වෙළඳපොල Fed අනුපාත තීරණය සඳහා සූදානම් වන විට රිදී මිල ඉහළ යාම දිගටම පවතිනු ඇත්ද?

විශ්ලේෂකයින්ට අනුව, රිදී මිල ඉහළ යාම දිගටම පැවතිය හැක, නමුත් ඒ Federal Reserve විසින් වෙළඳපොල මෙම සතියේ අපේක්ෂා කරන අනුපාත කප්පාදුව ලබා දුන්නොත් පමණි. මෙම ලෝහයේ මිල අවුන්සයකට ඩොලර් 60.79 පමණ දක්වා ඉහළ යාමෙන් පිළිබිඹු වන්නේ වෙළඳුන් කාලක (0.25%) කප්පාදුවක් සඳහා 87% ක සම්භාවිතාවක් අපේක්ෂා කරන බවයි. තවද භාණ්ඩ උපායමාර්ගිකයින් කිහිප දෙනෙකු තර්ක කරන්නේ තවදුරටත් ලිහිල් කිරීම් මගින් නුදුරු කාලීනව රිදී මිල ස්ථාවරව පවත්වා ගනු ඇති බවයි. Fed විසින් කප්පාදු කිරීමේ මන්දගාමී මාවතක් සංඥා කළහොත් මෙම රැලිය ඉක්මනින් මැකී යා හැකි බවට අනෙක් අය අනතුරු අඟවන අතර, එමඟින් වත්මන් මට්ටම පසුබෑමකට ලක් වීමේ අවදානමක් පවතී.

ඔවුන්ගේ බෙදී ගිය අදහස් රැස්වීමට පෙර කේන්ද්‍රීය ප්‍රශ්නය මතු කරයි: රිදී මිලෙහි ගම්‍යතාවය සැබෑවක්ද නැතහොත් හුදෙක් ආක්‍රමණශීලී ස්ථානගත කිරීම්වල ප්‍රතිඵලයක්ද? වසර ගණනාවක සැපයුම් තදබදය සහ තීරුබදු උත්සුකයන් ඉහළ යන වෙළඳපොළ ප්‍රවණතාව (bullish camp) ශක්තිමත් කරන අතර, ඔක්තෝම්බර් මාසයේ ද්‍රවශීලතා කම්පනය මගින් පීඩනය යටතේ වෙළඳපොළ කෙතරම් බිඳෙනසුලු විය හැකිද යන්න අවධාරණය කරයි. විශ්ලේෂකයින් එක් කරුණක් මත එකඟ වේ - රිදී එහි ඉදිරි ගමන දීර්ඝ කරන්නේද නැතහොත් මෑත කාලීන ඉහළ අගයන්ට පහළින් නතර වන්නේද යන්න තීරණය කිරීමට මෙම සතියේ Fed හි ස්වරය ඉවහල් වනු ඇත.

රිදී මිල ඉහළ යාමට හේතුව කුමක්ද?

රිදී මිලෙහි දියුණුවේ ප්‍රධාන එන්ජිම වන්නේ Federal Reserve සිය ලිහිල් කිරීමේ චක්‍රය දීර්ඝ කරනු ඇතැයි යන දැඩි විශ්වාසයයි. CME හි FedWatch මෙවලමට අනුව, වෙළඳුන් කාලක (0.25%) කප්පාදුවක් සඳහා 87% ක අවස්ථාවක් අපේක්ෂා කරන අතර, අනුපාත 3.5%–3.75% දක්වා ගෙන යනු ඇත. 

වසර තුළ මේ වන විටත් 8.5% කින් පහත වැටී ඇති දුර්වල ඩොලරය - ප්‍රතිලාභ නොලබන වත්කම්වල ආකර්ෂණය ශක්තිමත් කර ඇත. StoneX හි Rhona O’Connell මෙම හැඟීම සාරාංශ කරමින් පැවසුවේ වෙළඳුන් "නිසැකවම කප්පාදු අපේක්ෂා කළ" බවත්, එය රැස්වීම අවසන් වීමටත් පෙර ස්ථානගත කිරීම් ඉදිරියට ගෙන යාමට උපකාරී වූ බවත්ය.

නමුත් සාර්ව ප්‍රතිපත්තිය කතාවේ කොටසක් පමණි. රිදී භෞතික වෙළඳපොළ මාස ගණනාවක් තිස්සේ අස්ථාවර තත්ත්වයක පැවතුනි. ඔක්තෝම්බර් මාසයේදී London තොග කෙතරම් තදින් මිරිකී ගියේද යත්, එක් ප්‍රධාන ආයෝජන ප්‍රධානියෙකු එම තත්ත්වය "සම්පූර්ණයෙන්ම පෙර නොවූ විරූ" ලෙස විස්තර කළේය. ඉන්දියානු ඉල්ලුම ඉහළ යාම සහ ETF ගලා ඒම හේතුවෙන් සැපයුම් සිඳී ගිය බැවින් "කිසිදු ද්‍රවශීලතාවයක් නොතිබුණි".

