股市七巨头是否正在引领新经济时代？

市场上正发生着非凡的事情，主要与矽基产业相关。

自 2025 年 4 月 7 日以来，S&P 500 指数市值激增了 $7.5 万亿。 重点是：其中一半以上，约 $4 万亿，仅来自七家公司。 是大家都熟悉的公司：Alphabet、Amazon、Apple、Tesla、Meta、Microsoft 和 Nvidia。

统称为七巨头，这些科技巨头不仅仅是市场领导者。 其正在承载整个大局。 但这是否表明人们迎来了以人工智能为主导的新经济时代？还是说，正加速走向装饰华丽的互联网泡沫重演？

大型科技股：仅靠七个引擎就能飙升万亿美元

让我们来谈谈数据。

自 4 月初以来，七巨头在 S&P 500 指数 16.8% 回报率中占了 9.1 个百分点。 这意味着剩下的 493 家公司几乎没有任何进展。 

这就像看 Formula 1 赛车，只有一支车队记得给车加油。

其中两家公司对这波涨势的推动作用最大：

• Nvidia，涨幅 42.6%
  
  
• Tesla 令人震惊地上涨了 53.6%
  

市场对人工智能和自主性的热情如此高涨，几乎让其在黑暗中发光。 但是，由于人们如此关注少数几家公司，我们不禁要问：如果这股光芒消退，会发生什么？

七巨头股票：从黑马到霸主

2015 年，Nvidia 还是科技巨头中最小的一员。 十年过去了，其已成为组合中第二大企业，市值增加了 $3.2 万亿。 为什么？ 一句话：人工智能。

人工智能不仅仅是潮流 - 其正在改变整个行业。 但 The Motley Fool 今年早些时候指出，七巨头其实表现欠佳 (今年累计下跌 4%，而 S&P 500 仅上涨 0.2%)，其暗示市场情绪转变的迅速。

随着人工智能热潮到来，这种转变全面爆发 — 而 Nvidia 正坐在指挥座上。

人工智能市场趋势：超级周期真的存在吗？

毫无疑问，人工智能的潜能极大。 但即使是 Nvidia 的崛起也引发了一些人的回忆。 分析师现在将 Nvidia 目前的涨势与 Tesla 2017 年至 2021 年的狂飙对比，后者在飙升后于 2024 年暴跌超过 50%。

市场策略师 Adam Sarhan 发表了一番俏皮却发人深省的看法：

“当投资者迷上当下流行的技术创新理念时，逻辑就被搁置一边了。”

不仅仅是炒作在推动这一切。 据 MIT Technology Review 报道，如 Microsoft、Google、Amazon 等大型科技公司掌控着人工智能的基础设施、计算能力和全球影响力。 这种主导地位可以奠定下一个经济时代的基石.. 或者将我们困在危险的狭隘市场叙事中。

Tesla 的亮点正在闪烁

说到 Tesla，尽管其股价大幅反弹，但电动汽车业务正显示出紧张迹象，尤其是在其主要市场之一，中国。

中国第二季度的保险注册同比下降了 21%，5 月份的销售额同比下降了 15%。 这是中国连续第八年同比下降。

全球范围内，Tesla 在欧洲和美国也陷入困境。部分原因是 Elon Musk 的政治纠葛，尤其是与 Donald Trump 的联系。 投资者希望 6 月 12 日在 Austin 即将推出的 robotaxi 能扭转局面，但交付预测显示 Tesla 可能无法达到第一季度 336,681 辆的销量目标。

就连 Musk 也承认，“左边的销量有所下降，但右边的销量有所上升”。 尽管如此，他坚称 Tesla 表现良好。 市场是否认同，我们很快就会知道。

科技股集中度：少数股票承担过大负担？

危险就在这里。 正如 X 用户 SightBringer 所说：“S&P 500 指数是被 Nvidia 面具掩盖的沉重负担。” 他认为，当 54% 的涨幅仅仅来自 7 只股票时，我们看到的并不是市场实力，而是伪装的脆弱性。

如果 GPU 出现例如美国对 Nvidia H20 芯片限制的瓶颈、人工智能应用缓慢或地缘政治争端阻碍进展，科技涨势可能会迅速瓦解。 再加上债券收益率上升，我们可能会面临非常令人不安的逆转。

但是，凡事都有“但是”，Goldman Sachs 指出，从历史上看，市场在经历如此集中的波动后都会出现反弹。 2024 年，前十大股票占据 S&P 500 的 33% 时，指数依然继续上涨。

那么，我们正在经历的是警示信号还是启动板？

这是 Bitcoin 的黄金时代还是仅仅是噪音？

有趣的是，一些投资者已经开始对冲。 Bitcoin 今年的上涨引发了关于可能转向更硬的抵押资产，如加密货币、黄金甚至大宗商品的争论。

SightBringer 称科技股是“人为支撑的信仰币”，同时称赞 Bitcoin 的“有机采用和主权需求”。

这是生动的比喻，但却很有说服力。 如果人工智能失败，投资者开始怀疑大型科技公司的无限未来，那么 Bitcoin 等资产可能看起来不像是赌博，而更像是备选方案。

那么，我们是否正处于新经济时代，还是仅仅是新泡沫？

MacroInsight360 等投资者提醒大家保持谨慎，并表示“多元化比以往任何时候都更加重要”。 Sean Wilson 直言不讳地说：“引领它崛起的，也将引领它崩塌。”

根据 The Kobeissi Letter 最近的分析，仅 Nvidia 就贡献了 S&P 500 指数 12.1% 涨幅。 其次是 Microsoft (10%) 和 Apple (5.5%)。 任何一只股票的下滑都可能动摇整个市场。

Tesla 技术展望

大型科技公司已经不只是市场的一部分，其本身就是市场。 人工智能、自主性和云计算正在重塑从投资方式到工作方式等一切。 但是把所有筹码压在一边确实存在风险。

那么，大型科技公司是否正在开启新经济时代？ 可能是。 但历史总能让人对最自信的预测变得谦逊。

撰写本文时，Nvidia 的上涨势头在主要阻力位显示出疲态，暗示可能出现下跌。 然而，最近的交易量条形图显示，卖出压力减弱，而买入压力强劲，暗示可能出现上涨。 

如果回调成真，价格可能会在 $133.45 和 $110.00 价位获得支撑。 如果买家施加压力，可能会在之前压制市场的 $143.75 重要阻力位遇阻。

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