Prévisions du cours de l'argent : pourquoi la hausse du métal se confirme cette fois-ci

La hausse de l'argent au cours des cinq derniers jours n'est pas une fausse aube, mais une évolution fondée sur les fondamentaux, et non sur la peur, selon les analystes. Contrairement aux pics spéculatifs antérieurs, cette hausse reflète la convergence des anticipations d'assouplissement monétaire, des conditions d'approvisionnement serrées et de la hausse de la demande industrielle dans les domaines des énergies renouvelables et de la fabrication de semi-conducteurs.

Alors que le dollar est sous pression et que les traders envisagent une baisse des taux en décembre, la récente hausse de l'argent marque le début d'une phase axée sur les fondamentaux plutôt qu'une nouvelle vague d'optimisme de courte durée.

Principaux points à retenir

• L'argent se négocie à près de 54,40$, prolongeant ainsi sa plus forte hausse depuis octobre.
  
• La probabilité d'une baisse des taux de la Fed est passée à 68 %, incitant les investisseurs à se tourner vers des actifs non productifs, tels que l'argent.
  
• L'offre minière est en baisse de 7 % depuis 2016, la demande industrielle dépassant la production.
  
• Les énergies renouvelables et la demande de véhicules électriques représentent désormais plus de la moitié de la consommation totale d'argent.
  

Le changement de politique en matière d'argent et la faiblesse des données stimulent les achats

La dernière hausse de l'argent a été déclenchée par une forte évolution des anticipations de taux d'intérêt. Des données américaines récentes montrent que l'économie perd de son élan : la création d'emplois dans le secteur privé a chuté d'environ 11 000 par semaine jusqu'à la fin du mois d'octobre, selon ADP. Le ralentissement a renforcé la confiance des marchés dans la capacité de la Réserve fédérale à baisser ses taux en décembre, les chances passant de 62 % à 68 %, comme le montre l'outil CME FedWatch.

La baisse des taux affaiblit généralement le dollar et stimule la demande d'actifs refuges non productifs. L'indice du dollar américain (DXY) a chuté à environ 99,60, amplifiant les gains de l'or et de l'argent alors que les investisseurs recherchent des alternatives aux liquidités à faible rendement.

Normalement, les progrès réalisés dans le cadre de la fermeture du gouvernement américain auraient freiné la demande de valeurs refuges, mais cette fois, les attentes politiques l'ont emporté sur les politiques. Le marché réagit à une situation plus générale : un ralentissement de la croissance et une Fed obligée de procéder à des assouplissements.

La peur pèse sur les fondamentaux : l'évolution du déficit d'offre et de la demande d'argent

Ce rallye marque une rupture par rapport aux épisodes précédents motivés par les transactions spéculatives. Selon Sprott Asset Management, la force de l'argent est désormais ancrée dans les déficits d'approvisionnement structurels et l'expansion industrielle, et non dans le battage médiatique. La production minière totale a chuté de 7 % depuis 2016, tandis que la demande en énergie renouvelable, en véhicules électriques (VE) et en électronique n'a cessé d'augmenter.

La demande industrielle d'argent continue de dépasser la croissance de l'offre

Plus de la moitié de la demande totale d'argent provient désormais d'applications industrielles, principalement la fabrication de panneaux solaires, de semi-conducteurs et de composants pour véhicules électriques. L'offre n'a toutefois pas suivi le rythme. Les volumes de recyclage n'ont que légèrement augmenté et les nouveaux investissements miniers restent limités, ce qui rend le marché de plus en plus tendu.

Comme l'a fait remarquer un analyste, « il s'agit de la première hausse de la médaille d'argent depuis des années, davantage motivée par les usines que par la peur ».

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Contexte macroéconomique : faiblesse du dollar et politique accommodante

L'environnement plus large renforce la résistance de l'argent. La combinaison de la faiblesse du dollar, de la baisse des rendements et de la faiblesse des indicateurs économiques a créé une configuration idéale pour les métaux précieux. L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan est tombé à son plus bas niveau depuis 2022, tandis que l'activité de détail s'est ralentie, ce qui indique que De la Fed le cycle de serrage a atteint sa limite.

