඇති කෙටි කාල පරාසයක් වන අතර, ද්‍රවශීලතාවය අඩු වන විට සහ ආයෝජකයින් වසර සඳහා ගිණුම් පියවන විට ශුභවාදී බවක් ඇති කිරීමට පුරුදුව සිටී.

නමුත් ආර්ථික දත්ත මෘදු වීම සහ කොටස් නායකත්වය පටු වීමත් සමඟ, මෙවර Santa ගේ පැමිණීම එතරම් විශ්වාසදායක බවක් නොපෙනේ.

Santa Claus rally යනු කුමක්ද?

Santa Claus rally යනු දෙසැම්බර් මාසයේ අවසාන වෙළඳ දින පහ සහ ජනවාරි මාසයේ පළමු වෙළඳ දින දෙක ආවරණය වන වෙළඳ දින හතක කාල පරිච්ඡේදයයි. Stock Trader’s Almanack ට අනුව, මෙම කාල පරාසය 1950 සිට S&P 500 සඳහා 1.2–1.3% ක සාමාන්‍ය ප්‍රතිලාභයක් ලබා දී ඇත - එය වසරේ බොහෝ මාසවල සාමාන්‍යයට වඩා ප්‍රබල ප්‍රතිලාභයකි.

මෙම රටාව මුලින්ම හඳුනාගනු ලැබුවේ 1972 දී Almanac හි නිර්මාතෘ Yale Hirsch විසිනි. එතැන් සිට එය සහතික කළ ප්‍රතිඵලයකට වඩා සමීපව නරඹන සෘතුමය ප්‍රවණතාවක් බවට පත්ව ඇත. 

2025 දී, Santa Claus rally කාල පරාසය දෙසැම්බර් 24 බදාදා සිට ජනවාරි 5 සඳුදා දක්වා ක්‍රියාත්මක වේ.

වෙළඳපොළවල් බොහෝ විට වසර අවසානයේ ඉහළ යන්නේ ඇයි?

Santa Claus rally පිටුපස තනි හේතුවක් නොමැති නමුත්, බලවේග කිහිපයක් එකවර පෙළ ගැසීමට නැඹුරු වේ:

• නිවාඩු දින ශුභවාදී බව ආයෝජක හැඟීම් වැඩි දියුණු කරයි
• වසර අවසාන බෝනස් මූල්‍ය වෙළඳපොළ වෙත ගලා එයි
• බදු අලාභ විකිණීම් (Tax-loss selling) අඩුවීම, පහළට ඇති පීඩනය අඩු කරයි
• ආයතනික ආයෝජකයින් පසුපසට යාම, සැහැල්ලු පරිමාවක් ඉතිරි කරයි
• අපේක්ෂාවන් හැසිරීම ශක්තිමත් කරයි, ස්වයං-සම්පූර්ණ කිරීමේ බලපෑමක් (self-fulfilling effect) ඇති කරයි

තුනී ද්‍රවශීලතාවයක් සමඟ, මධ්‍යස්ථ මිලදී ගැනීම් පවා අසමානුපාතික ලෙස විශාල බලපෑමක් ඇති කළ හැකිය - විශේෂයෙන් ප්‍රධාන දර්ශකවල.

Santa නොපැමිණෙන විට, සමහර විට වලසුන් (bears) පැමිණේ

Santa Claus rally අසාර්ථක වූ විට එය සංඥා කරන දේ නිසා එයට විශාල කීර්තියක් ඇත.

පැරණි Wall Street කියමනක් අනතුරු අඟවයි:

“If Santa Claus should fail to call, bears may come to Broad and Wall.” (Santa Claus පැමිණීමට අපොහොසත් වුවහොත්, වලසුන් Broad සහ Wall වෙත පැමිණිය හැකිය.)

ඉතිහාසය යෝජනා කරන්නේ මෙම සම්බන්ධතාවය පරිපූර්ණ නොවන බවයි. 1969 සිට, Santa කාල පරාසය තුළ S&P 500 සෘණාත්මක ප්‍රතිලාභ ලබා දුන් වසර 14 ක් තිබී ඇත. එම අවස්ථා වලදී, වෙළඳපොළ ඊළඟ වසර පහළ මට්ටමකින් අවසන් කළේ හතර වතාවක් පමණි, එමඟින් මෙම දර්ශකය අනාවැකි පළ කිරීමේ මෙවලමකට වඩා හැඟීම් මැනීමේ මිම්මක් බවට පත් කරයි.

