Sự tăng vọt của Vàng có phải là khởi đầu cho sự thay đổi trong bối cảnh tài sản an toàn?

Vàng lại trở thành tiêu điểm. Sau khi lập ba kỷ lục cao trong một tuần, kim loại vàng đang giao dịch ở mức $3,342, tăng hơn 3,5% chỉ trong vài ngày. Không chỉ hành động giá thu hút sự chú ý - mà còn là thời điểm. Sự tăng vọt của vàng diễn ra trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng, Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) có quan điểm thắt chặt và sự lo lắng lan rộng trên thị trường.

Trong khi đó, Bitcoin, thường được gọi là vàng kỹ thuật số, lại đi theo hướng ngược lại - hoặc gần như không thay đổi. Vậy điều gì đang thay đổi bên dưới bề mặt? Chúng ta có đang bước vào một kỷ nguyên mới trong thế giới các nơi trú ẩn an toàn?

Hãy cùng nhìn vào.

Sự tăng giá của vàng

Đợt tăng giá mới nhất của vàng diễn ra khi các nhà đầu tư đang tích cực tìm kiếm sự ổn định. Căng thẳng giữa Mỹ và Trung Quốc lại bùng lên sau khi Tổng thống Donald Trump khởi động một cuộc điều tra về việc nhập khẩu quặng đất hiếm từ Trung Quốc. Những vật liệu này rất quan trọng đối với ngành điện tử và quốc phòng, và Trung Quốc kiểm soát phần lớn nguồn cung toàn cầu.

Động thái này được hiểu rộng rãi là hơn cả một tranh chấp thương mại - nó là sự leo thang chiến lược. Do đó, thị trường phản ứng theo dự đoán: tâm lý rủi ro thấp xuất hiện, và vàng trở thành nơi trú ẩn được ưa chuộng.

Sự bứt phá của vàng không chỉ là biểu tượng. Nó xảy ra cùng với sự giảm giá của đồng đô la Mỹ và sự giảm lợi suất Trái phiếu Kho bạc, cả hai điều này theo lịch sử đều làm tăng sức hấp dẫn của vàng.

Fed tạm ngưng quan điểm nới lỏng

Trong khi các tiêu đề địa chính trị khuấy động tình hình, Cục Dự trữ Liên bang càng làm tăng sức mạnh cho đà leo dốc của vàng. Trong một bài phát biểu tuần này, Chủ tịch Jerome Powell thể hiện quan điểm kiên định, nhấn mạnh rằng ưu tiên hàng đầu của Fed vẫn là kiểm soát lạm phát - ngay cả khi nền kinh tế bắt đầu có dấu hiệu suy yếu.

Thông điệp rõ ràng: không có cắt giảm lãi suất trong tương lai gần.

Việc điều chỉnh này đã ảnh hưởng mạnh đến thị trường. Các nhà đầu tư đã định giá cho việc nới lỏng mạnh mẽ buộc phải đánh giá lại. Hiện tại, cắt giảm lãi suất đầu tiên không được kỳ vọng cho đến tháng Bảy, và thậm chí điều này cũng chưa chắc chắn.

Trên thị trường trái phiếu, lợi suất Trái phiếu Kho bạc kì hạn 10 năm giảm xuống 4,281%, và lợi suất thực cũng theo đó giảm trước khi tăng nhẹ lên 4,315%. Những mức lợi suất thực giảm mạnh là một trong những yếu tố cơ bản mạnh mẽ nhất thúc đẩy sức mạnh của vàng gần đây - lợi suất thực thấp làm cho các tài sản không sinh lời như vàng trở nên hấp dẫn hơn rất nhiều khi so sánh, nhưng liệu sự phục hồi lợi suất có thay đổi quỹ đạo của vàng không?

Nỗi lo tái diễn về lạm phát đình trệ (stagflation)

Bối cảnh bất ổn kinh tế làm cho sự tăng giá của vàng càng thêm phần thú vị. Powell đã ám chỉ rủi ro rằng nhiệm vụ kép của Fed - hỗ trợ tăng trưởng đồng thời kiểm soát lạm phát - có thể đang gặp áp lực. Và có dữ liệu để chứng minh điều đó.

• Doanh số bán lẻ nhìn chung mạnh, tăng 1,4% theo tháng trong tháng Ba. Tuy nhiên, nhóm kiểm soát, một thước đo chính xác hơn dùng để tính GDP, chỉ tăng 0,4%, thấp hơn kỳ vọng.
  
• Cùng lúc đó, sản lượng công nghiệp giảm 0,3%, đảo ngược đà tăng của tháng Hai và làm nổi bật sự yếu kém trong ngành sản xuất.
  

Dữ liệu không đồng đều này làm tăng khả năng xuất hiện môi trường giống như stagflation - tăng trưởng trì trệ và lạm phát dai dẳng - truyền thống ủng hộ vàng.

Bitcoin giữ vững nhưng tụt so với vàng

Trong khi vàng tăng vọt, Bitcoin lại có một tuần yên ắng hơn nhiều. Giá dao động ngay trên mức $84,000, chỉ tăng nhẹ 0,25% trong 24 giờ qua. Đây là sự tương phản rõ ràng với đà tăng hai chữ số hàng tuần của vàng.

