هل تصاعد الذهب هو بداية لتغير في مشهد الملاذ الآمن؟

عاد الذهب إلى دائرة الضوء. بعد تسجيله ثلاثة أرقام قياسية في أسبوع واحد، يُتداول المعدن الأصفر عند 3,342 دولارًا، مرتفعًا بأكثر من 3.5% خلال أيام قليلة فقط. ليس تحرك السعر فقط هو ما يجذب الانتباه - بل التوقيت أيضًا. اندفاع الذهب يأتي في ظل تصاعد التوترات الجيوسياسية، وتوّجه بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد، والقلق في الأسواق بشكل عام.

في الوقت نفسه، يُعرف البيتكوين غالبًا بالذهب الرقمي، وهو يتحرك في الاتجاه المعاكس - أو يتحرك بالكاد. فما الذي يتغير تحت السطح؟ هل ندخل عصرًا جديدًا في عالم الملاجئ الآمنة؟

لنتفقد الأمر.

ارتفاع سعر الذهب

جاء الارتفاع الأخير في الذهب في وقت يبحث فيه المستثمرون بنشاط عن الاستقرار. إذ تجددت التوترات بين الولايات المتحدة والصين بعد أن أطلق الرئيس دونالد ترامب تحقيقًا بشأن واردات الأرض النادرة من الصين. هذه المواد حيوية لصناعات الإلكترونيات والدفاع، وتسيطر الصين على الحصة الأكبر من الإمدادات العالمية.

وقد فُهمت هذه الخطوة على نطاق واسع على أنها أكثر من مجرد نزاع تجاري - كانت تصعيدًا استراتيجيًا. ونتيجة لذلك، تفاعلت الأسواق كما هو متوقع: بدأ شعور بتجنب المخاطر، وأصبح الذهب الملاذ المفضل.

ولم يكن اختراق الذهب مجرد رمزي. فقد جاء مصحوبًا بانخفاض في الدولار الأمريكي وتراجع في عوائد سندات الخزانة، وكلاهما يعزز بشكل تاريخي جاذبية الذهب.

البنك الفيدرالي يوقف رواية التيسير

بينما كانت عناوين الأخبار الجيوسياسية تحرك المشهد، أضاف بنك الاحتياطي الفيدرالي ثقلًا لصعود الذهب. خلال خطاب هذا الأسبوع، اتخذ رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول نبرة حازمة، مشددًا على أن الأولوية القصوى لدى البنك تظل إدارة التضخم - حتى لو بدأ الاقتصاد في التذبذب.

كانت الرسالة واضحة: لا توقع لأي خفض في أسعار الفائدة في الوقت القريب.

لقد أثر هذا التعديل بشكل كبير على الأسواق. اضطر المستثمرون الذين وضعوا توقعات لتيسير نقدي قوي إلى إعادة تقييم مواقفهم. الآن، لا يُتوقع أول خفض سعر فائدة إلا في يوليو، وحتى ذلك تظل فرصته غير مؤكدة.

في سوق السندات، هبطت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.281%، وتبعتها العوائد الحقيقية قبل أن ترتفع مرة أخرى إلى 4.315%. هذه العوائد الحقيقية المنخفضة هي أحد أقوى المحركات الأساسية لقوة الذهب الأخيرة - إذ تجعل العوائد الحقيقية المنخفضة الأصول غير المولدة للدخل مثل الذهب أكثر جاذبية بالمقارنة، لكن هل ستغير استعادة العوائد اتجاه الذهب؟

عودة مخاوف الركود التضخمي

إن بيئة عدم اليقين الاقتصادي تجعل من مسيرة الذهب أكثر إثارة للاهتمام. أشار باول إلى خطر أن يكون التكليف المزدوج للفيدرالي - دعم النمو مع السيطرة على التضخم - تحت الضغط. وهناك بيانات تدعم ذلك.

• كانت مبيعات التجزئة قوية بشكل عام، حيث ارتفعت 1.4% على أساس شهري في مارس. لكن مجموعة التحكم، وهي مقياس أكثر دقة يُستخدم لحساب الناتج المحلي الإجمالي، زادت فقط 0.4%، أقل من التوقعات.
  
• في الوقت نفسه، انخفض الإنتاج الصناعي بنسبة 0.3%، مما عكس المكاسب التي تحققت في فبراير وسلط الضوء على ضعف في قطاع التصنيع.
  

هذه البيانات غير المتناسقة تثير احتمال بيئة تشبه الركود التضخمي - نمو بطيء وتضخم مستمر - وهو الأمر الذي تاريخيًا يميل لصالح الذهب.

البيتكوين يحافظ على قوته لكنه يتأخر عن الذهب

بينما ارتفع الذهب، كان الأسبوع الماضي هادئًا كثيرًا بالنسبة لبيتكوين. حيث تتذبذب الأسعار حول 84,000 دولار فقط، مرتفعة بأقل من 0.25% خلال الـ24 ساعة الماضية. هذا تناقض حاد مع ارتفاع الذهب الأسبوعي ذو الرقمين.