නොවැම්බර් මාසයේදී London හි නිදහස් පාවෙන තොග අවුන්ස මිලියන 202 ක් පමණ දක්වා ළඟා වීමත් සමඟ තොග තරමක් යථා තත්ත්වයට පත්ව ඇතත්, එම දියුණුව අසමාන වේ. චීන තොග දශකයක අවම මට්ටමක පවතින අතර, එක්සත් ජනපදයේ අත්‍යවශ්‍ය ඛනිජ ලැයිස්තුවට රිදී එකතු කිරීමෙන් පසු තීරුබදු උත්සුකයන් හේතුවෙන් එක්සත් ජනපදය අවුන්ස මිලියන 456 ක විශාල Comex තොගයක් රැස් කර ගෙන ඇත.

එය වැදගත් වන්නේ ඇයි?

විශ්ලේෂකයින්ට අනුව, මෙම රැලිය හුදෙක් අනුමාන උද්යෝගයකට වඩා වැඩි යමක් නියෝජනය කරයි; වසර ගණනාවක ඌන ආයෝජනයෙන් පසු පැහැදිලි වී ඇති රිදී වෙළඳපොලේ බිඳෙනසුලු බව එය ඉස්මතු කරයි. රිදී මූලික වශයෙන් වෙනත් ලෝහවල අතුරු ඵලයක් වන බැවින්, මිල ඉහළ ගියද පතල්කරුවන්ට නිෂ්පාදනය ඉක්මනින් පුළුල් කළ නොහැක. 

BMO හි Helen Amos අනතුරු ඇඟවූයේ පසුගිය වසර පහ තුළ එකතු වී ඇති නිදන්ගත හිඟයන් පෙන්වා දෙමින් "කලාපීය තදබදය" දිගටම පවතිනු ඇති බවයි. හිඟයන් තවදුරටත් හුදකලා සිදුවීම් නොවේ - ඒවා ව්‍යුහාත්මක වේ.

ආයෝජකයින් සඳහා, රන් සහ රිදී අතර වෙනස තවත් සංකීර්ණත්වයක් එක් කරයි. මහ බැංකු මිලදී ගැනීම් සහ ETF ගලා ඒම මගින් සහාය ලබන රන් මිල මෙම වසරේ 60% කින් පමණ ඉහළ ගොස් ඇත. කෙසේ වෙතත්, BMI හි විශ්ලේෂකයින් අනතුරු අඟවන්නේ Fed කප්පාදුවල විරාමයක් පිළිබඳ ඕනෑම ඉඟියක් රන් මිල ඩොලර් 4,000 ට වඩා පහළට තල්ලු කළ හැකි බවයි. මේ අතර, රිදී තියුණු ඉහළ යාමක් ලබා දෙන නමුත් වැඩි අස්ථාවරත්වයක් දරයි. Goldman Sachs වසර මුලදී සඳහන් කළ පරිදි, රිදී එහි තුනී වෙළඳපොළ සහ බරපතල කාර්මික පියසටහන හේතුවෙන් රන් වලට වඩා "වැඩි පහළ යාමේ මිල අවදානමකට" මුහුණ දෙයි.

වෙළඳපොළ සහ කර්මාන්ත කෙරෙහි බලපෑම

ස්ථාවර කාර්මික යෙදවුමකට වඩා අවදානම් වත්කමක් ලෙස හැසිරෙන ලෝහයක ප්‍රතිවිපාකවලට නිෂ්පාදකයින් දැනටමත් මුහුණ දෙමින් සිටී. සූර්ය බලශක්ති සහ ඉලෙක්ට්‍රොනික අංශවලින් රිදී ඉල්ලුම අඛණ්ඩව ඉහළ යමින් පවතින අතර, ඉන් අදහස් වන්නේ මිල විචලනයන් සැලසුම් පිරිවැයට සෘජුවම බලපාන බවයි. විශේෂයෙන් දිගුකාලීන කැපවීම් උච්චාවචනය වන ස්පොට් වෙළඳපොළවල් (spot markets) සමඟ ගැටෙන සූර්ය බලශක්ති නිෂ්පාදනයේදී අස්ථාවරත්වය ප්‍රසම්පාදනය සංකීර්ණ කරයි. සමහර නිෂ්පාදකයින් වඩාත් ආක්‍රමණශීලී ලෙස හෙජින් (hedging) ක්‍රම භාවිතා කරයි; අනෙක් අය වෙළඳපොළ ස්ථාවර වන තෙක් ඉහළ පිරිවැය අවශෝෂණය කර ගනිමින් සිටී.

