توقعات أسعار الفضة: لماذا كان لارتفاع المعدن قوة هذه المرة
إن ارتفاع الفضة خلال الأيام الخمسة الماضية ليس فجرًا كاذبًا - إنه خطوة مبنية على الأساسيات وليس الخوف، وفقًا للمحللين. على عكس ارتفاعات المضاربة السابقة، تعكس هذه الزيادة تقارب توقعات التيسير النقدي وظروف العرض الضيقة والطلب الصناعي المتزايد من مصادر الطاقة المتجددة وتصنيع أشباه الموصلات.
ومع تعرض الدولار للضغط وتسعير المتداولين لخفض سعر الفائدة في ديسمبر، تشير القوة الأخيرة للفضة إلى بداية مرحلة مدفوعة بشكل أساسي بدلاً من موجة تفاؤل أخرى قصيرة الأجل.
الوجبات السريعة الرئيسية
- يتم تداول الفضة بالقرب من 54.40 دولارًا، لتواصل أقوى ارتفاع لها منذ أكتوبر.
- ارتفعت احتمالات خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة إلى 68%، مما دفع المستثمرين إلى التحول نحو الأصول غير المدرة للدخل، مثل الفضة.
- انخفض المعروض من التعدين بنسبة 7٪ منذ عام 2016، حيث يفوق الطلب الصناعي الإنتاج.
- يمثل الطلب على الطاقة المتجددة والمركبات الكهربائية الآن أكثر من نصف إجمالي استهلاك الفضة.
تحول سياسة الفضة وضعف البيانات يدفعان الشراء
كان الارتفاع الأخير للفضة ناتجًا عن التحول الحاد في توقعات أسعار الفائدة. أظهرت البيانات الأمريكية الأخيرة أن الاقتصاد يفقد زخمه - فقد انخفض خلق فرص العمل في القطاع الخاص بنحو 11,000 وظيفة أسبوعيًا حتى أواخر أكتوبر، وفقًا لـ ADP. عزز التباطؤ ثقة السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في ديسمبر، مع ارتفاع الاحتمالات من 62٪ إلى 68٪، وفقًا لما تتبعه أداة CME FedWatch.
عادةً ما تؤدي أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الدولار وتعزيز الطلب على أصول الملاذ الآمن التي لا تدر عائدًا. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى حوالي 99.60، مما أدى إلى تضخيم مكاسب الذهب والفضة حيث يبحث المستثمرون عن بدائل للنقد منخفض العائد.
في العادة، كان التقدم في إغلاق الحكومة الأمريكية سيؤدي إلى تهدئة الطلب على الملاذ الآمن، ولكن هذه المرة، فاقت توقعات السياسة السياسة. يتفاعل السوق مع قصة أوسع: تباطؤ النمو وإجبار الاحتياطي الفيدرالي على التيسير.
الخوف من الأساسيات: قصة عجز العرض والطلب في الفضة
يمثل هذا الارتفاع خروجًا عن الحلقات السابقة مدفوعة بالتداول المضاربي. وفقًا لشركة Sprott Asset Management، ترتكز قوة الفضة الآن على عجز العرض الهيكلي والتوسع الصناعي، وليس الضجيج. انخفض إجمالي إنتاج المناجم بنسبة 7٪ منذ عام 2016، في حين ارتفع الطلب على الطاقة المتجددة والسيارات الكهربائية والإلكترونيات بشكل مطرد.
يستمر الطلب الصناعي على الفضة في تجاوز نمو العرض
يأتي أكثر من نصف إجمالي الطلب على الفضة الآن من التطبيقات الصناعية - في المقام الأول تصنيع الألواح الشمسية وأشباه الموصلات ومكونات المركبات الكهربائية. غير أن العرض لم يواكب الوتيرة. نمت أحجام إعادة التدوير بشكل متواضع فقط، ولا تزال استثمارات التعدين الجديدة محدودة، مما ترك السوق ضيقًا بشكل متزايد.
وكما لاحظ أحد المحللين، «هذا هو أول ارتفاع للفضة منذ سنوات مدفوع بالمصانع أكثر من الخوف».
إذا كنت تخطط لدخول التجارة الخاصة بك، فإن حاسبة تداول المشتقات يساعدك على تقدير الهامش والمبادلة والأرباح المحتملة عبر منصات Deriv، مثل مشتق MT5.
الخلفية الكلية: ضعف الدولار والسياسة الحذرة
تعزز البيئة الأوسع قوة الفضة. أدى الجمع بين ضعف الدولار وانخفاض العوائد والمؤشرات الاقتصادية الضعيفة إلى خلق بيئة مثالية للمعادن الثمينة. انخفض مؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميشيغان إلى أدنى مستوى له منذ عام 2022، في حين تراجع نشاط التجزئة، مما يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي وصلت دورة التشديد إلى الحد الأقصى.
