股市七巨頭是否正在引領新經濟時代？

市場上正發生著非凡的事情，主要與矽基產業有關。

自 2025 年 4 月 7 日以來，S&P 500 指數市值激增了 $7.5 兆。 重點是：其中一半以上，約 $4 兆，僅來自七家公司。 是大家都熟悉的公司：Alphabet、Amazon、Apple、Tesla、Meta、Microsoft 和 Nvidia。

統稱為七巨頭，這些科技巨頭不只是市場領導者。 其正在承載整個大局。 但這是否顯示人們迎來了以人工智慧為主導的新經濟時代？還是說，正加速走向裝飾華麗的網路泡沫重演？

大型科技股：光靠七個引擎就能飆上兆美元

讓我們來談談數字。

自 4 月初以來，七巨頭在 S&P 500 指數 16.8% 回報率中佔了 9.1 個百分點。 這表示其餘 493 家公司幾乎沒有任何進展。 

這就像看 Formula 1 賽車，只有一支車隊記得給車加油。

其中兩家公司對這波漲勢的推動作用最大：

• Nvidia，漲幅 42.6%
  
  
• Tesla 令人震驚地上漲了 53.6%
  

市場對人工智慧和自主性的熱情如此高漲，幾乎讓其在黑暗中發光。 但是，由於人們如此關注少數幾家公司，我們不禁要問：如果這股光芒消退，會發生什麼事？

七巨頭股票：從黑馬到霸主

2015 年，Nvidia 還是科技巨頭中最小的一員。 十年過去了，其成為組合中第二大企業，市值增加了 $3.2 兆。 為什麼？ 一句話：人工智慧。

人工智慧不僅僅是潮流 - 其正在改變整個行業。 但 The Motley Fool 今年稍早指出，七巨頭其實表現欠佳 (今年累計下跌 4%，而 S&P 500 僅上漲 0.2%)，其暗示市場情緒變化之迅速。

隨著人工智慧熱潮到來，這種轉變全面爆發 — 而 Nvidia 正坐在指揮座上。

人工智慧市場趨勢：超級週期真的存在嗎？

無可否認，人工智慧的潛力巨大。 但即使是 Nvidia 的崛起也讓某些人回想起過去的經歷。 分析師現在將 Nvidia 目前的漲勢與 Tesla 2017 年至 2021 年的狂飆對比，後者在飆升後於 2024 年暴跌超過 50%。

市場策略師 Adam Sarhan 發表了一番俏皮卻發人深省的看法：

“當投資者迷上當下流行的技術創新理念時，邏輯就被擱置一邊了。”

而且這不僅僅是炒作所引起的。 根據 MIT Technology Review 報導，如 Microsoft、Google、Amazon 等大型科技公司掌控著人工智慧的基礎設施、運算能力和全球影響力。 這種主導地位可以奠定下一個經濟時代的基石.. 或將我們困在危險的狹隘市場敘事中。

Teals 的亮點正在閃爍

說到 Tesla，儘管其股價大幅反彈，但電動車業務正顯示出緊張跡象，尤其是在其主要市場之一，中國。

中國第二季的保險註冊年減了 21%，5 月的銷售額年減了 15%。 這是中國連續第八年同比下降。

全球範圍內，Tesla 在歐洲和美國也陷入困境。部分原因是 Elon Musk 的政治糾葛，尤其是與 Donald Trump 的關係。 投資者希望 6 月 12 日在 Austin 即將推出的 robotaxi 能扭轉局面，但交付預測顯示 Tesla 可能無法達到第一季 336,681 輛的銷售目標。

就連 Musk 也承認，“左邊的銷量有所下降，但右邊的銷量有所上升。” 儘管如此，他堅稱 Tesla 狀況良好。 市場是否同意，我們很快就會知道。

科技股集中度：少數股票承擔過重的負擔？

這就是風險所在。 正如 X 用戶 SightBringer 所說：“S&P 500 指數是被 Nvidia 面具掩蓋的沉重負擔。” 他認為，當 54% 的漲幅僅來自 7 只股票時，我們看到的並不是市場實力，而是偽裝的脆弱性。

如果 GPU 出現例如美國對 Nvidia H20 晶片限制的瓶頸、人工智慧應用緩慢或地緣政治爭端阻礙進展，科技漲勢可能會迅速瓦解。 再加上債券殖利率上升，我們可能會面臨非常令人不安的逆轉。

但是，凡事都有“但是”，Goldman Sachs 指出，從歷史上看，市場在經歷如此集中的波動後都會出現反彈。 2024 年，前十大股票佔據 S&P 500 的 33% 時，指數仍持續上漲。

那麼，我們正在經歷的是警示訊號還是起飛平台？

這是 Bitcoin 的黃金時代還是只是噪音？

有趣的是，一些投資者已開始避險。 Bitcoin 今年的上漲引發了關於可能轉向更硬的抵押資產，如加密貨幣、黃金甚至大宗商品的爭論。

SightBringer 稱科技股為“人為支撐的信仰幣”，同時稱讚 Bitcoin 的“有機採用和主權需求”。

這是生動的比喻，但卻很有說服力。 如果人工智慧失敗，投資人開始懷疑大型科技公司的無限未來，那麼 Bitcoin 等資產可能看起來不像是賭博，而更像是替代方案。

那麼，我們是否正處於新經濟時代，還是只是新泡沫？

MacroInsight360 等投資人提醒大家要謹慎，並表示“多元化比以往任何時候都更重要。” Sean Wilson 直言不諱地說：“引領它崛起的，也將引領它崩塌。”

根據 The Kobeissi Letter 的最新分析，僅 Nvidia 一家就貢獻了 S&P 500 漲幅的 12.1%。 其次是 Microsoft (10%) 和 Apple (5.5%)。 任何一只股票的下滑都可能動搖整個市場。

Tesla 技術展望

大型科技公司已經不只是市場的一部分，它本身就是市場。 人工智慧、自動化及雲計算正在改變從投資方式到工作模式等一切。 但是把所有籌碼壓在一邊確實有風險。

那麼，大型科技公司是否正在開啟新經濟時代？ 可能是。 但歷史總能讓人對最自信的預測變得謙遜。

撰寫本文時，Nvidia 的上漲勢頭在主要阻力位顯示出疲態，暗示可能會下跌。 然而，最近的交易量橫條圖顯示，賣出壓力減弱，而買入壓力強勁，暗示可能會上漲。 

如果回調成真，價格可能會在 $133.45 和 $110.00 價位取得支撐。 如果買家施加壓力，可能會在先前壓制市場的 $143.75 重要阻力位遇阻。

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