එසේ වුවද, 2000 වසරේ සිට 76% ක පමණ කාලයක් මෙම රැලි (rally) දිස් වී ඇති අතර, එය අහඹු දින හතක වෙළඳ කාල පරිච්ඡේදයකට වඩා බෙහෙවින් හොඳ සම්භාවිතාවකි.

මෙම වසරේ පසුබිම අසාමාන්‍ය ලෙස මිශ්‍ර වී ඇත.

එක් අතකින්, එක්සත් ජනපද රැකියා දත්ත මෘදු වී ඇති අතර, ආර්ථික වේගය මන්දගාමී විය හැකි බවට ඉඟි කරයි. වෙළඳපොළ ලාභයන් මෙගා-කැප් (mega-cap) කොටස් අතලොස්සක් තුළ දැඩි ලෙස සංකේන්ද්‍රණය වී ඇති අතර, හැඟීම් වෙනස් වුවහොත් තියුණු පසුබෑම් ඇතිවීමේ අවදානම වැඩි කරයි.

අනෙක් අතට, Federal Reserve දැඩි ලිහිල් කිරීමේ මාදිලියක සිටී.

දැනටමත් අනුපාත කප්පාදු තුනක් ලබා දී ඇති අතර අනාගත වෙළඳපොළවල් (futures markets) 2026 දී තවත් අවම වශයෙන් දෙකක්වත් අපේක්ෂා කරන බැවින්, මූල්‍ය තත්ත්වයන් වඩ වඩාත් ලිහිල් වෙමින් පවතී. Fed ආයතනයට එරෙහිව ඔට්ටු ඇල්ලීම කලාතුරකින් ජයග්‍රාහී උපාය මාර්ගයක් බව ඉතිහාසය පෙන්වා දෙයි, විශේෂයෙන් වසර අවසානය වැනි අඩු ද්‍රවශීලතාවයක් ඇති කාලවලදී.

විශ්වාසය බිඳෙනසුලු වුවද, එම මූල්‍යමය පිටුබලය වසර අග භාගයේ ඉහළ යාමකට සහාය වීමට ප්‍රමාණවත් විය හැකිය.

Santa උත්සවශ්‍රීයෙන් යුක්තය, නමුත් දෝෂ රහිත නොවේ

සෘතුමය බව ප්‍රයෝජනවත් වේ, නමුත් එය දෛවය නොවේ.

2023 සහ 2024 දී Santa Claus rally ක්‍රියාත්මක නොවූ අතර, පසුගිය වසරේ උත්සව කාල පරාසය තුළ S&P 500 පහත වැටුණි. ඊට වෙනස්ව, 2016 සිට 2022 දක්වා, වෙළඳපොළ සෑම වසරකම වර්ධනයක් අත්විඳින ලද අතර, අවස්ථා කිහිපයකදී ලාභය 1% ඉක්මවා ගියේය.

පුළුල් වෙළඳපොළ පහළ මට්ටමකින් අවසන් වූ වසරවලදී පවා, Santa කාල පරාසය බොහෝ විට ලාභ ලබා දුන්නේය. 1969 සිට පහත වැටුණු වසරවලදී, සම්පූර්ණ වසර පුරා ඉලක්කම් දෙකක පහත වැටීම් තිබියදීත්, මධ්‍යස්ථ Santa rally ප්‍රතිලාභය දළ වශයෙන් 1.3% ක් විය.

කෙටියෙන් කිවහොත්, Santa විශ්වාස කළ නොහැකි විය හැකිය - නමුත් ඓතිහාසිකව, ඔහු නොපැමිණෙනවාට වඩා වැඩි වාර ගණනක් පැමිණ ඇත.

