ইয়েনের পথ চার্ট করা: ভাগ্য পরিবর্তনের গল্প

জাপানের অফিসিয়াল মুদ্রা ইয়েন (¥) দীর্ঘদিন ধরে বিশ্বব্যাপী আর্থিক বাজারে প্রখ্যাতির অবস্থান ধরে রয়েছে। 19 শতকের শেষের দিকে এর সূচনা থেকে আজ একটি প্রধান আন্তর্জাতিক মুদ্রা হিসাবে এর ভূমিকা পর্যন্ত, ইয়েন উভয়ই জাপানের অর্থনৈতিক শক্তির প্রতীক এবং এর চ্যালেঞ্জগুলির প্রতিফলন। একটি ঘটনা যা ইয়েনের গতিপথে নাটকীয়ভাবে প্রভাবিত করেছে তা হ'ল ডিফ্লেশন - পণ্য ও পরিষেবাগুলির সাধারণ মূুল্যের স্তরে অবিচ্ছিন্ন হ্রাস - একটি ঝামেলা যার সাথে জাপান কয়েক দশক ধরে লড়াই করছে। এই নিবন্ধটি স্লাইডিং ইয়েনের বহুমুখী গল্প এবং এর বিস্তৃত প্রভাবগুলি নিয়ে গবেষণা করে।

জাপানি মুদ্রা ইয়েন (¥) মূল্যে দুর্বল হওয়ার কারণ কী?

অন্যান্য মুদ্রার বিপরীতে ইয়েন দুর্বল হওয়ার প্রাথমিক কারণ ডিফ্লেশন। জাপানের অভিজ্ঞতা মুদ্রাস্ফীতির আরও সাধারণ ঘটনা থেকে পৃথক, যেখানে সময়ের সাথে সাথে মূুল্য সাধারণত বৃদ্ধি পায়। স্বাস্থ্যকর মুদ্রাস্ফীতির হার বজায় রাখার দেশের ক্ষমতাকে বাধা দেওয়ার সাথে সাথে জাপানে বিচ্যুতি বাধা দেওয়ার বিভিন্ন কারণ নীচে ব্যাখ্যা করা হয়েছে।

1. ‍ডেমোগ্রাফিক্স: জাপানের বার্ধক্য জনসংখ্যা এবং জন্মহার হ্রাসের ফলে ক্ষুদ্র কর্মশক্তি এবং ভোক্তাদের চাহিদা হ্রাস পায়, যার ফলে আয়ের বৃদ্ধি কম, ব্যয় হ্রাস এবং পণ্য ও পরিষেবাগুলির চাহিদা হ্রাস পায়, যা সবই মূুল্যকে নিচে দেয়।
2. ‍উচ্চ সঞ্চয়ের হার: উল্লেখযোগ্য পরিমাণে অর্থ সঞ্চয় করার জাপানের ঐতিহ্যের সুবিধা রয়েছে, তবে পণ্য এবং পরিষেবাগুলিতে ব্যয়ও হ্রাস করে, ডিফ্লেশনে অবদান রাখে।
3. ‍প্রযুক্তিগত অগ্রগতি: যদিও প্রযুক্তি উত্পাদনশীলতা বাড়ায়, উত্পাদন আরও দক্ষ হওয়ার সাথে সাথে এটি বাজারে অতিরিক্ত সরবরাহের কারণ হতে পারে, যার ফলে মূুল্য হ্রাস পায়।
4. ‍অস্ফীতির মনস্তাত্ত্বিক কারণগুলি: যখন ভোক্তা এবং ব্যবসাগুলি ক্রমাগত মূল্য হ্রাসের প্রত্যাশা করে, তখন তারা ব্যয় এবং বিনিয়োগ বিলম্বিত করতে পারে এই ভেবে যে তারা পরে আরও ভাল ডিল পেতে পারেন। এটি চাহিদা আরও হ্রাস করে এবং মূুল্যগুলি নিচে চালিয়ে যায়, ডিফ্লেশনের চক্র তৈরি করে।
5. ‍গ্লোবাল প্রতিযোগিতা: প্রধান রফতানিকারক হিসেবে জাপানের ভূমিকা প্রতিযোগিতামূলক থাকার জন্য সংস্থাগুলিকে মূুল্য কম রাখতে হবে, যা ডিফলেশনারি চাপ বাড়ায়।