Kể từ mức cao kỷ lục trên $109,000, Bitcoin đã giảm hơn 22%, và gặp khó khăn vượt qua ngưỡng kháng cự $88,000. Biến động vẫn là mối lo ngại: BTC giao dịch trong phạm vi rộng trong tuần này, từ $83,185 đến $85,332, không tạo được sự tự tin như vàng đang chiếm lĩnh.

Mặc dù vậy, Bitcoin không bị sụp đổ dưới áp lực. Nó giữ vững giữa lúc Fed thắt chặt, thuế quan toàn cầu tăng, và thậm chí có tin tức mới từ Trung Quốc. Một yếu tố tạo áp lực nhẹ lên thị trường tiền mã hóa đến từ Trung Quốc. Các chính quyền địa phương ở đó được cho là đang bán các khoản Bitcoin bị tịch thu - lên tới 15,000 BTC - để gây quỹ trong tình trạng hụt ngân sách.

Việc thanh lý này chưa gây ra một đợt bán tháo lớn, cho thấy thị trường có thể đang hấp thụ nguồn cung tương đối dễ dàng. Tuy nhiên, điều này nhấn mạnh rằng Bitcoin vẫn còn bị phơi bày trước các rủi ro đột ngột do tin tức gây ra.

Vàng và Bitcoin: Khủng hoảng bản sắc nơi trú ẩn an toàn?

Con đường phân kỳ của vàng và Bitcoin đã đưa lại câu hỏi quen thuộc: đâu mới là nơi trú ẩn an toàn thực sự? Hiện tại, vàng có vẻ đang thắng thế trong cuộc thi đó. Nó có lịch sử ủng hộ, hưởng lợi trực tiếp từ lợi suất giảm, và ngày càng được chú ý khi bối cảnh kinh tế trở nên bất ổn hơn.

Bitcoin đang phát triển. Hành động giá của nó cho thấy sự ổn định, không phải hoảng loạn. Nó cũng không còn di chuyển song hành với các tài sản rủi ro như cổ phiếu công nghệ - vốn giảm mạnh trong tuần này - cho thấy sự tách rời chậm đang diễn ra.

Một số nhà phân tích cho rằng Bitcoin đang trưởng thành thành một kho lưu trữ giá trị dài hạn hơn, nhưng nó chưa chứng minh được khả năng vượt trội trong các giai đoạn tâm lý rủi ro toàn cầu tăng cao. Hiện tại, nó vẫn là tài sản mang tính đầu cơ nhiều hơn là một biện pháp bảo vệ thực sự.

Tiếp theo cho cả hai tài sản?

Nhìn về phía trước, cả vàng và Bitcoin sẽ vẫn rất nhạy cảm với các diễn biến vĩ mô:

• Vàng về kỹ thuật được thiết lập để thách thức mức $3,400, đặc biệt nếu lợi suất thực tiếp tục giảm và căng thẳng địa chính trị vẫn ở mức cao.
  
• Bitcoin cần phá vỡ rõ ràng trên mức $88,000 để lấy lại đà và làm im lặng các tiếng nói tiêu cực ngắn hạn.
  
• Dữ liệu kinh tế, bao gồm số liệu nhà ở và đơn xin trợ cấp thất nghiệp, sẽ ảnh hưởng tới cách thị trường nhìn nhận về tăng trưởng và lạm phát.
  
• Giọng điệu của Fed sẽ duy trì sự tập trung, với bất cứ dấu hiệu nào về thay đổi chính sách có khả năng ảnh hưởng đến cả hai tài sản - nhưng đặc biệt là Bitcoin, vốn phát triển mạnh trong môi trường thanh khoản cao.
  

Phân tích kỹ thuật vàng: Bối cảnh thay đổi?

Vàng và Bitcoin có thể không còn chuyển động đồng bộ, nhưng đó không nhất thiết là điều xấu. Nó phản ánh vai trò thay đổi mà các tài sản này đóng trong một cảnh quan tài chính phức tạp hơn.

Vàng đang phát triển mạnh ở hiện tại - dựa vào nỗi sợ hãi, lợi suất giảm, và một Fed thận trọng.
Bitcoin đang chờ đợi thời điểm, xây dựng sức bền, và dần dần khẳng định vị trí trong cuộc trò chuyện về nơi trú ẩn an toàn dài hạn.

Sự phân kỳ này có thể không chỉ là tạm thời - nó có thể báo hiệu sự khởi đầu của một bối cảnh nơi trú ẩn an toàn được định nghĩa lại, nơi các tài sản truyền thống và kỹ thuật số tồn tại cùng nhau nhưng không nhất thiết phản ứng cùng lúc trước các lực lượng giống nhau.

Tại thời điểm viết bài, Vàng có dấu hiệu điều chỉnh nhẹ mặc dù áp lực tăng vẫn cao. RSI đang ở mức quá mua khi giá nhích gần về dải Bollinger trên - đây là dấu hiệu của mức quá mua. Nếu giá giảm xuất hiện, các mức sàn tâm lý cần quan sát là $3,200 và $3,000. Nếu đà tăng tiếp tục, mục tiêu tâm lý cần theo dõi là $3,400.

Sẵn sàng định vị bản thân trong bối cảnh thay đổi này? Bạn có thể đầu cơ về giá Gold và BTC với Deriv MT5 hoặc Tài khoản Deriv X.