නැරඹිය යුතු එක් වත්කමක්: රන් (Gold)

Santa Claus rally සාම්ප්‍රදායිකව කොටස් කෙරෙහි අවධානය යොමු කරන අතර, රන් මෙම වසරේ නැරඹීමට වඩාත් සිත්ගන්නාසුලු වත්කම විය හැකිය. විශ්ලේෂකයින්ට අනුව, අනුපාත කප්පාදු සැබෑ ප්‍රතිලාභ (real yields) සම්පීඩනය කිරීමට සහ එක්සත් ජනපද ඩොලරය මෘදු කිරීමට නැඹුරු වන අතර, මෙම කොන්දේසි දෙක ඓතිහාසිකව රන් මිලට සහාය වී ඇත. Fed ලිහිල් කිරීම සහ උද්ධමන අවදානම් තවමත් මතුපිට රැඳී තිබීමත් සමඟ, සාර්ව පසුබිම (macro backdrop) නිහඬව කහ ලෝහයට වඩාත් හිතකර වෙමින් පවතී.

තාක්ෂණික දෘෂ්ටි කෝණයකින් බලන කල, රන් දුර්වලතාවයට වඩා ඔරොත්තු දීමේ හැකියාවක් පෙන්වා ඇත. කොටස් අස්ථාවරත්වය මධ්‍යයේ වුවද මිල ගණන් ප්‍රධාන මධ්‍ය කාලීන ආධාරක මට්ටම්වලට ඉහළින් පැවති අතර, එයින් ඇඟවෙන්නේ මිල පහත වැටීම් භීතියෙන් විකිණීම (panic selling) අවුලුවාලීමට වඩා ගැනුම්කරුවන් ආකර්ෂණය කර ගන්නා බවයි.

වසර අවසානය වන විට අවදානම් හැඟීම් වැඩි දියුණු වුවහොත්, කොටස් සමඟ රන් මිල ද ඉහළ යා හැකිය. කොටස් අඩාල වුවහොත් හෝ අස්ථාවරත්වය ඉහළ ගියහොත්, ආරක්ෂිත ගලා ඒම් (defensive flows) වලින් රන් ප්‍රතිලාභ ලැබිය හැකිය. කෙසේ වෙතත්, කොටස් වෙළඳපොළ දිශාව මත පමණක් රඳා නොසිට එකම සාර්ව දැක්ම ප්‍රකාශ කිරීමට එය වෙළඳුන්ට මාර්ගයක් සපයයි.

ඉතින් Wall Street වෙත ලැබෙන්නේ තෑග්ගක්ද නැත්නම් Grinch ද?

ප්‍රශ්නය එයයි.

Santa Claus rally යනු පළිඟු බෝලයක් (crystal ball) නොවන අතර, එය මන්දගාමී වර්ධනය, තක්සේරු කිරීම හෝ වෙළඳපොළ සාන්ද්‍රණය පිළිබඳ උත්සුකයන් මකා නොදමනු ඇත. නමුත් එය සම්පූර්ණයෙන්ම බැහැර කිරීම බොහෝ විට මිල අධික වී ඇති බව ඉතිහාසය යෝජනා කරයි.

Fed ලිහිල් කිරීම, ද්‍රවශීලතාවය තුනී වීම සහ හැඟීම් සියුම් ලෙස සමතුලිත වීමත් සමඟ, විශ්ලේෂකයින් ප්‍රකාශ කළේ කෙටි කාලීන වුවද වසර අග භාගයේ චලනයක් සඳහා ඇති ඉඩකඩ තවමත් වැඩි බවයි. Wall Street තෑග්ගක් ලිහා ගත්තද හෝ ගල් අඟුරු කැබැල්ලක් ලැබුණද, Santa ගේ කවුළුව විවෘතව පවතී - සහ වෙළඳපොළ ඒ දෙස සමීපව බලා සිටී.

විශේෂඥ දැක්ම: රන් Santa ගේ අවධානය සොරා ගන්නේ ඇයි?