منذ ذروته التاريخية فوق 109,000 دولار، انخفض البيتكوين بأكثر من 22%، وكافح لكسر مستوى المقاومة عند 88,000 دولار. لا تزال التقلبات مصدر قلق: حيث تداول BTC ضمن نطاق واسع هذا الأسبوع، من 83,185 دولار إلى 85,332 دولار، وهذا لا يمنح نفس الثقة التي يتمتع بها الذهب حاليًا.

على الرغم من ذلك، لم ينهار البيتكوين تحت الضغط. فقد استمر في الاحتفاظ بقيمته وسط تشدد الفيدرالي، وارتفاع التعريفات العالمية، وحتى الأخبار الجديدة من الصين. أحد العوامل التي تضغط بشكل خفيف على سوق العملات المشفرة يأتي من الصين. حيث يُقال إن الحكومات المحلية هناك تقوم ببيع مقتنيات البيتكوين التي صادرتها - ما يصل إلى 15,000 BTC - لجمع الأموال لمواجهة العجز في الميزانية.

لم تؤدِّ هذه التصفية إلى بيع جماعي كبير، مما يشير إلى أن السوق قد تمتص العرض بسهولة نسبياً. ومع ذلك، فإنها تبرز كيف أن البيتكوين لا يزال معرضًا لمخاطر مفاجئة مدفوعة بالعناوين الإعلامية.

الذهب مقابل البيتكوين: أزمة هوية الملاذ الآمن؟

أعاد المساران المتباينان للذهب والبيتكوين طرح سؤال مألوف: أيهما الملاذ الآمن الحقيقي؟ في الوقت الحالي، يبدو أن الذهب هو الفائز في هذه المنافسة. لديه السجل التاريخي إلى جانبه، ويستفيد مباشرة من انخفاض العوائد، ويكسب زخمًا مع تزايد عدم اليقين الاقتصادي.

البيتكوين يتطور. يظهر تحرك سعره الاستقرار وليس الذعر. ولم يعد يتحرك بالانسجام مع الأصول ذات المخاطر مثل أسهم التكنولوجيا - التي انخفضت بشدة هذا الأسبوع - مما يشير إلى أن انفصالًا بطيئًا قد يكون جارياً.

يجادل بعض المحللين بأن البيتكوين ينمو ليصبح مخزنًا للقيمة على المدى الطويل، لكنه لم يثبت حتى الآن أنه يستطيع التفوق خلال فترات الرفض العالمي للمخاطر. في الوقت الحالي، يظل أكثر أصلًا مضاربًا منه تحوطًا حقيقيًا.

ما القادم لكلا الأصلين؟

بالنظر إلى المستقبل، سيظل كل من الذهب والبيتكوين حساسًا للغاية للتطورات الكلية:

• الذهب معد تقنيًا لتحدي مستوى 3,400 دولار، خصوصًا إذا استمرت العوائد الحقيقية في الانخفاض وبقي التوتر الجيوسياسي مرتفعًا.
  
• يحتاج البيتكوين إلى كسر حاسم فوق 88,000 دولار لاستعادة الزخم وإسكات الأصوات السلبية قصيرة الأجل.
  
• ستؤثر البيانات الاقتصادية، بما في ذلك إحصائيات الإسكان وطلبات البطالة، على كيفية إدراك الأسواق للنمو والتضخم.
  
• سيظل نبرة البنك الفيدرالي مركزة، وأي إشارة لتحول في السياسات من المرجح أن تؤثر على كلا الأصلين - ولكن بشكل خاص على البيتكوين، الذي يزدهر في بيئات السيولة العالية.
  

التحليل الفني للذهب: مشهد متغير؟

قد لا يعد الذهب والبيتكوين يتحركان بتزامن تام، لكن هذا ليس بالضرورة أمرًا سلبيًا. فهو يعكس الأدوار المتغيرة التي تلعبها هذه الأصول في مشهد مالي أكثر تعقيدًا.

الذهب يزدهر في الوقت الحالي - يتغذى على الخوف، وانخفاض العوائد، وتحفظ الفيدرالي.
البيتكوين ينتظر وقته، يبني المرونة، ويكسب ببطء مكانه في نقاش الملاجئ الآمنة على المدى الطويل.

قد لا تكون هذه التباينات مؤقتة - قد تشير إلى بداية إعادة تعريف مشهد الملاجئ الآمنة، حيث تتعايش الأصول التقليدية والرقمية لكن لا تتفاعل بالضرورة مع نفس القوى في الوقت نفسه.

في وقت كتابة هذا النص، يظهر الذهب بعض التراجع الطفيف رغم الضغط الصاعد المفاجئ. مؤشر القوة النسبية (RSI) يرتفع إلى مستويات تشبع الشراء مع اقتراب الأسعار من نطاق بولينجر الأعلى - وهو مؤشر على مستويات تشبع الشراء. إذا تحقق تراجع في السعر، فإن المستويات النفسية التي يجب مراقبتها هي 3,200 و3,000 دولار. وإذا استؤنف الارتفاع، فإن الهدف النفسي لمراقبته هو 3,400 دولار.

هل أنت مستعد لوضع استراتيجيتك في هذا المشهد المتغير؟ يمكنك المضاربة على أسعار الذهب وBTC باستخدام Deriv MT5 أو حساب Deriv X.