ثقة المستهلك الأمريكي
ساهم الذهب أيضًا في زخم القطاع، حيث ارتفع لفترة وجيزة فوق 4,300 دولار للأونصة في أكتوبر. استفادت الفضة، التي كانت تقليديًا أكثر تقلبًا، من التداعيات حيث قام المستثمرون بالتنويع عبر المعادن تحسبًا للتيسير النقدي المطول.
في موازاة ذلك، ضغط إمدادات النحاس يضيف وزنًا إلى الحجة القائلة بأن مجمع المعادن بأكمله يدخل مرحلة إعادة التقييم التي يقودها العرض. يظهر الآن نفس النقص الهيكلي في النحاس في الفضة، مما يؤكد السرد المشترك: نمو الطلب يفوق الإنتاج عبر السلع الحيوية.
القوة الصناعية: المحرك الجديد للدورة الفضية
إن الدور المزدوج للفضة - الملاذ الآمن والمعدن الصناعي - يجعلها فريدة من نوعها بين السلع.
وفي حين يعتمد الذهب إلى حد كبير على طلب المستثمرين والبنوك المركزية، تستفيد الفضة من دورها في سلاسل توريد الطاقة النظيفة والتكنولوجيا. من المتوقع أن تصل منشآت الطاقة الشمسية إلى مستويات قياسية في عام 2025، بينما يستمر اعتماد المركبات الكهربائية في التسارع.
ويقدر المحللون أن الطلب من مصادر الطاقة المتجددة والإلكترونيات سينمو بشكل أسرع من إنتاج التعدين خلال العامين المقبلين على الأقل، مما يؤدي إلى مكاسب سعرية متوقعة بنسبة 34٪ في عام 2025 و 8٪ في عام 2026. حتى الزيادات المتواضعة في الاستهلاك تؤدي الآن إلى استجابات سعرية ضخمة بسبب العجز المستمر.
رؤى تقنية فضية
في وقت كتابة هذا التقرير، تختبر الفضة (XAG/USD) مستوى المقاومة 54.30 دولارًا، وهي منطقة رئيسية يمكن أن تزداد فيها عمليات جني الأرباح بعد ارتفاع صعودي قوي. ال مؤشر القوة النسبية يحوم بالقرب من 69، ويقترب من منطقة ذروة الشراء، مما يشير إلى الإرهاق المحتمل في زخم الشراء واحتمال تماسك السعر على المدى القصير أو التراجع.
ال بولينجر باندز أظهر أن حركة السعر تعانق النطاق العلوي، مما يشير إلى ضغط صعودي قوي ولكن أيضًا إلى خطر التوسع المفرط على المدى القريب. قد يؤدي الاختراق الحاسم فوق 54.30 دولارًا إلى مزيد من الشراء واستهداف ارتفاعات جديدة.
ومع ذلك، فإن الفشل في تجاوز هذا المستوى قد يؤدي إلى ارتداد نحو مستوى الدعم البالغ 47.00 دولارًا، حيث يمكن للمشترين الظهور مرة أخرى. وأدناه، يقع المستوى الرئيسي التالي عند 41.28 دولارًا، مما يمثل منطقة دعم أعمق مرتبطة بالتراكم السابق.
المخاطر والانعكاسات المحتملة للفضة
على الرغم من التوقعات القوية، لا تزال هناك بعض المخاطر:
- يمكن أن يؤدي انتعاش الدولار بفضل البيانات الأمريكية القوية إلى الحد من المكاسب مؤقتًا.
- يمكن أن يؤدي التعافي الصناعي البطيء أو انخفاض نشر مصادر الطاقة المتجددة إلى إضعاف نمو الطلب.
- يمكن أن يؤدي جني الأرباح على المدى القصير إلى حدوث تقلبات حول نطاق 50-52 دولارًا.
ومع ذلك، من المرجح أن تكون هذه تصحيحات مؤقتة بدلاً من انعكاسات الاتجاه. توفر ظروف التوريد الضيقة والأساسيات الصناعية الصلبة أرضية متينة تحت السوق.
توقعات الفضة: ارتفاع مدعوم بالجوهر
لا يتعلق صعود الفضة بالمضاربة بقدر ما يتعلق بالتغيير الهيكلي. مع تحول السياسة النقدية إلى سياسة تيسيرية وتسارع الطلب الصناعي، ينتقل السوق من التجارة التفاعلية إلى إعادة التقييم طويلة الأجل.
يتوقع المحللون أن تظل الفضة فوق 50 دولارًا للأونصة في عام 2025، مع احتمال إعادة اختبار ذروة أكتوبر البالغة 54 دولارًا إذا تحققت تخفيضات أسعار الفائدة واستقر النشاط الصناعي. إن مواءمة تيسير الاقتصاد الكلي والتوسع في الطاقة الخضراء وعجز العرض توفر لهذا الارتفاع الأساس الأكثر مصداقية منذ أكثر من عقد من الزمان.
ببساطة، ربما يكون الخوف هو السبب في ذلك - لكن الأساسيات هي التي تحركه الآن.
أرقام الأداء المذكورة ليست ضمانًا للأداء المستقبلي.