කොටස් ආයෝජකයින් Santa පැමිණේද යන්න විවාද කරන අතරතුර, රන් සඳහා ආරාධනයක් අවශ්‍ය නොවනු ඇත. ලිහිල් මූල්‍ය ප්‍රතිපත්තිය, මෘදු සැබෑ ප්‍රතිලාභ සහ පවතින සාර්ව අවිනිශ්චිතතාවය, කොටස් ඉහළ ගියත් හෝ පසු බැස්සත් රන් වලට ක්‍රියා කළ හැකි පසුබිමක් නිර්මාණය කරයි. වසර අවසාන ද්‍රවශීලතා තත්ත්වයන් වෙළඳපොළ චලනයන් තවදුරටත් පුළුල් කළ හැකිය, විශේෂයෙන් එක්සත් ජනපද ඩොලරයේ අස්ථාවරත්වය වැඩි වුවහොත්.

වෙළඳුන් සඳහා, අවධානය යොමු වන්නේ:

• මෑත කාලීන බිඳවැටීම් (breakouts) අසල ප්‍රධාන ආධාරක කලාප
• RSI මධ්‍යස්ථ මට්ටමට ඉහළින් පැවතීම, ප්‍රවණතා ස්ථාවරත්වය සංඥා කරයි
• තුනී නිවාඩු වෙළඳාම තුළ එක්සත් ජනපද ඩොලරයේ දිශාව
• රන් උත්සව ශුභවාදී බව මත රඳා නොපවතී - එය අවිනිශ්චිතතාවය මත වර්ධනය වේ.

ප්‍රධාන කරුණු

Santa Claus rally යනු සෘතුමය ප්‍රවණතාවක් මිස පොරොන්දුවක් නොවේ. මෙම වසරේ, එහි ඉරණම රඳා පවතින්නේ ලිහිල් මූල්‍ය ප්‍රතිපත්තිය සහ බිඳෙනසුලු වෙළඳපොළ විශ්වාසය අතර සමතුලිතතාවය මත ය. වෙළඳපොළ නිරීක්ෂකයින් අවධාරණය කළේ කොටස් ඉහළ ගියහොත්, එය ජනවාරි මුල දක්වා ඉහළ යාමේ ගම්‍යතාවය (bullish momentum) ශක්තිමත් කළ හැකි බවයි. එසේ නොවුණහොත්, ආයෝජකයින් ආරක්ෂිත පියවරයන් වෙත යොමු වන විට රන් වැනි වත්කම් ප්‍රධාන තැනක් ගත හැකිය. කෙසේ වෙතත්, වසර අවසානය අන්ධ ශුභවාදී බව ගැන අඩුවෙන් සහ ස්ථානගත කිරීම, තෝරා ගැනීම සහ අවදානම් කළමනාකරණය ගැන වැඩි යමක් ලෙස හැඩගැසෙමින් පවතී.

රන් තාක්ෂණික අවබෝධය

රන් ශක්තිමත් ඉහළ යාමේ ප්‍රවණතාවක (bullish trend) පවතින අතර, මිල ඉහළ Bollinger Band, එක අසල වෙළඳාම් වේ, එය තිරසාර ඉහළ යාමේ ගම්‍යතාවයක් සංඥා කරන නමුත් කෙටි කාලීන ඒකාබද්ධ වීමේ (consolidation) අවදානම ද වැඩි කරයි. පටිවල (bands) ස්ථාවර පුළුල් වීම යෝජනා කරන්නේ අස්ථාවරත්වය පුළුල් ඉහළ යාමේ ප්‍රවණතාවයට සහාය වන බවයි.

පහළට යාමේදී, $4,035 පළමු ප්‍රධාන ආධාරකය වන අතර, පසුව $3,935 වේ, එහිදී බිඳවැටීමක් විකුණුම් පාර්ශ්වයේ ද්‍රවශීලතාවයන් (sell-side liquidations) සහ ගැඹුරු නිවැරදි කිරීමේ චලනයක් අවුලුවාලිය හැකිය. ගම්‍යතාවය ඉහළ මට්ටමක පවතී, RSI අධික ලෙස මිලදී ගත් (overbought) කලාපයට ඉහළ යමින් පවතී, එය ශක්තිය පෙන්නුම් කරන නමුත් පසුබෑමකින් තොරව ඉහළ යාමේ ලාභ මන්දගාමී විය හැකි බවට අනතුරු අඟවයි.