මූල්‍ය වෙළඳපොළවල් ද හැඩගැසෙමින් පවතී. ගැනුම්කරුවන් සහ විකුණුම්කරුවන් ගනුදෙනු කිරීමට අරගල කළ ඔක්තෝම්බර් මාසයේ කවුන්ටරයෙන් පිටත (OTC) වෙළඳපොළේ ඇති වූ අක්‍රියතාව ද්‍රවශීලතා අවදානම පිළිබඳ අනතුරු ඇඟවීමක් කළේය. TD Securities හි Dan Ghali පැවසුවේ මෙම තදබදය තීරුබදු අවිනිශ්චිතතාවය සහ අසමාන කලාපීය තොග මගින් වඩාත් නරක අතට හැරුණු "ආබිට්‍රේජ් (arbitrage) සඳහා ඇති ඝර්ෂණයන්" පිළිබිඹු කරන බවයි. මෙම සිදුවීම දිනක් තුළ මිල විචලනයන් වර්ධනය කළ අතර හැඟීම් වෙනස් වන විට තත්ත්වයන් කෙතරම් තුනී විය හැකිද යන්න පිළිබඳව වෙළඳුන් දැඩි ලෙස දැනුවත් කළේය.

විශේෂයෙන් රිදී "දුප්පතාගේ රත්රන්" ලෙස අලෙවි කරන උතුරු ඇමරිකාවේ සිල්ලර ආයෝජකයින් එක්රොක් වන විට, වෙළඳපොලේ ස්වභාවය කියවීම වඩාත් අපහසු වේ. සිල්ලර සහභාගීත්වය දෙපැත්තටම ගම්‍යතාවය වර්ධනය කිරීමට නැඹුරු වන අතර, Fed තීරණයෙන් පසුව සිදුවන දේ සඳහා අවදානම ඉහළ නංවයි.

විශේෂඥ දැක්ම

රිදී මිල ඉහළ යාම තිරසාර ප්‍රවණතාවක ආරම්භයද නැතහොත් ඇදෙන වෙළඳපොළක උච්චතම අවස්ථාවද යන්න පිළිබඳව විශ්ලේෂකයින් බෙදී සිටී. Standard Chartered හි Suki Cooper ධනාත්මක මතයක් දරන අතර, භෞතික වෙළඳපොළ තදබදව පවතින අතරතුර මිල ගණන් ඉහළ මට්ටමක පැවතිය හැකි බව සඳහන් කරයි. එහෙත්, විශේෂයෙන් වෙළඳුන් US Section 232 සමාලෝචනය කෙරෙහි අවධානය යොමු කරන විට අස්ථාවරත්වය දිගටම පවතිනු ඇති බවට ඇය අනතුරු අඟවයි, එමඟින් තීරුබදු හඳුන්වා දිය හැකි අතර කලාපීය අසමතුලිතතාවයන් ගැඹුරු කළ හැකිය.

අනාවැකි පරාසය රිදී මිල ඩොලර් 61 ඉක්මවා යාමේ සිට Fed සිය ලිහිල් කිරීමේ මාර්ගෝපදේශය මෘදු කළහොත් පසුබෑමක් දක්වා විහිදේ. ඩොලරය තවදුරටත් දුර්වල වුවහොත් රැලිය දිගටම පවතිනු ඇතැයි සමහරු අපේක්ෂා කරන අතර, අනෙක් අය අවධාරණය කරන්නේ මධ්‍යස්ථ දැඩි (hawkish) ස්වරයක් පවා ලෙවරේජ් කළ ස්ථානවල වේගවත් ඉවත් කිරීමක් ඇති කළ හැකි බවයි. ඊළඟ අදියර සංඥා තුනක් මත රඳා පවතී: Fed හි ඉදිරි මාර්ගෝපදේශය, අත්‍යවශ්‍ය ඛනිජ සමාලෝචනය නිකුත් කිරීම සහ චීන සහ London තොග මට්ටම් පිළිබඳ නව දත්ත. මේ සෑම එකක්ම පැය කිහිපයක් ඇතුළත වෙළඳපොළ හැඟීම් නැවත සකස් කිරීමට හැකියාව දරයි.

