Является ли рост золота началом изменения ландшафта безопасных активов?

Золото вновь в центре внимания. После того как жёлтый металл установил три рекордных максимума за одну неделю, цена на него достигла $3,342, увеличившись более чем на 3,5% всего за несколько дней. Внимание привлекает не только динамика цены — важен и момент. Рост золота происходит на фоне обострения геополитической напряжённости, жёсткой позиции Федеральной резервной системы и всеобщей нервозности на рынках.

Тем временем Биткойн, который часто называют цифровым золотом, движется в противоположном направлении — или практически не меняется. Итак, что же меняется под поверхностью? Вступаем ли мы в новую эпоху в мире безопасных активов?

Давайте рассмотрим.

Рост цен на золото

Последний рывок золота произошёл в момент, когда инвесторы активно ищут стабильность. Напряжённость между США и Китаем вновь обострилась после того, как президент Дональд Трамп инициировал расследование относительно поставок редкоземельных металлов из Китая. Эти материалы жизненно важны для электронной и оборонной промышленности, и Китай контролирует львиную долю мировых поставок.

Это действие было широко интерпретировано не просто как торговый спор — это было стратегическое эскалационное действие. В результате рынки отреагировали ожидаемо: усилилось настроение отказа от риска, и золото стало предпочтительным убежищем.

Прорыв золота был не просто символическим. Он совпал с падением доллара США и снижением доходности государственных облигаций, что исторически увеличивает привлекательность золота.

ФРС приостанавливает нарратив смягчения

Пока геополитические новости подогревали ситуацию, Федеральная резервная система придала дополнительный импульс росту золота. Во время выступления на этой неделе председатель Джером Пауэлл занял твёрдую позицию, подчеркнув, что главной задачей ФРС остаётся контроль инфляции — даже если экономика начнёт шататься.

Сообщение было чётким: снижение ставок в ближайшее время не предвидится.

Эта переоценка ударила по рынкам. Инвесторы, которые заложили в цены агрессивное смягчение, были вынуждены пересмотреть ожидания. Теперь первое снижение ставок не ожидается до июля и даже это пока не гарантировано.

На рынке облигаций доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась до 4,281%, а реальная доходность последовала за ней, затем выросла до 4,315%. Падение реальной доходности является одним из сильнейших фундаментальных факторов недавнего подъёма золота — при снижении реальной доходности активы без дохода, такие как золото, становятся намного более привлекательными в сравнении. Но сможет ли восстановление доходности изменить траекторию золота?

Возвращение страхов стагфляции

Фон экономической неопределённости делает рост золота ещё более интересным. Пауэлл намекнул на риск того, что двойная миссия ФРС — поддержка роста при контроле инфляции — может испытывать напряжение. И есть данные, подтверждающие это.

• Розничные продажи в целом были сильными, повысившись на 1,4% по сравнению с предыдущим месяцем в марте. Однако контрольная группа, более точный показатель, используемый для расчёта ВВП, выросла всего на 0,4%, что ниже ожиданий.
  
• Одновременно с этим промышленное производство сократилось на 0,3%, отменив достижения февраля и подчёркивая слабость в производственном секторе.
  

Это неравномерное сочетание данных повышает вероятность среды, напоминающей стагфляцию — медленный рост и упорная инфляция — которая традиционно благоприятствует золоту.

Биткойн держит позицию, но уступает золоту

Пока золото стремительно растёт, у Биткойна была гораздо более спокойная неделя. Цены колеблются чуть выше $84,000, поднявшись всего на 0,25% за последние 24 часа. Это резкий контраст с двузначным недельным ростом золота.

С момента своего исторического максимума выше $109,000 Биткойн упал более чем на 22% и столкнулся с трудностями при преодолении уровня сопротивления в $88,000. Волатильность остаётся проблемой: BTC торговался в широком диапазоне на этой неделе — от $83,185 до $85,332, что не придаёт уверенности, аналогичной той, которую сейчас демонстрирует золото.

Несмотря на это, Биткойн не рухнул под давлением. Он удерживается на фоне жёсткой политики ФРС, роста глобальных тарифов и даже свежих новостей из Китая. Одним из факторов, создающих плавное давление на крипторынок, стала новость о Китае. Местные правительства там, как сообщается, распродают конфискованные запасы Биткойна — до 15 000 BTC — чтобы покрыть дефицит бюджета.

Эта ликвидация не вызвала масштабной распродажи, что говорит о том, что рынок относительно легко поглощает предложение. Тем не менее это подчёркивает, насколько Биткойн всё ещё подвержен внезапным рискам, вызванным заголовками новостей.

Золото против Биткойна: кризис идентичности безопасного актива?

Расхождение путей золота и Биткойна вернуло знакомый вопрос: что же является истинным безопасным активом? В данный момент золото, по-видимому, выигрывает этот спор. У него есть поддержка истории, оно напрямую выигрывает от снижения доходности и набирает популярность по мере роста неопределённости в экономической обстановке.

Биткойн продолжает развиваться. Движение цены показывает стабильность, а не панику. Он также перестал двигаться синхронно с рисковыми активами, такими как технологические акции, которые сильно падали на этой неделе — что свидетельствует о медленном процессе разделения.

Некоторые аналитики считают, что Биткойн становится долгосрочным средством сбережения стоимости, однако он ещё не доказал, что может превосходить другие активы в периоды глобальной среды отказа от риска. Пока что он остаётся скорее спекулятивным активом, чем настоящей защитой.

Что дальше для обоих активов?

В перспективе золото и Биткойн останутся очень чувствительны к макроэкономическим событиям:

• Технически золото готово бросить вызов уровню $3,400, особенно если реальная доходность продолжит падение, а геополитическая напряжённость останется высокой.
  
• Биткойну необходимо решительно пробить уровень в $88,000, чтобы восстановить импульс и заглушить краткосрочные медвежьи настроения.
  
• Экономические данные, включая статистику по жилью и уровню безработицы, будут влиять на восприятие рынками роста и инфляции.
  
• Тон Федеральной резервной системы останется сосредоточенным, любая подсказка о смене политики, вероятно, повлияет на оба актива — но особенно на Биткойн, который процветает в условиях высокой ликвидности.
  

Технический анализ золота: меняющийся ландшафт?

Золото и Биткойн могут больше не двигаться синхронно, но это не обязательно плохо. Это отражает меняющиеся роли этих активов в более сложном финансовом ландшафте.

Золото процветает здесь и сейчас — подпитываясь страхом, падающей доходностью и осторожностью ФРС.
Биткойн набирает силу, строит устойчивость и медленно завоёвывает своё место в разговоре о долгосрочных безопасных активах.

Это расхождение может быть не временным — оно может сигнализировать о начале переопределения ландшафта безопасных активов, где традиционные и цифровые активы сосуществуют, но не обязательно реагируют на одни и те же факторы одновременно.

На момент написания золото демонстрирует небольшое отступление несмотря на растущее давление вверх. Индикатор RSI поднимается в зону перекупленности, а цены приближаются к верхней полосе Боллинджера — признак перекупленности. Если произойдёт падение, психологическими уровнями поддержки будут $3,200 и $3,000. Если же рост возобновится, психологической целью станет уровень $3,400.

Готовы занять позицию в этом меняющемся ландшафте? Вы можете спекулировать на ценах Gold и BTC с помощью Deriv MT5 или Deriv X account.