Sentiment des consommateurs américains

L'or a également contribué à la dynamique du secteur, dépassant brièvement les 4 300 dollars l'once en octobre. L'argent, traditionnellement plus volatil, a profité des retombées, les investisseurs diversifiant leurs activités dans le secteur des métaux en prévision d'un assouplissement monétaire prolongé.

En parallèle, compression de l'approvisionnement en cuivre ajoute du poids à l'argument selon lequel l'ensemble du complexe métallurgique entre dans une phase de réévaluation axée sur l'offre. Les mêmes pénuries structurelles observées dans le cuivre apparaissent aujourd'hui dans l'argent, ce qui témoigne d'un constat commun : la croissance de la demande dépasse la production pour les matières premières critiques.

La puissance industrielle : le nouveau moteur du cycle de l'argent

Le double rôle de l'argent, valeur refuge et métal industriel, le rend unique parmi les matières premières.
Alors que l'or dépend largement de la demande des investisseurs et des banques centrales, l'argent bénéficie de son rôle dans les chaînes d'approvisionnement en énergie propre et en technologies. Les installations solaires devraient atteindre des niveaux records en 2025, tandis que l'adoption des véhicules électriques continue de s'accélérer.

Les analystes estiment que la demande en énergies renouvelables et en électronique augmentera plus rapidement que la production minière au cours des deux prochaines années au moins, ce qui devrait entraîner des hausses de prix de 34 % en 2025 et de 8 % en 2026. Même des hausses modestes de la consommation entraînent désormais des réactions de prix démesurées en raison de la persistance des déficits.

Informations techniques sur l'argent

Au moment de la rédaction de cet article, l'argent (XAG/USD) testait le niveau de résistance de 54,30$, une zone clé où les prises de bénéfices pourraient augmenter après un fort rallye haussier. Le RSI se situe près de 69, se rapprochant de la zone de surachat, ce qui indique un épuisement potentiel de la dynamique d'achat et la probabilité d'une consolidation à court terme ou d'un repli.

Le Bandes de Bollinger montrent que l'évolution des prix suit la bande supérieure, ce qui indique une forte pression haussière mais également un risque de surextension à court terme. Une rupture décisive au-dessus de 54,30$ pourrait inciter à de nouveaux achats, visant de nouveaux sommets.

Cependant, le fait de ne pas atteindre ce niveau pourrait entraîner un retracement vers le niveau de support de 47,00$, où les acheteurs pourraient réapparaître. En dessous de cela, le niveau clé suivant se situe à 41,28$, marquant une zone de support plus profonde liée à une accumulation antérieure.

Risques et renversements potentiels de l'argent

Malgré les bonnes perspectives, certains risques persistent :

• Un rebond du dollar sur la base de données américaines plus solides pourrait temporairement plafonner les gains.
  
• Un ralentissement de la reprise industrielle ou une réduction du déploiement des énergies renouvelables pourraient ralentir la croissance de la demande.
  
• Les prises de bénéfices à court terme pourraient entraîner une volatilité autour de la fourchette de 50 à 52 dollars.
  

Cependant, il s'agit probablement de corrections temporaires plutôt que d'inversions de tendance. Des conditions d'approvisionnement serrées et des fondamentaux industriels solides constituent un plancher durable sur le marché.

Perspectives pour l'argent : une reprise soutenue par de la substance

L'ascension de l'argent est moins une question de spéculation que de changements structurels. Alors que la politique monétaire devient accommodante et que la demande industrielle s'accélère, le marché passe d'un commerce réactif à une réévaluation à long terme.

Les analystes s'attendent à ce que l'argent reste au-dessus de 50 dollars l'once en 2025, avec un éventuel nouveau test du pic de 54 dollars enregistré en octobre si les baisses de taux se concrétisent et que l'activité industrielle se stabilise. L'alignement de l'assouplissement macroéconomique, de l'expansion des énergies vertes et des déficits d'approvisionnement fournit à cette reprise les bases les plus crédibles depuis plus de dix ans.

En termes simples, la peur en est peut-être à l'origine, mais les fondamentaux en sont aujourd'hui la cause.

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