ප්‍රධාන කරුණු

රිදී මිල ඩොලර් 60 ට වඩා ඉහළ යාම මූල්‍ය ලිහිල් කිරීම, ව්‍යුහාත්මක හිඟයන් සහ තීරුබදු අවිනිශ්චිතතාවයේ දුර්ලභ එකතුවක ප්‍රතිඵලයකි. මෙම රැලිය සැබෑ සැපයුම් පීඩනය පිළිබිඹු කරන නමුත්, ද්‍රවශීලතාවය අඩු වන විට හදිසි කඩාවැටීම්වලට ලක් විය හැකි වෙළඳපොළක් ද පෙන්නුම් කරයි. Federal Reserve සිය ඊළඟ අනුපාත තීරණය ලබා දීමට සූදානම්ව සිටින විට, අවදානම ඉහළ ය: ප්‍රතිඵලය රිදී මිලෙහි ඉදිරි ගමන දීර්ඝ කළ හැකිය, නැතහොත් ගම්‍යතාවය අවසානයේ සිසිල් වන මොහොත සනිටුහන් කළ හැකිය. ඊළඟට බලා සිටිය යුතු සංඥා වන්නේ Fed හි මාර්ගෝපදේශය, එක්සත් ජනපද ඛනිජ සමාලෝචනය සහ චීනයෙන් සහ London වලින් ලැබෙන නව තොග දත්ත ය.

රිදී තාක්ෂණික අවබෝධය

මෙය ලියන අවස්ථාවේදී, Silver (XAG/USD) ඩොලර් 61.32 පමණ අගයක ගනුදෙනු වෙමින් පවතින අතර, ශක්තිමත් ඉහළ යාමේ රැලියක් දීර්ඝ කරමින් දැන් ප්‍රධාන ඩොලර් 57.00 ආධාරක මට්ටමට වඩා ඉහළින් පවතී. මෙම කලාපය දෙසට පසුබෑමක් විකුණුම් ද්‍රවශීලකරණයන් (sell liquidations) ඇති කළ හැකි අතර, ඩොලර් 49.40 හෝ ඩොලර් 47.00 දෙසට ගැඹුරු පහත වැටීම් පුළුල් ප්‍රතිවර්තනයක් යෝජනා කරනු ඇත. දැනට, ගම්‍යතාවය අඛණ්ඩව ගොඩනැගෙන බැවින් රිදී එහි Bollinger Band ව්‍යුහයේ ඉහළ කලාපයේ ගමන් කරමින් ස්ථිරවම ඉහළ යන ප්‍රවණතාවක (bullish) පවතී. 

මිල ක්‍රියාකාරිත්වය අඛණ්ඩව ඉහළ ඉහළ යාම් (higher highs) සහ ඉහළ පහළ යාම් (higher lows) සටහන් කරමින් ශක්තිමත් ගැනුම්කරුවන්ගේ පාලනයක් සංඥා කරයි. එසේ වුවද, මෑත කාලීන ඉටිපන්දම් (candles) වත්මන් ඉහළ අගයන් අසල සුළු පසුබෑමක් පෙන්වීමට පටන් ගෙන ඇති අතර, මෙවැනි වේගවත් නැගීමකින් පසු වෙළඳපොළ ඉක්මනින් ගැනුම්කරුවන්ගේ විශ්වාසය පරීක්ෂා කළ හැකි බවට ඉඟි කරයි. අස්ථාවරත්වය ඉහළ ගොස් ඇති අතර දිනක් තුළ පරාසයන් පුළුල් වෙමින් පවතින බැවින්, බොහෝ වෙළඳුන් මෙම තියුණු විචලනයන් සමඟ සම්බන්ධ වීමට පෙර ඔවුන්ගේ ස්ථාන ප්‍රමාණය සහ විභව නිරාවරණය ආකෘතිගත කිරීමට Deriv Trading Calculator වැනි මෙවලම් වෙත යොමු වෙමින් සිටී.

දැන් 76 පමණ වන RSI, අධික ලෙස මිලදී ගත් (overbought) කලාපය තුළ තියුණු ලෙස ඉහළ යමින් පවතී, එය ශක්තිමත් bullish ගම්‍යතාවයක් පිළිබිඹු කරන නමුත් කෙටි කාලීනව වෙළඳපොළ ඇදෙන සුළු විය හැකි බවට ද සංඥා කරයි. පුළුල් ප්‍රවණතාවය ඉහළට පවතින අතර, ගැනුම්කරුවන් (bulls) වත්මන් මට්ටම්වලට වඩා පීඩනය පවත්වා නොගතහොත් රිදී සිසිල් වීමේ අදියරකට ගොදුරු විය හැකිය. කෙටි ඒකාබද්ධ කිරීමක් ඉහළ යාමේ ප්‍රවණතාව බිඳ නොදමනු ඇත, නමුත් එය ගම්‍යතා දර්ශක නැවත සැකසීමට සහ Deriv MT5 මත XAG/USD නිරීක්ෂණය කරන ප්‍රවණතා අනුගාමිකයින් සඳහා වඩාත් පැහැදිලි ඇතුල්වීමේ සංඥා ලබා දීමට උපකාරී වනු ඇත.

‍