美联储何时会STP加息？
联邦储备委员会 (美联储) 所作的货币政策决策在塑造全球金融市场方面起着关键作用。 在这些决策中，利率的变动尤为突出，因为它们对借贷成本、市场波动、货币价值和市场情绪有深远影响。 随着市场和经济学家试图预测美联储的行动，了解影响利率上调时机的因素变得至关重要。 本文探讨了一些关键指标和考虑因素，这些因素可以帮助估计美联储何时可能结束其加息周期。
经济数据和指标
通胀动态
指导美联储政策决策的主要因素之一是通胀。 消费价格的上行趋势通常促使中央银行考虑加息以防止经济过热，而下行趋势通常会要求暂停加息或降息。 监控居民消费价格指数 (CPI) 和个人消费支出 (PCE) 指数等指标可以提供关于通货膨胀趋势的见解。
美国居民消费价格指数 (CPI) 同比
上面的图表显示了美国消费者物价指数的同比变化。 今年6月，从3.0%小幅上升至7月的3.2%。 尽管这些数字仍高于美联储为消费者物价指数设定的2%目标，但自去年7月9.1%的高峰以来，通胀一直在持续下降。
美国个人消费支出价格指数同比
与此同时，美国个人消费支出 (PCE) 价格指数，作为另一个通胀指标，也是美联储首选的通胀衡量方式，从6月的3.8%下降到7月的3.0%。 PCE价格指数自2022年7月以来一直呈下降趋势，与美国消费者物价指数数据相似。
这两个指标共同证明美国通胀呈下降趋势。 全球金融市场在今年上半年以更高的股市价格和债券价格做出了反应。 华尔街对最近一系列美联储加息有效降低通胀的观点感到欣慰，一些分析师预测2022年7月的最后一次加息将是最终一次。
劳动市场状况
强劲的就业市场可能会导致工资增长和消费者支出增加，进而推动通胀率上升。 关键指标包括失业率、劳动力参与率和就业创造数字。 强劳动力市场可能表示需要进一步加息以保持经济平衡。
最近的美国政府数据显示，7月招聘活跃。 自2022年3月以来，失业率一直在3.4%和3.7%之间波动。 这一趋势代表了过去几十年来美国最低的历史失业率之一。
美国失业率 (过去2年)
美国失业率 (过去50年)
通常，在连续激进加息的时期，失业数字趋向增加，因为经济放缓。 然而，美国劳动力市场在经历一系列加息后表现出显著的韧性，失业数字较低。 如前所述，这暗示着通胀可能会有进一步上升的空间。 因此，美联储可能不会在短期内STP加息。
增长与GDP
美联储的决策受到总体经济增长率的影响，该增长率通过国内生产总值 (GDP) 来衡量。 良好的GDP数据反映出消费者支出、商业投资、政府支出和净出口等因素的良好结合。 快速增长可能引发通胀担忧，促使进一步加息以减缓经济扩张。
美国国内生产总值 (GDP) 环比
在2023年第二季度，美国GDP年化增长率上升至2.4%，而第一季度为2%。 消费者支出仍以1.6%的年增长率上升，但没有今年早些时候那么快。
这意味着尽管利率较高，强劲的商业投资推动了美国经济，而消费者在消费上仍表现出韧性。 这为通胀的进一步上升提供了潜在空间，也提供了美联储未来不太可能暂停加息的可能性。
消费者信心
增加的消费者信心可能导致消费支出增加，进一步推动通胀率上升。 需要考虑的关键指标包括美国密歇根大学消费者信心指数和美国零售销售数据。 消费者信心的强劲上升可能表明需要更多的美联储加息以平衡经济。
美国密歇根大学消费者信心
美国零售销售同比
上述消费者信心和零售销售数据均显示出恢复趋势，特别是在2023年的6月和7月。 这可能在不久的将来带来更高的通胀，可能表明美联储尚未结束加息。
全球经济环境
当今世界经济高度互联，这使得美联储必须考虑国际经济形势。 美国的高利率可能会减少流向新兴市场的金融流动。 这可能进一步扩展至贸易紧张、地缘政治事件、货币波动和全球经济增长总体放缓。
根据国际货币基金组织 (IMF) 的预测，全球增长预计将从2022年的3.5%降至2023年和2024年的3.0%左右。 随着利率上升以应对通胀，这将继续影响全球经济活动。
金融市场信号
金融机构和交易员通常通过短期和长期策略对经济数据的发布和美联储的决策作出反应。 尽管他们的市场预期和反应不会直接影响美联储的利率决策，但他们可以提供美联储何时可能考虑暂停加息或实施降息的指示。 监测债券市场、收益率曲线和市场基础上的通胀预期可以为未来货币政策的潜在调整提供有价值的洞察。
在今年的大部分时间里，金融市场对加息的结束持相当乐观的态度。 例如，华尔街的高盛已经开始草拟2024年6月开始降息的时间表。 与此同时，彭博社指出，交易员们预计美联储加息将结束，并预测降息将在2024年开始，期货合约甚至将第一次降息预测到2024年3月。
前瞻指引与沟通
美联储的沟通是塑造市场预期和指导经济决策的重要工具。 美联储官员的声明，包括主席的新闻发布会、演讲和联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议的会议纪要，让外界窥见中央银行的思路和潜在政策行动。
最近一次FOMC会议 (2023年7月25-26日) 的会议纪要显示，官员们对通胀仍然表示担忧，并表示除非情况变化，否则未来可能需要进一步加息。
关注利率上升
预测美联储何时结束加息周期的确切时间并不简单，因为有许多因素在其中起作用。 经济数据、通胀趋势、劳动力市场状况、全球经济动态、金融市场信号和美联储的会议纪要都共同影响中央银行的决策。
然而，截至2023年8月收集的大多数信息似乎尚不支持美联储停止加息。 很可能还会有一次加息，但情况可能会变化。 所有市场参与者和经济学家都必须关注这些指标，并密切关注中央银行的指导，以对未来美联储利率的走势做出明智的评估。
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