Fed tanaffusidan so‘ng Magnificent 7 uchun navbatda nima turibdi?

Magnificent 7 uchun keyingi bosqich endi o‘sish davom etishi haqida emas, balki investorlar buning uchun qancha to‘lashga tayyor ekanligi haqidadir. Federal Reserve’ning 2024-yil sentyabridan beri 175 bazis punktiga pasaytirgandan so‘ng stavkalarni 3.50–3.75% darajasida to‘xtatib turish qarori, o‘tgan yil davomida yirik texnologiya kompaniyalari bahosini jimgina qo‘llab-quvvatlagan asosiy makroiqtisodiy omilni olib tashlaydi. 

Inflyatsiya hali ham "biroz yuqori" deb ta'riflanayotgan bir paytda, xabar aniq edi: siyosiy yordam to‘xtatib turilibdi. Bu tanaffus Microsoft, Meta va Tesla AI inqilobiga yetakchilik qilishning haqiqiy narxini oshkor qilgan paytga to‘g‘ri keldi. 

Daromadlar kutilganidan yuqori bo‘ldi, ammo kapital xarajatlar keskin oshdi, marjalar sinchkovlik bilan o‘rganildi va bozorlar bayram qilish o‘rniga ehtiyotkorlik bilan munosabat bildirdi. Magnificent 7 uchun keyingi bosqich innovatsion sarlavhalar bilan emas, balki ko‘proq ijro, intizom va daromadlar bilan hal qilinadi.

Magnificent 7 ni nima harakatga keltirmoqda?

Makro darajada Fed’ning pozitsiyasi investitsiya fonini o‘zgartirdi. Siyosatchilar 2026-yilga kirib borayotgan iqtisodiy sur'atga ishonch bildirdilar, ishsizlik barqarorlashayotganini va inflyatsiya maqsadli ko‘rsatkichdan yuqori ekanligini qayd etdilar. 25 bazis punktiga kamaytirish bo‘yicha ikkita qarshi ovoz shoshilinchlikni emas, balki munozarani aks ettirdi. Qimmatli qog‘ozlar bozorlari uchun bu foiz stavkalari uzoqroq vaqt davomida cheklovchi bo‘lib qolishi mumkinligini anglatadi, bu esa o‘sish aksiyalari uchun talabni oshiradi.

Korporativ darajada sun'iy intellekt (AI) strategiyada ustunlik qilishda davom etmoqda. Microsoft’ning kapital xarajatlari o‘tgan yilga nisbatan 66% ga oshib, 37.5 milliard dollarga yetdi, Meta esa 2026-moliya yili uchun kapital xarajatlar (capex) prognozini 135 milliard dollargacha oshirdi. Bu raqamlar qisqa muddatli tsiklni emas, balki tarkibiy o‘zgarishni aks ettiradi. AI endi ixtiyoriy o‘sish vositasi emas; bu bozor kayfiyatidan qat'i nazar, barqaror investitsiyalarni talab qiladigan asosiy infratuzilmadir.

Nima uchun bu muhim

Daromadlarga bo‘lgan munosabat bozor xatti-harakatlarida muhim o‘zgarishlarni ochib berdi. Microsoft har bir aksiya uchun 4.14 dollar daromad bilan kutilganidan yuqori natijalarni ko‘rsatdi, ammo uning aksiyalari savdodan keyingi soatlarda tushib ketdi. Azure daromadi konsensusdan biroz pastroq bo‘ldi va investorlar yaqin muddatli foydadan ko‘ra, shishib borayotgan AI majburiyatlariga e'tibor qaratdilar.

Bu javob kengroq mavzuni ta'kidlaydi: bozorlar kamroq kechirimlidir. "AI qurilish bosqichi endi narxga kiritilgan. Investorlar ko‘rishni istagan narsa bu monetizatsiyadir", dedi Wedbush tahlilchisi Dan Ives, kapital intizomi g‘oliblarni ortda qolganlardan tobora ko‘proq ajratib turishini ogohlantirib. Magnificent 7 uchun faqatgina ko‘lam endi yuqori baholarni talab qilish uchun yetarli emas.

Bozorlar va AI ekotizimiga ta'siri

So‘nggi ma'lumotlar shuni ko‘rsatdiki, bozorga bevosita ta'sir notekis bo‘lgan. Nasdaq rekord darajadan biroz pastroqda to‘xtab qoldi, Dow fyucherslari esa Microsoft'ning indeksdagi og‘irligi fonida pasaydi. Ko‘pincha eng sof AI vakili sifatida qaraladigan Nvidia, texnik jihatdan kuchli bo‘lib qolishiga qaramay, kengaytirilgan savdolarda biroz pasaydi, bu taslim bo‘lishdan ko‘ra konsolidatsiyani anglatadi.

Aksiyalardan tashqari, to‘lqinli ta'sirlar boshqa joylarda ham ko‘zga tashlandi. Oltin va kumush narxlari oshdi, chunki investorlar baholash xavfi va siyosat noaniqligidan himoyalandilar, xom neft esa ma'lumotlar markazlarining kengayishi barqaror energiya talabini keltirib chiqarishi kutilmalari asosida qimmatlashdi. Magnificent 7 qarorlari endi texnologiya sektoridan tashqaridagi kapital oqimlariga ham ta'sir ko‘rsatmoqda.

Ekspert prognozi

Kelajakka nazar tashlab, bozor kuzatuvchilari Magnificent 7 uchun keyingi bosqich AI investitsiyalari barqaror rentabellikka aylanishni boshlashiga bog‘liqligini bildirdilar. Tesla natijalari bu taranglikni ko‘rsatdi. Daromadlar kutilganidan oshgan bo‘lsa-da, tushum kutilganidan kam bo‘ldi va kompaniya 2026-yilda kapital xarajatlarni 20 milliard dollardan oshirish rejalarini belgiladi, bu o‘tgan yilgi darajadan ikki baravar ko‘pdir. Ambitsiyalar yuqori bo‘lib qolmoqda, ammo investorlarning sabri cheksiz bo‘lmasligi mumkin.

Asosiy signallar kelgusi haftalar davomida keladi. Nvidia daromadlari AI talabi joriy baholarni oqlashda davom etadimi yoki yo‘qligini sinovdan o‘tkazadi, yaqinlashib kelayotgan inflyatsiya ma'lumotlari esa 17–18 mart kunlari bo‘lib o‘tadigan FOMC yig‘ilishi uchun kutilmalarni shakllantiradi. 

Stavkalarning to‘xtatib turilishi va kapital xarajatlarining oshishi bilan Magnificent 7 shunday bosqichga kirmoqdaki, unda samaradorlikni hikoyalar emas, balki daromadlar belgilaydi.

Asosiy xulosa

Fed’ning tanaffusi Magnificent 7 atrofidagi suhbatni impulsdan barqarorlikka o‘zgartirdi. AI o‘sishi kuchli bo‘lib qolmoqda, ammo yetakchilik narxi tez oshmoqda. Investorlar kapital daromadliligi haqida qiyinroq savollarni berishni boshlamoqdalar. Keyingi voqealar daromadlar uzoqroq vaqt davomida yuqori bo‘lgan stavkalar muhitida ambitsiyalar ko‘lamini oqlay olishiga bog‘liq bo‘ladi.