বিগ টেক বছরের সবচেয়ে আলোচিত আয়ের সপ্তাহ উপস্থাপন করেছে

ওয়াল স্ট্রিট সপ্তাহ শেষ করল সেই প্রশ্নের উত্তর পেয়ে, যা তারা এক মাস ধরে করে আসছিল, এবং সঙ্গে সঙ্গে আরেকটি নতুন প্রশ্ন উঠে এলো। মেগা-ক্যাপ টেকনোলজি কোম্পানিগুলোর আয় বাজারকে টেনে নিয়ে গেল এমন এক সময়ে, যখন চারপাশে ছিল নানা ধরনের ম্যাক্রো চাপ — চলমান যুদ্ধ, যুদ্ধ-প্রভাবিত উচ্চতায় থাকা তেলের দাম, এবং Federal Reserve আবারও সুদের হার অপরিবর্তিত রাখা — এবং তারা যথেষ্ট ভালো ফলাফল দিয়েছে, যাতে প্রধান মার্কিন সূচকগুলো নতুন রেকর্ড ছুঁয়েছে। এখনো অমীমাংসিত বিষয় হলো, এরপর কী হবে, কারণ এই সাফল্যের মূল্য হচ্ছে ক্রমবর্ধমান মূলধনী ব্যয়।

Mag 7 আসলে কী দিয়েছে

৪৮ ঘণ্টার মধ্যে পাঁচটি মেগা-ক্যাপ কোম্পানি রিপোর্ট করেছে, এবং প্রত্যেকেই বাজারের সবচেয়ে নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষিত সূচকে প্রত্যাশার চেয়ে ভালো ফলাফল দিয়েছে।

Microsoft তাদের আর্থিক তৃতীয় প্রান্তিকে $৮২.৯ বিলিয়ন রাজস্ব দেখিয়েছে, যেখানে প্রত্যাশা ছিল প্রায় $৮১.৩ বিলিয়ন, শেয়ারপ্রতি আয় $৪.২৭ এবং রাজস্ব প্রবৃদ্ধি ১৮%। Azure এবং অন্যান্য ক্লাউড পরিষেবার প্রবৃদ্ধি হয়েছে বছরে ৪০%, বা স্থির মুদ্রায় ৩৯%, যা আগের প্রান্তিকগুলোর তুলনায় দ্রুত। কোম্পানিটি ইঙ্গিত দিয়েছে, আগামী বছর AI অবকাঠামো সক্ষমতা বাড়াতে মূলধনী ব্যয় আরও বাড়বে।

Alphabet রিপোর্ট করেছে $১০৯.৯ বিলিয়ন রাজস্ব, যেখানে প্রত্যাশা ছিল প্রায় $১০৭.২ বিলিয়ন, এবং Google Cloud ছিল সবচেয়ে উজ্জ্বল। ক্লাউড রাজস্ব ৬৩% বেড়ে $২০ বিলিয়নে পৌঁছেছে, এবং ব্যবস্থাপনা বলেছে ক্লাউড সেগমেন্টের ব্যাকলগ এখন শত শত বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে। Alphabet তাদের ২০২৬ সালের মূলধনী ব্যয়ের পূর্বাভাস বাড়িয়ে $১৯০ বিলিয়ন পর্যন্ত করেছে। সার্চ রাজস্ব উচ্চ-টিনস হারে বেড়েছে।

Meta ২০২১ সালের পর থেকে সবচেয়ে দ্রুত রাজস্ব প্রবৃদ্ধি দেখিয়েছে, প্রথম প্রান্তিকে বিক্রি হয়েছে $৫৬.৩ বিলিয়ন, যেখানে প্রত্যাশা ছিল প্রায় $৫৫.৫ বিলিয়ন, বছরে ৩৩% বৃদ্ধি। বিজ্ঞাপনের গতি বেড়েছে পরিমাণ ও দামের উভয় ক্ষেত্রেই। ব্যবস্থাপনা জানিয়েছে, ইরানে ইন্টারনেট বিঘ্ন এবং WhatsApp-এ প্রবেশাধিকার সীমাবদ্ধতা এই প্রান্তিকে ব্যবহারকারীর পরিসংখ্যানে প্রভাব ফেলেছে — মধ্যপ্রাচ্যের যুদ্ধ এবং একটি মেগা-ক্যাপের মৌলিক প্রতিবেদনের মধ্যে তুলনামূলকভাবে বিরল সরাসরি সংযোগ।

Amazon রিপোর্ট করেছে $১৮১.৫ বিলিয়ন রাজস্ব, যেখানে প্রত্যাশা ছিল প্রায় $১৭৭.৩ বিলিয়ন। AWS ২৮% বেড়ে $৩৭.৬ বিলিয়নে পৌঁছেছে, যা প্রায় ১৫ প্রান্তিকের মধ্যে সবচেয়ে দ্রুত প্রবৃদ্ধি। বিজ্ঞাপন রাজস্ব ২৪% বেড়ে প্রায় $১৭.২ বিলিয়ন হয়েছে।