কম সুদের হার এবং পরিমাণগত সহজনের মতো আর্থিক নীতির মাধ্যমে ডিফ্লেশন মোকাবেলার জন্য ব্যাংক অফ জাপানের প্রচেষ্টা কিছু প্রভাব অর্জন করেছে। তবুও, এই ব্যবস্থাগুলি সর্বদা ডিফ্লেশন সম্পূর্ণরূপে দূর করার জন্য যথেষ্ট ছিল না।

স্লাইডিং ইয়েনের আপসাইড

এর জটিলতা সত্ত্বেও, একটি স্লাইডিং ইয়েন - এমন পরিস্থিতি যেখানে অন্যান্য প্রধান মুদ্রার তুলনায় জাপানি মুদ্রার মান হ্রাস পায় - জাপানের অর্থনীতি এবং বিশ্ববাজারে বেশ কয়েকটি সুবিধা আনতে পারে:

1. ‍রপ্তানি প্রতিযোগিতা: একটি দুর্বল ইয়েন শুধুমাত্র জাপানি রপ্তানিকে আন্তর্জাতিক বাজারে আরও সাশ্রয়ী করে তোলে না — দেশের পণ্যের চাহিদা বাড়ায় এবং রপ্তানিমুখী শিল্পকে শক্তিশালী করে — কিন্তু এটি জাপানের বাণিজ্য ভারসাম্য উন্নত করতেও সাহায্য করে৷
2. ‍পর্যটন এবং পরিষেবা: একটি অবমূল্যায়িত ইয়েন পর্যটকদের আকর্ষণ করে, কারণ তাদের অর্থ দেশের মধ্যে ক্রয় ক্ষমতা বৃদ্ধি করেছে। এটি জাপানের পর্যটন খাত এবং সম্পর্কিত শিল্পগুলিকে উপকৃত করে।
3. ‍মুদ্রাস্ফীতির চাপ: একটি দুর্বল ইয়েন আমদানির ব্যয়ের মাধ্যমে ডিফ্লেশনের সাথে জাপানের দীর্ঘমেয়াদী সমস্যার মোকাবেলা করতে পারে। ইয়েনের অবমূল্যায়নের কারণে আমদানি করা পণ্যগুলি যখন বেশি ব্যয়বহুল হয়, তখন দেশে উত্পাদিত পণ্য এবং পরিষেবাগুলির চাহিদা বেশি অনুভব করতে পারে। সুতরাং, দেশীয় উত্পাদকরা আমদানিকৃত পণ্যগুলির মূুল্যের সাথে মিলিয়ে তাদের মূুল্য বাড়িয়ে তুলতে পারে।
4. ‍কর্পোরেট উপার্জন: উল্লেখযোগ্য বিদেশী আয়ের সংস্থাগুলি সম্ভবত স্লাইডিং ইয়েন থেকে উপকৃত হবে তাদের বিদেশী আয় আরও ইয়েনে রূপান্তরিত হয়, যার ফলে কর্পোরেট আয়ের উন্নতি হয়
5. ‍স্টক মূল্যায়ন এবং স্টক মূল্য: একটি দুর্বল ইয়েন, বর্ধিত রপ্তানি বিক্রয়, অনুকূল বিনিময় হার, এবং ভাল কর্পোরেট শাসনের জন্য জাপানের দুর্দান্ত খ্যাতি, জাপানকে এশিয়ায় বিনিয়োগের জন্য একটি আকর্ষণীয় অঞ্চলে পরিণত করেছে৷ উপরন্তু, বাকি বিশ্বের তুলনায় জাপানের তুলনামূলকভাবে কম-সুদের হার, বিনিয়োগকারীদের কম-ঝুঁকিপূর্ণ নির্দিষ্ট আয়ের সম্পদের পরিবর্তে ইক্যুইটি বাজারে উচ্চতর রিটার্ন চাইতে উৎসাহিত করে।

ফলস্বরূপ, এই সমস্ত কারণগুলি জাপানে উচ্চতর স্টক মূল্যায়ন এবং মূুল্যে অবদান রাখে। 2023 সালের জুন মাসে, ব্লুমবার্গ জানিয়েছে যে নিকেই 225 (জাপান 225 নামেও পরিচিত) টানা দশম সপ্তাহে বেড়েছে, যা এক দশকের মধ্যে দীর্ঘতম স্ট্রিকটি চিহ্নিত করে।