Apple সপ্তাহ শেষ করেছে। আর্থিক দ্বিতীয় প্রান্তিকে $১১১.২ বিলিয়ন রাজস্ব এসেছে, যেখানে প্রত্যাশা ছিল প্রায় $১০৯.৭ বিলিয়ন, পরিষেবা রাজস্ব রেকর্ড $৩১ বিলিয়নের কাছাকাছি পৌঁছেছে, এবং Greater China-তে বিক্রি ২৮% বেড়েছে। শুক্রবার শেয়ার প্রায় ৩% বেড়েছে, যার ফলে Nasdaq নতুন রেকর্ড ২৫,১১৪-এ বন্ধ হয়েছে — প্রথমবারের মতো ২৫,০০০-এর ওপরে — এবং বিস্তৃত মার্কিন সূচক রেকর্ড ৭,২৩০-এ স্থির হয়েছে।

মূলধনী ব্যয় বাড়তেই থাকছে

গোটা গ্রুপে একটি স্পষ্ট ধারা দেখা গেছে: ক্লাউড ও বিজ্ঞাপন রাজস্ব দ্রুত বেড়েছে, AI ওয়ার্কলোড বাড়তে থাকছে, এবং এগুলো সরবরাহ করতে যে ব্যয় লাগছে, তা আরও বাড়ছে। Alphabet-এর $১৯০ বিলিয়ন ২০২৬ capex গাইড ছিল সবচেয়ে স্পষ্ট সংকেত, Microsoft ও Amazon-ও তাদের ফলাফলের সঙ্গে রেকর্ড অবকাঠামো বিনিয়োগের কথা বলেছে। সম্মিলিতভাবে হাইপারস্কেলারদের ব্যয় এ বছর শত শত বিলিয়ন ডলারে পৌঁছাতে চলেছে।

যেসব কোম্পানিতে AI রাজস্ব স্পষ্টভাবে AI ব্যয়ের সঙ্গে তাল মিলিয়ে বাড়ছে, বাজার তাদের পুরস্কৃত করেছে। যেখানে মুনাফায় রূপান্তর আরও দূরের মনে হয়েছে, সেখানে শেয়ার দামের প্রতিক্রিয়া ছিল বেশি তীব্র। এখন ট্রেডাররা যে অসমতা মূল্যায়ন করছে, তা সহজবোধ্য। যতক্ষণ ক্লাউড বুকিং, AI-সংযুক্ত পরিষেবা ও বিজ্ঞাপনের পরিমাণ ব্যয় শোষণ করতে পারছে, গ্রুপের মাল্টিপল আরও বাড়তে পারে। যদি এই রাজস্ব প্রবাহগুলোর কোনোটি দুর্বল হয়, অথচ capex প্রতিশ্রুতি অপরিবর্তিত থাকে, তাহলে গ্রুপের যে অপারেটিং লিভারেজ এতদিন শক্তি জুগিয়েছে, তা দ্রুত উল্টে যেতে পারে।

মে মাস কী নিয়ে শুরু হচ্ছে

আয়ের ক্যালেন্ডার থামছে না। Palantir, Advanced Micro Devices এবং Arm Holdings আগামী সপ্তাহে রিপোর্ট করবে, AI অবকাঠামো বিষয়ক আলোচনা ট্রেডারদের সামনে রাখবে। বেশ কয়েকজন কৌশলবিদ বলছেন, এই কোম্পানিগুলো রোটেশন প্রশ্নের জন্য বেশি গুরুত্বপূর্ণ — মানে, র‍্যালি কি সবচেয়ে বড় হাইপারস্কেলারদের বাইরে চিপ ডিজাইনার, সফটওয়্যার প্ল্যাটফর্ম ও অবকাঠামো সরবরাহকারীদের দিকেও বিস্তৃত হতে পারবে কি না।

শুক্রবারও নতুন তেলের খবর এসেছে। WTI crude ২–৩% কমেছে, কারণ খবর এসেছে ইরান পাকিস্তানি মধ্যস্থতাকারীদের মাধ্যমে শান্তি প্রস্তাব পাঠিয়েছে, যদিও সংঘাতের শুরুতে US প্রশাসন যে নৌ অবরোধ ঘোষণা করেছিল, তা এখনো বহাল আছে এবং Brent পুরো সপ্তাহ জুড়ে উচ্চতায় ছিল। আগামী সপ্তাহে আসছে এপ্রিলের US চাকরির প্রতিবেদন, ISM ম্যানুফ্যাকচারিং ডেটা এবং Federal Reserve-এর একগুচ্ছ ভাষণ। প্রতিটি ঘটনাই সুদের হার প্রত্যাশা বদলে দিতে পারে, যদিও আপাতত অনেক ট্রেডারের কাছে ২০২৭ পর্যন্ত অপরিবর্তিত থাকার সম্ভাবনাই বেশি।

মেগা-ক্যাপ টেকনোলজির জন্য, তাৎক্ষণিক বাধা অতিক্রম হয়েছে। কঠিন প্রশ্ন — AI মুনাফায় রূপান্তর কি প্রতি প্রান্তিকে বাড়তে থাকা ব্যয়ের সঙ্গে তাল মিলিয়ে চলতে পারবে কি না — সেটিই পরবর্তী আয় চক্রে উত্তর খুঁজবে। আপাতত, গ্রুপটি নিজেদের জন্য সন্দেহের সুবিধা হিসেবে আরও একটি প্রান্তিক কিনে নিয়েছে।

‍