জটিলতাগুলি নেভিগেট করা

যাইহোক, একটি স্লাইডিং ইয়েন তার চ্যালেঞ্জের অংশ নিয়ে আসে।

গত দুই বছরে, ইউক্রেন সংকটের কারণে বিশ্বব্যাপী মুদ্রাস্ফীতির চাপ উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, জাপান তার ইয়েন রক্ষা করতে এবং অর্থনৈতিক অনিশ্চয়তাগুলি মোকাবেলায় একটি যথেষ্ট বাজেট উদ্দীপনা কর্মসূচি শুরু করেছে।

এটি প্রয়োজনীয় ছিল কারণ জাপান ব্যাপকভাবে আমদানির উপর নির্ভর করে, কারণ এর কোম্পানিগুলি গত কয়েক দশকে সঙ্কুচিত অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এবং বার্ধক্যজনিত জনসংখ্যার কারণে বিদেশে উৎপাদন সরিয়ে নিয়েছে। আমদানিকৃত মুদ্রাস্ফীতি এবং স্থানীয় মুদ্রাস্ফীতির ভারসাম্য বজায় রাখা এবং সুদের হার বৃদ্ধি এড়ানো ইয়েনের সমর্থন এবং চলমান অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি নিশ্চিত করার জন্য গুরুত্বপূর্ণ ছিল।

মৌখিক হস্তক্ষেপ ছাড়াও, যেখানে কর্তৃপক্ষ তাদের সতর্কতা বাড়িয়েছে এবং অনুমানমূলক পদক্ষেপের বিরুদ্ধে "নির্ধারক পদক্ষেপের" প্রতিশ্রুতি দিয়েছে, ব্যাংক অফ জাপান প্রচুর পরিমাণে ইয়েন কিনে, সাধারণত জাপানি মুদ্রার জন্য ডলার বিক্রি করে বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে সরাসরি হস্তক্ষেপ করেছে। এই চলমান ব্যাপক উদ্দীপনা কর্মসূচি গত বছরের সেপ্টেম্বরে ইয়েনকে রক্ষা করেছিল যখন ব্যাংক অফ জাপান এই বছর মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে একটি বিস্তৃত নীতি বিমুখতার মধ্যে ডলারের বিপরীতে 20% পতনকে রোধ করতে চেয়েছিল। ব্লুমবার্গের মতে, 1998 সালের পর প্রথমবারের মতো এটি ঘটেছে।

ইয়েন-ক্রয় হস্তক্ষেপ ইয়েন-বিক্রয় হস্তক্ষেপের চেয়ে আরও উল্লেখযোগ্য চ্যালেঞ্জ তৈরি করে। জাপানের উল্লেখযোগ্য বৈদেশিক রিজার্ভ, যার পরিমাণ প্রায় 1.3 ট্রিলিয়ন মার্কিন ডলার, টেকসই বড় আকারের ইয়েন ক্রয়ের মাধ্যমে উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেতে পারে। এটি বোঝায় যে ইয়েন-বিক্রয় হস্তক্ষেপের বিপরীতে জাপান কতক্ষণ ইয়েন রক্ষা করতে পারে তার সীমা রয়েছে, যেখানে জাপান কার্যকরভাবে মুদ্রণ বা বিল জারি করে ইয়েন সরবরাহ বাড়িয়ে তুলতে পারে।

আরেকটি বিকল্প হ'ল ব্যাংক অফ জাপান ইয়েনের মূল্যায়ন রক্ষার জন্য সুদের হার বাড়ানো। একটি সাম্প্রতিক সেপ্টেম্বর 2023 সাক্ষাত্কারে, ব্লুমবার্গ রিপোর্ট করেছে যে ব্যাংক অফ জাপানের পলিসি বোর্ডের একজন সদস্য, হাজিমে টাকাতা উল্লেখ করেছেন যে এটি খুব অসম্ভাব্য কারণ জাপানকে স্বাস্থ্যকর অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির জন্য সুদের হার অতি-নিম্ন রাখতে হবে।

উপসংহারে, বিশ্বব্যাপী মুদ্রাস্ফীতি স্বাভাবিক হওয়ার সাথে সাথে দুর্বল ইয়েনকে সুযোগ হিসাবে দেখা যেতে পারে। তবে আর্থিক বাজার, স্টকের মূুল্য এবং মুদ্রা এক্সচেঞ্জ অসংখ্য অর্থনৈতিক কারণ দ্বারা প্রভাবিত হয় এবং সরকার এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতিগুলির সাপেক্ষে। স্লাইডিং ইয়েনের প্রভাবগুলি একটি গতিশীল গল্প হিসাবে অব্যাহত থাকবে যার কোনও টুইস্ট এবং টার্নের অভাব নেই।